跨境电商税收新政将出 10股受益匪浅
跨境电商进口税调整政策望4月落地
中国证券网讯 作为外贸发展的新引擎,跨境电商今年无疑站上“风口”,政策利好也在不断释放。据了解,为了规范跨境电商进口的发展,相关部门已经就进口税调整达成一致,政策将于4月份落地。
据经济参考报3月10日报道,相关政策调整的主基调是,既要规范引导跨境电商行业发展,缩小跨境电商与传统贸易之间的税差,又要适度促进行业发展,具体而言,将取消保税进口模式下的行邮税(直邮进口仍适用行邮税),按照一定的折扣比例征收关税、增值税和消费税,这一新的税收政策最终将在全国范围内统一,不再区别试点与非试点城市。
专家指出,从产品细分上看,进口税调整对原来税额低于50元的食品、保健品、奶粉纸尿裤、100元以下个护等商品价格有较大影响,但对于2000元以下且原来税额超50元的商品,如中型电器、250元以上服装、高单价化妆品则可能带来降价效应;从行业上来看,会对低门槛跨境电商企业带来冲击。不过,总体看,新政有利于平台品类丰富度和拉开价格区间,对行业长期发展是利好。
外运发展:与招商局战略重组,进入跨境电商新时代
类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:贺国文 日期:2015-12-30
事件
2015年12月29日,公司接到中国外运长航集团通知,经国务院国有资产监督管理委员会(以下简称"国资委")研究并报国务院批准,同意中国外运长航集团与招商局集团有限公司(以下简称"招商局集团")实施战略重组。
评论
双方优势互补,打造具有最具竞争力的一流物流企业:中国外运长航集团以无偿划转方式整体划入招商局集团,成为其全资子企业。本次战略重组有利于招商局集团和中国外运长航集团优势互补,提升双方综合服务能力及竞争优势,加速打造具有国际竞争力的世界一流企业。外运发展实际控制人将由中国外运长航集团变更为招商局集团。招商局物流在全国70个重要城市建立了物流网络运作节点,物流配送可及时送达全国700多个城市。
招商物流凭借强大的投资及管控能力,净利润复合增速近30%。招商物流已成功构建遍布中国主要中心城市的干线运输网络,凭借中港运输牌照和运输车辆,更可将货物直接送达香港。通过对网络的不断完善以及客户的陆续引入,运作效率和成本等方面的优势将日益彰显。除普通仓储服务外,还可提供海关监管仓储、保税仓储、恒温仓储等差异化服务。与外运发展无缝衔接,形成良好战略协同。预计招商物流净利润2亿元,业绩复合增速30%。
招商局深圳"前海"协力打造超强自贸区,助力外运发展跨境电商物流:招商局牵头协力打造深圳前海超强自贸区。目前前海入驻企业数超过20000家,注册资金达10亿的企业200多家,企业注册总资金达15000亿元人民币。2015年阳光海淘规模已超过3000亿美元,中外运电子商务公司,借助强大信息平台,进军跨境电商物流。与网易、阿里、敦煌网等大型平台合作,业务增速60%。借力前海自贸区,跨境电商物流再下一城。
跨境通:跨境电商持续推进,鲲鹏展翅高飞
类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:熊莉 日期:2015-12-28
事件:日前,我们与跨境通董秘就公司业务和未来发展情况进行了交流。
跨境出口第一股,仍处于高速成长期。公司原名"百圆裤业",于2014年决定转型。去年10月,公司向跨境零售电商环球易购的股东定增,购买环球易购100%股权,正式更名"跨境通",旗下环球易购是国内最大的跨境出口零售电商之一。
跨境电商风起,行业整合加剧。2014年被称为跨境电商元年,政策相继出台,行业升级不断加码,呈现爆发式发展态势,增长新高峰到来。近几年进口电商迅猛发展,出口电商相对低调,出口占比也有所下降,但出口电商拥有广阔的市场空间,在未来仍会扮演跨境电商的主角。
打造"跨境电商综合生态圈"。公司全面深度转型,经营重点全面转向跨境电商领域。出口电商环球易购的规模已达行业前三,产品包括服装、电子配件、汽车配件、日用品等多个品类,未来将进一步丰富;公司业务已遍布六大洲,现主要集中在欧美。在深耕区域,开始建海外仓。公司重金搭建跨境进口电商体系"五洲会海购",以"进口+出口"的跨境电商多维布局,实现进出口业务能力和渠道资源的优势互补;同时与参股公司跨境易、易极云商的一站式供应链综合服务业务形成协同效应,共同增强跨境进口领域的竞争能力,完成向跨境进口业务市场的快速切入。
实行股权激励计划,有效调动积极性。激励计划的实施有效地将上市公司与收购的环球易购、易极云商、跨境易等公司的管理层利益绑定,避免跨境购业务的管理核心流失,进一步吸引优秀的技术人才和管理人才,保证公司战略的顺利实施。
小商品城点评报告:区东扩招商结果出炉,预计带来16亿现金流
类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:程艳华 日期:2015-11-26
事件:
一区东扩市场已建成将投入运营,招租结果公布
投资要点
将采取"商位使用费+租金"相结合的方式进行招标
本次招租针对一区东扩市场一至三楼,主要用于经营饰品和饰品配件行业,可提供商位总数为2,448个,总建筑面积约为3万㎡。报名商户将以2万元/㎡的招投标底价进行竞标,一次性交清商位入场资格费,并按年缴纳租金。
招租详细方案
一区东扩商位数总计约2,892个,其中本次招租商位仅针对一至三楼:租金及价格:报名商户将以五年商位使用权2万元/㎡的招投标底价进行竞标,入场资格费签约前一次性交清。另外,商位租金将按照租金根据基准价×楼层系数×商位面积计算确定,其中基准价为2,588元/㎡·年,1-3层的楼层系数分别为1.2、1.0、0.8,租金分年度交清。
本次招租实现多方面的突破
第一,完全市场化招租。自一区开业以来,公司逐步推进市场化招商进程,已逐步由一区的10%左右的市场化水平逐步增加至四区、五区的70%。本次招租首次采取商位入场资格费+租金的形式进行招投标模式的招商,商位入场资格费的标底为2万元/㎡,相当于已实现完全市场化定价。另外,2015年10-11月份,原有的一至三区租约将到期。一期东扩市场化招租将对一至三区的招租有正面推动作用,其租金规模有望通过市场化形式得到提高。第二,采取了一次性交清商位入场资格费的方式,一方面有效避免了四区采用竞标的方式招投标,而两年后降租的问题;另一方面丰富公司的现金流。第三,报名商户可以同时对Ⅰ型商位和Ⅱ型商位进行投标,也可以选择其中一个类型商位进行投标,实现了多个维度同时投标。
招商结果符合预期,业绩增厚明显
此次招商的商位入场资格费底价为2万元/㎡,目前一区市场商铺转让平均价格为20万元/㎡左右,近3万平的商位入场资格费将为公司带来丰厚的收入。以本次平均每平方米的竞标价格在5万元,预计一区东扩市场商位入场资格费收入约16亿元以上,每年可增加3亿元左右收入。再加上租金价格基准价为2,588元/㎡〃年,1-3层的楼层系数分别为1.2、1.0和0.8,每年可产生约7,900万元的年租金,对应的年收入可以达到近4万元。由于公司商业物业经营的净利率水平较高,对净利润的贡献有望达到2亿元。另外,考虑到商位入场资格费一次性收取,将极大改善公司的现金流状况,可有效推动"义乌购"的转型推进。
海宁皮城:营收净利同比下滑,P2P+跨境电商打开转型与成长空间
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:刘章明 日期:2015-10-28
营收同比下降14.20%,预计全年业绩或同比下滑。公司公布15年三季报,15年1-9月公司实现营业收入16.28亿,同比下降14.20%;实现归母净利润6.63亿元,同比下降16.10%,EPS0.59元。其中Q3单季度营业收入4.15亿,同比下降14.46%;Q3单季度归母净利润1.50亿元,同比下降22.28%。受部分市场承租权费于2015年6月底相继到期以及14年基期收入较高影响,今年同比物业租赁及管理费收入下降,同时管理费用和财务费用有所增加,或将导致净利润同比下降,预计全年净利变动区间为-20%至10%。
期间费用率上升,净利率下降0.89个百分点。报告期内公司毛利率为71.33%,同比增加0.58个百分点。期间费用率为10.40%,同比增加5.62个百分点,其中销售费用率为4.84%,同比增加1.02个百分点;管理费用率为4.54%,同比增加1.63个百分点,主要系公司规模扩大日常管理支出及薪酬成本刚性增加所致;财务费用率为0.92%,同比增加2.88个百分点,主要系公司及子公司借款利息增加,同时利息收入大规模下滑所致;报告期内公司净利率为41.85%,同比下降0.89个百分点。
皮城P2P金融发力,跨境电商平台稳步推进。公司作为皮革专业市场龙头,在稳定主业的基础上,积极推动P2P金融+跨境电商发展,多元布局创新业务突破业绩增长瓶颈。第一,P2P业务快速发展,"皮城金融"于15年3月上线,致力于为商户提供便捷、低成本的融资服务,为大众提供安全、高收益的理财产品,依托实体商圈+经营大数据构建内生风控体系。截止15年10月23日,放款规模8.99亿元,成立首年预计达到20亿元,盈利空间两个点左右。未来随着P2P模式在全国推广,放贷规模有望快速增长,增厚公司长期业绩;第二,跨境电商稳步推进,公司联合韩国理智约搭建的跨境电商平台"漂洋过海"7月上线,目前正处在推广阶段,平台将依托韩国理智约的优质供应商资源丰富原有皮革、裘皮产品,迎接全商品时代。此外,实体市场稳步扩张,10月23日新开业济南海宁皮革城项目,建筑面积近19万方,将有效增厚公司Q4及未来营收及业绩,轻资产输出的乌鲁木齐项目和济南项目于近期先后开业,郑州、天津以及北京项目也在持续推进,未来增量市场有望支持业绩步入复苏通道。
佛塑科技:收购百川优势互补,打造跨境电商园区
类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:刘威,张瑞 日期:2015-06-08
发行股份购买资产并募集配套资金项目。公司公告以非公开发行股份的方式购买广州华工百川科技股份有限公司100%股权。华工百川依托华工大,在多学科人才选聘、培养、交流方面具有独特优势,拥有一支在高分子材料相关领域专业覆盖面广、经验丰富的高水平研发团队。成功收购后将显著加强公司人才和自主创新能力,形成优势互补。
公司的控股子公司拟在其已拥有自贸区地块投资建设"广州南沙自贸区华南跨境电商园区"项目。一方面为跨境电商企业提供仓储店面、网络通信、配套设施等优质基础设施和硬件环境。另一方面,将搭建跨境贸易电子商务综合服务平台,为入驻园区的跨境电商企业提供保税仓储、电子商务通关、物流、分拣配送、数据交换、外贸协同、商务信息、互联网供应链金融等综合服务。项目拟一期投资4655 万元,建设期预计5 个月,可实现年均收入约1077 万元。
锂离子电池隔膜前景广阔。参股公司金辉公司研发试制的动力储能锂离子电池隔膜的安全性能、耐高压和抗氧化性能等技术性能均较为优异,已通过部分厂家试用认证,反馈效果良好。公司进行动力储能锂离子电池隔膜的生产、销售,有利于尽快推动该项目产业化生产,适应新能源汽车及储能电池发展趋势,前景广阔。
实施股票期权激励计划。公司近期出台股权激励计划,首批激励对象人数为195 人,行权价格是9.46 元。股权激励计划将充分调动公司核心经营管理人员、技术业务骨干人员的积极性,有效地将股东利益、公司利益和核心管理技术人员的个人利益结合在一起。
步步高点评报告:积极推进全渠道战略
类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:程艳华 日期:2015-10-08
投资要点
积极推进O+O全渠道战略转型
公司着力打造基于实体门店的"云猴"O+O大平台生态系统,云猴平台2.2版于2月14日上线;公司提供国内的商品贸易外,还强化跨境平台"云猴全球购"搭建,"云猴全球购"PC端和移动端分别于2015年3月和4月上线。目前,已经在海外6个国家成立了分公司,并已经在线上建立日本、德国、荷兰、美国、英国、韩国、澳大利亚、新西兰等国家馆。未来将通过全球采购拓展食品和保健品品类,商品品类持续丰富。
目前云猴平台拥有300多人的团队,订单量已从3月份日均100-200单到6,000单以上。云猴平台的异地拓展较为顺利,从9月20日"云猴网"的全国大促销的数据来看,总订单量为16.3万个,其中80%来自湖南省外,移动订单达到了70%。
另外,7月份,公司与当当网签定战略合作协议,有利于实现优势互补,可在体验式书店、线上资源、仓储物流和开拓线上快销品市场实现较好融合,有利于公司全区到战略推进。
增发对云猴平台建设意义重大
公司增发方案已获得证监会受理,增发完成后:可支持其电商业务平台建设和积极拓展区域市场,进一步提升公司的市场占有率及核心竞争力;步步高集团持有公司的股份由38.84%下降为至35.95%,公司控制权未发生变化;公司的资金实力将得到有效提升,有利于提高偿债能力,资产负债率将下降。
南城百货并表,经营规模增长迅速
从2015年1月22日,广西南城百货进入公司合并报表,从2015年中期数据来看,公司共有业态门店242家,其中超市门店198家、百货门店44家。报告期,公司实现营业收入806,086.84万元,同比增长25.22%;营业利润26,417.16万元,同比下降22.32%;利润总额为30,739.50万元,同比增长14.35%;归属于母公司股东的净利润为24,146.49万元,同比增长12.73%。
成立产业基金,拓展新兴业态
公司拟与海通开元及其他投资方(均为有限合伙人)合作发起设立共赢基金。共赢基金存续期为5 年,计划募集15 亿元,上限不超过20 亿元,其中海通开元占基金总募集额的30%,公司占基金总募集额的15%(使用自有资金不超过3 亿元)。投资方向为:快速消费品、新兴消费服务业态、与消费零售相关的新兴商业模式、新型材料、新型能源以及新能源产业链中的具有成长潜力和核心优势的优质资产业。
生意宝:生态圈布局进一步深化,交易平台前景可期
类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜国平,薛亮 日期:2015-09-21
事件:
公司发布半年报,实现营业收入72,902,957.98元,较同期下降18.33%;公司实现净利润17,217,019.22元,较同期下降14.61%。
业绩符合预期:
2015年上半年由于化工贸易服务收入和展会收入减少导致总体营收下滑,主营业务收入下降及联营公司亏损导致净利润下降,总体来说公司原有业务基本保持稳定。
助力传统企业转型,加强生态圈粘性:
与巨化股份拟共同出资设立合资公司,共同打造服务于巨化股份的电商平台、互联网供应链管理平台和互联网金融平台,有利于推进本公司与巨化股份的深化合作,发挥双方互补优势,更好满足公司互联网金融业务、B2B在线交易业务等业务拓展的需要。
与宁波港签署战略合作协议,共同建设和运营"宁波港液体化工交易市场";以网盛大宗交易平台为依托,将"宁波港液体化工交易市场"开发建设成为集液体化工品线上交易、线上支付结算和互联网金融相结合的先进交易平台,逐步将"宁波港液体化工交易市场"发展运营成为全国贸易商参与、国内最具影响力的液体化工交易市场,为交易客户提供大数据、互联网金融、电子商务、物流仓储等更为全面的交易服务,有利于提升公司在B2B电子商务领域的整体竞争力。
大宗品交易平台不断完善:
大宗品交易平台2014年完成平台搭建和系统完善,技术测试等工作。2015年上半年进行内部测试运行,下半年现货交易、合约交易、行情交易将分批上线,现金、票据、融资等多种支付方式将陆续接入,交易前的信息搜索、匹配,交易中的履约保证、融资租赁,交易后的物流交付等各环节将彻底打通,大宗品非标交易平台将初具规模。
焦点科技:期待跨境电商带增长
类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:虞婕雯 日期:2015-11-02
动态事项
10月24日,焦点科技公布了公司的三季报数据:今年1-9月公司实现营业收入3.52亿元,同比下降10.61%;实现净利润1.35亿元,同比增长44.32%,扣除非经常损益后,净利润为-491.21万元,同比下降109.41%。公司主要是由于处置可供出售金融资产获得收益。
主要观点
公司会员数正悄然增长
公司的主要业务收入中国制造网外贸B2B,占比高达90%,而主要是收取会员费及增值服务费,从2011年-2014年,由于外贸的不景气等因素,公司的英文会员人数逐年下降,对于公司的收入有着直接的影响。因此公司决定改变原有模式,打造外贸综合服务平台。截止2015年9月30日,中国制造网共有注册收费会员12,586位,其中英文版共有11,958位收费会员,相比今年6月30日,公司的英文会员悄然出现了增长,基于上半年公司选取了200多家优质的中小企业进行签约试水,并于下半年开始走货。我们认为公司的跨境电商服务正起到了较好的效果,提高了客户粘性,将会增加公司未来客户数。
股东增持认可公司价值
7月9日至9月18日,公司控股股东兼董事长沈锦华先生及董事姚瑞波先生通过定向资产管理计划增持公司股份156300股,而公司监事会主席谢永忠先生,监事李丽洁女士、王静宁女士则从二级市场增持共计9500股,合计增持金额1000万元。我们认为公司股东以及高管的增持不仅是响应号召,也是基于公司未来发展前景的信心。截止三季度末,公司还获"国家队"中央汇金持股2.02%,一跃成为公司第三大股东。
华贸物流:毛利率创历史新高,期待"业务深化"和"改革突破"
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:张西林 日期:2015-08-21
投资要点:
公司公告2015年半年度报告:公司2015年上半年实现国际空运业务量10.52万吨,同比增长18.57%;实现国际海运业务量38.78万标箱,同比增长22.76%;实现营业收入37.52亿元,同比下降7.24%;实现利润总额8,504万元,同比增长32.34%;实现净利润6,742万元,同比增长37.93%;实现归属于上市公司股东的净利润6142.23万元,同比增长25.65%;实现基本每股收益0.08元,同比增长33.33%。
业绩完全符合预期,2015年二季度毛利率创历史新高。
(1)公司2015年上半年实现归属净利6142.23万元、基本每股收益0.08元,分别同比增长25.65%和33.33%,完全符合我们7月10日发布的中报前瞻6110万元预期。
(2)2015年二季度公司毛利率和净利润率分别为9.07%和2.07%,均创有数据以来的历史新高。自公司继续推动市场资源、网络资源、业务资源、客户资源、管理资源的有效整合和新业务拓展以来,公司盈利能力一直保持稳步上升趋势。
盈利能力上升趋势将持续。我们在2014年12月14日提出跨境物流业务集中度的持续提升带来的"规模效应"将增强公司盈利能力,此次毛利率和净利润率上升符合我们预期。"合同物流、跨境电商业务拓展和平台化运营"等三项策略将保证公司毛利率上升的持续性。
2015年上半年公司在新开发三星集团、上海电气等直接客户数量的同时,打通服务跨境电商客户的"进口备货保税模式和海运拼箱的物流通道"和"上海/南京的国际快递空运通道"。
潮宏基:参股跨境电商、供应链金融,轻奢品牌生态圈雏形显现
类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:徐问 日期:2015-11-04
事项:
潮宏基发布2015年三季报,实现营业收入20.52亿元,同比增长13.13%;归属母公司净利润1.94亿元或EPS=0.23元,同比微增8.47%。其中,三季度单季营业收入6.58亿元,同比增10.14%,归属母公司净利润0.53亿元,同比微降0.7%,基本符合市场预期。
平安观点:
收入增速稳定,毛利率稳步上升
公司前三季度收入增长13.13%,与上年同期增速相当,其中3Q营收增10.14%略低于去年同期。今年以来,珠宝首饰等轻奢消费需求在整体消费承压下,未能延续较高增速,但公司仍实现2位数以上收入增长,说明新品研发、渠道经营能力强于同业。前3Q综合毛利率提升3.29个百分点至37%,3Q单季毛利率提升1个百分点至38.43%。公司毛利率水平稳步提升与黄金品类占比进一步下降和多品牌战略有关,随着公司品牌线进一步丰富,协同效应将更加凸显。
期间费用率略升,营业利润率仍处低位
由于银行借款增加、人民币贬值带来汇兑损失等因素,公司财务费用增加推高了费用率水平。单季度综合费用率较去年同期升0.65个百分点至27.41%,其中销售费用率下降1.21个百分点至21.38%,管理费用率升0.31个百分点至2.65%。财务费用率升1.55个百分点至3.38%。公司累计营业利润率为10.72%,略低于上年同期1.17个百分点,仍处于低位水平。
参股拉拉米,拓展跨境电商新品类
近日,公司以6,182万元投资成为拉拉米第二大股东。拉拉米主营美容化妆品、保健品及母婴用品,是中国销售海外产品规模最大、知名度最高的跨境电商企业之一,目前,拉拉米采用"自有平台+第三方平台"模式,除了自建平台外,也与中国主流跨境电商平台合作,其在天猫国际开设的店铺"淘遍全球海外专营店"位列天猫国际销量第一名。拉拉米承诺2015/16/17年销售额不低于2.5/4/6亿元。公司围绕轻奢定位实施多品牌战略,拉拉米作为主营美妆、保健品的跨境电商龙头,具备相关品牌资源优势和电商运营优势,通过此次交易,公司有望介入化妆品、保健品等新品类,拓展跨境电商渠道,打造多层次轻奢平台。
打造互联网供应链平台,"产业+金融"双管齐下
公司公告与粤豪珠宝及贺春雷管理团队在黄金珠宝产业供应链服务、互联网金融服务平台等领域建立战略合作伙伴关系,共同出资4亿元设立深圳市前海一帆珠宝云商有限公司和深圳市一帆金融服务有限公司,其中公司出资1.2亿元。一帆珠宝云商将搭建珠宝产业供应链平台,包括珠宝B2B供应链管理平台和设计师开放平台;一帆金融服务将搭建基于珠宝行业的金融服务平台,主要包括P2P金融和供应链金融平台。公司直营门店管理能力业内领先,开发B2B平台旨在为加盟/零售商和工厂提供管理输出,帮助期改善落后、粗放的管理模式,而公司借此将获得海量交易和经营数据以分析行业、产品动态,并为供应链金融业务提供风控支持。我们认为公司从技术服务角度切入珠宝业供应链管理,进而向金融业务延伸,符合行业经营逻辑,后续平台打造进展值得关注。