经济疲弱，已经传导至上市公司层面。全部A股2013年报归属母公司的净利润增速为14%、非金融类为12%、创业板为10%。2014年1季报全部A股增速下降至8%、其中银行股利润增速平稳在12%左右，创业板增速为17%、非金融类上市公司降至2.3%、远低于10%左右的市场预期。
上市公司利润下降的主因，在于经济疲弱下营业收入增速的下降以及财务费用占比的提供；而上市公司毛利率却在艰难状况下小幅改善，产业结构的整合有所体现。
虽然不会有强刺激，但稳增长的必要性显著。从微观层面看，如果持续的高资金成本(体现为财务费用占营收增速的比重上行至最近几年的最高、达1.73%)以及持续的经济疲弱(体现为营收增速降至3%左右、2010年来的最低)，那么最终也将可能影响转型出现了一些好苗头(体现为产业结构整合和科技技术下毛利率的改善，毛利率从2013年的17.89%、微升至18.33%)。因此，这种逻辑体现在总理《求是》发文，既不能靠强烈的刺激手段、又需结构性的稳增长措施的推进；今年铁路投资达8000亿，这已是年内第三次向上调整铁路投资计划。
经济虽疲弱，但经济平稳的信心仍在、经济平稳的政策动作仍在推进；产业资本在4月份出现了百亿规模的净增持。考虑到估值的历史低位，产业资本的净增持，往往对市场形成一定的支撑，在其后1-2月内市场将呈现企稳反弹的特征。
考虑到IPO的推进以及铁路投资加码、住建部领导调整等动作，新型稳增长的导向还是较为明显。因此，市场短期虽然难有趋势性行情，但处于整固格局中，2季度后期存在第二次脉冲性行情的机会。
操作上，淡看花开花落，以市场整固、震荡的运行特征来把握市场的节奏；上半年2000点附近机会大于风险，可在整固中逢低布局。
板块方面，除了并购重组、稳增长相关行业、丝绸之路等区域规划以及券商创新大会等主题催化外；可重点关注传媒、电气设备以及轻工纺服等出口导向性行业、这些行业1季报的业绩出现了一定的改善。