★回顾：小股票“挤泡沫”、大股票“俯卧撑”行情
——年初《赢家的惯性》、《有一种胜利叫获利之后主动撤退》判断，前两月是行情最佳时间窗口，1季度后期风险大，将勾勒上半年成长股行情的上影线。
——3月初《挺进大别山的节奏》《“新经济”行情的调整期——二季度A股市场展望》进一步论述，主导A股市场的过去14个月的主要矛盾“场内资金大迁移”已经结束，随着信用风险释放，股市资金供求面临失衡危险，未来3到6个月大、小盘指数都面临下跌风险。
——3月21日《小股票“挤泡沫”的节奏加快》、《大股票“俯卧撑”行情的催化剂》进一步提示小股票的风险，“去年是洗脑，今年是洗澡”。市场YY政策放松的阶段，地产、金融等蓝筹股活跃性将提升，但小股票则是“挤泡沫”。
★展望：二季度上旬A股结构性机会不少，但依然是螺蛳壳里做道场
——首先，二季度上旬A股至少能维持一个震荡市，不应盲目看空，更大概率依然是螺蛳壳里做道场、结构性行情。一方面，A股调整数年之后，的确已经可以找到不少具有投资价值的机会了。另一方面，连续出台稳增长政策以及针对资本市场的政策，有助于改善国内外投资者对于A股的预期。判断短期行情趋势，切不可低估政府的力量。近期“优先股试点”、“国六条”“沪港通”等政策，清晰地表明政府利用资本市场促进改革的战略。
——其次，二季度A股市场出现大幅度、单边上涨的大盘指数型的行情的概率并不大。因为（1）现阶段出台的经济政策和股市政策并非“四万亿投资”那种超常规政策。通过“沪港通”和国际市场联动性增强是一把双刃剑，一旦海外市场恶化，反而给A股大盘指数的上涨空间带来“天花板效应”。（2）至于增量资金，不论是房地产资金入股市或者非标资产入股市，短期更多属于望梅止渴；而更现实的是，二季度、三季度中国处在信用风险释放的进程中，增量资金的入场缓慢，A股市场仍是存量博弈。
——第三，随着上市公司业绩报告密集披露以及新股IPO重启，结构性行情有影响，分化更明显。截止2014年4月11日，已发布2013年年报且有同期可比数据的A股上市公司共1491家，2013年归属母公司所有者净利润同比增长15.66%，2013年四季度同比增长14.36%；中小板归属母公司所有者净利润2013年四季度同比增长8.79%，创业板归属母公司所有者净利润同比增长47.0%。
★投资策略：行情涨不高跌不深，与其追涨杀跌，不如耐心发掘结构性机会
——建议投资者应该理性地设定投资收益的预期值，不要盲目乐观地去赌大盘反弹空间，更不必过度悲观地赌大盘系统性下跌风险，而应该发掘结构性机会。
——随着3月底开始的暖风频吹、信号明确的政策组合拳，我们的短期观点有所微调，从2月20号以来建议撤退、以跑为主，仓位压低，转变为3月底开始提出“假装炒炒”到《短期有机会，中期双刃剑》。
——我们的中期核心观点没有变化，继续秉承年度策略《运动战？挺进大别山》的判断——A股处于中长期的大底部区域，但是，2014年A股行情是弱平衡市，比去年难做，建议边打边跑，灵活实施运动战。
——具体而言，二季度上旬的投资机会，（1）首先，大盘蓝筹股的俯卧撑波段行情，特别是是针对H股有深度折价的蓝筹股，影子股，以及有中国独家定价权个股和高分红个股三条主线之外，（2）其次，要耐心地研究中观行业的变化、精选结构性机会，包括，那些基本面改善又符合国家战略投入的行业，比如，新能源汽车及电力设备相关产业链、军工等；（3）1季报业绩符合预期的消费股和成长股；（4）在符合国家战略的主题投资中做波段、找与基本面相结合的投资逻辑，包括，新丝绸之路经济带和海上丝绸之路、京津冀一体化、国企改革、并购重组、信息安全等。