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　　最大的担忧是流动性
　　其一，近期国内资金价格上涨；其二，QE退出导致新兴市场资金外流：其三，央行态度暧昧。续发央票回收流动性，但中标利率较低。我们的判断是，央行看联储，市场看央行。
　　投资者期待风格切换，但不确定具体的时间窗口
　　部分投资者已在减持创业板，故近期权重股/成长股出现调整。都意识到创业板泡沫化特征已显现，但创业板的行情或会延续一段时间，至少要等到IPO重启之后，当前时点风格切换的条件还不具备，因为经济增速难言拐点。
　　地产、银行是市场关注的焦点，但态度很不一样
　　部分投资者前期看好地产，甚至超配地产，但是股价表现一般。投资者在反思：市场缺钱，地产还要再融资；机构已经超配，没有增量资金；销售增速似乎逐渐下降，估值难以提升，但仍有投资者相信港股地产的强势或能带动A股。银行估值便宜，机构配置较低，但忧虑同业政策近期出台。
　　普遍担忧经济数据的好转仅为“昙花一现”
　　市场对利好信息漠然，沪深300指数8月以来反弹只有4.3%。投资者均认可宏观、行业数据的好转，且相互映证。但很难找到一个令人信服的解释，也很难让市场相信数据会持续性好转。因此，参与反弹的意愿不高，基本认可对组合“适度均衡”的操作建议。

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