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　　从全球涨跌幅看，9月以来以及上周A股涨跌幅位于全球前列，其中上周上证大涨4.5%。国际层面叙利亚危机缓解，国内经济数据持续修复，风险偏好上升具备了基本条件，包括自贸区在内的相关改革以及优先股试点刺激了主板做多情绪，出现这样的走势并不意外，符合我们主板相对乐观的判断。我们预计三中全会之前风险偏好总体平稳向上的格局不会出现大的变化，但从基本面因素看，未来强度或边际递减。
　　近期流动性趋松，总体偏正面，乐观仍在有限限度。本周关注美联储议息（17日-18日）以及国内央行操作。1、李克强总理在达沃斯的讲话，包含了众多方面，稳定了市场预期，其中货币层面不紧不松成为未来一段时间的基本面格局，盘活存量、用好增量仍有空间。所以，近期的货币趋松变化可能仅是阶段的。2、9月以来，货币市场利率维持低位，显示银行资金面较为宽松，考虑到央行临近季末资金回笼的力度难以放大，我们预计三季度季末的资金面紧张效应所引发的货币市场利率回升幅度将较为有限。3、近期公布货币供应出现回升；值得注意的是，近期公布8月融资总量数据明显超出预期，有需求修复的因素，更重要的是反映了5月-7月被压抑的社会融资需求的集中释放；我们预计仅是阶段性的，未来商业银行对其资产端业务的调整仍将继续，国债利率持续摸高反映了配臵类资产调整仍在继续。
　　经济数据修复继续，但预期修复可能边际递减。上周公布主要经济延续修复，印证8月PMI的回升，工业增加值增速回升，投资、消费、出口需求均出现回升。用电量、发电量等数据也表现出极强的季节性特征，也佐证了经济在修复。
　　仓位建议：中等偏上仓位。
　　配臵建议：预计经济数据延续修复，风格仍将偏向蓝筹。配臵建议：券商、地产、汽车，通讯设备（4G）、农业，以及中游结构改善子版块：电力、氨纶、农药、建材（玻璃、华东水泥）。对于中长期看好的板块环保、医药、传媒，风格因素或致阶段不利，建议调整后低买。
　　风险提示：经济弱于预期，政策低于预期

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