征信行业深度报告:千亿蓝海即将开启,关注征信发牌机会
类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司
投资要点
互联网推动征信行业发展
数据显示我国互联网发展程度已较高:根据CNNIC数据2013年我国网民接近6亿,未来5年将提升到60%以上;艾瑞咨询数据显示2013年我国网络购物规模达到1.8万亿,占社会消费品零售总额的7.8%的比重。
欧美和日本等国征信行业发展历程表明互联网极大地推动了征信行业的发展,在经历近20年快速发展后达到成熟。我们判断由于我国互联网的继续快速发展,征信行业将进入快车道。
我国征信行业千亿蓝海将逐步开启
《中国征信业发展报告(2003-2013)》显示,截止2012年我国征信机构达到140家左右,总规模达20亿,相较于美国近800亿市场和日本40亿市场仍有较大的差距。
我们判断如我国采取市场化模式,按照现有价格、企业及个人总数的体量,在发展成熟后我国征信行业仅个人征信市场总空间将在1000亿左右,相较目前不到20亿的体量有50倍的成长,是名符其实的蓝海。
牌照发放为征信行业最大的机会
征信产业链较为简单,分为上游的数据提供商、中游的征信公司、下游的征信需求方,其中中游细分为牌照公司和具有评分模型的公司,是产业链最为重要的分支。
上游数据分布在电商、银行、国家公共机构等手中,是征信行业的起点,但较为分散;中游的评分模型获得突破非短期之功,因此牌照公司将成为未来关注焦点。
投资建议
从征信牌照获得概率及A股上市公司两个维度考虑,我们建议重点关注与中国人民银行有过长期稳定合作或者参与标准制定的公司,A股上市公司中银之杰(300085.SZ)、中科金财(002657.SZ)等较为符合标准,其中银之杰在此方面布局要略微领先,建议长期关注。
风险
牌照发放进度低于预期。
医药生物行业2014年第21周周报:一周医药招标、政策纵览
类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司
上周省级药械招标动态。吉林、山东公布部分批次药品集中采购中标结果,辽宁公示高值医用耗材集中采购(第二批)资料审核和限价制定情况,由于范围只是电生理和起搏器,国内企业参与度较低,限价规则中针对具有心脏远程监控功能的产品,除圣犹达的产品外,其他公司带远程监控设备的产品限价均为主体设备单独的限价,远程监控设备的价格组织专家制定后再合并形成最终限价。
上周重要政策。卫计委启动第一批优秀国产医疗设备产品遴选工作,范围包括数字化X 线机、彩超和全自动生化分析仪3 中,形成优秀产品目录,为全国卫生计生机构装备工作提供参考。国务院部署2014 年医改重点工作,公立医院改革、社会办医、医保融合、基药制度等依然是主要任务。国家卫生计生委等联合印发《关于保障儿童用药的若干意见》,包括鼓励研发创制、加快申报审评、确保生产供应等,这是近十几年来我国关于儿童用药的第一个综合性指导文件。2013 年卫生计生统计公报公布,公立医院和乡镇卫生院病人费用涨幅低于城乡居民人均收入增长速度,个人卫生支出占比下降,新增资源正在向非公医疗机构倾斜。
卓越推:本期卓越推推荐康恩贝。
风险提示:新一轮医药招标价格过低,改革配套政策不能及时出台。
传媒行业周报:继续关注子行业龙头公司组合
类别:行业研究 机构:爱建证券有限责任公司
行业主要资讯:(1)中国广电网络公司在京正式挂牌;(2)到2020年北京将建20个文化创意产业功能区;(3)文化出口重点企业和重点项目年度目录公布;(4)中国与南美十国建立文化产业合作机制;(5)山东首只省市合作文化产业投资基金于烟台成立。
行业公司动态:(1)华谊兄弟发行股份购买资产及募集配套资金情况;(2)吉视传媒与北京阅视及永新视博签订运营协议;(3)华闻传媒发行股份购买资产及募集配套资金情况;(4)华数传媒投资天津唐人影视有限公司;(5)顺网科技与中国电信等签订增资框架协议;(6)Twitter与Omnicom达成2.3亿美元移动广告交易;(7)乐视联手天猫开启视频内容电商新时代;(8)中国出版集团与中国移动达成合作;(9)文化中国与王家卫签五年期电影制作协议。
一周票房情况:根据艺恩咨询的统计,5月19日-5月25日一周来《X战警:逆转未来》如期以2.43亿元票房排在首位,国产4K大片《归来》则以1.22亿元,超越《超凡蜘蛛侠2》排在次席。从最新单日票房看,《X战警:逆转未来》和新上映的《窃听风云3》表现更为抢眼,分别以6686万和4397万元收入排在一二位,同时六一节当天也有三部国产动画电影合计拿下4273万元的票房,分别排在三至五位。此外,我们注意到未来一周将有5部不同题材的电影陆续上映,但缺乏大制作,因而预计《X战警:逆转未来》和新上映的《窃听风云3》仍将继续保持前二名的票房收入。
一周市场回顾:节前一周传媒行业整体股性表现较上周有所回落,相关题材与事件因素未能吸引足够的板块热情,而与节日相关的个股总体表现略强。可以看到本周沪深300上涨0.31%,中小企业板涨1.51%,创业板涨2.05%,传媒行业微涨0.24%,表现基本与同步大盘。具体从细分行业看,上周表现较好的营销服务及影视动漫子行业表现延续了良好态势,一周表现继续走强,而有线网络与平媒行业则继续出现调整,体现出节日因素下影视动漫与互联网营销行业的持续热度不减。这一周个股涨幅前五名分别为海虹控股(000503)、东方财富(300059)、大地传媒(000719)、奥飞动漫(002292)、省广股份(002400),而个股跌幅前五名分别为粤传媒(002181)、华闻传媒(000793)、当代东方(000673)、掌趣科技(300315)、中青宝(300052)。
行业主要观点:近阶段文化传媒行业受到国家政策的有力扶持,而文化消费也是大消费中的亮点。目前行业估值从2月中旬开始出现回调,截止目前整体法估值TTM为44.79,总体上看仍不便宜且与去年8月份时的水平相当,但考虑到行业整体一季报业绩增幅在35%以上而中报预增企业也不占少数,因而我们认为除有跨行业并购收购等事件因素刺激的个股外有政策持续支持转型受益、良好业绩增长预期及有内容、渠道、规模优势的行业龙头公司在股价经过前期调整后预计后续会有较好表现,但前期股价增长较高而业绩增速预期降低及购并整合或业务创新不达预期的公司股价预计难有起色。同时,中期分行业看我们维持对影视动漫、移动广告、在线教育及游戏行业增长前景相对更好的判断。
医药周报:政策利好超预期
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司
一周观点:上周医药行业的新闻和政策较多:一是2014年的医改工作重点发布,显示公立医院改革在医改中的重要性与日俱增;二是CFDA发布《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》,大大降低了医药电商的准入门槛,同时松绑了处方药的网上销售;三是出台《关于保障儿童用药的若干意见》,从儿童用药的研发、注册申报、生产、使用等各环节均给予支持;四是各地的招标陆续开展,如陕西的基药等等。我们认为,当前位臵上,传统优势医药与新兴医药均有机会:1)在医药产业链上非市场化的环节,如医院、医药电子商务,逐渐市场化是个明确的趋势,由此带来持续的投资机会,如医药电商、医疗服务机构、移动医疗等新医药领域,因此,新兴医药主题仍会持续,推荐爱尔眼科、和佳股份、鱼跃医疗,关注九州通;2)传统优势医药受益于药价政策向暖+国家层面推动进口替代+医保目录扩容+招标启动等等,推荐天士力、双鹭药业、益佰制药、昆明制药、常山药业、华东医药、恒瑞医药等,关注众生药业。
重点政策一,国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务的通知》,共提出6方面共31项医改工作任务。与2013年重点工作相比,把公立医院改革放到了更突出的位臵。我们预计未来仍会有持续配套政策推出,对民营资本投资医疗服务构成利好。首次强调提高二、三级医院基本药物使用比例,并把新版GMP认证作为质量评价的重要指标,我们认为具有品种优势的优质仿制药企业面临重大进口替代机遇。
重点政策二,CFDA发布《互联网食品药品经营监督管理办法〈征求意见稿〉》,政策放松超预期。首先放开处方药的网上销售,将改变网上药店惨淡经营的现状,医药电商有望迎来逆袭。单体药店也可开展医药电商业务,行业准入门槛降低。第三方平台资质放宽将吸引大量互联网新势力进入医药电商领域,允许第三方配送则将大大减轻自建物流体系的压力。随着互联网力量的纵深渗透,医药流通行业将发生翻天覆地的变化,线下资源丰富、先行一步触网的九州通有望充分受益。
重要政策三,《关于保障儿童用药若干意见》出台。《意见》针对目前儿童用药品种、剂型和规格不足,企业缺乏研发动力和生产积极性,以及不合理用药等问题等问题而制定。这是近十几年来我国关于儿童用药的第一个综合性指导文件,我们认为《意见》的出台将促进我国儿童用药市场的成熟,在此领域有先发优势的企业如山大华特、康芝药业、武汉健民等有望受益。
安信医药沙龙:上周我们举办安信医药沙龙,邀请杏树林创始人张遇生先生及制药企业代表与投资者进行交流。杏树林2011年成立,主要产品“病历夹”“医口袋”“医学文献”,通过领先的图片、语音识别技术帮助医生实现轻松的病例录入,目的是服务医生、提高医生效率,从而实现患者病例的电子化管理、医生间的互联、医/患间的互联。作为医药大数据领域的先行者,其未来的盈利模式可能包括国内市场制药企业的学术推广付费、海外市场医生付费、患者付费也有可能。
行业要闻:2015版药典收载药用辅料300余种,标准趋严;卫计委将积极推进《中医药法》立法进程;城乡居民医保资金扩容600亿刺激医疗消费;广东拟取消4894种药限价,短期内难全面提价;意大利将就串谋垄断对诺华罗氏罚款16亿美元;辉瑞或放弃以1170亿美元收购阿斯利康计划。
上周回顾:上周医药行业上涨2.13%,同期沪深300指数上涨0.30%,医药跑赢1.83个百分点,居所有行业前列。《深化医药卫生体制改革2014年重点工作任务的通知》利好医疗服务行业,加上前期较大幅度的调整,医疗服务行业以7.34%领涨各子版块。
风险提示:医保控费、招标、二次议价、估值风险。
纺织服装行业:百家零售增速持续放缓,继续推荐积极转型与变革的公司
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司
行业表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为0.23%、1.71%和0.37%。申万纺织服装涨幅为0.02%,其中纺织制造涨0.06%,服装家纺跌0.02%,行业略跑输大盘。
行业本周观点。根据中华商业信息中心,全国百家重点大型零售服装零售额同比增长1.1%,增速较上年同期放缓0.5个百分点;服装零售量同比增长4.4%,增速较上年同期大幅提高8.4个百分点(去年4月基数较低)。服装消费在零售全品类中增幅略低,我们认为服装板块仍在消化经济下滑带来的行业负面影响,但从板块估值上看,纺织服装行业的14年预测市盈率仅为14倍,处于A股全行业中下游水平。同时,品牌服装行业中各龙头企业已着手相关的企业转型和运营模式变革探索,我们认为全年行业低于预期的概率不大,维持行业“同步大市-A”评级。在个股的选择上,遵循自下而上精选个股原则,推荐积极寻求经营模式变革的公司,及内部调整较为健康的子行业龙头:探路者(转型户外行业综合服务提供商),森马服饰(童装产业全面布局),富安娜(打造多品牌及大家居的“小宜家”模式,订货会数据较好)和罗莱家纺(渠道库存清理结束)。
行业重要公司公告。A股公司:九牧王(首次公开发行限售股上市流通公告);朗姿股份(股东股权质押公告);华孚色纺(江西华孚4万锭车间火灾公告);兴业科技(对外投资、回购股权公告)。海外公司:MichaelKors(四季度收入增53.6%全年营业利润达10亿美元);新秀丽(收购Speck Products进军手机平板保护壳领域);Guess(二季度预期低迷);A&F(一季度超预期)。
重点公司跟踪。富安娜14年秋冬订货会调研,预计增长约15%,三大品牌定位清晰(馨而乐定位家纺行业的优衣库,注重性价比;圣之花专供电商),积极推进大家居及天猫、微信的O2O布局。卡奴迪路调研,14年公司业绩仍被费用拖累,01MEN模式受到认可,未来将可能着重推广,我们预计2014年中期业绩下滑约为20%-30%。
原材料数据:棉花:328级现货周均价17415.60元/吨(-0.19%);90.70美分/磅(-0.17%)。化纤:粘胶短纤12050元/吨(+0%),粘胶长丝34750元/吨(+0%),氨纶40D48900元/吨(+0%),涤纶DTY10700元/吨(+0%),FDY9650元/吨(+0.52%)。
风险提示:1)终端零售继续放缓,企业Q2盈利不及预期;2)企业转型进度低于预期;
电子行业周报:旺季即将来临,订单稳健向上
类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司
核心观点
本周进入6月份第一周,不久之后2Q14就要结束、迈向3Q14传统旺季,电子股后市值得期待。而就在上周,德国的运营商故意不小心走漏风声,透露出4.7寸的iPhone6将在9/19正式亮相,且时序迈入6月份,确实也是苹果供应链全面启动的关键时刻,相关概念股近期可望有一波不错的表现。然而,另一款苹果5.5寸新品手机,在我们看来应该不太可能如部分人士所言“提前”问市。
上周苹果也正式宣布,将以30亿美元收购Beats Electronics,此举也将顺理成章地把2014年初刚刚推出的Beats Music纳入版图,全力整合去挑战Spotify的龙头地位。苹果过去在各方硬件都表现极佳,唯独就差音效和耳机这一步,因此本次收购将可被苹果视为在既有的声学产品基础之外,再增添另一种更高质量的选择,惟后市订单分流或洗牌效应有待进一步观察,毕竟同时符合Beats和苹果的代工条件是另一家台系厂商。
另外,北京时间06/03(二)凌晨1:00,苹果WWDC 2014在美国旧金山正式展开,会中只介绍了新版软件系统,并未亮相iPhone6、iWatch等新产品。苹果本次发布命名为Yosemite的Mac OS X 10.10系统,同时也发布了iOS8作业系统,而Yosemite和在视觉趋近于iOS,同时可以让Mac通过插件来拨接电话。值得注意的是,本次苹果新增了智能家居、健康管理系统HealthKit,企图整合主导现阶段混乱的智能家居标准,并且刻意针对中国市场做出不少调整,如:添加了农历日历、速度更快的中文输入法、符合中国所需的地图和导航功能…等。
此外,2014台北国际电脑展Computex也将于本周登场,预料搭载Windows 8.1 with Bing作业系统的触控新品如:智能手机、平板电脑、NB笔记本、AIO电脑…等,以及其他如:穿戴技术、行动运算、云端服务、健康监测和物联网…等,都将成为本次Computex的主题,且3Q14相关新品亦将密集上市出货,成为零组件需求增温的部分动力来源。
核心观点:传统旺季即将来临,订单持续稳健向上
食品饮料行业:平淡中坚守,继续看好消费白马股
类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司
行业动态信息
1、三全食品:电商渠道发力,端午节业绩值得期待
龙凤要调整渠道,原则是向三全分子公司+经销商配送模式靠拢,收回部分经销商覆盖区域,经销商转变为配送商,降低渠道运营成本,加快周转速度。目前从了解到,江苏的经销商还未接到调整通知,估计在进行三全和龙凤的销售人员整合。三全电商端午发力,5月13日发布新包装产品,携手顺丰、天猫进行网上销售,效果不错。公司去年电商销售几百万,今年专门聘请第三方做网络销售策划,计划上半年要完成2000万。五芳斋与全国首家全自动仓储物流平台中联网仓CNSS合作,提高物流环节运营效率,包括系统对接、入库、发货、退货环节。五芳斋拥有自己的电商公司,去年电商销售约8000万规模,整体收入近4亿。湾仔码头和京东合作,已在上海地区实现产品冷链配送。我们的观点:推荐三全食品,估计公司今年粽子收入同比增长20%-30%。利用二季度销售淡季对龙凤进行渠道模式调整,亏损有望收窄,二季度业绩环比较一季度将大幅改善。公司将借端午节发力电商和冷链物流配送,如果模式成功铺开,在提高收入增速的同时也将降低物流成本。看好二季度环比改善及未来市占率提升后利润弹性,预测14-15年收入增速为36%、30%,EPS为0.35、0.42元,目标价24元。
本周投资建议:上周市场先扬后抑,食品饮料行业总体表现平稳,行情弱于大盘。其中白酒板块分化,调味品小幅回调,乳制品疲弱,其他子行业相对稳定。白酒板块呈现分化,高端白酒如茅台、五粮液出现小幅上涨,而山西汾酒、老白干酒等有所下跌,预计下周市场将对节日期间白酒销售的表现做出适当的积极反应。我们仍坚持白酒上半年相对收益和下半年绝对收益的观点。尽管各种微调政策此起彼伏,但由于市场短期没有趋势性的行情,在这种市场状态下,有成长的白马消费股是备受青睐的。啤酒股的阶段性旺季行情在过去两周得到体现,本周出现冲高回落,稍作调整以迎接国际盛事的到来。乳制品仍然呈现疲弱走势,伊利、光明出现明显下跌。5月底奶粉政策的落地将给龙头带来更多中长期机会。我们仍需在绝望中坚持和等待,继续期待中报后的机会吧。上周我们推荐的三全食品出现小幅上涨,端午期间公司电商渠道发力,粽子的销售业绩有待验证,加上二季度龙凤的整合,未来业绩的持续改善仍令我们对公司股价的上涨充满信心。
本周推荐股票:青岛啤酒、燕京啤酒;三全食品、承德露露;五粮液、老白干酒、贵州茅台;伊利股份、汤臣倍健
非金属建材行业周报:水泥行业利润同比高增长
类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司
一周市场表现:
本周非金属建材子行业中涨幅最大的是管材行业,周涨幅5.65%; 跌幅最大的是玻纤行业,周跌幅0.79%。上证综指周涨幅0.23%, 玻璃、管材和耐火材料表现强于大盘,水泥和玻纤表现弱于大盘。
建材价格波动:
本周全国水泥市场均价334.84元/吨,环比跌幅为0.42%。价格下跌区域主要集中在福建、陕西和江西九江部分地区,不同地区价格下调10-20元/吨,安徽沿江销往江浙闽一带熟料价格继续下挫,幅度10-20元/吨;价格上涨地区主要有广西南部、甘肃平凉和贵州遵义部分地区,上调10-20元/吨。玻璃:本周国内浮法玻璃市场下行趋势明显,5mm 浮法白玻全国均价17.27元/平方米,环比下跌1.64%。玻璃期货价格下跌35元/吨,跌幅3.05%,14年9月合约报收1114元/吨。本周2400tex 无碱缠绕直接粗砂均价5050元/吨,环比持平。能源和原材料:本周环渤海动力煤(Q5500) 平均价格、PVC 和美废价格环比持平。
行业要闻:
1-4月份水泥利润总额同比增长109%;北京:今年570公顷供地建保障房;重庆发行地方政府债券99亿 45亿投入铁路及轨道交通建设;拉法基出售厄瓜多尔水泥业务 套43亿港元。
重点上市公司公告:
国统股份:关于设立投资公司的公告;北新建材:关于非公开发行股票申请获得中国证监会正式受理的公告。
本周行业观点:
建材作为传统周期行业(特别是水泥),我们对未来发展和业绩仍持乐观态度,行业估值在低位。维持行业增持观点。小建材: 集中度提升的逻辑仍将继续,业绩兑现时更确定的投资机会。当前,我们建议积极配置建材板块,整个板块的价值体现明显,有业绩个股的PE 水平也很低。继续建议积极配置业绩确定,增长较好的公司,如:海螺水泥、金隅股份、北京利尔、伟星新材、西部建设、濮耐股份等;重点关注弹性很强的个股:冀东水泥、中国玻纤、大亚科技、金晶科技等;
通信行业:北斗产业进入全面爆发期,苹果进军可穿戴设备和智能家居领域
类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司
行业动态信息
苹果正式进军可穿戴设备和智能家居领域。6月3日凌晨, 苹果WWDC 大会上,正式发布一站式健康信息收集站HealthKit 和智能家居站Homekit,HealthKit 是健康信息的“中心”,而Home 能够安全连接第三方产品,如飞利浦Hue 灯泡、霍尼韦尔(Honeywell)温控器、Withings 智能闹钟。苹果正式进军可穿戴设备和智能家居领域。我们认为,在目前智能家居和可穿戴设备行业早期,是否有创新力的产品定义市场尤为重要,建议关注专注于产品,有创新基因的产品形公司。
电信业纳入“营改增”,通信资费暂不上涨。6月1日起,电信业将纳入营业税改征增值税范畴。“营改增”后,电信业由按3%税率缴纳营业税改为缴纳增值税,并实行6%和11%的差异化税率。我们认为,短期内电信企业的税负将大幅增加,但通信资费标准将暂时保持稳定,各类促销活动力度可能会有所减弱。
广电国网公司正式挂牌成立。5月28日,中国广播电视网络有限公司正式挂牌成立。中国广播电视网络有限公司注册资金45亿,赵景春任董事长,梁晓涛任董事兼总经理,汪文斌、喇培康、沈向军、薛继军担任公司董事。中国广播电视网络有限公司的性质为国有独资,具有长期的营业期限,经营范围包括有线电视网络规划、建设、运营和维护,以及为开展上述业务所进行的技术研究、技术开发、信息咨询,还包括经批准项目的经营活动。
行业观点
上周通信板块上涨2.35%,同期上证下跌0.14%,其中通信设备上涨2.44%,通信服务上涨2.05%,板块表现强于大盘。北斗产业进入全面爆发期,相关公司将充分受益,业绩增长确定; 苹果进军可穿戴设备和智能家居领域,建议关注专注于产品,有创新基因的产品形公司。
(1)、国家高度重视北斗产业,2014将集中爆发:信息安全及基础网络建设直接受益国家政策支持,关系国家安全及国计民生,具体包括北斗产业和数据集群产业,2014我们坚定看好北斗投资主线的爆发。北斗产业2013年规模招标启动,2014年国防招标规模将进一步扩大、多个地方政府及行业应用示范工程项目将相继落地,大众应用市场逐渐启动,北斗产业进入全面爆发期。相关公司将充分受益,业绩增长确定。我们重点推荐的公司包括中海达(同比增长40%-50%)、海格通信(增长超过50%)、振芯科技(实现扭亏,业绩大幅反转)等。数字集群产业近期各省市公安部门的数字集群建设相关招标项目陆续启动,相关重点公司包括东方通信、海能达等。
(2)移动互联网将进一步爆发,未来5-10年成长空间巨大:2013年手游集中爆发后,我们认为手游之后最可能爆发的领域是:在线教育、移动支付、移动视频及移动位置服务等。6月3日凌晨,苹果WWDC大会上,正式发布一站式健康信息收集站HealthKit和智能家居站Homekit,正式进军可穿戴设备和智能家居领域。我们认为,在目前智能家居和可穿戴设备行业早期,是否有创新力的产品定义市场尤为重要,建议关注专注于产品,有创新基因的产品形公司。另外,转型公司的甄选重要标准即为新业务是否能够切实落地,未来盈利模式和空间是否清晰。相关重点公司包括雷柏科技、鹏博士(同比增30%-50%)、拓维信息、朗玛信息等。
(3)4G为跨年主线投资,业绩增长确定:2014、2015年为4G主建设期,相关上市公司的业绩将在14年开始有所体现。重点关注系统设备及网优运维(业务转型在即)相关公司;在投资方面,2014年三大运营商整体资本开支将达到4100亿元左右的历史最高位,其中4G投资更是有望达到1600亿元,同比增长150%左右,相关产业链公司业绩将受益,2014、2015年将是主要业绩体现年。相关重点公司包括中兴通讯(14年同比增120%左右)、大富科技、武汉凡谷等。
(4)移动支付集中发卡,卡商业绩高增长兑现:继中国电信公布5000万张NFC移动支付卡中标结果后,中国移动日前也公布NFC移动支付卡中标结果,恒宝股份等5家公司中标。中国银联发布消息,截至2014年一季度末,全国“闪付”终端近300万台可支持NFC手机支付,中国银联将继续联合第三方支付机构进行线下POS机改造,并进行补贴,以为NFC手机支付铺平道路。移动互联网大发展,移动支付想象空间巨大。随着移动支付参与方越来越多,商业模式愈加丰富,主打近场支付的NFC获得更多关注。国内NFC产业链由于运营商和银联的快速推进,我们预计2014全年总发卡量3亿张左右,同比增长150倍以上(2013仅200万张左右),NFC产业链中卡商、天线和芯片商将渐次受益。相关重点公司包括恒宝股份、天喻、硕贝德和新开普等。
总体而言,通信板块中的4G产业链、北斗产业链、移动支付产业链、手游产业链仍将是TMT中行业整体增长最为确定的子领域,相关领域将出现更多业绩高增长体现的个股。而移动互联网中的在线教育、移动视频和位置服务等依然是未来行业发展的新兴方向,成长空间巨大,相关领域的转型龙头公司具有显著投资价值。
2014年我们推荐重点关注三个投资主线和一个改革:移动互联网、4G、北斗产业和电信行业改革下的移动转售、混合所有制等。重点推荐6家公司:4G板块中兴通讯;运营商和移动转售中国联通、鹏博士;北斗板块海格通信、中海达;专网通信海能达
电气设备行业:国网放开电动车充电桩市场,分布式发电政策继续完善
类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司
板块行情:本周电气设备指数上涨1.62%,跑赢沪深300指数1.25%
行业动态
电力设备:国家电网宣布将开放电动汽车充换电设施市场,同时正式发布《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》。对于本次市场开放我们点评如下:1)近年充换电设施建设低于预期,一是因电动车保有量不足,同时也因电网垄断售电,网外主体无法建设。本次市场放开,除将有效加速充换电网络建设,带来设备需求提升,还将促进电动车销售;2)以往充换电设备招标由国网组织,网外企业参与不足。本次放开后,网外设备商销售渠道增加,可拓展市场提升;3)短期看,市场放开主要促进自用充电桩需求。充换电站当期盈利能力不足,仍难吸引社会资本进入。考虑到单纯充电桩市场规模小且竞争企业多,预计对企业盈利贡献有限。判断本次主要提供交易性机会,受益标的为泰坦能源、许继、南瑞、奥特迅、万马电缆、科士达、动力源等。
新能源:1)国家电网发布《关于做好分布式电源并网服务工作的意见》(修订版),较原版本放宽了分布式范围、细化了并网申请受理时间等。细则的出台将有助于明确、减少分布式光伏审批程序,增加电网并网便利性和可操作性,促进分布式投资。上半年国内分布式建设缓慢,国家积极酝酿从多个角度解决分布式问题,如用电方风险、融资、并网、问责等,预计全年装机有望超过5GW,继续推荐爱康科技、阳光电源、林洋电子。2)本周风电板块出现异动,主要源于市场预期海上风电政策可能于近期落地,继续推荐金风科技、天顺风能。
公司动态
电力设备:长园集团公告股权转让协议,股权争夺战再添变数:公司股东长和投资分别与上海复星高科技(集团)有限公司、深圳市藏金壹号投资企业(有限合伙)签订了《股份转让合同》,长和投资将其持有公司的4971万股无限售流通股(占公司总股本5.76%)分别转让给上述两家企业。
新能源:特变电工与陕西佳县、延川县等地方政府签订超过1GW风电/光伏发电项目框架协议,公司立足制造业及地方资源优势,不断获取电站开发协议订单,预计今年新能源业务将延续快速增长,维持推荐。
投资建议
金风科技、天顺风能,林洋电子,骆驼股份,爱康科技,阳光电源,隆基股份,平高电气,汇川技术,中国西电,国电南瑞,许继电气,卧龙电气,置信电气
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