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　　本周A 股策略观点
　　? 一周回顾：上周A 股在PMI 指数超预期和央行重启逆回购等利好消息影响下震荡反弹。其中房地产和智能电网等板块表现最好，技术硬件设备和保险等表现不佳。
　　? 下周展望：一方面稳增长措施频出,市场局部活跃;另一方面包括审计风暴在内的政策可能增加不确定性，市场预计仍将维持震荡走势。
　　? 建议关注行业及板块：1）看多行业：医药、部分非酒食品饮料、铁路、节能环保、信息消费（继续受益于政策明确支持），其中铁路招标的重启可能会提振铁路相关板块的短期表现；2）看空行业：LNG 相关产业链（由于过度投资）、产能过剩的传统周期行业。
　　? 估值及盈利：盈利预测面临下调压力。目前市场对2013 年上市公司整体/金融/非金融盈利增速的一致预期分别为22.9%/14.1%/33.9%，远高于中金预测的7%/10%/4%，在8月中报集中披露期，盈利下调压力将更为明显。
　　? 宏观流动性：八月初的市场流动性相对于七月底环比略有改善，但幅度并不显著。上周央行重启逆回购有助于稳定市场对未来流动性的担忧，财政存款季节性因素消失及“激活存量”政策有益于引导短期资金利率回落。但受外汇占款和货币政策空间受限影响，资金利率的下行空间有限。
　　? A 股资金供求：A 股资金面持续低迷，主要表现在a）日均新增账户数仍处相对低位；b）海外资金继续净流出。但预期有所改善：a）8 月短期市场资金利率或逐步下行；b）据《21 世纪经济报道》称IPO 重启时点或延至10 月，降低市场对IPO 重启的担忧。
 

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