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定向降准措施力度加大 专家预测释放资金3000亿
5月份PMI升至50.8%
部分企业IPO方案已调整完毕 6月初有望拿到批文
基金密集调研三大行业 小幅加仓战6月
机构观望态度加重 游资且炒且换股
王亚伟、泽熙上门调研军工概念股
东江环保、西部资源、立迅精密
定向降准措施力度加大 专家预测释放资金3000亿
5月30日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署落实和加大金融对实体经济的支持。会议明确,加大“定向降准”措施力度,对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。
中国银行国际金融研究所副所长宗良表示,本次“定向降准”范围加入小微企业,针对性强,加上4月县域机构“定向降准”释放的资金,预计释放资金规模会达3000亿元。
简评:定向降准的具体措施可能会在6月出台。强调定向降准则意味着全面降准的可能性有所下降。定向降准与再贷款都属于调结构范畴,有利于让银行的信贷投放更具针对性。全面降准是宏观政策的大方针,只有目前经济政策作用无效或作用小,才有可能进行全面降准。因为货币政策效果一般有3个月滞后期,3个月之后,可以观察三季度经济数据。
5月份PMI升至50.8%
6月1日,国家统计局和中国物流与采购联合会联合宣布,今年5月中国制造业采购经理人指数(制造业PMI)报50.8%,较4月小幅回升0.4个百分点,已连续3个月回升,并创下今年以来最高值。
主要分类指数看,5月份制造业生产指数为52.8%,比上月上升0.3个百分点;新订单指数为52.3%,上升1.1个百分点;原材料库存指数为48.0%,下降0.1个百分点;从业人员指数为48.2%,下降0.1个百分点。
分企业规模看,5月份大型制造业企业PMI为50.9%,比上月微升0.1个百分点;中型企业PMI为51.4%,上升1.1个百分点;小型企业PMI为48.8%,与上月持平,仍位于临界点以下。
简评:4月份国务院一系列稳增长政策的出台,将提振生产和新订单分项指标;同时欧美市场需求的回升,以及作为出口竞争对手的越南和泰国形势动荡,也会带动中国5月出口有所改善。尽管指数回升意味着经济向好,但下行压力还是不能忽视,指数回升与近段时间有关方面释放有针对性的“稳增长”政策措施有关,经济增长的内生动力仍有待确认。同时要看到,小微企业对于未来经济活动预期依然偏于谨慎,一些指数甚至还在回落。
部分企业IPO方案已调整完毕 6月初有望拿到批文
证监会最新首发审核企业基本信息情况表显示,上周无企业通过发审会审核,截至目前,过会企业总数仍是42家。此前证监会曾要求过会的十余家企业保荐人就新股发行方案调整、路演推介等事项进行沟通,据记者了解,十余家企业中的大多数已按照要求调整了发行方案,进行了补充封卷,并递交了方案,有投行人士预计,一些企业6月初有望拿到批文。
简评:在上周五证监会例行发布会上,其新闻发言人张晓军表示,IPO发审会节奏将为每周4家企业上会。低于IPO首次重启的每周6家的水平。根据目前预披露的企业的数据,预计全部募集资金在3000亿元左右,存量企业应该在两年左右能够消化完毕。而经过前期创业板和成长股的深度调整,市场泥沙俱下,许多优质成长股也难以幸免,股价调整幅度巨大,为投资者带来买入良机。
基金密集调研三大行业 小幅加仓战6月
在刚刚过去的5月份,大盘在2000点附近持续拉锯,幸赖网络信息安全、军工等行业勉力维持,沪深A股最终微幅上涨,勉强以红5月报收。
不过,据《每日经济新闻》记者了解,随着一系列稳增长措施的出台以及监管层表态将加大定向降准力度,不少公募基金的心态已开始变得积极。上市公司披露的机构调研信息显示,基金在过去的30天里,密集登门拜访了军工概念、网络信息安全和安防三大行业。而有关机构监测的数据也同时表明,偏股型基金近期选择了小幅加仓,以积极备战6月股市。
基金微幅加仓
在刚刚过去的5月,市场波澜不惊,大盘在2000点上下多次反复,尽管成交量低迷,但基金的心态却在向积极的一面转变。
来自德圣基金研究中心的监测数据显示,截至5月30日,可比主动股票基金加权平均仓位为83.62%,相比前周小幅上升了0.34个百分点;偏股混合型基金加权平均仓位为78.05%,相比前周上升0.57个百分点;配置混合型基金加权平均仓位69.71%,相比前周上升0.71个百分点。扣除被动仓位变化后,偏股方向基金仓位仍有微幅增仓。
《每日经济新闻》记者注意到,即使从不同规模划分来看,三种规模的偏股型基金的股票仓位当期也均有所上升。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位为82.81%,相比前周上升0.61个百分点;中型基金加权平均仓位为81.81%,相比前周上升0.32个百分点;小型基金加权平均仓位为78.76%,相比前周上升0.5个百分点。
稳增长政策发力
政府近期一系列稳增长措施的出台或许是基金调整策略的主要原因。
上海一名基金经理向《每日经济新闻》记者表示:“我现在明显感受到了政府稳增长的力度正不断加强,尤其是在经济下行、压力增大的时刻,这是和以往做投资时最大的不同。”
回顾过往,不难发现政府稳增长的力度正在不断加大。4月份在基建领域加大铁路、保障房等投资力度,5月份开始对货币政策适当预调微调,具体方式包括再贷款、保持银行间市场宽松等。
天治财富增长基金经理周学军认为,稳增长政策出台是有其大背景的。在他看来,过去一段时间流动性持续偏紧,使得宏观经济景气度从年初开始出现了持续下滑的迹象。一季度宏观经济数据中,仅GDP数据略好于预期,其他几乎所有数据都显示经济较为疲弱,在作为经济运行旺季的这两个月也没有太大改观。
“未来政府稳增长的政策仍会陆续出台,但宏观经济下行的概率仍然存在,6月份预计A股市场也就在200点到300点区间的范围震荡。只是经过前期的风险释放后,市场此时向上的动能强于向下,不过上行空间也不会太大。”前述沪上基金经理进一步表示。
博时基金投资经理刘阳则向记者表示:“大盘近期还没有表现出中长期的回暖态势。5月PMI数据表现出短期企稳迹象,主要驱动因素是前期稳增长政策的效果开始显现,但我们也看到了一些较弱势的数据指标,包括库存数据以及房地产交易量等,这还不足以支持经济持续回暖。”据记者了解,持类似观点的公募基金人士不在少数。
对于5月底基金仓位的回升,华南某基金研究总监坦言,“前期仓位略轻的基金小幅加仓,是为了避免踏空后期可能出现的反弹。”
调研三大板块
基金选择加仓的背后,其5月又勾画出怎样的调研路线图?统计显示,军工板块、网络安全以及安防三大行业颇受青睐。
全景网披露的相关统计数据显示,在过去30天中,位于公募基金调研榜首位的是安防概念股海康威视,共有34家公募基金对其进行了3次调研,调研机构包括华夏基金、招商基金、南方基金等大型基金公司。与此同时,海康威视也是私募基金和券商的关注热点。在5月,共有15家私募基金和29家券商对其进行调研。
“这几年政府投资安防的力度也在加大,整个行业由几家公司占据大部分市场份额,控制力比较强,竞争格局稳定,没有价格战,各家都能赚到钱,商业模式比较好,单个公司业绩持续性有保证,估值也具有一定优势,行业投资价值很有吸引力。”前述沪上基金经理对此进行了简单剖析。
数据还显示,军工板块显然也是基金5月调研的大热门。5月,长安汽车共接待了易方达基金、博时基金、嘉实基金等23家公募基金6次前往调研。兴森科技也受到公募基金青睐,5月共有20家机构分5次调研该公司,包括广发基金、国投瑞银、银河基金等。私募基金和券商也同样对兴森科技格外用心,包括悟空投资在内的14家私募基金公司都曾前往调研。
本月A股市场热门股海兰信,也引来公募和私募聚集,其5月调研榜单中共有20家公募基金和12家私募基金现身。公司也表示将会在军、民品领域齐头并进,未来将关注对行业内细分领域领先企业的并购,打造双品牌甚至多品牌战略。
近期热门的网络信息安全概念股绿盟科技,也在5月迎来了公募和私募的大规模拜访。对此,海富通基金认为,从市场热点来看,信息安全“国产化”将会是贯穿中长期的投资主题,信息安全行业相关上市公司将受益于政策红利。(.每.日.经.济.新.闻 .李.娜)
机构观望态度加重 游资且炒且换股
5月的市场股指继续在低位震荡,沪市虽然创出了1991点的近期低点,但股指总体仍在延续2000点附近的箱体震荡行情,5月微涨了0.7%,创业板指数则在加速探底后反抽,最终上涨了2.42%。前期国泰君安和安信证券对市场方向和幅度过分乐观和悲观的预期,在本月都没有实现,而市场热点呈现快速轮动的局面。
机构观望程度较为罕见
机构的共同行为往往对市场方向起着决定性的作用,也对市场中短期热点有着较强的参考作用。我们尝试通过近阶段机构的行为分析,来探索未来行情可能运行的脉络。
近4个月沪市大盘涨跌幅度都没有超过正负2%,呈现明显的箱底震荡的行情。而5月份截至29日有19个交易日。机构净买卖次数为59比108次,净买卖额分别为10.28亿元和27.6亿元,从次数和金额来看,与4月相比机构净卖出力量明显少了约20%的力量,但净买入力度更是大幅减少几乎一半。
值得关注的是,机构5月的净买卖次数和金额都创出了去年以来的新低。一般来说春节当月由于交易日的原因,机构交易数字都是全年的最低。但5月的数字显示机构行为比2013年的春节后的2月还要低迷,机构观望程度较为罕见。
热点虽多但市场活跃度不够
我们从市场涨跌停板与创历史新高股统计,可以测量市场每日的温度和近阶段温度,从而对中短线投资提供一个参考依据。从5月市场涨跌停板与创历史新高股来看,基本上都处在一个偏低的历史水平。19个交易日中只有4天涨停家数超过了20家,每日涨幅超过5%达到80只的交易日只有4天,有8天每日跌幅超过5%的超过10只,另外,每日创历史新高的股票超过10只的情况只有5天,从这些数据可以看出,尽管本月也不断有短线热点快速窜出,但短期市场热点的持续时间不长且轮动过快,市场整体的活跃度并不够。短线投资者的参与程度受到影响。面对2500家上市公司,如果每天上涨超过5%的个股达到70~80只,也就占比3%左右,这对于投资者来说也是小概率的事件,况且本月的概率更小。而5月创新高的股票也严重不足,只是在本周才稍有改善。这也显示出市场长期牛股并不多,中期做多信心尚不足。
另外,与之前的行情不同的是,近期重点板块的龙头股呈现不断更替的局面,以本周最热的板块之一新疆板块为例,龙头从之前的新疆城建(600545)到青松建化(600425)再到本周的北新路桥(002307)到新中基(000972)到新疆浩源(002700)再到周五的八一钢铁(600581),龙头变化之快让人眼花缭乱,这从一个侧面说明目前炒作的资金很难达成一致。虽有板块效应,但各自为战的情况更加突出,这并不利于板块行情持续走高,投资者短期操作难度加大。
未来如果每日涨停家数超过20家,涨幅超过5%的达到80只,跌幅超过5%的不到3~5只,跌停个股几乎没有,而每日创历史新高股在15~20只以上,市场才真正进入良好的循环中。
机构对计算机软件股明显卖出
从行业和题材角度来看,本月信息安全与国产软件替代、新疆、有色、煤炭、新股等都一度有短期突出的表现。而从机构席位统计来看,机构净买入的是电子信息、计算机和房地产板块,而机构5月净卖出最多的行业是计算机、电子信息、医药机械、交通工具。可以看出机构对TMT中的计算机和电子信息有着集中的分歧,我们可以通过计算机这个代表性的板块看看机构的取向。
机构对计算机板块6买25卖,机构净买卖分别为1.32亿元和7.79亿元,合计净卖出6.47亿元。其中净买卖超过3000万元的大手笔分别有2次和7次,分别为0.80亿元和4.78亿元,合计3.98亿元。对于上榜的板块龙头中国软件(600536)、浪潮信息(000977)分别都是3次净卖出,合计净卖出1.29和1.1亿元。从中可以看出机构对这个本月最热门板块之一的计算机软件个股的整体态度。
机构净卖出并不意味着相关板块马上就下跌,反而可能因为机构的出逃而短期加速上涨,但机构的大量持续卖出最终会起到抑制股价的作用。而且目前都是小板块行情与去年上海自贸区行情难以相比。机构和游资共同大量参与的行情才更大更持久。因为是小行情,所以机构也多选择个股中机构参与较少以个人投资者为多的股票作为龙头,如软件股的龙头浪潮软件(600756)和新疆板块的北新路桥,他们也是板块中本周涨幅最大的股票。
换个思路跑赢大盘
无论选择机构还是游资参与的股票,投资者最终都是为了取得超越大盘的正收益。如果换种方式不去追逐短期热点,统计5月以来个股涨跌情况,可以看到有6成个股上涨,这个显然是稍大概率事件,即投资者如果放平心态也可以不去追市场短期的热点和暴利而获得超越大盘的正收益。但如果想选到月度10%以上的股票则有较大的难度。但如果把眼光放得再长一些,可以看到今年以来选择到涨幅超过30%的股票是5月单月概率的10倍以上。
再简单来看,不去选择板块,简单以一季度业绩增长超过30%的753家公司作为一个选择的整体,可以看出,在5月的弱势当中,两者的统计结果类似,但以今年以来的统计来对比则还是差了不少。所以,可以预计从现在至中报或者更长时间,中报乃至年报增长将成为能够跑赢大盘的一个重要类别。投资者不妨换个思路选股并耐心等待市场真正的拐点。(证券市场红周刊)
王亚伟、泽熙上门调研军工概念股 海兰信6天大涨55%
在市场低迷之际,海兰信近期走势相当抢眼。继海兰信5根阳线后,上周五海兰信再次封涨停, 6个交易日涨幅超55%。
是什么让海兰信成为市场大牛股?
昨日晚间,海兰信发布股价异动公告称,公司经核查发现,近日媒体转载了公司于5月21日在深交所指定投资者关系互动平台披露的《投资者关系活动记录表》中的相关内容如下:“公司小目标雷达从 2013 年四季度开始已经实现销售,目前订单情况良好并且在对地探测领域也有一些突破,目前预测市场容量超过百亿,业务重心在舰船、海工平台、岸基对海、海岛监控等领域。”
公司昨日公告又对该内容做出进一步说明称,小目标雷达产品“预测市场容量超过百亿”是公司基于多方市场调研并参考了国际成熟的系统建设经验等因素做出的国内总体市场容量判断,并非来自官方权威机构的数据,亦非公司相关产品的实际市场占有量,目前公司还未有达到信息披露标准的重大订单签署。
根据公司2013年的年度报告披露,2013年度小目标雷达产品实现营业收入 10190085.79 元,实现营业利润 7130683.03 元。公司认为,小目标雷达产品的市场开拓仍在稳步推进中,未来实现的订单仍具有较大的不确定性,请广大投资者注意投资风险。
公司日前还在互动平台表示,目前公司部分军工新产品已进入测试和试装阶段。公司称,目前公司有多项军工新产品的研发、试验任务正在进行中,公司将根据军方需求及项目特性寻找潜在新兴业务的切入点,把握项目招标、装备升级、技术推广等机会实现军品供应范围的扩大。
受部分军工新品进入测试和试装阶段的消息刺激,该股近日持续受到资金追捧。
此外,公司也在探索混合所有制模式,模式包括设立合作体、并购等。
海兰信一季度扭亏为盈也给了机构更多的信心。海兰信一季度实现营业收入7083.6万元,同比增长65.73%,归属于股东净利润501万元,同比增长177.06%。银河证券研究报告分析,一是公务船与海事军工领域业务推动一季度业绩同比大幅上升;二是传统航海电子业务未来仍保持上行趋势,增加业绩向上弹性。
值得关注的是,5月19日成飞集成刚披露注入歼击机等军工资产,次日军工概念股海兰信就迎来约90家机构的百人调研大军,包括华夏基金、前海开源基金以及王亚伟的千合资本、徐翔的泽熙投资等,江湖投资大鳄几乎全部蜂拥而至。
海兰信当天日召开的股东大会上审议通过了10转10股派0.5元(含税)的利润分配方案。高送转的光环或许更适合某些机构的“口味”。
然而,一系列利好的光环背后,海兰信的静态市盈率已经高达262.97 倍。截至 2014 年 5 月 30 日,公司股票收盘价为 29.70 元。公司 2013 年度实现的归属于上市公司普通股股东的净利润为 11,887,162.88 元,对应的静态市盈率为 262.97倍。(证.券.日.报. 马. 燕)
一家机构推荐东江环保:占据地利,抢得先机
公司专注危废、兼顾市政废物处置,立足广东、布局华东。2003至13年净利润从2千万元增长到2亿元,过去10年除铜价下跌的08年和13年外其他年份业绩均保持增长。2012年A 股上市,13年收入15.8亿元,全国领先。
资源化、无害化兼有,资源化竞争较激烈、无害化毛利高
公司危废处置地域分布以广东为主,江苏、浙江为辅。广东省危废产生量300万吨,对应危废资质324万吨,但其中焚烧+填埋仅10万吨,资源化和无害化的数量严重不匹配,这导致行业现状:1、资源化领域——竞争日趋激励,行业毛利率下行,叠加金属价格下降导致现有产能回报率下降;2、无害化领域——政府加大违法倾倒、转移危废的执法力度导致表观危废量大幅增加,无害化产能缺口极大,新建项目投产即可达产。按照公司计划,未来3年公司产能大幅增长,其中无害化的占比将小幅提高。
收购兼并潜力较大
危废无害化处置是现阶段的稀缺资源,产能极度瓶颈,新项目受制于选址、环评等诸多因素新上产能的周期很长,因此现有项目纷纷扩产,但往往受制于资金等因素,这给予东江环保较好的并购时机,另外作为唯一上市的危废处置公司,公司的项目经验和资金优势非常有助于公司开疆扩土。(瑞银)
一家机构推荐西部资源:进军新能源汽车产业链
事件:公司公布定增预案:发行价为6.89元/股,不超过5.25亿股(含本数),发行对象为控股股东四川恒康、国艺投资、海莲投资和阳红彬,四者权益分别为80%、10%、6.19%和3.81%,锁定期36个月。此次定增,公司拟从上、中、下游全产业链布局,资源、技术、销售渠道均较成熟。
点评:
1. 定增概述:布局锂电全产业链。募投项目拟收购的五洲龙汽车、恒通客车和恒通电动是具有较强的整车生产能力的客车生产企业;拟收购的交融租赁将为公司新能源汽车销售提供融资平台。
1.1 五龙汽车:主营新能源客车生产。成立于2002年,曾多次承担国家"863"新能源汽车研究项目。五洲龙汽车曾经为2011年第26届世界大学生运动会提供了1500多辆新能源汽车,截至目前为深圳市累计提供了近3000辆新能源公交车,最近三年"五洲龙"客车累计生产各类客车和专用车辆超过3400辆,在昆明、南昌、海口等地开展了批量示范运营,产品销往澳门、美国、菲律宾等国家和地区。
五洲龙汽车所属新能源汽车行业的行业环境较2013年发生了较大的变化,继2013年12月公布了包括北京在内的28个城市、地区作为首批新能源汽车推广应用城市名单后,2014年初,财政部、科技部、工信部、发改委等四部委又批复了第二批推广城市名单,第二批名单包含12个城市或区域。相比之前2009年-2010年确定的20个试点城市扩容了一倍。五洲龙汽车所在城市深圳通过2009-2012年期间推广新能源汽车,实现了充电设施网络建设初步全面覆盖全市,计划2013-2015年推广新能源汽车35000辆,其中推广纯电动公交车5000辆,物流等专用车10000辆。
公司根据深圳市2013-2015年新能源汽车推广计划及其他城市的推广计划预测很可能取得的销售订单制订了2014年计划。五洲龙汽车股权出让方向本公司承诺:2014年度、2015年度、2016年度五洲龙汽车归属于上市公司的净利润分别不低于1.5亿元、2.0亿元和2.5亿元(净利润均以扣除非经常性损益后的利润数确定),若无法完成上述承诺业绩,股权出让方应分别按照其在本次股权转让中的相对比例以现金方式向本公司进行业绩补偿。
1.2 恒通客车:主营燃气新能源客车生产。前身重庆市客车总厂成立于1939年,是我国最早研发生产燃气客车的客车生产企业,目前与国家燃气汽车工程技术中心、美国康明斯西港公司、东风汽车有限公司、一汽解放汽车有限公司等十几家专业燃气系统生产单位合作,共同研发提高节能环保燃气客车技术,并成立了省级技术中心。目前研发生产了5-13米燃气(CNG/LNG)、燃油(柴油/汽油)公交、公路客车等10个系列共约100个国家公告产品,具有较强的综合研发、设计和生产能力。
1.3 交融租赁盈利能力强。该公司是我国融资租赁业务试点企业,中国融资租赁50强。交融租赁业务范围主要为交通领域,包括公交、轨道、船舶、出租车等,同时涉及水务、环保、酒业、教育、医疗器械、钢铁、能源、工程机械等行业,业务区域涵盖重庆、贵州、四川、黑龙江、内蒙古、河南等省份;盈利能力成为亮点。
1.4 恒通电动主营新能源客车业务。截至2013年底,已经累计交付插电式混合动力客车、纯电动客车及混合动力客车动力系统1061台/套,累计运行里程超过7500万公里,运行情况良好。恒通电动同时开发/掌握了电动汽车/混合动力汽车动力系统集成技术、新能源汽车整车控制技术、储能系统集成技术、云智慧远程监控技术等核心技术,为其在新能源客车行业保持技术先进地位奠定了坚实基础。
2. 定增目的:全产业链产生协同效应。2013年下半年至今,公司大规模涉足新能源汽车领域,除了此次定增外,2014年4月公司收购并出资设立了龙能科技(权益85%,2013年净利润为-7870.79万元)和宇量电池(80%),两家公司将分别专注于锂电池材料和锂电池电芯的研究开发,公司聘请HUANG BIYING、毛焕宇等一批国际知名的行业专家作为研发带头人,力图在锂电池正负极材料、电解液、隔膜和锂电芯生产技术等方面实现全面突破,自主研发生产技术先进、性能稳定的锂电池动力系统。
3. 上游资源情况:1)阳坝铜业:其大沟尾矿库扩容主体工程已全部完工,其拥有的甘肃省康县油房沟-铁炉沟铜矿采矿权办理工作仍在积极推进,因扩容改建的需要,暂停部分选矿生产线,矿石处理量减少,致使公司主营业务收入较去年上期有所降低。2)银茂矿业:2013年5月31日,栖霞山铅锌矿保有资源储量增至775.13万吨,其中,铅锌矿石量增加411.63万吨,平均品位12.67%,-775米以深品位达17.89%。拟将生产规模扩至不低于60万吨/年。3)江西锂业:其所属矿山河源锂辉石矿生产规模由原6.60万吨/年变更为40.00万吨/年,并将其持有的晶泰锂业100%股权进行了出让。4)大秦黄金:2014年1月,公司将持有的大秦黄金全部股权(70%)进行了出让,实现投资收益990.91万元。5)三山矿业:公司已向三山矿业增资150万元,注册资本变更为人民币200万元。6)维西凯龙:项目处于探矿中,暂未正式开展生产经营活动,预计生产规模60~100万吨/年。
4.盈利预测及评级。根据年报显示,2014 年传统业务预计全年实现收入4.84亿元,营业成本2.01亿元,三项费用合计1.97亿元,净利润4251万元(不含此次定增新收购项目)。假设此次定增成功(股本扩大至11.87亿股),根据定增预案中对各定增拟收购资产的盈利能力,预计2014-16年EPS分别为0.17、0.30和0.35元。由于当前新能源汽车产业链处于政策势+新车型放量阶段,享有较高估值,给予公司目标价14.00元,对应2014-16年动态PE分别为85、46和40倍市盈率,增持评级。
5.不确定性分析。有色金属价格波动的风险。新能源汽车业务拓展风险。(海通)
一家机构推荐立迅精密:切入iwatch供应链 增发确立业绩长期增长趋势
做为苹果iwatch 充电模块的潜在供应商,公司2014年业绩有望受益于苹果新品的推出而继续大幅增长,另外公司增发募资将继续推动产能规模提升,为未来业绩成长奠定基石。长期来看,随着消费电子、汽车领域需求增长,连接器行业整体增速将较为可观,另外,公司作为国内连接器生产的龙头企业,势必受益全球产业布局向中国的倾斜。我们基于公司切入iwatch 供应链的假设,我们上调了公司2014-2015年净利润约27%和41%,我们预计公司2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿,YoY 增长67%、43%,EPS 为0.74元、1.05元,对应PE 分别为40倍、28倍,考虑到公司较快的业绩成长行,上调至“买入"建议。
有望切入 iwatch 供应链:作为国内连接器生产的龙头企业,公司在无线领域浸淫多年,有望成为iwatch 无线充电线圈的最大供应商,基于iwatch 2H14面试,出货量2000万、公司供货占比7成估算,预计给iwatch供货将拉动营收10亿元。另外,考虑到切入苹果供应链对于公司毛利率的贡献,我们预计公司14年净利润有望继续大幅成长。
切入可穿戴、智能家居市场,增发奠定增长基石:公司拟募资20亿元用于收购子公司的少数股东权益,同时增加智能移动连接组件、FPC、复合制成机构件产能,公司切入可穿戴、智能家居领域意图明显,将为公司业绩成长注入动力。
1Q14净利润增长加速:公司2014年一季度实现营业收入13.6亿,YOY增长73.2%;实现净利润9022万元,YOY 增长99%,扣除非经常损益净利润为8522万元,YOY 增长达到116%,一季度EPS 为0.16元。公司1Q14净利润大幅增长主要源于给苹果供应lighting 线。同时受益于规模效益的提升,其期间费用率较上年下降了2.1个百分点。
1H14净利润继续大幅增长:公司预增净利润2亿至2.4亿元,YOY 增长70%-100%,相应的2Q14净利润1.1亿元-1.5亿元,YOY 增长52%-101%。
盈利预测和投资建议:基于公司切入iwatch 供应链的假设,我们上调了公司2014-2015年净利润约27%和41%,预计2014-15年可实现净利润5.7亿、8.1亿,YoY 增长67%、43%,EPS 为0.74元、1.05元,对应PE 分别为40倍、28倍,考虑到公司较快的业绩成长行,上调至“买入"建议。(群益)
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