发行优先、影院再造：上影股份IPO突围
对于上影股份的主体业务——电影放映业务——来说，虽然其2014年单屏幕产出位列全国第一，但由于影院建设速度落后于行业平均水平，其市场占有率去年从4.8％下降到2.7％。此次上影股份IPO拟募集资金的绝大部分，正是要投入到影院建设及改造当中。
“上影股份的发行业务在变得更加市场化、更加注重效益，尤其是在国企改革的形势下。”
正在排队IPO的上海电影股份有限公司（下称“上影股份”）借助贺岁档的电影《天将雄师》，以发行业务为切入点在市场上制造了新的故事。
这部由成龙主演、上影股份主要发行的商业大片，在史上竞争最激烈的贺岁档率先突破了5亿票房。上影股份在其发布的新闻稿中称，上影股份《天降雄师》发行的成功，标志着上海电影发行的崛起。
历史数据显示，2011年－2014年底，上影股份共发行了79部电影，其中仅2014年就发行了33部电影，显示出上影股份已开始加大对发行业务的投入。但进口电影发行资质的政策制约，及国产电影由民营影视公司主导的市场格局，使得上影股份发行业务虽高速增长，但在扩大市场份额方面仍面临激烈的竞争。
与此同时，对于上影股份的主体业务——电影放映业务——来说，虽然其2014年单屏幕产出位列全国第一，但由于影院建设速度落后于行业平均水平，其市场占有率去年从4.8％下降到2.7％。此次上影股份IPO拟募集资金的绝大部分，正是要投入到影院建设及改造当中。
发行优先战略
2014年，《西藏天空》的发行让上影股份受到了有意投资艺术电影的制片方的关注。这部题材小众的主旋律电影在上影股份的运作下，以“分阶段、分区域发行”的模式获得了超市场预期的票房收入，被赋予“为主旋律影片探索商业化发行”的特殊意义。
所谓“分阶段、分区域发行”，即不进行全国同步上映，而是每次只做一座城市的发行，在小范围深耕细作。“这样做下来我们发现，整体的发行宣传成本比全国发行还要低。”上影股份相关人士对21世纪经济报道记者说，“地区放映解决了这个题材观影人次不集中、排片压力大的问题。”
截至2014年底，《西藏天空》票房达2000万。上影股份向21世纪经济报道提供的资料显示，该片目前仍处于发行阶段。
一位电影投资人对21世纪经济报道记者表示，《西藏天空》上映以来自己一直在跟踪其发行工作的进展，并计划在相似题材影片的发行工作中复制。
从以往上影股份所发行的电影来看，主旋律电影及动画电影所占份额较高，其中在动画电影发行上，上影股份在国内占据领先地位，唯一可与之抗衡的竞争对手是发行了电影版《熊出没》的乐视影业。
而通过《京城81号》及《天将雄师》，上影股份开始加强商业片发行的能力。
“上影股份的发行业务在变得更加市场化、更加注重效益，尤其是在国企改革的形势下。”上述上影股份人士对21世纪经济报道记者说。
上影股份提供的资料显示，其确定了“发行优先”的战略，发行业务发展极其迅猛，成为增长最快的业务。2014年，上影股份共发行33部影片，比2013年增加了14部，所涉发行区域影片票房达17.56亿，同比增加144%。
以此测算，2013年上影股份所涉发行区域影片的票房约为7.2亿。上影股份招股说明书显示，2013年其发行业务收入为6052.37万元，即票房收入比约为8.4％。如果2014年保持了同水平的票房收入比，那么上影股份去年的发行业务收入约为1.48亿元。
夹缝中壮大法则
中国的电影进口业务由中影集团经营，同时中影集团及华夏电影发行有限责任公司两家公司具有进口影片的全国发行权。在政策限制不变的情况下，上影股份不能涉足进口电影的发行业务，而进口电影占据了中国票房的半壁江山，这意味着上影股份的发行业务主要在国产电影，对进口电影只能“协助推广”。
但在国产电影份额当中，上影股份也并未有明显的竞争优势。艺恩数据显示，华谊兄弟[0.56% 资金 研报]、光线传媒[0.98% 资金 研报]、乐视影业、万达影视、博纳影业五大民营电影公司发行的影片为2014年国产片市场贡献了58%的票房。其中，光线传媒 2014 年发行了 12 部电影，累计电影票房约 31.39 亿元，单片票房2.62亿元；乐视影业的市场占有率从2013年的8％增长到11％。
在这种形势下，上影股份发行业务实现市场份额的迅速提高，更多要依靠上影集团制片业务的发展。
今年2月初，上影集团召开“电影创作座谈会”，宣布2015年将推进影片筹备、制作、拍摄26部，电视剧创作8部。其中包括《盗墓笔记》、《黑猫警长2》电影版及王家卫指导的《繁花》等项目。
作为上影集团的“唯一授权发行方”，上影股份在这批电影发行当中将获得一定的发展空间。
上影股份人士介绍，其已建立了涵盖电影项目投资分析、宣传策划、院线发行、版权经营的电影营销产业链服务体系。在全国的主要城市和地区，都建立了落地的发行团队。为适应“大数据”时代的到来，依托自主开发的数据化分析分享平台，实现精准营销、精准发行。
上影集团总裁、上影股份董事长任仲伦此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，上影股份将会建立300人以上规模的发行团队，覆盖全国80个核心城市与新媒体渠道，发行份额达到全国市场10%，版权销售排列全国前三位。
上述上影股份人士对21世纪经济报道记者表示，未来上影股份将联手动画电影制片商，力保国产动画电影票房市场份额的行业第一。同时，建立“发行预购”的新型盈利模式，通过“发行权预购”锁定中美合拍大片、国产商业大片、国产中小投资规模类型影片的院线发行权和其他渠道销售的经营版权。
在版权方面，上影股份将规模化购买海外和国内电影版权，建立公司版权片库，扩大版权市场的销售规模。此外，还将积极开发电影的音像市场、电视点播、家庭影院放映、互联网点播、手机等移动多媒体播映等市场，建立和提升全媒体版权销售渠道的发行能力。
瞄准高端影院
上影股份主营收入主体为放映业务，2013年其4.88亿元的主营业务收入中，近80％的依靠电影放映，电影发行收入约占12.4％。而其电影放映业务的单屏产出达336.88万元，上座率23.49％，都远远高于全国平均水平。
2014年，在中国票房增长超过36％，但在单屏产出和上座率并未下降的情况下，上影股份的票房增长却只有12％。艺恩数据显示，万达院线去年票房42亿元、金逸影院16.4亿元，上影影院则为7.9亿元，排第7名。从该数据可以看出，尽管放映业务运营管理高效，但上影股份主营业务正受到影院规模的制约。
根据截至2013年度的招股说明书，上影股份此次IPO计划募集资金约9.7亿，其中的83.11％用以新建和改造影院，包括：拟在14个城市投资建设34个现代化多厅影院，以新增260个影厅、近3.92万个座位；拟在14个现有旗下影城改建2个IMAX厅、11个4D影厅和11个全景声影厅。
在净利润率领先的情况下，上影股份的扩张将带动业绩的提升。但值得注意的是，由于瞄准五星级影院的发展方向，上影股份新建影厅的投入偏高。按其新建34个影院、估算总投资额 7.69亿元来测算，新建一座影院的平均成本高达2262万元，单座投资成本高达1.96万元，均远高于行业的平均水平。
上海股份在招股说明书中称，其在高端影院经营方面形成了较为突出的竞争优势, 并将“进一步巩固和提升公司在影院经营,尤其是高端影院经营方面的市场竞争能力”。（编辑 杨颢）
