菲利华28日申购指南 顶格需11.5万
菲利华28日申购指南
菲利华此次发行总数为1620万股，网上发行640万股，发行市盈率18.94倍。
申购代码：300395。
申购价格：19.13元，单一帐户申购上限6000股，申购数量500股整数倍。
顶格申购所需市值11.478万元。
【基本信息】
| 股票代码 | 300395 | 股票简称 | 菲利华 |
| 申购代码 | 300395 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 19.13 | 发行市盈率 | 18.94 |
| 市盈率参考行业 | 非金属矿物制品业 | 参考行业市盈率 | 19 |
| 发行面值(元) | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.1 |
| 网上发行日期 | 2014-08-28 (周四) | 网下配售日期 | 2014-8-28 |
| 网上发行数量(股) | 6,400,000 | 网下配售数量(股) | 9,800,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
| 申购数量上限(股) | 6000 | 总发行数量(股) | 16,200,000 |
| 顶格申购所需市值(万元) | 11.478 | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司简介】
国内外具有较大影响力和规模优势的石英材料及石英纤维制造企业，全球少数几家具有石英纤维批量生产能力的制造商，中国航空航天等国防军工领域唯一的石英纤维供应商。
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 电子信息产品用石英玻璃材料及制品生产建设项目 | 41094 | |
| 投资金额总计 | 41094 | ||
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | -10103.4 | ||
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 132.60% | ||
【公司财务】
| 财务指标/时间 | 2014年6月 | 2013年 | 2012年 | 2011年 |
| 总资产（亿元） | 4.5484 | 4.2196 | 4.0659 | 3.3292 |
| 净资产（亿元） | 3.3998 | 3.2081 | 2.6376 | 2.1389 |
| 少数股东权益（万元） | ||||
| 营业收入（亿元） | 1.3483 | 2.8226 | 2.8488 | 2.7073 |
| 净利润（亿元） | 0.31 | 0.69 | 0.62 | 0.58 |
| 资本公积（万元） | 4388.77 | 4388.77 | 4388.77 | 4388.77 |
| 未分配利润（亿元） | 2.18 | 1.99 | 1.48 | 1.05 |
| 基本每股收益（元） | 0.65 | 1.43 | 1.28 | 1.19 |
| 稀释每股收益（元） | 0.65 | 1.43 | 1.28 | 1.19 |
| 每股现金流（元） | 0.2 | 1.25 | 1.63 | 0.96 |
| 净资产收益率（%） | 9.29 | 23.18 | 25.31 | 31.66 |
【机构观点】
长江证券(000783)：菲利华合理估值为25-30倍PE
定位高端石英玻璃制品龙头
公司主营航空航天、光通讯、半导体、太阳能等领域高性能石英玻璃材料及制品，是目前国内首家获得国际主要半导体设备制造商认证的石英玻璃材料企业，也是全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一。
航空航天和半导体用石英玻璃制品发展空间较大
公司未来增长的潜在空间主要来自航空航天和半导体用石英玻璃制品。集成电路和光伏电池制造向中国转移，直接带来半导体石英玻璃需求增长。目前公司在该领域市场份额较小，预计未来受通过东京电子材料认证等积极因素影响，量价将有可观增长。航空航天领域随着空间不断探索和装备更新，对石英玻璃需求将保持稳定增长，公司技术实力和规模优势明显，将充分受益，此外公司在开拓民品业务上已有所成效。光通讯行业增长较快带动了石英玻璃制品的需求，但随着竞争加剧，盈利能力或面临下滑。光伏行业虽于2013年迎来拐点，但由于所需石英玻璃制品附加值低，公司已逐步退出。
蓝宝石长晶业务打开新的增长空间
2011 年4 月公司引进台湾联合晶体的蓝宝石长晶技术及配套设备，进行蓝宝石长晶技术的探索研发。目前正在试生产中，未来随着市场对蓝宝石晶体材料需求的增加，公司的高纯氧化铝块料业务有望快速增长。
募投项目与盈利预测
此次发行募集资金 2.7 亿将用于电子信息产品用石英玻璃材料及制品生产建设项目，发行价格上限为19.13 元。我们预计公司14~16 年EPS分别为1.29、1.61 和1.96 元，对比类似上市公司，建议给予25-30 倍估值。 (长江证券)
广发证券(000776)：菲利华合理价值区间为37.3-41.9元
石英玻璃行业龙头，盈利能力维持高位
菲利华发行前总股本为4840 万股，其中本公司实际控制人董事长邓家贵和副董事长吴学民，两人合计直接持有本公司33.25%股份。公司本次拟发行不超过1620 万股。发行人主要从事高性能石英玻璃材料和制品以及石英纤维和制品的生产以及销售业务。石英玻璃具有硬度大、膨胀系数低、耐酸性好、化学性质稳定等优秀特性，被广泛运用于半导体、光通讯、太阳能、航空航天和军事设备等方面。公司作为高端石英玻璃行业龙头，产品结构丰富、技术优势突出，过去几年收入稳定增长，盈利能力维持高位。
技术、品牌优势突出，产品结构进一步优化
在石英玻璃这个典型的技术密集型行业中，领先的技术优势是公司保持行业龙头地位，取得长远发展的立足之本。同时公司不仅在国内具有较好的品牌形象，在亚洲地区如日本、韩国、台湾等也拥有较为强劲的品牌优势。此外，公司也主动调整内部产品结构，逐步加大高盈利领域产品的比重如航天航空以及半导体领域，通过产品结构的主动调整，及时应对市场变化，为公司稳定的盈利提供了支撑，预计未来公司将逐步加大提升航天航空以及半导体等高端市场的收入占比。
合理价值区间：37.3—41.9 元/股
我们预计公司2014-2016 年实现归属净利润约8618.98、11009.50、14404.79 万元，分别同比增长24.6%、27.7%、30.8%。由于公司业务涉及光通讯、半导体、太阳能和航空航天等多个领域，各行业属性差异较大，我们采取分部估值法对公司进行估值。将各项业务的估值加总得到公司的总市值合理区间为24.11-27.08 亿元，对应每股合理价值区间为37.3-41.9 元。
风险提示
行业需求大幅下滑，原材料价格大幅上升，国际市场竞争加剧，应收账款风险。(广发证券)
