华安证券策略周报：风雨过后有望重见反弹

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　　周五受到国务院批准上海设立自贸区消息的刺激，上海板块全线大涨，上港集团开盘即封涨停。但是大盘股早间整体上波澜不惊，沪指围绕2075点上下窄幅震荡。创业板指数则在互联网、传媒娱乐板块的带动下一路上行，再度刷新此轮行情的新高，离历史峰值近在咫尺。午后风云突变，大盘股拖累指数快速跳水，沪指一度击穿2050点心理关口，创业板指数也随之快速回落甚至翻绿。下午两点以后，大盘逐步震荡上升跌幅收窄，创业板亦快速反弹收复失地。全天成交量较周四明显放大。全周来看，受到亚太新兴市场暴跌影响，权重股走势十分疲弱。在经济复苏足以对冲QE退出的影响之前，大盘仍需进一步企稳。
　　从周五盘面来看，传媒娱乐、互联网、上海自贸区板块涨幅居前，华策影视、中青宝、人民网等强势股录得涨停。船舶、多元金融、煤炭、金融板块跌幅居前。全周来看，权重股表现十分疲弱，银行的反弹也是昙花一现，传统周期股中只有化纤板块表现较强。中小市值依然受到市场青睐，创业板逆市大涨7.75%，信息技术板块如软硬件、互联网、宽带提速、云计算表现最为抢眼，文化传媒，上海自贸区概念股也收到资金追捧。8.16事件影响虽有限，但是仍对券商股造成了冲击，全周券商板块跌幅最大，其次是地产和资源类。
　　8月汇丰PMI大幅反弹并且重回荣枯线上方，进一步验证了宏观经济正在企稳。随着稳增长政策的不断落地和改革红利的不断释放，A股市场的估值水平和风险偏好有望进一步提升。但是短期来看，仍需关注美联储QE退出对于新兴市场的冲击，特别是重要经济数据公布之前，A股仍难以做出方向性选择，市场的风险偏好也会受到抑制。尽管7月经常项目和FDI都出现了顺差，但是外汇占款连续两个月的减少说明热钱流出的压力正在增大；但是另一方面，QE退出后输入性通胀压力减小，国内货币政策调整的空间增大，工业原料等大宗商品低位徘徊也为经济的持续复苏创造了良好的条件。短期市场仍面临诸多风险事件，如国债期货推出、IPO重启、光大事件后续处理等等。在权重股企稳之前，操作上仍以多看少动，轻仓观望为主，创业板强势股不宜追高。