深港通初期标的股方向基本已定 A股信号
深交所总经理宋丽萍3月8日表示，“在两地监管机构的大力支持和指导下，深交所与港交所、中国结算正积极推进深港通各项准备工作。目前，已完成方案设计并启动技术系统开发，待两地监管机构批准后，将组织市场业务和技术准备，积极推动实施。”有分析认为，随着深港通的即将来临部分符合市值大、业绩优、成交活跃、处于新兴行业四大特点的个股更将迎来新上涨契机。
中国证券网 分析师热议：深港通初期标的股方向基本已定对A股市场究竟有着怎样的重要信号？哪些板块个股或将最先受益？
杨岭：深港通即将开闸，市场认为市值大、业绩优、成交活跃、处于新兴行业四大特点的品种更具看点，不过这类品种特别是新兴行业的品种是近日热点所在，个股呈现强者很强的状态，关注强势股回档机会。
刘巍：深港通也是在近期的消息面上多次谈到，并且开通的时间离目前也不会太远，对于深圳市场里相关的一些受益于深港通的标的也会形成一定的刺激。
李超：“深港通”引起创业板估值波动的可能行较小。首先，在标的证券方面，深港通总体将采取稳妥起步的原则，初期将选择部分是市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的。汽车，机构投资者持有创业板流通份额的占比已大幅提高。从沪港通运行情况看，，A股估值乜有受到冲击，中小盘股未出现明显下跌。
张生国：深港通如果成行，对A股市场还是有利的。可以关注深市的传统中药股。
项超政：深港通开启或带来国内深市股票估值的国际化，对中小板与创业板影响较大，深港两地互为稀缺的资产将会受益，而高估值的品种可能会有负面冲击。而且，市场开放度的提升对国内资本市场的投资者结构与投资风格在边际上会有较大影响，A股估值体系的国际化与证券研究的国际化将逐步加快。受益的如首先是深市主板的蓝筹股，如房地产等板块；第二，食品饮料公司成长确定性高、现金流稳定，符合境外投资者的偏好，可重点关注品牌影响力强的白酒，如五粮液；第三，医药股也是港股中少有的股票，如东阿阿胶；再就是家电板块，如美的集团等。
何金生：深港通预计在下半年成行，A股将全面接轨国际市场，未来投资理念，投资风格将逐步与国际市场接轨，短期看，深港通将对深圳市场中的低估值品种，稀缺品种带来投资机会，或复制前期沪港通的炒作风格；
肖玉航：研究认为，深港通的影响将小于沪港通，因为深圳Ｂ股本身多年的存在已成为事实上的深港通，笔者认为，本次深港通能否形成影响，关键是中小市值股票能否对接，如果能够对接将带来一个股票定价机制的分水岭，即成熟市场成长股与机制的影响与中国成长股的股价对冲。如果能够在合适时机推出Ｔ+０且无涨跌幅限制，这种对接的影响将更为巨烈。研究认为，深港通的对接有可能区别于沪香港通，对接品种或有较大变化。建立关注业绩成长性好且股本相对适宜的新兴战略股的波动性。也建议深圳证交所能够在深港通对接的产品上推出Ｔ+０且无涨跌幅的两地交易规则对接。股票市场的Ｔ+０交易长期而言，并不会增加股票市场的绝对交易量，相反有利于体现风险与机会的博弃，体现破产与收益的共同存在。中国历史上的Ｔ+０时期，其对成交量的影响并不大，而美国资本市场表明，其近年的Ｔ+０交易与无涨跌幅交易机制，并没有出现过大的市场成交量，近年其最大的单日成交额也仅在400亿美元左右，而新股破发、退市与创新高体现的两大股票阵营，充分显示市场化股票市场的风险与机会、活力，使得股票定价市场化更为明显等。
导读：
深港通初期标的股方向基本已定 华谊兄弟等17只龙头股或将率先入围
个股分析
(中国证券网 汪茂琨整理)
深交所总经理宋丽萍3月8日表示，“在两地监管机构的大力支持和指导下，深交所与港交所、中国结算正积极推进深港通各项准备工作。目前，已完成方案设计并启动技术系统开发，待两地监管机构批准后，将组织市场业务和技术准备，积极推动实施。”
而在深港通标的股方面，据宋丽萍介绍，深港通总体将采取稳妥起步的原则，初期将选择部分市值大、业绩优、成交活跃、新兴行业为主的创业板股票作为标的，体现深交所服务中小企业和创业创新的发展战略。
随着深港通渐行渐近，创业板哪些个股有望成为首批深港通标的股，便成为了众多投资者最关心的问题。按照上述要求，首先得了解下创业板公司当前整体运营状况，截至昨日，当前创业板市场421家上市公司流通总市值约1.80万亿元，平均流通市值约为42.91亿元，整体动态市盈率约为80倍；今年以来创业板股整体日均换手率约4.59%；业绩方面，2014年创业板公司平均归属于母公司的净利润约为0.94亿元，较上年同期增长22.33%，2013年创业板公司平均归属于母公司的净利润约为0.77亿元，较上年同期增长11.35%。
对此，有分析人士表示，尽管当前创业板整体市盈率在80倍左右，已处于历史高位，但创业板中的移动互联、大数据、云计算、国产软件、网络游戏等新兴产业类概念股，由于所在行业正处于黄金发展期，在国家政策的大力支持下、部分龙头股估值将随着行业的快速发展继续向上，而随着深港通的即将来临部分符合市值大、业绩优、成交活跃、处于新兴行业四大特点的个股更将迎来新上涨契机。
具体来看，据统计，在创业板421家上市公司中，流通市值在42亿元以上、今年以来日均换手率在4.5%以上，2014年、2013年净利润均在0.6亿元以上，2014年、2013年净利润同比增长率分别在20%、10%以上且属于节能环保、互联网等新兴产业的上市公司有17只，分别为：华谊兄弟、网宿科技、掌趣科技、金城医药、巴安水务、立思辰、腾邦国际、先河环保、东方国信、互动娱乐、飞利信、乐视网、神州泰岳、汉得信息、千山药机、顺网科技和三六五网，这17只个股由于符合深港通试点初期标的股要求，未来成为第一批深港通试点个股概率极高。
从上述17只个股年内市场表现来看，除金城医药停牌外，有13只个股跑赢同期创业板指，表现突出，其中，乐视网（142.60%）、汉得信息（113.16%）、千山药机（108.35%）等3只个股年内股价翻番，而飞利信（91.76%）、掌趣科技（75.05%）、互动娱乐（71.44%）、东方国信（68.71%）、三六五网（67.53%）、网宿科技（65.93%）、腾邦国际（63.19%）、顺网科技（54.27%）等8只个股年内累计涨幅均超50%，另外5只个股神州泰岳（44.04%）、立思辰（37.75%）、巴安水务（29.44%）、先河环保（23.57%）、华谊兄弟（11.11%）年内累计涨幅也均超10%，这一定程度体现了新兴产业中的二线成长股正受到资本市场的青睐。
值得一提的是，日前，国务院总理李克强在2015年政府工作报告中表示，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。在国家政策的大力推动下，创业板作为新兴产业、高精尖产业类公司集中的板块，或将迎来更长足发展空间。(.证.券.日.报 .乔.川.川)
个股分析
华谊兄弟 业绩快报:14年净利润增52%
结论与建议:
2014年实现营收23.88亿元，YOY增长18.57%，净利润8.98亿元，YOY增长52.12%。4Q14实现营收14.3亿元，YOY增长44.31%，净利4.43亿元，YOY增长约74.76%，较前三季10%的利润增速明显提升。展望2015年，公司电影票房收入有望触底回升，实景娱乐项目也将加快推进。公司36亿定增项目已于二月五日获证监会正式受理，定增项目的实施有望进一步提升公司将有助提升公司影视剧的规模，改善财务状况。
我们预计公司2014-2015年实现净利润8.98亿元和9.86亿元，YOY增长52%和19%。EPS分别为0.73元和0.89元，P/E为40倍和33倍。给予“买入”投资建议，目标价35.60元（15年40倍PE）。
2014年净利润增52%:公司发布业绩快报，2014年实现营收23.88亿元，YOY增长18.57%，净利润8.98亿元，YOY增长52.12%，每股EPS为0.73元。公司按新修订的会计准则调整了所持掌趣科技(30.48 +10%,问诊)股权的会计处理方式，追溯调降了13年度的净利润，所以实际业绩表现符合之前20%-40%的业绩预告范围。2014年公司非经常性损益3.58亿元，较上一年的2.37亿元有所增长。
4Q业绩增速提升:公司4Q14实现营收14.3亿元，YOY增长44.31%，净利4.43亿元，YOY增长约74.76%，较前三季10%的利润增速明显提升。
主要原因是:品牌授权及实景娱乐业务拓展获得突破，签署多个新项目，取得品牌授权费，利润贡献大幅提高。
15年电影板块有望触底回升:展望2015年，公司公布的新片计划包含近20部电影，规模仅次于光线。公司参与投资的《天将雄师》和《奔跑吧兄弟》已于春节档上映，目前票房均已超过4亿元，预计公司今年电影票房收入有望触底回升。此外，公司还将加快实景娱乐项目的推进，计划4年内建设20个项目，如能按计划落实将带来巨额的品牌授权收入。
定增项目已获证监会受理:公司向阿里创业、平安资管、腾讯和中信建投发行股票募集36亿元的定增项目已于二月五日获证监会正式受理，定增项目的实施，有望进一步提升公司将有助提升公司影视剧的规模，改善财务状况。同时还借助两大互联网巨头，发挥协同效应，加快与互联网的深度融合，完善和加强产业链布局。
盈利预测:我们预计公司2014-2015年实现净利润8.98亿元和9.86亿元，YOY增长52%和19%。EPS分别为0.73元和0.89元，P/E为40倍和32.5倍。
风险提示:电影档期和票房收入、电视剧销售价格、以及游戏流水收入具有较高的不确定性。
网宿科技：行业发展+产品竞争力提升14年业绩喜人
事件:网宿科技发布2014年度业绩快报，全年实现营业收入19亿，同比增长59%；净利润4.8亿，同比增长104%。对应EPS为1.54元。行业发展+产品竞争力提升，2014年经营业绩喜人。
乘行业增长之东风，专业、创新破市场之忧虑公司业绩快报喜人，超过我们对于收入、营业利润及净利润分别同比增长59%、79%、93%的预期，再一次验证此前观点:
行业爆发趋势不改，高增长逻辑无需重提。目前我国排名前10的互联网企业，约70%的互联网由CDN承载，因此互联网行业的发展，必须依托先进的CDN技术。而公司作为CDN行业龙头企业，必先受益于行业高速增长。
专业化分工是科技前沿发展的历史经验和必然规律。我们一再强调运营商共建CDN不足为惧，事实证明是对的。公司优势的CDN、IDC技术及创新的思维方式，有助公司茁壮成长。
“保守”计算下，公司收入增速为59%。
所谓“保守”计算，是没有考虑公司四季度实施“营改增”的计算方式。实际上，排除该影响，公司同口径下收入增速可达64%。
产品附加值与规模效应持续提高，盈利能力进一步增强紧抓市场脉搏，高附加值新产品是突破关键。公司始终保持敏锐嗅觉，推出WSS网络安全服务、MAA移动加速等高附加值产品，是公司成功的又一大关键所在。14年公司净利润大增104%，我们判断主要得益于产品毛利率的提升:1.公司三项费用超过收入增长的可能性较小；2.投资收益向来对公司净利润影响较小。未来，随着公司流量经营以及视频加速平台各项创新高附加值业务不断推出，将进一步增强公司盈利能力，稳固CDN龙头企业地位。
继续长期看好公司成长动力、维持“买入”评级成长能力与盈利能力经得起推敲，长期价值将逐步得到市场认可。我们持续看好CDN市场需求，认可公司作为龙头企业未来的发展前景。预计2015、2016年EPS为2.57元和4.22元，对应当前股价PE分别为22倍和13倍。维持“买入”评级。
风险提示
技术变化快，不易被资本市场充分理解；新业务占比上升需要时间；
掌趣科技:业绩符合前期预告，全新并购进一步完善产品布局提升竞争力
事件评论
外延并购推动营收净利实现高增长。公司在报告期内完成了玩蟹科技100%股权、上游信息70%股权的并购，5月1日纳入合并报表，动网先锋全年并表，推动营收净利实现高增长。受产品研发及发行进度调整影响，部分产品上线略微滞后，上游和玩蟹业绩略低预期，但随着公司《执掌江山》《拳皇98》《称霸天下》《仙魂》等重量级产品近期陆续测试上线，2015业绩有望集中爆发，保守估计2015年现有资产净利润有望达到6亿。
拟并购标的手握爆款产品，有助进一步充实公司手游产品线、提升业绩。公司拟新并购的两个标的分别专注于移动休闲手游及重度MMO手游开发，当下主打产品运营情况相当亮眼:《全民泡泡大战》上线9天累计注册玩家796万，流水443万元；《全民奇迹》2014年下半年上线后成同期表现最好的重度MMO手游，1月份流水已达2.4亿元，未来还将在韩国及港澳台发行，有望进一步冲高。此次收购有助于公司进一步完善在不同游戏品类上的产品布局，而腾讯关联方及小米子公司均作为两家标的公司股东参与了本次并购交易，部分以股份对价方式交易并参与业绩承诺，巨头股东的引入也为后续公司的战略发展加入了新的可期待元素。
平台有望尽快落地值得期待，海外战略持续推进，IP储备丰沛，维持推荐评级。公司“平台战略”确定将在2015年内尽快落地，不仅有助于公司快速建立完整产业生态体系，而且有利于通过用户数据进行价值沉淀，为公司向更广阔的移动互联网娱乐产业的扩张奠定基础；公司海外战略思路清晰，产品布局充分，优质IP持续引进，伴随着游戏产业仍在快速增长的态势及公司的市占率有望持续提升的预期，维持推荐。
金城医药 股价异动点评:高成长确定性+转型战略，重申“买入”
事件:2014.11.28公司股价大幅上涨10%。
点评:公司作为业绩高增长确定性强、并有持续并购预期的小市值医药股受到市场关注，此次股价大幅上涨，我们认为:一方面是投资者对公司高增长及外延式并购预期给予的估值溢价，另一方面也是将公司作为“高送转”概念股提前布局。我们看好公司转型战略，尽管今年下半年以来股价大幅上涨，但是我们认为股价仍未充分体现公司投资价值，重申“买入”评级。
未来3年公司整体净利润增长率有望保持30%以上，其增长动力主要来源于:1）谷胱甘肽原料药持续高速增长的确定性，2）头孢类抗生素恢复性增长，3）公司坚定的战略转型驱动盈利能力持续提升。
谷胱甘肽高速增长确定性强:大市场、高壁垒、广覆盖。1）谷胱甘肽在药品和保健品方面广泛应用，全球原料药需求300吨左右，10%+/年的增速。相比于谷胱甘肽300吨是市场规模，公司2013年销售规模仅65吨（占比20%）左右，2013年底公司200吨新产能投入使用，为未来3年抢占市场空间奠定产能基础；2）发酵工艺技术壁垒高，目前全球量产厂家仅2家。谷胱甘肽为手性结构，发酵工艺的提取精制环节操作复杂，致使其工艺壁垒奇高，公司引进日本株式会社钟化的技术并优化，可以量产。目前全球可以量产的厂家只有日本协和发酵和金城医药，市占率分别为80%、20%。3）谷胱甘肽原料供应格局改善+下游应用拓展，谷胱甘肽市场未来3年有望迅速扩容，我们预计2015-16年市场空间有望达到500-600吨，年复合增速达30-40%。4）国内制剂厂家全覆盖，并积极拓展海外市场。公司产品60%以原料药形式在国内销售，40%以保健品原料销往北美、东南亚等地区，国内市场占比达70%的4个主要制剂生产厂家，截止2014年7月金城已经达到全覆盖。
受益于下游头孢类抗生素制剂恢复性增长，公司中间体业务未来3年有望保持5%左右的销售增长:通行业过对样本医院头孢类抗生素销售分析，我们认为通过产品结构调整，“限抗”影响已然消化，未来3年整体销售收入有望保持10%左右的增长。公司主要头孢类中间体AE-活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、呋喃铵盐市占率分别为60%+、80%、50%+、60%左右，有望优先分享行业回暖趋势，逐步呈现恢复性增长，保持5%左右的销售增长。
通过并购持续完善生物药平台和全产业链布局:公司在生物原料药业务方面持续开发、并购新的产品（谷胱甘肽、丙谷二肽、腺苷蛋氨酸），并积极谋求向产业链下游延伸（收购上海天宸药业），走金城特色的转型之路，我们认为公司管理层战略转型思路清晰，未来有望逐步构建生物制药和化药特色原料药及制剂平台，完成公司由“化工企业”向“制药企业”的战略转型。
盈利预测:我们维持之前的盈利预测。预计公司2014-2016年收入分别为10.0、11.60、13.02亿元，增速分别为10.1%、16.0%和12.2%，归属母公司净利润分别为1.08、1.50和1.82亿元，同比增速66.93%、39.17%和23.71%，对应14-16年EPS0.86、1.18、1.47元。合理目标价区间为44.02-50.7元，对应2015年39-43倍PE，维持“买入”评级。
风险提示:竞争对手扩产带来业绩低于预期的风险、新产品推广进度不达预期的风险、收购低于预期的风险。
巴安水务:基金合作与PPP模式开花，股价处在爆发前夜
事件:公司公告，与贵州水投水务有限责任公司、贵州水业产业投资基金签订了《贵州水业产业投资基金合作及组建贵州水务股份有限公司的框架协议》。根据协议，公司以货币方式出资1亿元，贵州水投水务有限责任公司以实物资产出资5.1亿元，贵州水业产业投资基金以货币方式出资3.9亿元，共同投资设立合资子公司贵州水务股份有限公司。公司占比10%，贵州水务公司拟3-5年实现上市。
点评:
1）PPP+产业基金完美结合。公司出资承接工程，水务公司出项目，产业基金出钱是非常完美的组合。PPP的核心思想就是公私合营，鼓励政府与社会资本合作模式，发展混合所有制经济，其重心将从对企业的监管转向对资本的监管。此次水务公司和基金及巴安水务的合资合作，在贵州省推行混合所有制经济模式，最终实现贵州水务产业的上市。
2）产业基金解决资金瓶颈。产业基金作为产业资本汇聚的平台，集合了银行、政府、上市公司等强大的社会资本。董事长张春霖做为基金的最大出资人，通过基金模式一来加杠杆可以解决资金问题，二来大股东参与可以吸引更多社会资本，三来大股东虽然是单一最大出资人，但基金在股份公司里面不是大股东，不构成关联交易，也解决了关联交易。
3）本次参与贡献的直接投资收益不大，但带来的项目工程收益增厚约为年均156%-312%（按13年收益）。按照未来三年目标100万吨的供水量，考虑到改造项目多，单位投资按照2000-3000元计算，项目总投资20-30亿，按照15%-20%的利润率，未来三年的工程项目利润达到3-6亿元，平均增厚156%-312%，将成为公司主要的业绩贡献点。同时，按照10%的股份估算未来三年的业绩贡献分别为963万、1541万、1927万；假设新增的工程利润贡献为6000万、9000万、1.5亿（按总贡献3亿，2:3:5分配），两项累计，15、16的EPS分别为0.69元、1.01元。
我们维持公司“买入”评级，预计14、15、16年EPS分别为0.34元，0.69元和1.01元，给予15年40倍PE，目标价27.6元。目前创业板调整，正好是一个买入的时机。强烈推荐买入。
风险提示:BT应收账款收款风险。
