非银行金融行业:上方账户通有望开启证券与银行的深度合作新篇章
精华摘要:方正证券(601901)与上海银行拟在综合金融服务平台、金融创新产品、客户开发及其他业务领域开展全面合作。公司公告与上海银行签署了《综合金融业务合作协议》,双方拟在综合金融服务平台、金融创新产品、客户开发及其他业务领域开展全面合作。方正证券与银行的合作将大幅提升公司客户数量和业务半径。通过与银行的全方位深度合作,公司在客户数量上将大幅增加,同时由于业务的深度全面合作也将拓展公司的业务半径,从而提升公司的盈利能力。
券商与银行的全方位深度合作,对于完善双方的业务半径和提升双方的竞争力具有重大作用,由于券商收入体量相对较小,因此对券商的弹性更大。并且这种合作也将突破当前券商发展面临的业务空间、负债渠道和监管等方面的制约,突破ROE上限,从而提升估值。我们认为招商、光大、中信这类金融集团背景的券商有可能快速跟进,提升估值。(申银万国)
批发零售业:小长假消费市场持续低迷,多渠道互动成为亮点
我们认为1)零售市场景气度持续低迷,民营及国有企业盈利能力分化显著,行业存在集中度提升的客观需求;2)零售行业经过前期下跌,很多公司一、二级市场价值倒挂严重,产业资本增持动力增强;3)国企改革及优化兼并收购市场环境的政策驱动下,行业集中度提升也成为可能。我们预计2014年将是行业各种变化的发酵期,且在国企改革等政策催化下,行业变革将是从局部到整体的过程。
看好目前估值较低,渠道价值被低估且业绩改善空间大的个股,随着改革进程深入其市场价值将逐步被修复。维持行业“增持评级”,重点推荐:鄂武商、重庆百货(600729)、中百集团(000759)、益民集团(600824)、中央商场(600280);受益标的:飞亚达。(国泰君安)
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