福斯特28日申购指南 顶格需48.9万
福斯特此次发行总数为6000万股，网上发行1800万股，发行市盈率22.28倍。
申购代码：732806。
申购价格：27.18元，单一帐户申购上限18000股，申购数量1000股整数倍。
顶格申购所需市值48.924万元。
【基本信息】
| 股票代码 | 603806 | 股票简称 | 福斯特 |
| 申购代码 | 732806 | 上市地点 | 上海证券交易所 |
| 发行价格（元／股） | 27.18 | 发行市盈率 | 22.28 |
| 市盈率参考行业 | 橡胶和塑料制品业 | 参考行业市盈率 | 28 |
| 发行面值（元） | 1 | 实际募集资金总额(亿元) | 16.31 |
| 网上发行日期 | 2014-08-28 (周四) | 网下配售日期 | 2014-8-27、8-28 |
| 网上发行数量(股) | 18,000,000 | 网下配售数量(股) | 42,000,000.00 |
| 老股转让数量(股) | 回拨数量(股) | ||
| 申购数量上限(股) | 18000 | 总发行数量(股) | 60,000,000 |
| 顶格申购所需市值(万元) | 48.9 | 市值确认日 | T-2日(T:网上申购日) |
【公司财务】
| 财务指标/时间 | 2014年6月 | 2013年 | 2012年 | 2011年 |
| 总资产（亿元） | 23.5908 | 23.4736 | 21.0259 | 14.9116 |
| 净资产（亿元） | 20.1404 | 19.0109 | 18.0144 | 12.9896 |
| 少数股东权益（万元） | ||||
| 营业收入（亿元） | 11.3853 | 19.5741 | 21.938 | 24.5859 |
| 净利润（亿元） | 2.16 | 5.96 | 5.02 | 6.11 |
| 资本公积（万元） | 26.52 | 26.52 | 26.52 | 26.52 |
| 未分配利润（亿元） | 14.65 | 14.09 | 13.47 | 8.95 |
| 基本每股收益（元） | 0.63 | 1.74 | 1.47 | 1.79 |
| 稀释每股收益（元） | 0.63 | 1.74 | 1.47 | 1.79 |
| 每股现金流（元） | 0.11 | 1.19 | 0.93 | 0.8 |
| 净资产收益率（%） | 10.92 | 33.32 | 32.41 | 60.39 |
【机构观点】
招商证券(600999)：福斯特合理估值为28.50-34.20元
EVA胶膜领航者。公司主营产品为EVA 胶膜、太阳能电池背板和热熔胶膜。
EVA 胶膜和太阳能电池背板为太阳能电池组件关键材料。目前，公司拥有年产1.9 亿平米EVA 胶膜产能，居全球前三位，市场占有率达35%。客户涵盖国内外主流太阳能电池厂商，客户资源丰富。太阳能电池背板属于公司近几年新开发的业务，发展之势迅猛。
太阳能电池前景广阔，EVA 需求强劲。在严峻的能源替代形势和人类生态环境压力下，在各国逐步完善的法规政策的强力推动下，全球光伏行业呈快速发展态势。2003-2013 年10 年间，全球光伏组件装机容量由0.57GW 增至38GW，预计2014 年全球光伏市场将继续保持增长，装机将比2013 年增长13%左右。作为光伏组件的上游材料，全球EVA 胶膜需求亦将由2013 年6亿平米增至2014 年的近7 亿平米。预计随着全球光伏组件的需求增长，未来EVA 胶膜将呈现蓬勃发展之势。
募资聚焦主业，巩固优势地位。公司发行前股本为3.42 亿股，计划发行不超过6000 万股，募资不超过15.7 亿元，主要投向年产1.8 亿平米EVA 胶膜生产项目、续建光伏材料研发中心和补充流动资金。预计2016 年EVA 胶膜项目半数达产，2017 年全部达产，届时EVA 胶膜总产能将达到3.7 亿平方米。
根据公司测算，项目满产之后将年均增加销售收入14.88 亿元，年均增加利润总额3.97 亿元。募投项目的实施，将进一步巩固公司的龙头地位，提高公司的综合竞争能力。
盈利预测与估值结果：根据预估股本4.02 亿股，我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为1.14 元、1.32 元、1.46 元，同比分别增长-23%、15%、11%。
根据相对估值法，我们得出公司每股合理价值区间为28.50-34.20 元。
风险提示：太阳能组件行业低迷风险；毛利率下滑风险；项目进度延迟风险。
