电子行业周报:苹果增量创新和并购带来的投资契机
类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司
本周观点:苹果增量创新和并购带来的投资契机。上周电子板块表现居前,尤其苹果产业链表现相对较佳,我们重点推荐的立讯、大族、锦富等均大幅跑赢。在经历4月财报季的调整之后,进入5月,市场对苹果新品备货周期开始变得乐观,尤其对参与增量创新如无线充电、蓝宝石等的龙头公司以及MEMS镜头专利、可成金属件主题联动公司,苹果收购Beats传闻亦掀起波澜,而国内宏观数据的进一步恶化亦使得机构相对更倾向于配臵如电子这样出口占比高、技术更新快的成长板块。我们认为,整体市场回调中选股正如大浪淘金,抗跌及企稳后的弹性均需考虑,而优质业绩和长线空间仍是布局王道,当前可重点把握参与苹果增量创新和并购带来的投资机会:1、立讯精密仍是最优选择,不仅一季报及半年展望大超预期,且受益苹果、谷歌等消费电子创新业务爆发和智能汽车、通信布局超预期,三年高增长亦确立,长线市值空间较大,值得继续坚守;2、其次是大族激光,虽一季报较为平淡但市场已有一定预期,而受益苹果和蓝宝石业务放量,二、三季度业绩望环比大幅增长,其长线亦受益激光微加工和高功率趋势,近期回调将提供逢低介入机会;3、我们前期底部推荐的锦富新材上周大幅上涨,Q1不错业绩证明其在逆袭之中,今年逐季环比上行和高速同比增长已较为确定,低估值且新业务布局如与四维合作全息地图和蓝宝石纳米压印及设备亦有亮点;4、对于超跌白马,安防海康威视虽市场仍质疑其长线空间和减持,但拥有超预期业绩和低估值以及潜在互联网合作弹性,使其不失为抗跌品种;处于战略调整期的大华股份和歌尔声学因财报展望不佳以及Beats等突发事件表现相对一般,后续上行大华仍需关注后续系统集成业务转型进度和互联网业务布局,而歌尔声学亦需关注后续非声学业务和潜在外延布局;5、我们仍看好LED板块的大趋势,虽个股分化较大但现阶段把握龙头仍是较好选择,继续看好三安光电和阳光照明,并可关注潜在迎来拐点的德豪润达;6、三个小股票:我们前期组织调研并底部提示的漫步者,其受益苹果收购Beats主题联动,耳机和汽车音响业务将是未来增长极,持有的充足现金望助力其国际化声学布局,超跌有弹性;我们上周亦拜访了兴森科技和安居宝,兴森的传统业务拐点趋势明确且长线受益IC载板国产化大趋势,安居宝的弹性仍可留意城市停车咪表项目的进展。
新能源行业周报:地方光伏补贴频出,上海个人度电补贴0.4元
类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司
投资要点:
板块行情走势:本周A股各板块多数下跌,新能源板块下跌2.72%,排名靠后。其中,光伏、风电、核电分别下跌2.94%、2.73%、1.20%。本周海外新能源中概股多数下跌。
行业基本面:本周多晶硅现货均价21.58美元/千克,下跌1.01%,报价区间21.00-23.00美元/千克。156mm单晶电池片均价2.121美元/片,下跌0.24%;156mm多晶电池片均价1.629美元/片,下跌0.73%;晶硅组件均价0.659美元/瓦,下跌0.15%。
行业投资逻辑:
[光伏]去年国家光伏补贴新政出台后,包括山东、江苏、浙江、江西、安徽、上海等地方政府陆续出台了地方配套扶持政策,有利激发光伏电站投资积极性。目前,国家能源正根据调研情况对分布式光伏存在的融资、产权、并网等问题进行政策调整,预计年中出台新的政策。地面电站未来三年仍是黄金发展阶段,需求持续旺盛,优质电站路条面临供不应求局面。整体上,今年能源局14GW新增装机目标完成概率大,下半年地面电站和分布式有望双双加速,而光伏装机目标再次上调的可能性也存在。
[风电]2014年装机目标18GW,保持稳定增长。国家能源局加强对风电并网的监管,国家电网加快特高压跨区输电通道和调峰电源建设,扩大风电消纳,13年风电利用小时数回升。第四批风电项目核准规模27.6GW,超出预期,行业继续呈复苏态势。另外,海上风电标杆电价有望年内出台,海上风电有望进入快速发展期,为行业带来新的需求增量。
[核电]能源“十二五”规划提出2015年核电装机达4000万千瓦,在建规模1800万千瓦。国家能源委员会定调开工一批沿海核电项目,新项目将为核电设备企业带来新订单需求。另外中国核电运营商积极投资海外核电项目,有望为国内核电设备企业打开新的市场增量。
行业要闻:三月德国光伏安装量同比下降46%;上海光伏发电补贴政策出台;国家能源局召开光伏发电银企沟通会;美国政府追加投资促进近海风能发电。
公司动态:许继电气(预计2014年上半年净利同比增长50%-70%,中标国网项目);晶盛机电(投资成立子公司晶瑞电子);正泰电器(股权激励计划第一个行权期第二次行权)等。
餐饮旅游行业周报:“舌尖之旅”成游客新宠,国内外OTA龙头Q1报喜
类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
我们对行业的最新观点维持板块“谨慎推荐”投资评级。“五一”小长假靓丽的行业数据将激发市场情绪渐趋乐观。散客消费在消费升级背景下保持快速增长;团客预计保持相对稳定。14年Q1 板块收入增长9%,净利润增长16%(扣非增18%);重点公司营收增长10%,业绩增长14%(扣非业绩增21%),虽3 月受党的群众路线教育活动等影响,但仍释放复苏信号。基于市值占比和良好的基本面,我们认为IPO 开闸对板块资金分流相对较轻。4 月份一线景区客流整体预计有10%左右的增长。预计随着旺季散客占比增加,客流增速仍有继续平稳提升的潜力。Q2、Q3 低基数高增长弹性将开始逐步显现。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机。二季度重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山A、腾邦国际、张家界、黄山旅游。
过去一周行业公司重点信息中国国旅:兴业银行同国旅总社合作,为出境游提供个人签证代传递业务服务。
中青旅:1)经证监会核准,公司增发6721 万股,18.30 元/股,募集资金净额为12 亿元;2)旗下遨游网与银联国际正式签署关于“境外消费奖励”的合作协议。
宋城演艺:与九寨沟管理局签订《旅游战略合作协议》,重在联合营销、广告臵换。
众信旅游:公司与《世界》杂志联合打造的高端旅游品牌"奇迹旅行"正式发布。
三特索道:公司旗下千岛湖子公司梅峰索道,于2014 年5 月6 日开始试运行。
过去一周旅游行业运行数据摘录1、艾瑞咨询统计数据显示,2014Q1 中国在线旅游市场交易规模564.2 亿元,同比增长16.9%,环比下降0.8%。OTA 市场营收29.9 亿元,同比增长17.7%。
2、2013Q1,上海市接待入境游客182.05 万人次,同比增长3.37%,旅行社接待国内游客同比下降19.08%;组织出境游人数同比增长9.95%。
过去一周旅游行业重点信息1、随着《舌尖上的中国2》全国热播,旅游业也掀起了一股“舌尖”经济潮。
2、5 月8 日,长白山旅游IPO 获证监会审核通过。
3、三亚海棠湾亚特兰蒂斯酒店及海洋公园项目,正在悄然推进打桩等工程。2013年,海棠湾旅游企业接待258 万人次,其中一线海景酒店70.7 万人次,同增92%;其中散客41 万人次,同比增长了126%;团队28 万人次同比增长58%。
电子元器件:蓝宝石晶棒涨价,LED产能满载;苹果收购Beats
类别:行业研究 机构:中国国际金融有限公司
行业近况.
DisplaySearch 预计,在连续四年产值增长大于出货量增长后,触控面板产值将于今年首次下滑1%,但出货量仍将增长15%。
评论.
蓝宝石晶棒二季度呈现缺货涨价态势,但需预防四季度供过于求。
由于今年上半年LED 市场需求热络,加上蓝宝石材料于光学应用的需求崛起,因此晶棒供给紧缩,价格呈现些许上涨。但是部分厂商近期又重新启动扩产规划,预估2014 年蓝宝石晶棒设备产能将年成长53%,四季度需小心供过于求。
LED 二、三季度都有望维持产能满载、毛利率改善态势:LED 行业今年一、二月产能利用率相对较低,但是三月开始至今已攀升至满载,二季度及三季度都有望维持满载的状况。除了照明需求强劲以外,原本以为已经连旺三季的电视背光(去年四季度开始),能见度在今年第三季也相当乐观。照明需求则是会一季优于一季。
维持对LED 产业的判断:产能满载单一产品也不会涨价;而是厂商会挑产品做,从而带动平均单价及毛利的上升。
苹果收购Beats:声学产业链更加延伸,产业链中其他公司可能跟进同样整合路线。Beats 不是单纯的耳机品牌大厂,还是音乐订阅服务的公司;此番收购印证我们对电子业创新是“软硬件互动创新”的逻辑,也强化了声学硬件/品牌与串流音乐服务整合的未来方向。我们认为此次苹果收购Beats 对歌尔声学的影响是中性,歌尔未来的成长还是看自身的产品布局与并购策略,今年是转型期。
估值与建议.
本周上证综指跌0.8%,连续四周下跌,电子板块上涨0.5%,跑赢大盘。从子板块表现看,触摸屏上涨4.6%,但是我们判断不具基本面改善、上涨难以持续。蓝宝石、LED、安防则分别下跌1.6%、1.8%和0.9%。截止至2014 年5 月9 日,电子板块整体市盈率(TTM_整体法除负)为43.95x。台湾LED 厂4 月营收全面走扬,背光与照明应用部分皆有成长,二季度成长确定性高,上游芯片与下游渠道是较优标的。苹果产业链将逐步呈现反映基本面走强的态势,维持我们年初以来的建议“二季中下到三季初建议逐步转换到苹果手机产业链”。
风险.
下行风险:1) 苹果产业链中各股因为此前市场对份额、机种、单价等预期过高,不达预期的下行风险逐渐上升,从而带动整个产业链下跌;2) LED 跌价过快。
2014年5月医药行业投资策略:医疗服务投资将带动医药板块走势
类别:行业研究 机构:上海证券有限责任公司
医疗服务价格有望逐步放开
我国医疗服务领域供求矛盾较为突出;受各种因素影响,非公立医疗机构在医疗卫生领域发展缓慢,规模偏小。随着国家在医疗服务领域价格的放开,政府利用价格为杠杆对医疗服务进行分级管理,将有效地提高医疗资源的利用效率,有利于提高医院的经营效益。
《做好常用低价药品供应保障工作意见》利好低价药供应
常用低价药品供应不足甚至断供的情况是长期以来存在的老大难问题。《意见》提出的主要措施有:1)改进价格管理;2)完善采购办法;3)建立常态短缺药品储备;4)加大政策扶持。我们认为,此举不仅能有效降低人民群众医疗费用负担,而且有利于保证临床合理用药需求,更好地维护人民群众身体健康和生命安全;保障低价药生产有利于大型国有普药类生产企业的效益恢复。
2014年一季度医药上市公司业绩增长良好
截止2014年4月28日,医药上市公司中已公告14年一季度业绩的上市公司为137家,占比为76.54%。其中公告业绩长的公司为94家,公告业绩增长的医药上市公司占已发布业绩公告公司的68.61%。
医药板块估值溢价率连创新高
从PE估值来看,医药板块整体估值已上升到34.52倍,近期虽然有所调整,但其相对沪深300的溢价率为322.52%,估值溢价率处于历史高位区间。在利好医疗服务行业政策的带动下,预计医药行业短期内仍有望获得市场的追捧。
投资建议
未来十二个月内,维持医药行业“增持”评级
我们建议从两条投资主线出发,关注:1)医疗服务行业投资,比如金陵药业、恒康医疗;2)受益低价药目录的普药生产企业,比如哈药股份。
食品饮料行业周报:一线酒和食品龙头存在机会
类别:行业研究 机构:宏源证券股份有限公司
一周公司重点新闻动态:
今世缘:IPO预披露,省外扩张受阻,省内销售承压。 上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上月均上涨24%和20%,环比上周上涨21%和20%;生鲜奶和牛奶价格环比上月持平,环比上周均持平;大豆和花生批发均价环比上月分别下跌1%和上涨10%,环比上周分别上涨1%和持平;玉米和小麦现货价格环比上月分别上涨2%和下跌1%,环比上周分别持平。
上周最新跟踪动态:食品饮料年报一季报业绩总结:《一线白酒复苏, 食品精选细分行业》;覆盖公司盈利预测详见正文图1。
白酒一季报显示行业快速探底阶段结束,白酒板块依旧是食品饮料今年机会最大的板块。一线品牌率先复苏,二三线酒还在调整,存在结构性机会:白酒春节季(4Q+1Q)的实际收入大部分开始回升,行业快速探底阶段基本结束,2Q-3Q 预计可以看到更多公司报表收入的恢复性增长。1)高档酒的民间需求陆续被激发,一线酒凭借品牌高度带来的性价比,强势挤压其他品牌份额,在与区域品牌竞争的过程中整体上占优;2)区域品牌基本面分化较大,部分地方龙头+大众定位+向下扩张的强势品种实现收入增长,但竞争激烈导致利润见底将相对滞后。推荐标的:五粮液(渠道库存恢复至历史最低点,1 个月左右,渠道价格正在理顺过程中,有望在 3Q 报表收入开始恢复, 目标价 23 元);贵州茅台(大众消费转型下基本面反转最为确定, 且有今年经销商增量政策托底,全年销量增长无忧,维持一年内 225 元目标价);顺鑫农业(低端酒保持品牌化趋势,外埠市场快速扩张且可持续,增发后有业绩释放动力)。
大众品1Q 行业增速普遍继续放缓,建议精选行业和龙头公司:1) 乳制品、调味品与膳食营养补充剂行业受益于消费升级,龙头公司业绩稳健,全年超预期概率大,且从估值角度看具备吸引力,因此有持续上涨的空间;2)部分小食品公司业绩不达预期,但积极转型并取得一定成效的公司值得关注。推荐标的:伊利股份(全年成本压力显著减轻+高端产品快速增长+销售费用率仍有下降空间)、汤臣倍健(会员管理模式与精细化管理提高单店产出,体重管理品牌“十二篮”9 月份正式推出,有望为公司打开新的成长空间)、海天味业,转型小企业建议关注南方食品、好想你。
旅游行业周报:长白山首发过会 途牛网正式挂牌
类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司
上周回顾:5.5-5.9,国君社会服务指数下跌1.36%,相对沪深300收益率-0.21%,排第19位(共28)。北京旅游上涨11.5%,涨幅居首,众信旅游/世纪游轮/中青旅等跑赢板块,首旅酒店/腾邦国际/云南旅游等跑输板块。截至5月9日收盘,行业2013/14年整体动态PE为33.7/23.1倍,2014年相对全部A股估值溢价1.30,相对较低水平。
本周观点:产业图谱升级,散客化、移动互联重构休闲游,寻找顺应散客休闲游的要素提供商和移动互联最受益的分销商,行业增持。推荐众信旅游/腾邦国际/宋城股份/中青旅/中国国旅。传统景区2014年仍有恢复性行情,恢复程度尚待观察,推荐黄山旅游/三特索道。①长白山IPO获得发审委审核通过;②途牛网9日正式在纳斯达克挂牌,发行价9美元,首日上涨12%;③Q1在线旅游交易规模增长17%,继续保持快速增长态势;④第二届乌镇戏剧节10月底开幕。
旅游政策:长白山首发获发审委通过,拟募集4.21亿元用于国际温泉度假区建设项目。
三游数据:4月九寨沟景区客流24万人次,同比增长12%;1-4月九寨沟景区65.6万人次,同比增长23.7%。
旅游目的地:第二届乌镇戏剧节10月底开幕,三特千岛湖索道改造完成试运行。乌镇戏剧节组委公布“2014乌镇戏剧节”10月30日-11月9日举行;峨眉山和云神科技签定智慧旅游战略合作协议;北京欢乐谷三期即将开业;三特索道千岛湖改造索道5月6日已试运行。
免税行业:人民日报刊发文章展望离岛免税政策方向。长远看,可逐步放开离岛免税“四限”,另外认为有必要设立网上免税品购物平台。
餐饮业:3月全国限额以上企业餐饮收入同比增速一年来首次转正。北京市社零总额餐饮收入同增2.1%,亦转正,较2013年明显回升。
酒店业:金陵和淘宝旅行达成首家酒店集团战略合作;如家成功收购云上四季酒店,正式完成交割。
在线商旅:途牛网正式挂牌,携程Q1机票酒店增长强劲,一季度在线旅游交易规模增17%。Q1在线旅游市场规模同比增长16.9%;途牛网正式在纳斯达克挂牌,发行价9美元,首日收盘价10.07美元;Q1携程营收17亿元(+36%),其中住宿预订业务营收增长46%,预订量增长67%,交通票务营收增长43%,预订量+71%。
公司公告:①宋城演艺:与九寨沟签署战略合作协议,合作方式为联合营销、广告臵换;②三特索道:千岛湖索道改造完成5月6日试运营;③中青旅:公司以18.3元/股的价格增发6721万股股份,募集资金总额12.3亿元,扣非发行费用净额为12亿元。
本周提醒:周二:三特索道股东大会;周四:腾邦国际股东大会;周五:中国国旅、峨眉山A股东大会
环保行业周报:饮用水污染事件频发 ,水污染治理全面升级
类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司
行业观点及投资策略:
大气污染防治:我们重点挖掘在大气污染治理领域中商业模式清晰、业绩确定、空间广阔的细分领域投资机会,建议关注清洁能源替代、生物质能、煤炭清洁高效利用、工业节能等领域的优势上市公司,推荐生物质领域公司迪森股份、凯迪电力、维尔利。
水污染治理:政策预期强烈,看好再生水、膜技术和工业废水治理。再生水空间广阔,建设任务艰巨,将推动污水处理设施升级和膜法水处理应用。工业废水污染事件与城市饮用水污染事件频发、废水治理欠账严重、排放标准陈旧,我们看好污水处理提标及工业废水治理领域投资机会。推荐反渗透膜行业龙头南方汇通。
固废处置:垃圾发电仍然处于高景气度阶段,“十二五”市场规模可达千亿。根据规划,“十二五”我国垃圾焚烧处理能力新增21.76万吨/日,年复合增速达28%,“十二五”垃圾焚烧发电市场总投资规模达870-1088亿元。继续推荐瀚蓝环境。
电力设备周报:中电联发布13年火电厂环保信息,脱硝仍有一倍市场空间
类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司
行情动态
板块行情:本周A股各板块多数下跌,沪深300下跌1.15%,电力设备板块下跌3.33%,排名末位。
行业动态:中电联发布2013年度火电厂烟气脱硫、脱硝、除尘产业信息;中电联发布2014年一季度全国电力供需形势分析预测报告;国内首个电力大用户直接交易平台投运。
公司要闻:积成电子(002339):中标国网二次招标约8107万元,;长园集团(600525):中标国网二次招标1.88亿及各省网协议库存招标1.28亿;东方电子(000682):中标国网二次招标1.15亿元;置信电气(600517):中标国网一批配网协议招标及江苏电力二批招标共11亿元;许继电气(000400):中标国网二次招标2.89亿元;通光线缆(300265):中标国网2014二次招标6109万元;百利电气(600468):拟募投项目“220kV超导限流器”获科技成果鉴定;鼎汉技术(300011):与上海维保就上海已建轨道交通维保服务签署战略合作协议;哈空调(600202):与中电投签订1.3亿元直接空冷凝汽器系统设备采购合同;风范股份(601700):黑河边境油品储运与炼化综合体项目获国家发改委正式核准。
行业观点及投资策略:
电力设备新能源行业14年面对的大背景是经济结构转型中的能源结构和利用方式的转变。我们认为14年电力设备新能源行业的投资主线是有政策支持、符合能源装备的“清洁化”“高效化”“智能化”趋势且具备实际业绩增长能力的细分子行业及上市公司。
今年一季度电源投资同比下降23%,电网投资同比增长13%。14年预计整体电力投资维持稳定态势,电网投资将有所加速,国家电网14年电网投资增速超12%。2013年国家电网六批招标呈现“两头变大”特点,低压侧和高压侧招标量增长明显,显示国网投资继续向低压配电及特高压输电环节倾斜,建议关注相关细分板块的结构性机会。
发改委14年强力推进节能减排,政策力度不断加强。碳交易市场陆续启动及后续《关于加快推进生态文明建设的意见》《2014-2015年节能减排降碳行动计划》等政策出台促节能行业今年迎来快速发展期,建议重点关注高效电机龙头卧龙电气(600580)、国网旗下综合节能龙头置信电气(600517)。
垃圾发电13年新上规模继续实现较快增长。由于建设期一般为18-24个月,如果要完成2015年规划目标,14年将是垃圾发电项目集中上马高峰期,龙头公司订单量有望大幅增长。继续看好具有品牌影响力、强大融资、技术实力以及良好政企关系和丰富项目运作经验的龙头公司。推荐城投控股(600649)。
农业2013年报和2014年Q1业绩总结::寒春已过,即时耕耘
类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司
农业行业2013 年度和2014Q1 业绩回顾:2013 年农业行业整体营业收入和净利润增速分为7.3%和-4.5%。
从2014Q1 营收和净利同比增速分别为7.2%和-21.6%。2013 年齐鲁农业小组重点覆盖的上市公司营收和净利润同比增长6.49%和-6.63%。分子行业来看,2013 年景气度排序:动物保健>种业>渔业>饲料>畜禽养殖。
2013 年度动保、种业、渔业、饲料和畜禽养殖净利润增速分别是23.51%、13.99%、28.95%、4.83%和-14.42%;2014Q1 动保、种业、渔业、饲料和畜禽养殖净利润增速分别是-2.6%、-12.8%、-21.19%、-40.39%和-340.38%。
展望2014 年二季度,我们预计猪价5-6 月份快速向上、并有望于Q2 底进入盈利区间,而禽链否极泰来,迎来向上拐点;优秀兽药和饲料公司依照独特产品壁垒、超强营销能力、成功商业模式,获得较高增长;水产品受限于“三公消费”景气继续低迷;种业行业加速库存转商、短期阵痛难免,但个别公司因品种上升周期等半年报或将继续高增长。景气度综合排序来看,兽药>养殖>饲料>种业>水产养殖,我们重点覆盖子板块的净利润增速分别为10-20%(相关个股有望获得50%以上增速)、减亏甚至盈利、5-10%、0-10%、0%。
猪价反弹继续,继续推荐投资畜禽产业链(养殖先行、兽药饲料为中军)。本周猪价均价涨至10.68 元/公斤(5.1 期间逼近12 元/公斤),已经进入年内反弹通道。我们判断当前国内育肥大猪占比——短期真实供给水平,将于未来1-4 月内大幅下降,亦即猪价将于5-9 月份迎来中大型反弹(证据1:在存栏生猪体重分布结构呈现“U”型;证据2:仔猪价格自2013 年底开始低迷)。因此,我们建议机构投资者当前继续积极增持畜禽产业链,提前提前波段操作高弹性的养殖股,优先选择价格弹性大的益生、圣农,而牧原成本领先、可作为猪链中首选标的;5-6 月份逐步加仓配置后周期、稳成长的兽药和饲料龙头(证据:补栏开始高涨、最近仔猪价格高企,畜禽链开始复制2013 年走势),金宇集团和大北农等。
本周鸡价涨至4.52 元/公斤,禽链向上拐点确立,禽业股Q2 将止亏为盈,首选益生、圣农,推荐新希望。
前期白羽肉鸡联盟召开产业会议,旨在控制白羽鸡总量;同时2014 年祖代鸡引种量下滑至120 多万套左右。
继续看好2 季度畜禽产业链中饲料股的机会:二季度开始,国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存,受益于两大驱动指标向好,国内饲料行业景气将逐季向上。5-6 月份是逐步布局饲料行业绝佳时机,我们推荐猪链、水产料饲料龙头,首推大北农,推荐海大集团、通威股份、唐人神、新希望。
兽药疫苗股依然是我们最看好的子行业,2014 年将是兽药疫苗行业分化加速之年。行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程,公司增速远超行业平均水平,市场份额和利润份额双双增长,全年继续看好行业领先企业,首选金宇集团,重点推荐天康生物、大华农、瑞普生物。
当前种业政策利好频出,其中种业体制改革将加速构建商业化育种体系,加快推进现代种业发展,因此对于优质种企来说结构性机会凸显。首先推荐高增长、估值具吸引力的登海;同时继续看好隆平稳健成长。
农业策略:(1)猪价反弹继续,兑现齐鲁农业关于猪价向上时点的精准判断,未来4-5 个月内都是猪价反弹通道,所以建议继续积极投资畜禽产业链,先选高弹性的畜禽养殖股如牧原、益生、圣农发展),5-6 月份逐步布局饲料和兽药股(金宇、天康;大北农、海大、通威、唐人神、新希望);(2)转基因政策频出和行业反转拐点隐现,推荐登海和隆平;(3)继续强烈推荐受益于国内肉制品行业品牌化浪潮的双汇发展。
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