1.“新国九条”是改革制度红利释放的起点和基石，有助于增量资金流入A股市场。历史上国务院曾三次发布资本市场顶层设计的纲领性文件。前两次纲领性文件都在国家战略的高度为股市发展进行了顶层设计，对A股市场形成了制度红利性支撑。2014年5月9日发布的“新国九条”在定位上我们认为可望比肩上述两大纲领性文件，并在内容上更贴近实际，具备更强的可执行性。在五大方面形成制度性红利。第一，鼓励上市公司建立市值管理制度。第二，完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划。第三，支持全国社会保障基金为代表的长期投资者扩大资本市场投资范围和规模。第四，扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。第五，完善资本市场税收政策，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。我们认为税收政策可能的突破在于交易税和红利税。
2. 打破金融抑制已经成为政策共识，逆周期货币政策“始终在进行”。据财新网报道，央行副行长刘士余表示金融同业业务和各类理财必须整顿。理财及刚兑原则是当下市场中无风险利率高企，金融抑制的最重要来源。刘士余行长表态意味着当前打存金融抑制正在成为政策共识。此外，据新华网报道，周小川行长也在周末表示，“逆周期调整始终在进行”。周行长在谈话中表述的“有可能有些是市场没有看到的”变化，与我们上周在债券市场中观察到的长端收益率较快下行的变化一致，显示流动性的管理正在加强。
3.转型与政策共舞，“金花”与“模式”齐飞。一方面我们假设对“大的强刺激”不要再有过高的期望，另一方面，也不要再低估系列微刺激政策带来的改善的力量，从量变的逐步积累逐步到了质变的时刻。优先股、沪港通、兼并重组政策优化、定向降准、以及国企改革一些列举措都将对蓝筹带来实质性和情绪上的利好。“新国九条”的出台更是股市制度红利的起点和基石，也符合我们之前对政策优化的预期。从整个投资阶段来看，依然保持推荐稳增长、丝绸之路、国企改革、优先股等四个主题。从行业配臵来看，金融、水泥、铁路设备、房地产、化工这五朵金花是作为贯穿整个大反弹投资阶段的一条主线，同时还应把握在系列微刺激政策和商业模式重构下产生的子行业的结构性机会，积极参与配臵。