机械行业周报:武汉建机器人产业孵化器,lng动力船扩展至海船
类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司
摘要:
机器人:机器人网6月4日报道,2014年内武汉东湖高新区将建成国内首个工业机器人产业孵化器。湖北省制定了《加快全省智能制造装备产业发展行动方案》,提出将以资产、技术或整机配套等为纽带,组建1-2家省内机器人龙头生产企业,并发展一批核心功能部件生产配套企业。我们认为,武汉建工业机器人产业孵化器,具有地理和背靠华中科技大学等优势,预计华工科技等公司将受益。
船舶海工:中国证券报6月4日报道,交通部海事局发文核准“武家嘴57”轮作为LNG燃料动力试点船舶。我们认为,①此次试点从内河船舶扩展到海船,预示未来对于LNG动力船的推广力度将逐步加大,将可能会有更多的政策倾斜,市场进一步扩大。②仅考虑内河船改造,LNG动力船改造市场规模保守估计每年约60-120亿元,若加上海船市场和未来部分新船市场,市场空间将扩大数倍。LNG动力船改造设计、加注站建设和船用供气系统将成为最先受益环节,受益标的为上海佳豪和富瑞特装等。
油气装备与服务:新华社6月4日报道,途径7省的陆上能源大动脉-西气东输三线中段(中卫-吉安)工程日前获国家发改委正式批准投资建设,项目总投资为436.48亿元。我们认为,美国天然气管网发达程度处于国际领先水平,根据天燃气消费量与天然气管网密度的关系,以及不断增加的天然气需求,中国的天然气管网密度还有较大提升空间。中国大力发展天然气应用,在基础设施配套上不断完善,随着天然气的普及应用,预计天然气相关设备生产商和城市天然气管网运营商将从中受益,受益标的主要是富瑞特装、惠博普、杰瑞股份等。
印包机械:长荣健豪于2014年6月7日在天津龙顺庄园举办了“长荣健豪云印刷业务发布会”,此次发布会传达的的商业模式是B2B2C,核心是搭建一个云平台,为中小微印刷企业提供系统软件,将客户不能干的交给长荣健豪干,实现互利共赢。我们认为,长荣健豪未来将拥有大量的客户流量,凭借其强大的IT研发实力、精细化的流程管理能力,有望实现规模效应和用户体验正循环,后续成长空间巨大。
重点公司点评:林州重机公告发布加快战略转型五年规划,将战略转型工业机器人和油服领域,详见正文。
总体观点:应该以PE、PEG、PB、市值的现金含量等安全边际衡量指标为前提,去伪存真,挖掘真成长与变革标的。
本周重点推荐:上海机电、安徽合力、巨星科技、豪迈科技、中国船舶、恒泰艾普、中国北车、郑煤机。
国防军工行业事件点评:国际合作成为航天卫星产业新增长点
类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司 研
事件:
新华社电,6月5日中国国家主席习近平出席中阿合作论坛第六届部长级会议开幕式,并发表题为《弘扬丝路精神,深化中阿合作》的重要讲话。习近平在讲话中指出,构建“1+2+3”的合作格局,即以能源合作为主轴,以基础设施建设、贸易和投资便利化为两翼,以核能、航天卫星、新能源三大高新领域为新的突破口,未来10年,争取把中阿贸易额从去年的2400亿美元增至6000亿美元。
观点:
1.航天卫星领域的国际合作成为我国政治外交新手段。
随着我国航天产业的飞速发展,近年来,在国家层面的驱动下,我国与其他国家在航天方面的合作越来越多。我国已先后向委内瑞拉、尼日利亚等国出口了通信卫星,向委内瑞拉出口了遥感卫星,与法国合作研制了中法海洋一号卫星,与巴西合作研制中巴资源卫星。此次,习主席在中阿合作论坛再次将航天卫星作为重点的合作领域,我们认为,航天合作已经逐渐成为我国政治外交的新手段,未来我国与第三世界国家间航天领域尤其是卫星领域的交流将越来越频繁。
2.中阿在卫星领域的国际合作前景广阔。
一方面,阿盟国家对卫星的需求强烈。其中,阿联酋已与韩国合作发射多颗迪拜系列卫星,沙特阿拉伯从俄罗斯进口了多颗通信卫星。对于多数阿盟成员国,并不具备卫星研制能力,但国内都设有航天局,部分国家也已经开始摸索自主研制卫星的道路,发展航天产业的需求十分强烈。另一方面,随着我国航天实力不断增强,具备了开拓国际市场的能力。目前为止,我国已成功出口并在轨交付多颗通信卫星和遥感卫星,具有丰富的研制经验,与阿盟各国对卫星的需求形成了很好的对接。我们认为,在国家层面的推动下,我国与阿盟间在卫星领域的合作有广阔的前景。
3.国际合作有望打开我国卫星产业新的增长空间。
截止到2013年,我国共发射了209颗卫星,其中只有5颗对外出口,仅占2.4%,并且都是2008年后发射的,可以说我国卫星产业目前仍以国内需求为主导,国际合作刚刚起步。根据我国近年来的航天产业规划,国家发展航天的战略思路没有变,航天投入将保持稳定增长的态势。我们认为,该部分投入虽然可以保证我国卫星产业国内市场规模的稳增长,但增长空间有限,并且将受到国家政策和财政支出的制约;相比之下,卫星的国际市场空间则更为广阔,如果我国与阿盟间的国际合作卫星项目能够顺利开展,将有望打开我国卫星市场新的增长空间。
如果按照委内瑞拉遥感卫星的出口模式,我国将提供从卫星制造、卫星发射、卫星地面应用系统建设、运营管理以及培训等全产业链的服务,预计一颗卫星出口带动整个卫星产业的市场规模将有望达到15至20亿元。阿盟共22个成员国,如果与能够与半数国家达成卫星出口意向,市场空间将有望超过150亿元。
结论:
航天卫星领域的合作有望成为我国与阿盟之间新的经济增长点,一方面随着我国航天实力不断增强,具备了开拓国际市场的能力,另一方面阿盟成员国在发展航天产业方面就较强的需求。我们认为,中阿在卫星领域的国际合作有望打开我国卫星产业新的增长空间,卫星研制和卫星应用领域的公司将从中受益。推荐中国卫星、航天电子和航天电器。
风险提示:
受国家政策层面影响较大,卫星合同的签署不达预期;
卫星研制周期长,项目进度不达预期。
有声有色—大宗金属周报:持续推荐新能源、3D产业链
类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司
每周随笔·铜短期下跌,中长期难以大幅上涨。回顾历史,1986-1990年铜需求的主要由日本家电制造业拉动,1990-2000年主要由美国需求拉动,而2000-2011年主要由中国实体经济中的工业需求拉动,到了2011年之后则转为中国铜融资贸易驱动。一般情况下LME铜库存减少会伴随沪铜库存的上升,但是今年3月份以来,两者同时出现快速的减少,而下游工业需求并没有出现大幅度的上升。我们认为这主要由于大量铜由于投机资金的涌入使得大量铜正在转为隐形库存,即铜融资贸易大幅增长,故中国当局对铜融资业务的调查会使得铜价的下跌。这一短线的下跌趋势可能会伴随投机资金的退出导致铜库存的增加而持续一段时间。近期铜隐形库存的增加是暂时性的,中长期来说中国经济放缓对铜需求的打压使得铜价上方压力不小,我们认为难以突破7400美元/吨,中长线难以大涨。
上周大宗商品价格走势:上周金价上涨0.28%,银价上涨1.15%,WTI价格下跌0.05%,伦铜价格下跌4.43%,美元指数上涨0.05%,焦煤期货价格持平,全球钢铁指数上涨2.74%以及美国天然气价格上涨0.65%。
本周评论:QE退出预期仍然压制金价。持续看多钯金价格。钯价持续上涨的三原因并未完全消化:第一,南非罢工持续;第二,地缘政治风险的反复;第三,钯金需求持续恢复。持续推荐铂、钯回收企业贵研铂业,存在库存红利,同时关注兴业矿业的钯资源注入预期。
基本金属价格多空因素碰撞:一方面中国式的“量宽”及厄尔尼诺预期利好供需,另一方面,青岛融资铜调查成为铜价利空因素。但长期看,核心矛盾在于下游需求尚未趋势性增长,因此我们仍然不看好基本金属价格。具体到投资,倾向于推荐加工股,银邦股份、亚太科技。同时关注活跃度较高的吉恩镍业。
小金属方面,维持前期观点“新能源汽车产业链利空出尽,同时年报过后,业绩方面的影响短期在作为投资考虑”。持续推荐新能源汽车产业链:一方面投资弹性大的公司,如金瑞科技,西部资源;另一方面投资质地好,出业绩的公司如正海磁材、厦门钨业、中科三环。由于锂的公司大多在停牌,所以关注西藏城投。
组合走势一周:海通有色组合上升0.03%,申万有色指数下跌1.17%,沪深300下跌1.01%。
经济指标简述:上周公布的经济数据显示,美国经济延续此前强劲复苏势头持续走强,但仍需警惕其内在波动性。欧元区经济尚处于波动阶段,上周公布指标喜忧参半。中国方面,本周无重大数据公布,整体经济走势仍显疲软。
本月推荐股票:6月组合银邦股份(20%)、天齐锂业(20%)、西部资源(20%)、吉恩镍业(15%)、贵研铂业(15%)、正海磁材(10%)。
风险提示:美国经济环比复苏不及预期。行业短期(1个月)中期(1个季度)半年-1年
建筑工程行业周报:密切关注“家装电商化”,继续推荐“建筑+X”
类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3 位的个股
6.1 –6.7,本周沪深300 指数下跌1.01%,国信建筑工程行业指下跌0.81%,跑赢沪深300 指数0.20 个百分点;国信建筑工程行业重点公司整体下跌0.70%,跑赢沪深300 指数0.31 个百分点。本周大盘下跌,建筑工程各细分板块走势如下:装饰和幕墙板块表现良好,分别上涨1.21%和1.08%;建筑安装板块继续下跌,跌幅为1.85%。过去一周涨幅居前3 位的个股:三维工程(6.19%)、 苏交科(5.33%)、杭萧钢构(5.32%);过去一周涨幅倒数3 位的个股:北新路桥(-7.70%)、万鸿集团(-7.58%)、新疆城建(-5.72%)。
我们对行业的最新观点:密切关注“家装电商化”,继续推荐“建筑+X”
今年以来,众多装饰公司纷纷触网,在借助互联网标准化、可复制的优势方面做出了尝试。6 月5 日金螳螂与家装电商品牌家装e 站合资成立“金螳螂电商公司”。
合资公司预计三年累计投资10 亿元,覆盖全国2000 多座城市,交易额或突破300亿元。这一举动标志着金螳螂正式进军3.7 万亿泛家装市场,未来通过快速布点、流量成本下降、客单值大且稳定情形下,有望形成马太效应。我们再次提示触网可能给装饰公司带来的估值提升空间,重点关注金螳螂、亚厦股份。
今年以来我们坚持推荐“建筑+X”的概念,其中又因“建筑+环保”政策扶持力度大、估值有提升空间为首要关注点,这一逻辑持续得到印证:环保部副部长李干杰4 日在国新办新闻发布会上表示,环保部门贯彻落实“向污染宣战”的具体行动,着力打好大气污染防治、水污染防治、土壤污染防治“三大战役”。与此同时,环保部要抓紧制定出台《水污染防治行动计划》和《土壤污染防治行动计划》。相关政策的出台将进一步利好环保板块,推荐蒙草抗旱和铁汉生态。
6 月我们的投资组合是:东易日盛、蒙草抗旱、金螳螂、三维工程。
上周重大合同一览中国中铁 孟加拉帕德玛多功能大桥等10 个项目 金额268.81 亿铁汉生态 广东五华生态文化教育产业园 金额2.3 亿成都路桥 四川省雅安至康定高速公路项目路基土建工程施工C19 标段金额4.94 亿江河创建 澳门梦幻城三期酒店幕墙工程(A标段)项目 金额2.15 亿
基础化工行业周报:聚酯半光切片、MEG价格上涨,甘氨酸、二氯甲烷跌幅居前
类别:行业研究 机构:平安证券有限责任公司
本周化工投资策略:上周受美元汇率上升、OPEC产量增加以及乌克兰局势缓解影响,国际原油价格下跌。基础化工产品中PTA厂家限产保价,价格强势,推动MEG和聚酯半光切片上涨;厂家库存较多,需求不佳,甘氨酸、二氯甲烷价格跌幅居前。本周传统化工领域中我们继续推荐供给受到压缩、价格弹性较大染料子行业以及下游需求较好、供给增速相对缓慢的氨纶子行业;化工新材料领域中,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉主营业务持续增长同时进军陶瓷墨水、3D打印材料、纳米氧化锆等领域的国瓷材料,同时维持“强烈推荐”CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。
重点关注行业分析:
农药:草甘膦:草甘膦市场维持清淡,价格弱势。草甘膦主流成交价调至2.8-2.85万元/吨。中化集团成为扬农化工实际控制人,推进草甘膦行业重组,且环保趋严态势未变,供需格局中长期向好,维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级;百草枯:百草枯需求进入淡季,且部分厂家检修,主流成交价稳定在2.7~2.8万元/吨。预计在供给受限及下游补库存的作用下,中长期价格有望上扬,“推荐”百草枯业绩弹性大的红太阳;其他农药及中间体企业,“强烈推荐”渠道效率持续改善的诺普信,维持长青股份、联化科技“推荐”的投资评级。
染料:染料价格有望加速上行。随着环保压力的加大,染料行业排放不达标的小企业逐渐关停。供给压缩使染料上游原料H酸价格持续上扬,从2013年初的2.4万元/吨上扬到2014年5月的15万元/吨。H酸的提价也带动了活性染料价格的加速提升,价格从2013年初的2万元/吨上扬到2014年5月份的5.5~5.6万元/吨。我们维持“强烈推荐”染料龙头浙江龙盛、闰土股份。
其他化工子行业最新动态及后市运行分析:
(1)氮肥:受苏、皖、豫地区农业市场备肥以及复合肥采购启动影响,尿素价格稳中上涨;(2)磷肥:下游复合肥采购增多,一铵局部市场价格小幅上调;(3)钾肥:港口供应充足,氯化钾低迷;(4)复合肥:下游经销商库存较多,复合肥价格低迷;(5)氨纶:下游开工未好转,需求偏弱;(6)聚氨酯:TDI弱势运行,价格小幅下滑;纯MDI万华6月挂牌价维持5月水平;供给充足,聚合MDI震荡向下。
本周模拟投资组合:万华化学(20%)、浙江龙盛(20%)、闰土股份(20%)、诺普信(20%)、联化科技(20%)。
风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。
电力设备行业周报:能源局与两网公司签输电通道任务书,特高压建设提速
类别:行业研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司
板块行情:本周A 股各板块普遍下跌,沪深300 下跌1.01%,电力设备板块下跌0.72%,排名19 位。
行业动态:《中国能源发展报告2014》:水电投资增速放缓;能源局与国网、南网公司签订大气污染防治外输电通道建设任务书;首条特高压工程实现南北远程双向供电600 亿千瓦时。
公司要闻:东源电器(002074):子公司收到基础设施配套补贴款586.80 万元;科陆电子(002121):出资2,000 万元人民币拟设立鹏鼎创盈公司;华西能源(002630):赖红梅女士减持公司无限售流通股 350 万股;汇川技术(300124):投资500 万元设立全资子公司:苏州汇川电子制造有限公司;科泰电源(300153):公司拟投资设立全资子公司科泰资本管理有限公司;太阳电缆(002300):股东闽延电力将持有公司股份 369,487 股转让给闽延建设;首航节能(002665):1MWt 槽式光热发电系统成功进行首次发电试验。
行业观点及投资策略:
今年国内宏观经济下行压力不断增大,政府经济政策转向“稳增长+经济转型”并行,我们认为经济结构转型是一个长期的过程,转型的根本基础在于能源利用的清洁化、高效化、节能化,这是国家未来较长一段时间内政策、资金重点支持和鼓励的方向,将确保电力设备行业未来几年的高景气度。“政策+事件驱动”型投资机会将贯穿下半年,而国网审计结束后板块存在估值修复机会。
今年前4 月电源投资同比下降22.5%,电网投资同比增长9.4%。14年预计整体电力投资维持稳定态势,电网投资将有所加速,国家电网14 年电网投资增速超12%。雾霾倒逼使高层对争议已久的特高压交流项目的态度出现松动,12 条治雾霾电力外输通道(包括4 交5 直特高压线路)已一次性批复“小路条”,总投资超过2000 亿元,设备投资超千亿。每年3-4 条线路核准开工将常态化,特高压迎来真正快速发展期,确保未来几年电网投资持续高景气。
在节能环保大战略背景下,节能减排作为污染治理由治标向治本转变的根本手段不断受到政策强力推动。由于节能减排压力依然较大,政府和企业两个层面,出于经济转型和企业经济效益考虑,下半年节能行业政策和投资必将持续深入,节能行业也将是一个具备长期可持续的成长型投资主题。建议重点关注高效电机龙头卧龙电气(600580)、国网旗下综合节能龙头置信电气(600517)。
纺织服装行业周报:秋冬订货会逐步恢复正增长,平价消费持续升温
类别:行业研究 机构:申银万国证券股份有限公司
一周主要回顾:1、行业观点:①5月中国纺织服装出口额为249.72亿美元,同比增长8.7%,其中纺织品出口额为104.58亿美元,同比增长7.6%,服装出口额为145.14亿美元,同比增长9.5%,鞋类出口额为45.08亿美元,同比增长15.5%,鞋类出口量为42万吨,同比增长10.2%。
行业及公司追踪:1、上海家化追踪:公司上周公告高管人事变动:上周公司已解除王茁总经理及董事职位,并以10.94元的价格回购及注销其尚未解锁的激励股票31.5万股,共计344.61万元。此外,公司聘请叶伟敏为副总经理兼大众消费品事业部总经理,聘请黄震为公司副总经理兼佰草集事业部总经理。公司将于6月12日举行第三次2014年第三次临时股东大会,届时将审议关于解除王茁先生公司董事职务的议案。2、海澜之家追踪:我们预计公司5月份零售终端仍旧保持40%的增速,我们预计公司中报将保持一季报相似的增速,预计全年净利润将保持50%的增速高速增长。公司将于6月16日正式调入中证500指数。3、富安娜追踪:在5月刚结束的秋冬订货会上我们预计增长15%左右,符合预期。上周公司公告人事变动,韦银瑞女士、熊伟先生提请辞去其所担任的公司副总经理职务。4、罗莱家纺追踪:在5月刚结束的秋冬订货会上我们预计大客户订单增长30%+,符合预期。5、美邦服饰追踪:在5月刚结束的冬季订货会上我们预计实现5%的增长,冬季订货会约占全年30-40%左右,符合预期。
上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数跌0.30%,相对申万A指数涨0.08%。其中,纺织制造指数跌0.79%,相对申万A指跌0.41%;服装家纺指数涨0.22%,相对申万A指涨0.60%。
行业基础数据:上周棉花价格小幅下跌、化纤价格小幅上涨:国内328级现货平报于17389元/吨,较上月微跌0.02%;郑棉主力合约跌1.7%报于15450元/吨。
我们的观点:休闲服和家纺企业秋冬订货会开始恢复正增长,从零售终端来看平价服饰消费依旧是主流趋势。5月纺织服装出口同比恢复正增长,主要是来自于服装出口的增长。近期,罗莱家纺、富安娜、美邦服饰等公司都召开了秋冬或冬季订货会,其中富安娜增长15%,罗莱家纺大客户订单增长30%以上,美邦服饰也略有增长达5%。进入2014年以来,各家公司纷纷开始自己的转型大业,比如罗莱家纺、富安娜等家纺龙头企业推出“大家居”概念,并实行定价、定位、风格差异化的多品牌战略,美邦服饰在推进O2O战略之余也在对其产品线进行调整。而海澜之家业绩的一枝独秀也说明了商业模式的重要性,5月份其零售终端依旧保持40%的高速增长。在消费日趋平价的现在,零售能力将成为大众消费品企业的核心竞争力,因此我们持续推荐平价服饰零售龙头企业海澜之家,公司抓住零售本质独创商业模式堪称中国纺服零售的教科书,自上而下标准化、一体化造就其规模效应和完备的管理系统,上下游激励到位利于公司高速发展。关注森马服饰休闲服筑底回升、童装业务增速较快,未来重点打造儿童产业链,关注家纺行业龙头罗莱家纺、富安娜秋全年有望实现恢复性增长。
餐饮旅游行业周报:商务部发文支持大众化餐饮,遨游网试水o2o模式
类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
我们对行业的最新观点
维持板块“推荐”投资评级。历史统计显示,每年5-8 月,板块整体相对收益显著。
14 年Q1 板块收入增长9%,净利润增长16%(扣非增18%);重点公司营收增长10%,业绩增长14%(扣非增21%);虽3 月受党的群众路线教育活动等影响,但仍释放复苏信号。4 月份一线景区客流整体预计有10%左右的增长,“五一”小长假靓丽的行业数据也再次印证行业需求依旧旺盛。随着旺季散客占比增加,预计Q2、Q3 低基数效应将开始逐步显现,板块业绩有望在Q1 基础上增速加快。未来4个月重点股票谨慎看有显著相对收益,乐观看在旺季估值中枢上移背景下有较好绝对收益(整体上看当年30X)。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机,下一阶段重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山A、腾邦国际、张家界、黄山旅游。
过去一周行业公司重点信息
1、中青旅:推出首家O2O 模式体验式门店。2014Q1,遨游网营收增长接近100%。
2、锦江股份: 1) 公司正在筹划增发事项,其股票自6 月3 日起停牌。2)时尚之旅将在6 月底前全部转为锦江都城品牌,到今年年底,锦江都城拟达60 家店左右。
过去一周旅游行业运行数据摘录1、2014 年1-5 月,九寨沟累计接待游客957466 人,累计增长36.18%。据推算,九寨沟5 月同比增长达74%,较4 月客流12%的增速明显提升。
2、据红网张家界站报道:4.1-4.29,武陵源核心景区游客66.5 万人次,同增近17%。
5 月1 日至22 日,武陵源核心景区共接待游客逾46 万人次,同比增幅超过34%。
3、今年三亚旅游市场“淡季不淡”,多数五星级酒店入住率达50%。
过去一周旅游行业重点信息
1、《中国奢华旅游白皮书》显示:中国高端消费者人均年旅游花费15 万元,目的地以欧美国家和海岛为主,三亚为中国高端消费者最青睐的国内旅游目的地首选。
2、上海正争取有关部委的支持,重点推进“公海游”,且邮轮码头出境免税经营范围会进一步扩大,还在争取入境免税经营资质,在吴淞口设立离港购物退税点。
3、商务部6 月6 日发布了《关于加快发展大众化餐饮的指导意见》。意见要求,力争用5 年左右的时间,大众化餐饮占全国餐饮市场的比重提高到85%以上。
2014年下半年燃气行业投资策略:拓宽进口渠道,增加供应
类别:行业研究 机构:上海证券有限责任公司
主要观点
生产、消费增速下降
4月份,天然气产量100亿立方米,同比增长4.2%;天然气进口量48亿立方米(其中管道气28亿立方米,液化天然气20亿立方米),增加23.5%;天然气表观消费量135亿立方米,增长6.0%。总体来看,生产和消费增速下降,应与气温上升用气量回落有关。
中俄天然气协议增加供应
5月21日,中俄两国政府在上海签署《中俄东线天然气合作项目备忘录》从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380亿立方米,累计30年,总价为4000亿美元。中俄天然气协议有利于天然气供应增加,缓解我国天然气供需缺口,满足清洁能源的需求增长。
投资建议:
评级为:未来十二个月内,增持。
目前来看,由于天然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增长低于消费量增长,缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和中缅干线等大动脉的建成,以及LNG 接收项目投产,多气源供应来满足消费需要增长,对行业形成长期利好。维持行业“增持”的投资评级。
我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大。建议关注能从消费增长中获益的公司,如陕天然气、联华合纤和金鸿能源等。
纺织服装及日化行业周报:5月份我国纺织品服装出口同比增长8.7%
类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
走势回顾
上周(6月3日~6月6日),上证综指下跌0.41%、深证成指下跌1.18%。纺织服装板块上涨0.36%,其中纺织子板块下跌0.62%,服装子板块上涨0.95%。纺织服装及日化板块重点个股涨跌幅前三位为美盛文化、探路者、朗姿股份(5.65%,4.44%,3.47%);后三位为罗莱家纺、瑞贝卡、雅戈尔(-4.21%,-4.06%,-2.54%);
行业信息
1. 5月份我国纺织品服装出口同比增长8.7%;2. 香港4月零售业销售额下滑9.8%;3. ASOS 盈利预警导致股价大跌30%;4. 普拉达第一财季净利下滑24%,中国市场稳定增长;5. 2014年首季全国童装市场销售额达400亿;6. 业绩持续增速放缓,Gucci 欲推化妆品;7. 丁家宜被科蒂抛弃将停售;
本周观点
海关总署发布5月份外贸进出口数据, 5月份我国纺织品出口104.6亿美元,同比增长7.6%,服装出口145.1亿美元,同比增长9.5%,纺织品服装出口合计249.7亿美元,同比增长8.7%,增速较前几个月有所提高。2014年1~5月纺织品服装出口累计值合计1068.4亿美元,同比增长3.6%,较1-4月的2.1%回升1.5个百分点,但对于去年同期1-5月13.8%的增速明显放缓。受益于人民币贬值,海外需求的逐步复苏,以及国内棉价走低、内外棉价差收窄,有利于出口的回暖和纺织业盈利能力的提升。建议投资者重点关注鲁泰A、华孚色纺等龙头企业。
终端零售继续承压,整体零售环境并无明显改善的迹象。我们维持6月国信纺织服装及日化行业的组合(等比例配臵):飞亚达、森马服饰、富安娜、探路者和上海家化,上周组合上涨0.95%,跑赢沪深300指数1.96%和行业指数0.59%。飞亚达自有品牌受益中产阶级迅速崛起以及三四线消费升级增长迅速,名表零售企稳;森马服饰休闲企稳儿童产业链打开新成长空间;富安娜主营稳健、长期竞争力显著、价格重心下移有助提量业务更为健康;探路者户外服装主业继续较快增长提供安全边际,战略转型持续推进;上海家化前期情绪波动较大,随着新战略的发布和核心业务团队稳定,估值有望逐步修复。另外建议跟踪关注青岛金王在化妆品行业的推进动作。
下周调研安排上,我们将参加上海家化、奥康国际、飞亚达等公司的股东大会和交流会,欢迎报名参加。
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