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　　流动性及供求关系： 国债到期收益率1年期3.62%，票据直贴率5.65%，SHIBOR隔夜利率3.03%，资金价格持续走高，实体压力未有减弱，银行间资金价格稳定，流动性偏紧；公开市场净投放收敛至415亿元较上周减少305亿元，央行持续净投放表明维稳意图明显，但对冲幅度收窄流动性预期仍偏中性；下周解禁159.63亿，为近期低位，9月初供给端压力减弱为市场减压； 8月净减持有所收敛，中报结束后或进入平稳期；
　　市场情绪： 1年期企业债AA+与AAA的利差持续维持0.6%，市场风险偏好持续恶化，中期经济不确定使市场谨慎；日均股票及基金开户数低位徘徊，新增资金鲜有入场，融资融券双双回落，多空博弈聚焦概念股，后市主板相对平稳；
　　技术指标： 主板市场受自贸区概念提振，港口、海运等板块支撑大盘在5日均线上方运行，成交量放大但振幅收窄。多空双方博弈加重。未来仍将保持缓慢上行趋势，创业板资金出逃短期调整压力加大；
　　估值和盈利： 估值溢价进入均衡区，区间震荡下市场下跌空间有限；消费、电子上半年业绩改善明显，周期蓝筹改善乏力，三季度预警显示消费、电子板块持续改善力度强于周期，市场焦点仍在成长股中；
　　宏观数据： PMI数据反弹至51、继续验证经济企稳，短期基本面或有支撑、压力源于外部；美国复苏稳健，QE3退出在即冲击全球市场，新兴市场热钱外逃冲击经济，A股反应平淡，期待对冲政策。
　　市场及操作： PMI反弹利于经济平稳预期、国债期货推出对期货保险券商等构成一定的利好。预期上半周平稳，但自贸区等概念股炒作面临的压力将有所增大，因此，策略上、对概念股逐步降低仓位，同时加大对金融改革如国债期货推出相关板块的关注力度，即重点关注低估值板块借改革红利释放的轮动机会。
 

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