上周全球主要股指企稳有所反弹，但A股主体市场受经济数据、IPO重启预期等压制，回吐前一周的部分涨幅。上周三收盘后李克强总理提到定向降准，债市利率出现明显回落，但此举仍无法支撑市场对经济企稳的信心，股票市场走势略显疲软。伴随当前经济数据特别是房地产投资的回落压力，托底政策已经处于渐进期，且资本市场做大做活蓝筹的相关政策仍在推进，市场仍存支撑；而周末证监会明确IPO重启，预披露28家公司IPO，未来一段时间市场保证金会持续受到压力，市场资金面将进入更为平衡的状态，资金面方面市场上行动能会受制。综合两方面，预计阶段市场处于相对平衡状态。当前利率上行动能不足，未来市场转机在于经济底、盈利底的出现，建议关注宏观托底政策的进一步推进（包括房地产政策变化），以及经济中期企稳趋势明朗化。
从3月经济数据看，部分数据开始走稳，但暂难言经济底出现，仍需观察。阶段企稳的有工业增加值、发电量增速等生产端数据、消费数据以及投资数据基建投资增速；而自主投资项民间投资，制造业投资受制于产能过剩、出口增长回落仍难言趋稳，尤其是房地产投资，房地产销售展望仍不乐观，新开工大幅度下滑，未来仍有不小的下滑压力。当前李克强指数暗示存在利润回落压力，上周公布的3月国有企业利润增长疲弱，利润底仍需等待。另外，注意到一季度城镇新增就业数量超过300万人，年化明显超过年增1000万人目标；而货币供应M2增速仅12.1%，偏离今年目标增速13%较大。就业数据可能暗示政策动作较缓，而货币政策渐松兑现可能也会偏晚。本周建议关注汇丰PMI预览值。
经济数据不佳及降准预期使得利率进一步回落。上周市场利率中枢水平显著回落，货币市场利率、票据利率均现回落；中长期国债利率也出现明显回落。中美利差和人民币升值预期进一步回落，暗示未来资金存在流出压力。
仓位建议：中等以上仓位，目前稳定持股为主。
配置建议：主体配置维持年报建议。主体配置维持年报建议。1、关注投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民、以人为本的城镇化思路驱动消费升级，2014年宏观消费需求将回升，建议关注食品、日用品；以及稳定增长的家电、汽车。3、三产仍会较为平稳，增效、转型成为新的增长点，配置环保、医疗、旅游、互联网（多关注新股）。4、行业相对平稳或者负面预期充分反映的高股息率个股。5、国企改革。
风险提示：经济弱于预期，注册制推进产生结构冲击。