电子元器件周度信息精汇:LED旺季效应持续,5月营收有望创新高
类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司
LED产业第2季旺季效应持续,无论是上游芯片厂和下游封装厂,都出现产能供不应求的现象。根据订单增长情况,台湾多家企业的5月营收表现预期将呈现上扬,包括亿光、宏齐与雷笛克的业绩都有望再创单月历史新高。
iWatch 或将支持无线充电。目前产业链供应商已经将无线充电线圈送审。
信息要点
4月LED 灯泡价格小幅下跌。LEDinside 最新LED 灯泡零售价调查显示,2014年4月全球取代40W 的LED 灯泡零售均价呈现1.5%小幅下跌,达到14.7美元,其中中国地区价格下跌最为明显。取代60WLED 灯泡均价下滑2.5%,达到20.2美元。
旺季效应持续,LED 企业5月营收有望创新高。LED 产业第2季旺季效应持续,无论是上游芯片厂和下游封装厂,都出现产能供不应求的现象,台湾多家企业的5月营收表现,预期将呈现上扬,包括亿光、宏齐与雷笛克的业绩都有望再创单月历史新高。
台积电 28纳米3D IC 蓄势待发。台积电为了布局3D IC 技术领域,积极耕耘上下游整合型服务。在技术端方面,2年前宣布和SK 海力士(SKHynix)合作3D IC 测试晶片,首度和DRAM 一同合作,台积电在此领域策略也是开放式的,不排除与任何记忆体合作伙伴结盟,因此日前再与第二家记忆体美光携手,打造3D IC 芯片。
niWatch 或将支持无线充电。从苹果供应商传出消息称苹果首款可穿戴式设备iWatch 将会配备无线充电功能,目前该供应商已经将无线充电线圈送审,正在等待相关认证结果。该报道还透露了iWatch 的发布计划,称iWatch 将在今年下半年亮相,具体时间会根据生产情况而定。
行业观点:
我们建议关注歌尔声学、德赛电池等苹果产业链公司(iPhone6备货有望在2季度拉起一轮订单向上周期);n 我们认为2014年将是LED 第一个真正意义上的照明年,产业链上、中、下游都将受到下游需求拉动,产业整合及新模式演化将成为行业主题,我们建议关注澳洋顺昌(LED 芯片开始放量,由传统企业开始成功切入LED 行业,有望异军突起)、三安光电(LED 芯片供需格局偏紧,芯片价格坚挺,有利于公司盈利能力提升)、聚飞光电(将进一步受益低价平板电脑和平板电视背光份额提升,近期下跌使公司长期投资价值显现)、洲明科技(小间距显示占比上升,电商渠道2014年开始在照明方面发力,公司将直接受益渠道模式的创新)、利亚德(公司的小间距电视具备先行优势,技术和客户布局均领先其他厂商,预计2季度将是出货量高增长的开始)。
集成电路产业扶持政策有望近期落地。我们认为,新一轮的国家扶持政策将优于以往,以产业基金的形式理顺市场化机制,将掀起新一轮集成电路的整合和成长。我们建议中短期关注华天科技、长电科技、晶方科技;长期关注设备制造商七星电子。
家电行业:高温刺激空调销售,凸显白电必须消费品属性
类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司
核心观点:
股价表现:高管增持表信心,家电板块指数企稳
2014年以来,家电板块下跌6.91%,同期沪深300指数下跌7.45%,上证综指下跌3.63%,家电板块低于沪深300指数0.54个百分点。 5月以来,家电板块上涨0.85%,跑赢大盘0.96个百分点。5月末入夏后持续高温刺激股价企稳,格力董明珠增持增强市场对家电龙头信心。家电龙头业绩增长确定性强,弱市环境下防御性强,继续推荐。
银河家电关注:高温刺激空调销售,凸显白电必须消费品属性
短期来看,高温天气利好空调销售。一方面,加快刚性需求释放,另一方面,也加速空调产品升级换代。从过往历史经验看,高温旺季空调单月销售量可达淡季月销几倍,因此空调产品季节特征明显。
中期看,天气对空调销售影响还受制于空调保有量等其他因素。尽管高温天气能够短期拉动局部地区空调销售大幅增长,但如果缺乏长期增长动力,短期的空调需求快速增长只会透支未来需求。2012年我国空调保有量城市为每百户127台,农村每百户25台左右。由于空调一户多机的特性,目前空调保有量仍较低,保有量提升仍有较大空间。推动空调保有量提升的因素包括:城镇化率提升、消费升级以及国内制造业竞争力不断加强等因素。这是支撑空调销量未来持续增长的更关键因素。
出口方面,目前印度、中东等高温地区,空调尚未普及。发展中国家经济快速增长,生活水平改善,再加上全球变暖,未来全球空调需求还有较大市场。我国作为空调制造大国,具备最强的竞争优势,出口市场还大有可为。
投资建议:维持推荐 2014年以来,A股市场投资风格压制家电等蓝筹股估值。经过前期持续调整,大白电的估值进一步下移。白电需求虽不旺盛,但龙头的增长速度还比较强劲。行业总体还是看好,尽管弹性不足,但风险因素也不多。 行业最大的投资看点是:行业格局稳定,总体向龙头集中,龙头能够充分享受消费升级带来的红利,特别是龙头企业业绩持续增长确定性强。加上原材料价格持续回落,龙头2014年的增长还值得期待。
地产政策调控下,市场担心地产成交下滑影响。我们认为地产持续低迷会对家电销售量产生一定影响,但影响有限。家电具有耐用消费品特征,家电需求与地产刚需联系更为紧密,基本的需求始终存在。
近期高温天气持续,步入夏季后白电产品旺季来临,催化市场对家电的关注。家电龙头估值对2014年业绩在7倍左右,隐含的预期很低,低估值蓝筹股具有更强防御性,应该加大对家电投资的力度。
维持家电中长期增长因素并不悲观:1)总人口;2)城镇化进程;3)家庭小型化;4)居民可支配收入增长。消费升级下,均价提升能够对冲部分量增长不足。维持行业“推荐”评级。
建议重点关注具备较强安全边际、业绩增长确定性强的大白电龙头:美的集团、格力电器、青岛海尔。关注较大成长空间的厨电企业:老板电器、华帝股份;以及增长持续超越行业的二线白电:海信科龙。
央行扩大定向下调准备金率点评:政策放松信号持续释放
类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司
报告摘要:
中国人民银行6月9日发布公告称,为了贯彻落实国务院第49次常务会议精神,进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持,增强金融服务实体经济能力,中国人民银行决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
我们初步计算定向降准幅度进一步扩大整体增加释放资金1500亿元,加上前期对农村金融机构的定向降准,每月新增加释放的资金规模可以达到3000亿元左右。
我们目前判断短期政策仍将是定向宽松为主。可能的路径是选择是降农行的三农事业部和邮储银行的涉农部分以及部分中西部地区的存准。到时候若仍未看到经济企稳,东北证券宏观认为政策将出现从“定向到全面”的演变。
从银行指数的情况看,从2014年3月9日到2014年6月9日这三个月期间,中信银行指数上涨3.83%,同期沪深300指数下跌1.57%,银行板块取得了绝对收益和相对收益。
我们预计在未来的一到两个月区间,整体银行板块可能继续维持估值修复走势,原因在于:1、127号文落地的不利影响可能通过银行自下而上创新部分对冲;2、政策放松迹象越来越明显,缓解即将到来的年中资金大考压力;3、政策放松效果可能逐渐显现,宏观经济或逐渐企稳。银行板块已充分反映各种不利因素,可能在政策呵护下引来一轮反弹,但是中长期风险不可忽视,中长期仍应以谨慎为主。
我们目前关注的重点品种是平安银行、兴业银行、和浦发银行。
目前银行股主要的投资风险在于宏观经济数据不及预期、资产质量波动以及监管政策超出我们预期的风险。
IVD行业运行情况跟踪:新版医疗器械行业监管条例实施,有助于行业健康发展
类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司
1、本期核心观点:新版《医疗器械监督管理条例》实施,有助于行业健康发展。
6月1日起,新版《医疗器械监督管理条例(2014)》(下简称“条例”)开始实施,我们认为这有助于行业的健康发展。
新版条例和老版相比,有几个主要变化:
第一, 是将一类医疗器械由注册制变为了备案制,备案人向市级市药监局提交备案材料即可,不必进行临床试验。第二类和第三类医疗器械依然实行注册制,二类医疗器械由省级药监部门审批,三类医疗器械由国家食药监局审批。
第二, 增加了召回制度。
第三, 加大了处罚力度。新版条例63条,对于无证经营第二、三类医疗器械者,可以除以货值10倍以上20倍以下的罚款。老版条例中处以罚金为非法所得的3-5倍。
除了以上三条之外,还有很多细化条款,我们不在此一一列举了。我们认为新版条例的实施有助于医疗器械行业的健康发展,目前我国医疗器械行业非常分散,小企业众多,在这样的背景下,新版条例降低一类器械行政审批壁垒,加强二类、三类医疗器械的监管,进一步实现了医疗器械产品的分层次监管,从某种意义上来看,这将有助于吸引更多的公司进入医疗器械市场。
此外,与药品相比,目前医疗器械配送环节的监管还处于比较落后的状态。我们注意到新版条例中提到,“医疗器械使用单位应当妥善保存购入第三类医疗器械的原始资料,并确保信息具有可追溯性”,所谓可追溯性, 我们认为这将涉及到器械的流通环节。
近期有新闻提及北京试点医疗器械第三方物流的情况,该项公司是北京市药监局在2013年7月份启动,2014年3月份首批4家试点企业正式开展业务。根据新华网最新消息,近日又增加了3家试点公司,这7家配送企业分别为中国医疗器械有限公司、建发(北京)有限公司、北京美康永正医药有限公司、北京迈迪朗杰医疗器械股份有限公司、康德乐(中国)医药有限公司、中国医药对外贸易公司和北京伟康盛平医疗器械有限责任公司。其中中国医疗器械有限公司和中国医药对外贸易公司是国药旗下公司,北京美康永正医药有限公司是中国医药(600056)子公司,建发(北京)有限公司是建发股份(600153)的全资子公司。
零售业行业周报:9家电商入围零售百强,销售占比达20%
类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司
报告要点
一周行情走势
市场表现概况:本周商贸零售指数本周上涨0.83%,上周上涨1.00%,本周该指数跑赢沪深300指数0.45个百分点。百货上升0.37%,超市上升0.83%,专业连锁上升0.13%。本周零售股涨幅前五:友谊股份(8.31%)/通程控股(5.70%)/永辉超市(5.48%)/友好集团(5.11%)/友阿股份(4.64%);本周零售股涨幅后五:中百集团(-5.51%)/步步高(-4.93%)/广百股份(-4.80%)/潮宏基(-3.50%)/兰州民百(-2.49%)。
一周国内资讯份
国内商贸零售行业:中国零售百强公布,天猫销售规模3470亿超苏宁居榜首;外资零售企业占百强份额继续下降。各核心省市零售数据:1-4月社零增速:青海(12.9%)、云南(12.6%)。子行业及公司新闻:京东微信一级入口推出;万达携手京东推出联合营销活动;京东启动618促销季;华润与Tesco 合资协议获批,2016年乐购135家店将更名;四川泸州步步高购物中心一期开工;永辉超市上海松江万达店开业;新疆汇嘉时代百货拟上市,五年内销售冲百亿。
一周重要公告
友阿股份首家彩票实体投注店将于 5月30日开业;永辉超市与新希望六和公司签订战略合作协议;成商集团拟出售孙公司南充商业有限公司100%股权;武商联及关联方华汉投资增持中百集团股份,累计持股比例达29.99%;步步高待本次非公发行完毕后,大股东持股比例被稀释至38.84%。
周观点
我们认为,短期来看,2季度受宏观经济低迷以及去年行业高基数效应影响,行业基本面低迷,预计消费增速转暖最快在2季度末显现,短期业绩稳健增长与国企改革、并购重组概念的叠加成为个股甄选标准。长期来看,行业基本面持续恶化,将加速行业出清与模式转型速度,具备规模优势与行业整合能力的龙头企业有望在洗牌过程中,迅速提升规模与渠道议价力。个股推荐:永辉超市(未来三年收入和业绩复合增速20%以上,有望通过并购与拓展线上提升规模与议价力);海宁皮城(估值位于历史低位,未来两年业绩复合增速25%,原材料价格下降以及长冷冬利好皮装消费);鄂武商(商业运营能力领先,核心物业价值极高,少数股权收回增厚14年业绩);中百集团(渠道价值严重被低估,盈利改善空间极大,股权博弈与国企改革预期加速公司价值被挖掘)。
电子元器件行业:Iwatch再起穿戴涟漪
类别:行业研究 机构:齐鲁证券有限公司
投要
本周策略:穿戴设备自2013年上半年开始逐渐成为电子产品市场新的热点,目前穿戴市场还处于比较早期的阶段,市场还存在不确定性,现在的市场中还缺乏能够真正让消费者眼镜一亮、引领潮流的产品,而iwatch便承载着这一使命。据苹果内部供应商称,苹果将在今年9月份的硬件开发者大会上发布iwatch智能手表,届时将给目前还未形成燎原之势的穿戴市场提供星星之火,而中国作为科技新品的主战场之一,爆发态势值得期待,艾媒咨询预计到2016年中国市场穿戴设备市场出货量将超过7500万部,市场规模将达到169.3亿元。建议投资者积极布局穿戴设备终端和后台服务全套方案提供商,主要推荐从2010年就开始与苹果公司合作开发自主品牌iHealth移动健康管理系列的移动医疗设备制造商九安医疗;语音识别国内龙头企业科大讯飞;专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品提供商国民技术。
市场行情回顾:本周电子板块出现0.2%的微跌,属于前期上涨行情的一次短暂调整,不改变上行通道趋势,而且6月份是消费电子厂商相继进入备货高峰期,上中游零部件、原材料需求旺盛,目前股票市场在大盘维稳的背景下资金倾向于TMT科技板块,其风险溢价明显,电子板块作为TMT中的硬件基础板块,受益基础更加明晰和硬朗。从电子子版块表现来看,各子板块涨跌互现,涨跌幅从-1.35%到1.36%,其中集成电路板块在连续两周6%以上涨幅后本周出现了-1.34%的调整。从个股表现来看,涨幅居前的个股主要集中在苹果产业链和移动医疗概念股。
最新行业动态:(1)美国芯片厂商博通宣布放弃手机基带芯片业务。(2)小米成为今年第一季度全球智能手机出货量大陆品牌冠军。(3)CatorFitzgerald分析师怀特预计iWatch将于9月份与iPhoe6同步发布。(4)Google准备联合NVIDIA推出了一款具有多种传感器的平板电脑ProjectTago。
公司动态:(1)生益科技(600183):苏州生益与常熟高新区就覆铜板项目签署协议;(2)康得新(002450):与韩国联合钢铁建立战略合作关系;(3)士兰微(600460):汽车电子芯片项目收到政府补助;(4)三安光电(600703):福建晶安光电蓝宝石衬底项目获财政补贴。
家电行业:青岛海尔、海信科龙
类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司
青岛海尔(600690):“增持”评级(2014-6-6收盘价14.99元)
核心推荐理由:
1、冰洗行业的新置需求虽然放缓,但冰洗行业产品升级的速度明显加快,中高端产品的比例提高;
2、2013年业绩:公司营业收入为864.88亿元,同比增长8.3%;归属于上市公司股东的净利润为41.68亿元,同比增长43.87%;经营活动现金流净额65.1亿元,同比增长17.97%;基本每股收益1.53元。
3、2014年一季度业绩:公司营业收入为223.93亿元,同比增长8.97%;归属上市公司股东的净利润为8.67亿元,同比增长20.28%。
4、技术优势明显,创新能力强,产品竞争力强,品牌接受度高;强化渠道网络化建设,2013年三季度收入增长17%,超过行业平均增速;较早进入智能家电行业领域,技术领先,海尔智能家居已经成海尔集团在信息化时代推出的一个重要业务单元;引入KKR战略投资者,利用其全球资源,提升公司智能家电方面的研发能力,实现公司网络化战略目标;2014年有望加快集团资产注入的步伐;渠道方面与阿里巴巴强强合作,双方将通过新设立的日日顺物流合资公司,共同建立端到端大件物流服务标准;
5、白电行业估值水平仍然较低,PE(TTM)10x左右,PE(2014E)9x左右。
关键假设:白电需求稳定增长,节能化、智能化的趋势加速。
有别于大众观点:冰洗行业增速虽然放缓,但是结构性的增长机会仍大。
股价催化因素及时间:2014年,智能家电销售增长,冰洗高端化升级速度加快。
风险提示:白电市场需求增长放缓。
海信科龙(000921):“增持”评级(2014-6-6收盘价9.02元)
核心推荐理由:
1、公司2013年业绩:营业收入为243.6亿元,同比增长28.49%;归属于上市公司股东的净利润为12.39亿元,同比增长72.62%;2014年一季度业绩:营业收入为63.98亿元,同比增长20.6%;归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元,同比下降2.26%;
2、公司空调、冰箱的高端化发展路线初见成效,收入增速超过行业平均增长水平,市场份额稳步提升,2013年冰箱业务同比增长19.44%,空调业务同比增长41.62%,市场份额同比提高1.26个和1.54个百分点;
3、公司积极调整产品结构,推出新系列高端产品,产品毛利率明显改善(2013年同比提高1.14个百分点),盈利能力有了较大提高;
4、预计山东冰箱生产基地年底开始部分投产,补充公司的高端冰箱产能;
5、公司的诉讼案情况:收回3.86亿元应收款;公司修改之前的会计处理,将采用未来适用法进行相关会计处理,而不追溯调整前期会计报表,当期净利润将增加约1亿元。
6、作为二线家电龙头,基数低增速快,但估值水平依然较低,PE(TTM)10x,PE(2014E)为8x。
关键假设:铜等原材料价格保持低位,产品结构不断改善。
有别于大众观点:收入增长超过行业平均水平,盈利能力还有较大提升区间。
股价催化因素及时间:高端白电的市场份额有明显提高。
风险提示:白电需求下滑,高端产品、智能产品推广不力。
基础化工:环保带来促进剂行业景气提升,关注新材料及中间体等成长子行业
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司
投资要点:化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、促进剂、农药中的百草枯、乙酰甲胺磷等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A,此外建议关注出现周期及经营拐点、业绩高增长的华峰超纤。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。
原油价格小幅下跌:欧洲央行降息下美元汇率升高至3 个半月内的新高,同时OPEC 整体石油产量的增加也使得原油价格承压,因此上周国际原油价格小幅收低。石化产品中乙烯、丙烯、苯乙烯等同样收跌,甲苯、二甲苯和纯苯小幅走高。基础化工方面,目前处于需求淡季,因此如化肥、聚氨酯、化纤等板块走势平淡。
橡胶促进剂受环保影响价格大幅上涨:橡胶促进剂行业遭遇环保,部分大型企业产能持续受限,近期新增受限产能较多,价格大幅上涨,其中重要中间体M 价格由5 月初的2 万元/吨上涨20%至2.4 万元/吨。请关注我们6 月3 日上午发布的阳谷华泰深度报告《环保风暴下促进剂现供给冲击,公司盈利有望大幅增长》。
PTA 价格上涨:PTA 方面,本周PTA 价格上涨3.5%至6770 元/吨,主要是受行业内厂商降低负荷的影响,原材料PX 的强势也在一定程度上起到推波助澜的作用。
四川龙蟒钛白粉出厂价上调:钛白粉方面,国内龙头企业四川龙蟒称受出口需求向好和环保压力影响,出厂价上调300 元/吨(约2%),有部分厂商表示即将跟进。业界认为,国内钛白粉行业污染防治办法有望在年内出台,行业供需格局有望好转。
风险提示:化工品淡季价格下滑、部分子行业产能严重过剩导致景气下滑的风险等
食品饮料行业周报2014年6月第1期:局部尚存亮点,关注结构性机会
类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司
投资要点:
市场篇:跌幅1.40%,跑输大盘1.44个百分点。本周由于整体无利好因素推动,食品饮料板块继续走弱,一周累计下跌1.40%,在所有行业中位列倒数第2位,跑输大盘1.44个百分点,仅好过房地产行业。从子行业来看,形势极为严峻,现全军覆没局面,其中乳品子行业受到伊利股份“落榜门”影响累计下跌5.08%,跑输大盘5.12个百分点,成为下跌重灾区。
事件篇:公司要闻。
金字火腿:《2014年度非公开发行股票预案(修订稿)》等
皇氏乳业:《关于同意签署盛世骄阳、北广传媒高清电视股权投资协议书意向协议的公告》
伊利股份:《公告》
贝因美:《关于股权激励计划(草案)获得证监会备案无异议的公告》
双塔食品:《关于拟在加拿大及香港设立全资子公司的公告》
事件篇:行业要闻。
伊力特携旗下千家终端店入驻酒仙网“酒快到”
中酒协召开“葡萄酒酒庄酒证明商标”新闻发布会
茅台袁仁国:白酒行业由调整期进入重构期
五粮液与京东战略合作预计3年内销售额达50亿
价格篇:生猪价格持续回暖,生鲜乳价格加速回落。生猪价格:本周国内生猪价格继续快速回暖,截至5月28日,全国大中城市生猪出场价格为13.57元/公斤,环比上升0.52%。未来预计短期内猪价还将持续上行。乳品价格:本周生鲜乳价格现加速回落态势,主产区平均价格为4.13元/公斤,环比下降0.48%,不过相比上年同期仍上涨20.06%。国外品牌婴幼儿奶粉价格进入平台期,微幅回落。
投资建议:近期大盘持续震荡整理,食品饮料整体表现弱势,但局部尚存亮点,下调行业评级至“中性”,建议关注内部结构性机会:(1)白酒行业整体逐步企稳,但仍难言明显转机,可关注品牌基础较好、穿透力较强的一线龙头以及省内消费基础稳固且渠道执行力较强的区域龙头企业;(2)随着酷夏到来,可关注受到季节性利好因素推动及世界杯事件催化的啤酒龙头企业;(3)此外,可关注消费刚性较强、受益居民收入增长的调味品龙头企业。重点公司关注序列:海天味业、青岛啤酒、燕京啤酒、贵州茅台、洋河股份、加加食品、伊利股份、双汇发展、五粮液。
建筑与工程行业:政策经济资金共振,加码成长股(智慧城市+环保+地产链条)
类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司
市场表现及行业表现:截至上周周五6月6日,沪深300、上证综指、深圳成指近5日分别下跌0.95%、0.52%、1.45%,报收2134.72、2029.96、7235.39。CS建筑工程板块全周下降0.65%。三维工程6.19%、达实智能5.78%、苏交科5.33%、杭萧钢构5.32%、中化岩土5.23%分列建筑工程板块涨幅前五名;赛为智能-12.07%、北新路桥-7.70%、新疆城建-5.72%、西藏天路-5.51%、粤水电-5.07%分列跌幅前五名。
本周核心观点:(1)政策面:地产信贷政策放松,微刺激政策持续。(2)经济面:先导指标PMI连续回升。(3)资金面,我们预计六月底之前资金面将维持宽松。(4)行业层面:国家自5月27日以来先后发布大气污染防治考核办法、能源行业加强大气污染防治工作方案、节能减排低碳发展行动方案等多个文件。我们维持前期核心观点,市场短期有望迎来政策、经济、资金的共振效应,看好六月中上旬反弹行情,建议加码成长股(智慧城市+环保+地产链条)。建议参与弹性较高的板块--环保(三维工程),智慧城市建设(延华智能、达实智能),转型成长股(亚厦股份、洪涛股份、围海股份、苏交科、中国海诚、粤水电等)。
建筑工程专题报告之一--建筑智能节能:智城建设落地开花,建筑智能龙头蓄势待发。受新型城镇化、节能减排、民生需求和消费升级四力驱动,2014年将是智慧城市建设落地元年。相关市场投资至2018年将达1.9万亿,CAGR17.86%。行业内“咨询+设计+工程+运维+金融”一体化将是趋势,运营模式和融资模式将发生相应变革。重点推荐达实智能(14-16年EPS0.6/0.9/1.3元,目标价30元)、延华智能(14-16年EPS0.18/0.29/0.41元,目标价11.60元)
建筑工程专题报告之二--建筑装饰OTO触网:触网剑指渠道商,盈利模式待聚焦。上市装饰公司对产业链延伸布局的考量和互联网装饰公司跑马圈地的需求促使双方合作成为现实。合作的短期目标在于分享家居建材销售蛋糕,估值短期内无法快速提升;后期将逐步以三种方式延伸至装修服务。重点推荐亚厦股份(目标价38.6元)和洪涛股份(目标价12元)
三维工程(002469):突破成长边界,百亿市值再跨越。有别于市场,我们认为公司基本面正发生积极变化,目标价15.30-17.80元,首次给予“推荐”评级。详见我们6月6日外发深度报告。
银河建筑“资本视野、产业智慧”沙龙第二期*智慧城市&智慧医疗交流:介绍交流了浦东新区智慧城市、延华智能整体运营和智慧医疗业务经营情况,并组织参观了东方医院南院。
推荐阅读: