好利来28日申购指南 顶格需7.7万
好利来申购指南
好利来此次发行总数为1668万股，网上发行667.2万股，发行市盈率19.29倍。
申购代码：002729。
申购价格：11.90元，单一帐户申购上限6500股，申购数量500股整数倍。
顶格申购所需市值7.735万元。
【基本信息】
| 股票代码 | 2729 | 股票简称 | 好利来 |
| 申购代码 | 2729 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 11.9 | 发行市盈率 | 19.29 |
| 市盈率参考行业 | 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 参考行业市盈率 | 44 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 1.98 |
| 网上发行日期 | 2014-08-28 (周四) | 网下配售日期 | 2014-8-28 |
| 网上发行数量(股) | 6,672,000 | 网下配售数量(股) | 10,008,000.00 |
| 老股转让数量(股) | | 回拨数量(股) | |
| 申购数量上限(股) | 6500 | 总发行数量(股) | 16,680,000 |
| 顶格申购所需市值(万元) | 7.735 | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
生产经营内焊保险丝管系列产品?开发其他保险丝系列产品和电子电器产品。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 研发中心建设项目 | 6129 | |
| 2 | 电路保护元器件扩产建设项目 | 22733 | |
| 投资金额总计 | 28862 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -9012.8 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 145.41% | ||
【公司财务】
| 财务指标/时间 | 2014年6月 | 2013年 | 2012年 | 2011年 |
| 总资产（亿元） | 2.9407 | 2.5431 | 1.8023 | 1.682 |
| 净资产（亿元） | 1.8302 | 1.8246 | 1.5619 | 1.2825 |
| 少数股东权益（万元） | ||||
| 营业收入（亿元） | 0.8622 | 2.0643 | 1.7186 | 1.7952 |
| 净利润（亿元） | 0.17 | 0.42 | 0.38 | 0.32 |
| 资本公积（万元） | 2460.06 | 2460.06 | 2460.06 | 2397.65 |
| 未分配利润（亿元） | 0.97 | 0.96 | 0.74 | 0.5 |
| 基本每股收益（元） | 0.35 | 0.83 | 0.77 | 0.64 |
| 稀释每股收益（元） | 0.35 | 0.83 | 0.77 | 0.64 |
| 每股现金流（元） | 0.38 | 0.79 | 0.89 | 0.21 |
| 净资产收益率（%） | 9.69 | 24.77 | 27.44 | 28.47 |
【机构观点】
安信证券：好利来合理估值区间为30-35倍PE
主营电路保护元器件，客户稳定产品丰富：公司是国内产品线最齐全、销售规模最大的全球知名熔断器生产商。2010年好利来是全球第十大熔断器生产商，2013 年度熔断器销售额占全球市场份额的比例约为1.86%，全球前七大熔断器生产商累计占比 92%，第七大熔断器生产商占比 3%。公司积累了丰富的客户资源，分布于下游家用电器及消费电子、计算机、汽车电子、电力及工业等多个领域。
行业增速稳定，国内发展机会突出：电路保护元器件市场需求受益于数字技术、通讯技术、新能源等新技术的发展，近几年呈快速增长趋势。全球电子电力行业有望进入新一轮高速发展的时期，将拉动电路保护元器件的市场需求。虽然欧美公司是电路保护元器件重要供应商，但是亚太地区电子行业需求旺盛，作为全球电子产品主要的生产基地，大陆、台湾等地成为电路保护元器件的重要消费地区。好利来作为前身系宁利电子整体变更设立的外商投资股份公司，在技术引进吸收的基础上，不断创新，已经成为全球电路保护元器件的重要供应商。
募投项目用于扩大产能与建立研发中心：本次发行完成后，公司募集资金将全部用于扩大主营业务电路保护元器件产品产量，优化产品结构，加强产品和技术创新研发等。电路保护元器件扩产建设项目完全达产后每年新增销售收入32,774 万元(不含税)，平均年利润总额7,358 万元，年均新增净利润 6,255 万元。
投资建议：我们预测公司 2014 到 2016 年营业收入增速分别为9.8%、30.1%、42.3%，净利润增速分别为 14.3%、23.5%、35.2%，2014 、15 年以上市发行 1668 万股后 EPS 为 0.71 元和0.88 元，2016 年募投项目建设完成后EPS 预计达到1.19 元。考虑公司行业在A 股市场独特性和募投项目溢价，预测对应2015 年市盈率在 30-35 倍，新股定价为 26.4-30.8 元。
风险提示：出口退税政策改变及高新企业税率改变的风险、下游需求波动风险、研发项目进展不达预期风险、与国外企业竞争风险(安信证券)
