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　　目前，美国居民的消费潜力受到两大因素的制约。一方面，长端利率持续上升，导致债务成本增加，促使抵押贷款申请的景气度降至2007 年以来的低点；另一方面，原油价格上升，导致能源和交通运输的支出增加，挤压了居民的消费能力。
　　受此影响。美国消费者信心指数出现明显下降，制造业景气下滑，海外市场的波动也随之加大，再加上美联储议息会议再次临近（9 月17 日-18 日），预计海外市场的波动会持续。
　　国内而言，则需要提防三个不利因素：（1）海外风险对国内的传导，主要通过三个途径，分别为出口、资本流动、以及大宗商品价格（参见《花谢花开》，2013 年6 月30 日）；（2）企业库存水平不低，补库对生产资料价格的拉动有放缓迹象；（3）本月月末和本季季末即将来临，对流动性紧张的担忧可能给市场带来扰动，上周进出口银行两年期以及七年期固息金融债发行未招满，这已引起市场的警觉。
　　短期而言，考虑到风险有所增加，我们对市场的看法趋于谨慎，建议配置逐渐向具备成长空间、业绩确定/超预期的公司集中。
　　周五光大证券策略投资部门自营业务导致市场出现异常波动，上证综指全天振幅达到6.59%，最终以2068.45 点报收，全日下跌0.65%。回顾海外历史上的一些乌龙事件可以看到，在市场发生异常波动时，投资者会大量抛售风险资产。不过随着事态的逐渐明朗，金融市场一般会在一个星期之内恢复原有的运行趋势。

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