新材料主题报告之五:政策东风频吹,重申新能源锂电和高性能磁材看好评级
类别:行业研究 机构:申银万国证券股份有限公司
本期投资提示:
政策东风频吹,精准把握新能源汽车推广痛点,行业将迎来高速发展期。近期新能源汽车政策层面暖风劲吹,除了各地方补贴规划先后出台和纯电动汽车的采购补贴已经扩大至全国而不再局限于示范性城市外,7月9日国务院宣布减免未来3年半新能源汽车购置税;7月10日北京市要求新建小区18%以上停车位配建充电桩。同时中德两国电动汽车充电项目合作持续推进,中国将与德国统一充电桩接口标准。政策重点集中在打破地方垄断、减免消费成本和加强配套设施建设上。这些问题都是在2010年国家推广新能源汽车“十城千辆”以来被提及最多的问题,精准把握了新能源汽车推广过程中的痛点。在政策暖风频吹的基础上,行业恐将呈现爆炸式发展的状态。
电机技术路径确定驱动高性能钕铁硼需求增长,电池材料NCA暂时是主流。
在中性假设下,2014/2015/2016年中国新能源汽车总产量将分别达到3.17、5.95和10.84万辆,增速分别为80.11%、87.70%和82.18%。由于在电机的功率密度、轻量化和集成化(效率)上永磁同步电机相较其它电机仍具有巨大的优势,为欧美、日本与国产新能源汽车主流厂商所看重,可以说电机的技术路径是十分确定的。而对于锂电产业链来说,目前NCA材料逐步成为市场的主流,其与磷酸铁锂构成了目前两大主流的锂电正极材料。
维持高性能钕铁硼和锂电行业看好评级。中长期来看,在节能环保的大趋势下,新能源与混动汽车正在取得快速进展。近期国内由国务院牵头,行业政策频出,精准把握推广新能源汽车痛点;国外特斯拉放开电池专利技术将加速新能源汽车的推广,预计新能源汽车行业从2014年下半年起进入高速发展期,汽车产销量将显著放量。由于高性能烧结钕铁硼和锂电正极材料在新能源与混动汽车上应用不可或缺,其必将享受新能源与混动汽车产业高速增长的盛宴。我们预计未来3年世界范围内新能源汽车带来的钕铁硼需求复合增速将达到35.23%,行业将再开辟一块除消费类电子,风电和家电电机之外的新的需求增长点;碳酸锂方面,我们预计2014-2016年全球新能源汽车带来的碳酸锂需求将分别达到9.24/11.83/14.76万吨。
强烈关注宁波韵升、厦门钨业的补涨空间,维持赣锋锂业、正海磁材买入评级。申万有色年初以来重点推荐了赣锋锂业(上游资源实现突破,下游深加工能力加强,并表美拜电子切入聚合物锂离子电池,逐步成为全产业链龙头,买入!)、正海磁材(受益于风电行业复苏开工率稳步回升,中报预计表现优异;车用钕铁硼认证预计三季度出结果,公司股权激励方案彰显增长决心,买入!)。目前我们强烈建议投资者关注宁波韵升、厦门钨业、中科三环的补涨空间。我们认为宁波韵升通过参股中国最大的电动车永磁电机生产商上海电驱动,将成为最大程度受益国内市场爆发的磁材标的。产品结构持续优化,账上现金充裕将积极开拓新兴领域,上调为买入评级!我们认为厦门钨业新能源储能材料发展迅速,与优质日企电池生产商的合作将受益海外电动车巨头的爆发性增长。作为福建省内唯一的稀土整合平台的地位日益强化,同时供给相对集中的钨资源提供安全边际,建议增持!
休闲服务行业:政策规范助推休闲游及散客化健康发展
类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司
核心观点:
1.事件。
过去一周休闲服务板块表现强势;7月2号国务院常务会议确定促进旅游业改革发展的政策措施。
过去一周休闲服务板块绝对涨幅5.62%,跑赢大盘4.37个百分点。就各子板块表现而言,过去一周人工景点涨幅最多,上涨9.12%,餐饮子板块上涨8.26%,另外,旅游综合、酒店、自然景点均有不同幅度上涨,涨幅分别为5.29、4.35、4.18%。
过去一周上涨最多的个股为西安饮食,涨幅50.27%,另外,西藏旅游、腾邦国际、*ST联合涨幅分别为16.08、13.87、12.24%,除停牌个股外,过去一周板块个股均有正收益。
2.我们的分析与判断。
(一)职教及一带一路推动热点相关个股上涨。
西安饮食上周五发布公告称,拟合资设立西安西饮儿童成长体验中心有限公司,其中公司拟以现金760万元出资,占合资公司95%的股权。
合资公司的拟定经营范围是以儿童教育、体验等为主营业务的经营管理,经营期限为10年。试水儿童教育服务业。
陕西位于古丝绸之路的起点,经济带建设将推动当地商贸、旅游、基建等行业发展。丝绸之路经济带国际研讨会6月26日召开有助于对相关个股(西安饮食、西安旅游)行情进一步推动。
(二)板块集体上涨可能受益于行业政策利好。
根据中国政府网消息,国务院总理李克强7月2日主持召开国务院常务会议,部署严肃整改审计查出问题,确定促进旅游业改革发展的政策措施,决定深化科技成果使用、处置和收益管理改革试点。
会议认为,旅游业是现代服务业的重要组成部分,带动作用大。加快旅游业改革发展,是适应人民群众消费升级和产业结构调整的必然要求,对于扩就业、增收入,推动中西部和贫困地区脱贫致富,促进经济平稳增长和生态环境改善,意义重大。要着力推动旅游业转型升级,使旅游开发向集约节约和环境友好转型,旅游产品向观光、休闲、度假并重转变,旅游服务向优质高效提升。
一要以改革开放增强旅游业发展动力。推动旅游市场向社会资本全面开放,进一步深化对外合资合作,提升旅游业水平。减少行政审批,在投融资、用地、宣传推广等方面加大政策扶持,做大做强旅游企业。
二要优化旅游发展软硬环境。加大对旅游基础设施、公共服务和人才培养等的投入。加强旅游市场监管,严厉打击乱涨价、“黑导游”和强迫消费等行为。
三要提升旅游产品品质和内涵。大力开发老年、民俗、养生、医疗旅游等。落实职工带薪休假制度。合理安排学校寒、暑假等假期,组织好夏令营、冬令营、研学旅行。用创意设计创新旅游产品。让中外游客享受更加便捷安全、多彩快乐的旅游之美。
(三)休闲游及散客化消费有望进一步健康发展。
我们认为,国家常务会议确定促进旅游发展的政策措施,有利于继旅游法之后行业进一步规范化的推进,有利于休闲游的健康发展,同时也为个人消费(散客化提升)创造更健康的环境。
从国务院会议重点强调内容来看,总体来说与旅游行业当前休闲游趋势相契合。本周人工景点再次超越各版块强势表现,虽然有消息刺激的因素在,但是与我们行业深度中再三强调看行业深层发展因素,把握当前趋势的结论相契合。
3.投资建议。
就个股涨势来看,重点品种中众信旅游继续停牌,宋城演艺上涨9.28%强势跑赢行业,中青旅上涨4.87%微跑输行业,中国国旅上涨4%,跑输行业1.6PCT,与我们推荐的品种逻辑和次序基本一致。
鉴于当前行业整体预测市盈率估值已经达到29.29倍,我们认为后续表现还需要回归到基本面支撑及估值考量,因此基于对行业深层驱动因素及良性趋势的判断,个股标的建议关注基本面良好,契合休闲游大趋势,模式已验证成功的中青旅及宋城演艺,同时关注当前来讲估值较低,8月底海棠湾项目开业可能成为股价催化剂的中国国旅。
建筑工程行业每日简评:粤水电中标轨道交通订单,维持强烈推荐
类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司
公司动态简评
1、粤水电:中标6.5亿广州轨道交通合同,维持“强烈推荐”
点评:1)2012年以来公司轨道交通订单显著增长,预计占比上升至30%,将推动公司施工业务盈利能力向上,今年施工业务可能扭亏;2)公司战略向清洁能源运营倾斜,预计先做大市值再融资;3)清洁能源项目储备充足(超3000mw),进展顺利,预计布尔津二期50mw风电即将并网发电,木垒一二期将于明年Q1并网发电,达板城50mw风电即将开工,韶关、富蕴等风电项目开工条件也渐趋成熟;4)预计14-16年EPS分别为0.21元、0.37元、0.52元,对应PE为25倍、14倍、10倍,维持“强烈推荐-A”评级。
2、山东路桥业绩快报:上半年营收增11%,净利降16%
点评:1)利润和收入背离原因是BT项目确认的未确认融资收益减少;2)今年截至目前累计公告订单44亿,而去年全年仅52亿。
3、洪涛股份:因筹划股权收购事项而停牌
4、鸿路钢构:收到中建钢构补充协议,暂估价为9638.02万元。
行业动态简评
1、央行今日净投放300亿元。
2、我国将废除不利于建筑市场公平竞争的各种规定。
3、济南今起全面取消楼市限购。
4、国家铁路局完成两级监管机构组建,7地区组建挂牌。
5、住建部:全面清理涉工程建设企业各类保证金。
今日行业回顾
大盘今日持平,建筑行业上涨0.4%;今日计算机行业跌幅居首,建筑材料涨幅最大;在子行业方面,除园林行业下滑0.6%,其余子行业均上涨。
个股方面,延华智能涨幅接近10%、杭萧钢构涨幅接近4%;而中化岩土下跌2.62%,铁汉生态、北新路桥、成都路桥均有下跌。
通信行业中期策略:“安全”为主线,“变革转型”与4G双辅线
类别:行业研究 机构:中国银河证券股份有限公司
核心推荐
“安全”主线:
1) 国防安全:在外有周边局势紧张、内有政局革新的背景下,将是持续的大主题,继续强烈推荐北斗板块(首推海格通信,其次合众思壮)、海兰信(航海电子国产化&海防信息化)。
2)信息安全-去IOEC(受益国内ICT 设备国产化):信息安全是中国经济转型的产业安全基础!继续推荐星网锐捷,核心逻辑三点:1)国产化替代;3)K 米的产品体验持续进步中,未来发展仍值得期待;3)其控股子公司锐捷网络占据的Wifi 移动互联网入口巨大隐性变现价值。
3)社会安全-集群通信专网:智慧城市、行业信息化的社会经济发展背景,与应对暴力恐怖、贫富差距带来的社会不安定因素,均推动保障社会安全的专网将进入持续快速发展阶段,继续推荐东方通信、海能达。
“变革与转型”辅线:
1)中国联通继续强烈推荐:半年时间看混合所有制改革进程及其带来的资产重估(按年末净资产3.80测算,目前仅0.87倍pb,15倍pe ),中长期看联通能否提升执行力、把握住宽带资源价值,通过固网/无线网络资源整合实现再一次的翻牌机会。基于政策监管、网络资源、业务转型和治理结构改革四个层面因素的考虑,以及FDD_LTE 试验网牌照仅隔TDD牌照半年后即发放,我们相信中国联通在LTE 时代依然具有较为有利的竞争优势。
2)鹏博士继续推荐:一是围绕云、管、端规划,在宽带用户、IDC 等方面的持续良好发展;二是LTE 带来的流量爆发性增长,以及中移动的固网宽带短板,对具有较好实力的民营宽带运营商宽带网络资源的价值重估;三是获得虚拟运营商牌照后结合固定网络资源的协同发展。
3)针对积极布局转型的“传统通信设备及服务产业链”个股:基于我们的持续跟踪及前期调研,我们重点推荐转型已迈出前期较成功步伐的宜通世纪、高新兴,关注具有较深运营商资源及全国市场渠道积累、转型宽带接入的日海通讯以及中小板/创业板极小市值标的(三元达、富春通信等)。
“4G”辅线:
基于三大运营商的4G 投资规划,14~15年无线网络投资将维持景气高位及较快增长,继续推荐中兴通讯,以及IDC 相关配套设施板块(机房动力-科华恒盛/科士达/中恒电气等)、无线设备配套器件(大富科技/武汉凡谷/春兴精工)、网络维护优化(宜通世纪/世纪鼎利/三维通信等),并尤其关注其中兼具转型预期的标的。
电子元器件周度信息精汇:中芯国际与高通合作推进28nm晶圆制造
类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司
中国最大晶圆代工厂中芯国际与全球最大无线通信芯片设计公司高通共同公告,双方将在28 纳米工艺制程和晶圆制造服务方面紧密合作,在中国制造高通骁龙处理器,包括封测业在内的大陆产业链有望受益。中芯国际此前已为美国高通技术公司的电源管理、无线及连接 IC 产品提供不同工艺制程的支持。晶电并购璨圆,为LED 黄金三年布局。
信息要点
2014 年全球IT 支出增速下修至2.1%。由于装置、数据中心系统与IT 服务成长不如预期,顾能(Gartner)下修今年全球信息科技(IT)支出成长,自3.2%下修至2.1%,总额约3.7 兆美元。其中,今年装置市场(包括PC、Ultramobile、手机、平板及打印机)成长率下修至1.2%,总值将达到6850亿美元。数据中心系统支出预计将达1400 亿美元,较2013 年成长0.4%。
晶电并购璨圆,为LED 黄金三年布局。LED 晶片厂晶电与璨圆并购案,自宣布以来话题不断。针对上游供应商强者恒强的趋势,外资普遍看好晶电璨圆整并后的双赢效益 ,也有市场人士担忧此举会对下游封装厂造成不利影响。LED 市场成长动能强劲,晶电预测未来两、三年绝对是LED 照明爆发性成长的时期,估计2017 年照明渗透率将达六至七成。
平板计算机今年出货增速或低于5%。WitsView 再次下调出货预估,把2014 年全球平板计算机出货预估下修至2.055 亿台的规模,年出货成长率可能低于5%。龙头厂苹果可能出现上市以来首次出货衰退,预估出货将减至6,840 万台,至于白牌市场可能出现零成长。
大陆智能手机手机,今年外销占比首度突破3 成。DIGITIMES Research分析指出,中国品牌商海外出货仍以东南亚及印度等新兴市场为主,受惠功能手机用户转购智能型手机需求扩大,第二季外销季增15~20%。
行业观点:
我们建议关注歌尔声学、德赛电池等苹果产业链公司(iPhone6 备货有望在2 季度拉起一轮订单向上周期);n 我们认为2014 年将是LED 第一个真正意义上的照明年,产业链上、中、下游都将受到下游需求拉动,产业整合及新模式演化将成为行业主题,我们建议关注澳洋顺昌(LED 芯片开始放量,由传统企业开始成功切入LED 行业,有望异军突起)、三安光电(LED 芯片供需格局偏紧,芯片价格坚挺,有利于公司盈利能力提升)、聚飞光电(将进一步受益低价平板电脑和平板电视背光份额提升,近期下跌使公司长期投资价值显现)、洲明科技(小间距显示占比上升,电商渠道2014 年开始在照明方面发力,公司将直接受益渠道模式的创新)、利亚德(公司的小间距电视具备先行优势,技术和客户布局均领先其他厂商,预计2 季度将是出货量高增长的开始)。
集成电路产业扶持政策有望近期落地。我们认为,新一轮的国家扶持政策将优于以往,以产业基金的形式理顺市场化机制,将掀起新一轮集成电路的整合和成长。我们建议中短期关注华天科技、长电科技、晶方科技;长期关注设备制造商七星电子。
机械行业周报:继续推荐金明精机和三川股份
类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司
本周投资建议。
本周重申我们对金明精机(300281)和三川股份(300066)的推荐理由:金明精机(300281)推荐逻辑:转型与扩张并进。
按股权激励要求,2014 年和2015 年净利润增幅为25%和28%。保守估算公司2014 年、2015 年和2016 年每股收益分别为0.57元、0.74 元和0.95 元,对应动态市盈率为23倍、18 倍和14 倍。我们总结公司五大投资亮点:(1)股权激励的保证2014 年和2015 年净利润增幅为25%和28%;(2)主营业务较为分散,主要为食品包装(至少三分之一)、医疗领域(5~10%)和农用领域,这三大领域需求稳定;(3)汕头远东整合后业绩提升空间很大;(4)与戴维斯的合作今年有望实现收入,而且有望采取更深度的合作;(5)产品战略+市场区域战略+多元化战略,以达到转型和快速扩张的目标,产业转型向高端装备、智能制造靠拢;一边转型一边快速扩张。基于以上分析,我们给予公司2015 年28 倍市盈率,对应合理价格为21 元(+34%),公司转型扩张的突破和进展将进一步提升估值,我们维持公司的“买入”评级。
三川股份(300066):水表龙头,渠道为王。
公司作为行业龙头,深耕水表行业40 余年,客户覆盖全国4000 多家县级以上水司中的30%以上;以深化渠道、扩大营销队伍、水工产品差别化激励等系列渠道建设为工作重点,2014 年开始国内阶梯水价的实施有望引爆智能水表的需求,水表业务有望高速增长。考虑到全国“阶梯水价”实施对水表尤其是智能水表行业景气度的拉动,公司业绩存在大幅超预期可能,我们调整给予公司2014 年30 倍PE,年内合理股价17.40 元(+32%),维持“买入”评级。
除了以上两个股,我们看好的组合还包括:巨星科技(002444)、新天科技(300259)、永贵电器(300351)等。
家电行业中报前瞻:龙头领跑,但转型成长品种更值得关注
类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司
电行业上半年运行情况:空调好,转型多.
2014 年上半年,空调是家电行业唯一亮点,2013 年下半年良好的去库存过程推动渠道形成了良好的市场预期,加上零售端持续强劲的增长,空调整体表现良好。但是,在高基数基础上,冰洗行业和黑电行业出现较大增长压力,冰洗内销稳中略降,彩电内销销量则出现同比大幅下滑,而受益于人民币贬值和欧美经济复苏,出口表现整体好于内销。厨电行业受到地产的影响较大,增速出现放缓的迹象,但其中高端厨电的增长态势仍旧喜人。小家电和零配件则主要在智能化和转型上表现得较为积极。
家电行业Q2 及H1 业绩前瞻:龙头领跑.
我们预计相对一季度,家电中报业绩将呈现稳中有降的趋势,且仍旧是龙头领跑。其中,空调线条下的海信科龙、美的集团、格力电器、青岛海尔、亿利达、三花股份业绩较好,而TCL 则因为面板产能利用率和良率同比大幅改善而继续获得较高业绩成长。
同时转型成长的哈尔斯、亿利达也预计有较好业绩表现。
家电行业下半年运行展望:压力增大,寻求突破.
下半年空调增长压力或将逐步增大,竞争环境亦将趋于激化;冰洗行业的增长压力因基数下移而减小,但仍需要通过持续的产品结构升级来保持市场容量;黑电的唯一出路是深化转型,构建新模式;厨电行业将继续整合,消费升级仍将持续推动高端市场整合,而中端市场竞争格局将因美的的强势进攻而日益激烈;小电及零配件领域的公司在下游整机厂商的压力下仍将面临较大的盈利能力压力,转型突破仍将是这些公司破局的核心路径。
维持家电行业“增持评级”,推荐转型/成长标的.
在房地产销量数据不进一步恶化的前提下,没有更多的坏消息推动家电行业估值进一步下移,因此家电行业下半年估值切换仍旧可期。因此,我们维持家电行业的“增持”评级。我们推荐管理改善与成长主线下的哈尔斯、海信科龙、老板电器,以及转型与再发展的和晶科技、合肥三洋、青岛海尔和海信电器。
交通运输行业:关注契合主题、消费及业务转型特征个股
类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司
板块表现:交运板块上涨2.43%,港口、物流、航运涨幅居前。上周上证综指收于2059.38点,上涨1.12%,沪深300收于2178.70点,上涨1.32%,中小板综指收于6519.70点,上涨2.86%,创业板综指收于1450.86点,上涨2.58%。交运板块上涨2.46%,位中信一级行业周涨幅排名第13,各子板块均现正增长。具体看,港口涨3.77%、航运涨3.14%、物流涨2.90%、公交涨2.59%、铁路涨2.13%、航空涨1.59%、机场涨1.39%;周涨幅前五位个股分别为大连港、日照港、华北高速、营口港和富临运业,周跌幅前五位个股分别海南高速、中储股份、中原高速、福建高速和唐山港。
行业动态:干散货运输:主要船型运价均现上涨。BDI收893点,涨3.55%%,BPI涨9.93%,BCI涨8.26%,受铁矿石船运活动活跃,连涨六周。沿海散货运输市场:煤炭运价指数继续下探,中国沿海散货运输指数收于919.77点,跌0.26%,煤运指数跌0.07%。中国出口集装箱运输:欧美需求继续向好,即期运价涨幅明显。中国出口集装箱运价指数收于1097.12点,涨0.5%,当周即期市场运价为1129.42点,涨6.7%。其中,欧洲需求复苏日渐明朗,继上周部分航商涨价后,本周又陆续有部分航商开始执行7月上旬的运价调涨计划,幅度在200~500美元/TEU不等,当周欧线运费收于1700美元/TEU,涨8.49%;地中海航线需求较为旺盛,部分船东延续上周涨价态势,当周运费收于1416美元/TEU,涨28.03%。美国经济复苏势头愈发明显,需求继续增加,且受美西南罢工影响,美东线运量增加,涨价顺利,美东线收3598美元/FEU,涨9.33%,美西线受罢工影响尚未消除,收1841美元/FEU,涨4.07%。世界油品运价指数继续小幅上涨:当周BDTI收于741点,周均值涨2.64%,连涨3周,BCTI收于536点,周均值涨4.06%,连涨2周;其中,中国油品运价指数继续回调,中东-宁波收于48.71点,周涨幅为7.52%,西非-宁波收于49.50点,周涨幅为5.27%。
投资建议:关注业务转型交运个股的投资机会。统计发现,今年以来,传统行业中个股涨幅靠前标的主要来自业务转型或产业链延伸提升盈利能力的催化。对于下半年经济展望,我们认为随着前期规划政策继续落实,未来经济下滑压力将进一步缓解,一定程度上提振市场信心,但是目前我国依然处在结构转型阵痛期,展望未来,依然面临较大挑战,但是转型成功之后,新兴行业中小市值个股依然代表着未来较大的成长空间和发展方向。对于交通运输板块个股,首先关注主题性投资催生的港口板块的投资机会,因为港口板块与区域振兴主题、自贸区等主题密切相关,敏感性最强,其次关注物流行业中业务逐渐转型或不断通过并购提升综合竞争能力、或符合消费升级大趋势的个股。
具体标的上,关注营口港、芜湖港、重庆港九、中储股份、外运发展、保税科技、恒基达鑫等。
投资风险:大盘下跌风险。
医药行业周报:整体行情向好,继续关注招标进展
类别:行业研究 机构:西南证券股份有限公司
投资要点
医药行业二级市场表现。截至上周五收盘,沪深300指数上涨1.32%,申万医药指数上涨2.95%。在28个一级行业中,医药生物板块涨跌幅排在第7位。在申万医药三级子行业中,所有板块呈上涨趋势,其中医药商业板块以5.64%的涨幅排在第一位,医疗器械板块以1.21%的涨幅排列末位。
大宗交易及融资融券情况。上周医药生物行业中的大宗交易共14起,交易总金额为35372.23万元。期间融资买入标的中,羚锐制药(600285)以6.08亿元排列首位;融券卖出标的中,复星医药(600196)以290.69万股排列首位。
化学原料药及中药材价格跟踪。关注的化学原材料中,维生素A、维生素E、国产氯化胆碱、国产叶酸价格无波动。目前维生素A 国产、进口价格分别为188元/公斤、190元/公斤;维生素E 国产、进口分别价格为82元/公斤、84元/公斤;氯化胆碱国产价格为4.8元/公斤;国产叶酸价格为350元/公斤。部分中药材如太子参、丹参、三七、金银花价格在上周未出现大幅波动。太子参安国、玉林市场价格为45元/公斤、42元/公斤;丹参玉林、亳州市场价格分别为17元/公斤、13元/公斤(环比上升8.33%);三七(云南、120头春七)亳州、玉林市场价格为300元/公斤、310元/公斤(环比下降3.13%);金银花亳州市场价格分别为110元/公斤与上周持平,安国市场价格为115元/公斤。
本周行业政策动态。1)CFDA 启动“十三五”规划编制工作;2)我国疫苗国家监管体系再度通过WHO认证,“中国疫苗国家监管体系达到或超过世卫组织按照国际标准运作的全部标准”,对开通国际市场有重要意义;3)江苏省民营医院全面实行自主定价,医疗服务价格将全面实行市场调节新机制,价格制定或调整需公示一周并告知相关部门后执行,调价周期原则上不少于6个月;4)安徽8月拟试点按病种付费,5家省级医疗机构、51组常见病列入试点范围,其中乳腺癌、胃癌等7种癌症病种个人支付40%,其余疾病则需支付60%。
选股思路及标的。上周医药指数表现强劲,所有子行业指数均呈现出上涨趋势,医药行业整体行情确立概率较大,符合我们前期判断。如结合本月出现的中报行情,短期内整体上涨趋势十分明显。在具体选股上我们仍坚持7月月度策略推荐思路:首先关注中报业绩或超预期个股,如誉衡制药(002437)、福安药业(300194);其二随着各省招标进度加快,推荐海思科(002653)、莱美药业(300006),其中后者旗下重磅产品埃索美拉唑已经在重庆地区开始销售,免疫调节剂乌体林斯预计在7月将上市;其三关注公司营销体制改革及外延式增长比较确定的标的,如益佰制药(600594)。
保险行业-国务院加快发展现代保险服务业点评:保险“国五条”,全面提升行业定位
类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司
报告要点
事件描述
国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议,部署加快发展现代保险服务业,重点规划保险“国五条”,即保险与养老健康保障相结合、保险与防灾救护相结合、保险与产业升级相结合、保险与创新公共服务相结合以及保险业自身改革升级。
事件评论
“国五条”高度定位保险社会服务功能,将拓展行业承保业务空间,积极引导险资投向。“国五条”将保险与社会养老保障体系、灾害事故防范救助体系、产业升级城镇化以及公共服务相结合,指出保险行业在这一类社会服务中扮演的角色和业务拓展形式,有助于保险跳出行业自身从社会服务的高度参与社会发展建设,从而更好的挖掘行业在社会发展中的契机。
寿险业务强调保障功能,产险业务重视非车险业务,险资运用强调支撑经济转型升级,业务方面重视保险保障价值,险资方面强调契合经济升级方向,保险业务和资金运用方面后续政策引导将会加强。工作部署中涉及的保险业务包括:寿险业务中商业养老健康保障计划、保险养老产业、保险健康产业、商业医疗疾病保险、小额保单等;非寿险业务包括巨灾保险、工程保险、信用保险和保证保险、出口信用保险、强制责任保险、治安保险等;险资运用方面强调投向城镇化、重大基础设施建设和棚户区、股票和债券市场等。寿险业务高度定调“把商业保险建成社会保障体系的重要支柱”,强调保险承担的保障功能;产险方面大力推进非车险业务,支撑小微和新型经济体发展;险资运用方面强调长期性和城镇化等方向,契合经济转型升级需要。后续政策在业务和险资运用方面的引导会加强。
重视保险业改革开放,为业务发展和投资创新奠定良好基础。保险在业务发展和投资方面的不断延伸需要行业在产品设计、投资概念、市场环境方面不断进行变革。业务和投资的不断发展需要市场通过改革进行配合,市场环境改革包括对准入退出、中介市场、再保险市场、信用体系建设等架构的不断塑造。
投资策略及建议。我们看好保险板块,短期催化剂在于行业新单增速和新单利润率持续稳定改善,长期逻辑在于养老健康险市场在1-2年内将迎来政策窗口期保险受益于政策大方向。此次会议高度定调保险的社会服务功能,将为保险承保和投资业务拓展新空间!个股方面持续推荐平安和国寿。
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