投行定2014座次：广发拨头筹 国信IPO搭上末班车

　　严控超募和发行规模，造成上市募集资金大幅缩水，甚至募不足的情况时有发生。保荐机构普遍的共识是，新股发行市盈率在最近一个月行业平均市盈率和23倍孰低之间选择。

　　2014年12月11日，证监会下发第七批IPO批文，共有12家企业搭上了2014年通往资本市场的末班车。

　　截至目前，2014年券商在IPO市场上的竞争格局也已经成型。

　　算上第七批预计募集资金的数量，今年6月以来，79只新股共募资466.62亿元，仅相当于2011年同期逾1/3的量。

　　按照财务数据的有效性，如果能赶在2015年1月核准发行，仍然可以依据2014年申报的财务数据，否则又要经过补充2014年年报数据才可继续恢复正常审查。

　　广发4.77亿承销保荐费排名第一

　　2014年12月11日，证监会向12家过会企业下发了第七批IPO批文。前六批IPO批文下发的时间分别是6月9日、7月14日、8月19日、9月15日、10月15日和11月13日，除第一批和第二批的数量分别为10家和12家，其余四批都为11家。

　　随着2014年新股发行接近尾声，各券商在IPO这片战场上占领的阵地也逐渐见分晓。

　　截至2014年12月12日，承销家数最多的是广发证券 ，共承销了13个项目，承销规模为75.75亿元，获得的承销保荐费也排名第1，为4.77亿元。排在第二名的是招商证券 ，完成11个IPO承销，承销规模82.47亿元，揽入承销保荐费4.7亿元。国信证券排名第三，完成10单IPO，承销规模55.65亿元，获得3.32亿元的承销费。

　　在承销数量上紧随国信之后的是国泰君安 (6个)、华泰联合 (5个)和民生证券 (5个).

　　2012年至2013年，A股市场经历了IPO暂停、财务大核查、新股发行体制改革，相比于2011年，各家券商在IPO业务上的竞争格局已经发生变化。

　　从承销保荐费用的排名来看，2011年，排在前十名的券商为平安、国信、招商、中信、海通、光大、民生、广发、安信、华泰。2014年，国信、招商依然稳居前三名，中信、华泰联合、海通也仍坚挺在前十名。

　　但平安已经不在名单之列，民生从第7名滑落至11名，安信从第9名滑落至28名。

　　广发、国元、中金上升势头凶猛。广发从第8名跃至第1名，中金从25名跻身第9名，国元则由18名晋级为第10名。

　　然而，相比于2011年，券商通过IPO项目收入囊中的钱已经大幅缩水。以排名第一的广发证券为例，13单IPO带来4.77亿元收入，而2011年排名第一的平安依靠34单IPO揽入11.64亿元收入。

　　11个陈年项目仍未得到解决

　　记者统计，第七批12家拿到批文的企业中，有5家是11月过会，6家是10月过会，1家为9月过会。其中国信证券和正业科技于11月14日过会，过会不到一个月即能拿到批文。

　　2014年11月，共有14家拟上市企业通过发审委审核，截至12月11日，已经有5家拿到批文。而10月份通过发审会的企业均已拿到批文，消化完毕。

　　从今年11月过会并拿到批文的5家企业来看，如果不出意外，过会时间影响拿批文的顺序。

　　进入11月，第一场发审会是在11月5日，4家企业通过发审会，3家已经拿到批文，剩余1家浙江健盛集团需继续等到明年1月的机会，保荐机构是国信证券。继而是11月4日2家通过发审会，并已全部拿到批文。

　　不过，今年6月-10月过会的项目，还有两家企业还在继续等待，一家是内蒙古大中矿业股份有限公司，保荐机构是国泰君安；一家是南华仪器，保荐机构是民生证券。

　　值得注意的是，第七批批文，没有消化2013年以前过会的11个陈年项目，仍在苦苦等待。其中5家受累于平安证券的证券执业行为受限。

　　截至2014年12月10日，已经过会但尚未发行的企业有29家。除了600家企业在发审会前苦苦等待之外，还有650家企业已经辅导备案登记受理，准备陆续加入排队大军。

　　按照此前证监会的计划，从今年6月到年底，计划发行上市新股100家左右。今年6月至今，已经有79家拿到批文，离100家的计划还有21家。

　　监管层方面认为，明年一月份核准发行的企业，仍然是依据2014年申报的财务数据，在2014年年底前通过发审委会议的。因此，从这个意义上说，明年一月核准发行的企业也要计算在100家之内。

　　募资缩水62.86%

　　据统计，第七批12只新股共发行15.56亿股，拟募资规模达133.57亿元，是第六批的1.6倍，是第五批的3.3倍。

　　国信证券是该批新股募资的主力军，预计发行12亿股，募集69.96亿元，占第七批新股募资总量的一半以上，或可成为今年以来募资规模最大的新股。

　　2012年西部证券上市完毕，此后两年，券商无缘A股市场，国信证券打破了这一僵局。准备接棒的还有8家券商，国泰君安、银河证券 、东兴证券 、第一创业证券、浙商证券 、华安证券 、中原证券 、东方证券目前正在发审会前排队。

　　据理财周报记者观察，第七批12只新股，尚未有一家安排老股转让。

　　2014年新股发行已经接近尾声。今年6月IPO重启以来，已经有79家企业完成新股发行，合计发行新股47.03亿股，募集资金466.62亿元。与2011年6月-12月首发募集资金1256.08亿元相比，已经是天壤之别。

　　“由于严控超募和发行规模，造成上市募集资金大幅缩水，甚至募不足的情况时有发生。”沪上一位保代告诉理财周报记者。以萃华珠宝为例，预计募集资金净额比招股书拟投入募投项目的金额少了约45万元。

　　今年6月以来，79只新股(加上第七批)仅有8只安排了老股转让。

　　理财周报记者通过采访了解到，保荐机构普遍的共识是，新股发行市盈率在最近一个月行业平均市盈率和23倍孰低之间选择。

　　自2014年6月IPO发行二次重启后，已经有67只新股完成发行，发行市盈率高于23倍的只有依顿电子和富邦股份 ，分别为23.20倍、23.01倍。发行市盈率高于最近一个月行业平均市盈率的有8只，分别是会稽山 、长白山 、华懋科技 、节能风电 、重庆燃气 、福达股份 、凯发电气 、雄韬股份 .