6月18日雪浪环境等4新股申购指南 顶格申购需70.57万元

2014-06-18 09:05:20 来源：金融界股票 作者：

　　6月18日雪浪环境、龙大肉食、联明股份、飞天诚信将实施网上申购，根据发行公告统计，若顶格申购4只股：雪浪环境需11.78万元，龙大肉食需21.04万元，联明股份需7.94万元，飞天诚信需29.81万元，累计需70.57万元。18日4只新股申购指南如下：

　　6月18日雪浪环境申购指南

　　雪浪环境此次发行总数为2000万股，网上发行800万股，发行市盈率22.17倍，申购代码：300385，申购价格：14.73元/股，单一帐户申购上限8000股。

　　1、雪浪环境IPO初步询价及推介公告日程　　

　　

序号 日期 发行安排
1 T-6日2014年6月10日（周二） 刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开发行股 票并在创业板上市提示公告》
2 T-5日2014年6月11日（周三） 初步询价（通过网下发行电子平台）
3 T-4日2014年6月12日（周四） 初步询价（通过网下发行电子平台）
4 T-3日2014年6月13日（周五） 初步询价（通过网下发行电子平台） 初步询价截止日（截止时间为15:00 时）
5 T-2日2014年6月16日（周一） 确定发行价格、发行数量 刊登《网上路演公告》
6 T-1日2014年6月17日（周二） 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》 网上路演
7 T日2014年6月18日（周三） 网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之前） 网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00） 网下申购资金验资 确定是否启动回拨机制，确定网上、网下最终发行 量
8 T+1日2014年6月19日（周四） 网上申购资金验资 确定网下配售结果
9 T+2日2014年6月20日（周五） 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》 网上发行摇号抽签 网下申购多余款项退还
10 T+3日2014年6月23日（周一） 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

 

　　2、雪浪环境基本资料　

　　

发行状况 股票代码 300385 股票简称 雪浪环境
申购代码 300385 上市地点 深圳证券交易所
发行价格（元／股） 14.73 发行市盈率 22.17
市盈率参考行业 专用设备制造业 参考行业市盈率（2014-06-13） 30.07
发行面值（元） 1.00 实际募集资金总额（亿元） 2.95
网上发行日期 2014-06-18 周三 网下配售日期 2014-06-18 周三
网上发行数量（股） 8，000，000 网下配售数量（股） 12，000，000
老股转让数量（股）   回拨数量（股）  
申购数量上限（股） 8000 总发行量数（股） 20，000，000
顶格申购所需市值（万元） 8 市值确认日 T-2日2014年6月16日（周一）
 
 
申购状况
中签号公布日期 2014-06-23 周一 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-06-23 周一 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数（万股） 367600 初步询价累计报价倍数 306.33
网上有效申购户数（户）   网下有效申购户数（户） 171
网上有效申购股数（万股）   网下有效申购股数（万股） 163400
中签号 中签号公布日期 2014/6/23
 
 
承销商
主承销商 太平洋证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产（元） 5.76 发行后每股净资产（元） 7.55
股利分配政策 公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由本次发行后新老股东按照持股比例共享。

 

　　3、雪浪环境公司简介及主营业务

　　公司是一家集垃圾焚烧处理、除尘输灰、烟气净化处理、飞灰处理、轧钢、工业链条、器具仪表的技术开发、设计、制造及工程承包等为一体的综合性企业。公司主营业务为烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务。公司是国内第一家专业从事开发和制造除尘输灰设备的企业，产品形成系列化，拥有自营进出口权。公司拥有发明专利7项，实用新型专利17项，掌握的冷压球团技术已获得2项专利授权，其中1项为发明专利。公司先后获得“江苏省民营科技企业”“中国优秀民营科技企业”“国家高新技术企业”“重点环境保护实用技术”“江苏省著名商标”等称号。公司主营 烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务。

　　4、雪浪环境筹集资金将用于的项目　　

　　

序号 项目 投资金额（万元）
1 年产20套烟气净化与灰渣处理系统项目 16351
2 研发中心项目 3486
3 偿还银行借款 6000
投资金额总计 25837
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 3623.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 87.70%

 

　　5、雪浪环境近三年财务指标　

　　

财务指标/时间 2013年 2012年 2011年
总资产（亿元） 6.685 5.82 4.805
净资产（亿元） 3.458 2.896 2.313
少数股东权益（万元）      
营业收入（亿元） 4.1519 3.8281 3.6741
净利润（亿元） 0.56 0.58 0.51
资本公积（万元） 11882.36 11882.36 11882.36
未分配利润（亿元） 1.44 0.96 0.45
基本每股收益（元） 0.9358 0.9719 0.8614
稀释每股收益（元） 0.9358 0.9719 0.8614
每股现金流（元） 0.9 0.14 0.18
净资产收益率（%） 17.67 22.39 25.71

 

　　6、雪浪环境主要股东　

　　

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例（%）
1 杨建平 31，390，800 52.32
2 许惠芬 6，494，320 10.82
3 惠智投资 5，412，400 9.02
4 博信一期 3，074，400 5.12
5 无锡金茂 2，818，480 4.7
6 杨建林 2，539，040 4.23
7 江苏金茂 2，049，600 3.42
8 向松祚 2，000，000 3.33
9 杨珂 1，586，480 2.64
10 许颙良 1，000，000 1.67
合计 58，365，520 97.28

 

　　7、雪浪环境研报分析

　　雪浪环境（行情，问诊）：烟气净化与灰渣处理行业的领先者

　　2014-06-16 类别：新股机构：上海证券 研究员：杨彦

　　[摘要]

　　投资要点：

　　烟气净化与灰渣处理系统设备领域的先行者公司的主营业务为烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务。公司以烟气净化和灰渣处理技术应用为核心，致力于满足客户对废气、固废等环境污染治理方面的需求，专业为客户提供烟气净化与灰渣处理系统整体解决方案。

　　公司未来将受益于大气治理行业的发展2013年9月，国务院印发《大气污染防治行动计划》，计划提出，经过5年努力，使全国空气质量总体改善，重污染天气较大幅度减少；京津冀、长三角、珠三角等区域空气质量明显好转。

　　力争再用5年或更长时间，逐步消除重污染天气，全国空气质量明显改善。。在此背景下，我国烟气净化及灰渣处理行业将改变以往简单收集和输送的现状，行业重点将进一步向综合利用市场转移，公司作为行业内技术水平较为突出的综合服务商，将充分受益这一行业变化。

　　盈利预测根据募投项目建设进度情况，我们预计2014-2016年归于母公司的净利润分别为5033万元、6736万元和7259万元，同比增速分别为-10.36%、33.83%和7.78%，相应的稀释后每股收益为0.63元、0.84元和0.91元。

　　定价结论综合考虑可比同行业公司的估值情况及雪浪环境自身的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为18.9元-22.68元，对应2014年每股收益的30-36倍市盈率。

　　雪浪环境：焚烧发电领域烟气处理龙头

　　2014-06-14 类别：新股 机构：齐鲁证券 研究员：张爱玲

　　[摘要]

　　投资要点：

　　烟气净化和灰渣处理新、旧需求14年将上升。据“十二五”规划，至2015年全国将新建垃圾焚烧发电投资额在1705亿~1860亿，其中烟气净化与灰渣处理设备占比在10%~15%，则由170.5亿~279亿的空间。我国垃圾焚烧污染控制标准修订后将在2014年7月1日实施，已建垃圾焚烧厂烟气处理改造需求增加，公司披露2014年1~3月新签订单1.43亿得以验证，同比增加149.45%。

　　公司为垃圾焚烧领域烟气净化与灰渣处理的龙头公司。截至2010年底，由公司提供烟气净化与灰渣处理系统设备的在建垃圾日处理量为20，350吨，市占率为20.23%；至2013年底，公司已承接垃圾焚烧烟气净化系统项目累计已达53个，日处理规模28140吨/日，从垃圾焚烧烟气净化领域看处龙头地位。

　　公司拥有高端优质黏性客户，并不断开辟国外市场。垃圾焚烧业务拥有光大国际、泰达环保、深圳能源等；钢铁冶金拥有宝钢集团、武钢集团、莱钢集团等国内大型客户。同时公司成功开拓海外客户。

　　公司进入污泥焚烧烟气净化和污水处理领域，业务向产业链延伸。公司2012年承接博隆环保6，680万元的污水处理项目的设备总成合同（合同金额共计），2013年实现污水处理设备收入1，709.40万元，占当期主营业务收入的比重为4.12%。

　　我们预测公司14、15年营业收入分别为4.54亿、5.02亿，增速分别为9.47%、10.54%；归属于母公司的净利润分别为0.62亿、0.73亿，增速分别为10.47%、18.14%。摊薄后EPS分别为0.77元、0.91元。根据DCF估值法，我们得到公司价值在14.83元~15.32元；参考行业PE，给予单业务雪浪环境20PE，估值为15.4元；总体上，我们的估值区间为14.83元~15.4元。

　　风险提示：主营业务订单下降；下游客户项目推进不达预期，应收账款持续增多。

　　6月18日飞天诚信申购指南||###||###||###　　6月18日飞天诚信申购指南

　　飞天诚信此次发行总数为2376 万股，网上发行946 万股，发行市盈率16.57倍，申购代码：300386，申购价格：33.13元/股，单一帐户申购上限9000 股。

　　1、飞天诚信IPO初步询价及推介公告日程　　

　　

序号 日期 发行安排
1 T-6 日2014 年6 月10 日（周二） 登载《招股意向书》刊登《初步询价及推介公告》和《创业板上市提示公告》
2 T-5 日2014 年6 月11 日（周三） 初步询价起始日（9:30 开始） 初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
3 T-4 日2014 年6 月12 日（周四） 初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
4 T-3 日2014 年6 月13 日（周五） 初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介 初步询价截止日（15:00 截止）
5 T-2 日2014 年6 月16 日（周一） 刊登《网上路演公告》定价日
6 T-1 日2014 年6 月17 日（周二） 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》网上路演
7 T 日2014 年6 月18 日（周三） 网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之 前） 网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00） 网下申购资金验资
8 T＋1 日2014 年6 月19 日（周四） 网上申购资金验资 确定网上、网下最终发行量 确定网下配售比例
9 T＋2 日2014 年6 月20 日（周五） 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》，网下申 购款退款，网上发行摇号抽签
10 T＋3 日2014 年6 月23 日（周一） 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

 

　　2、飞天诚信基本资料　

　　

发行状况 股票代码 300386 股票简称 飞天诚信
申购代码 300386 上市地点 深圳证券交易所
发行价格（元／股） 33.13 发行市盈率 16.57
市盈率参考行业 软件和信息技术服务业 参考行业市盈率（2014-06-13） 52.03
发行面值（元） 1.00 实际募集资金总额（亿元） 7.87
网上发行日期 2014-06-18 周三 网下配售日期 2014-06-18 周三
网上发行数量（股） 9，460，000 网下配售数量（股） 14，300，000
老股转让数量（股） 3，750，000 回拨数量（股）  
申购数量上限（股） 9000 总发行量数（股） 23，760，000
顶格申购所需市值（万元） 9 市值确认日 T-2 日2014 年6 月16 日（周一）
 
 
申购状况
中签号公布日期 2014-06-23 周一 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-06-23 周一 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数（万股） 333800 初步询价累计报价倍数 233.43
中签号 中签号公布日期 2014/6/23
 
 
承销商
主承销商 国信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产（元） 16.57 发行后每股净资产（元） 11.84
股利分配政策 公司首次公开发行股票前的滚存利润由发行后登记在册的新老股东按持股比例共享。
 

 

　　3、飞天诚信公司简介及主营业务

　　公司是国家火炬计划重点高新技术企业、全国企事业知识产权试点单位、北京市企业技术中心，是以身份认证为主的信息安全产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业。公司围绕FT-COS智能卡操作系统自主研发了ePass系列USBKey、OTP系列动态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、飞天智能卡及读写器等系列产品。公司获授权的专利五百多项，持有计算机软件著作权登记证书一百多项，产品获得多项认证，已通过PBOC、CFCA、SHECATRUST、欧盟CE认证、美国FCC认证、银行卡检测中心、北京数字证书认证中心、公安部信息安全产品检测中心、公安部计算机信息系统安全产品质量监督检验中心、信息处理产品标准符合性检测中心、社会保障（个人）卡委托检测机构等机构的认证和检测。2013年12月，公司被认定为“2013-2014年度国家规划布局内重点软件企业”。主要从事以身份认证为主的信息安全产品的研发、生产、销售和服务。

　　4、飞天诚信筹集资金将用于的项目　　

　　

序号 项目 投资金额（万元）
1 USB Key安全产品的技术升级、新产品研发及产业化项目 9236
2 动态令牌认证系统的研发及产业化项目 8298
3 通用Java 卡平台及智能卡的研发和产业化项目 8977
4 高规格智能卡读写器研发及产业化项目 2756
5 营销服务中心建设项目 2084
6 身份认证云平台建设项目 13898
7 技术研发中心建设项目 16600
投资金额总计 61849
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 16867.88
投资金额总计与实际募集资金总额比 78.57%

 

　　5、飞天诚信近三年财务指标　

　　

财务指标/时间 2013年 2012年 2011年
总资产（亿元） 6.382 3.61 2.732
净资产（亿元） 5.07 3.058 2.125
营业收入（亿元） 8.4582 6.0505 3.3957
净利润（亿元） 2.01 1.03 0.59
资本公积（万元） 8821.27 8821.27 8821.27
未分配利润（亿元） 3.09 1.27 0.44
基本每股收益（元） 2.68 1.38 0.79
稀释每股收益（元） 2.68 1.38 0.79
每股现金流（元） 2.13 1.81 0.61
净资产收益率（%） 49.5 39.12 30.92

 

　　6、飞天诚信主要股东　　

　　

财务指标/时间 2013年 2012年 2011年
总资产（亿元） 6.382 3.61 2.732
净资产（亿元） 5.07 3.058 2.125
营业收入（亿元） 8.4582 6.0505 3.3957
净利润（亿元） 2.01 1.03 0.59
资本公积（万元） 8821.27 8821.27 8821.27
未分配利润（亿元） 3.09 1.27 0.44
基本每股收益（元） 2.68 1.38 0.79
稀释每股收益（元） 2.68 1.38 0.79
每股现金流（元） 2.13 1.81 0.61
净资产收益率（%） 49.5 39.12 30.92

 

　　7、飞天诚信研报分析

　　飞天诚信（行情，问诊）：身份认证领域的信息安全专家

　　2014-06-13 类别：新股机构：广发证券研究员：刘雪峰 康健[摘要]

　　注意：本报告仅供参考，请投资者自主决策并自行承担投资风险。

　　国内领先的身份认证厂商公司主要从事以身份认证为主的信息安全产品的研发、生产、销售和服务，主要产品包括：ePass系列USBKey、OTP系列动态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、飞天智能卡及读写器等，广泛应用于银行、其他企事业单位、电子商务、电子政务等。2013年公司实现营收84，582万元，净利润20，118万元。2009-2013年营收CAGR达57.74%，净利润CAGR达84.00%。

　　银行业横向扩展、加密算法和产品升级导致行业需求持续提升身份认证安全产品主要集中在银行业，随着互联网和移动互联网行业的兴起，对电子商务、电子政务、企事业OA/VPN系统、第三方支付、移动支付、云计算、IC卡等各行业客户的信息系统都将面临严峻的信息安全问题；市场对运算能力更强、通信速率更高，能够适应不同操作系统、不同终端接口，并能加载高安全加密算法的安全产品提出了要求，需要对应用环境进行细分，研发系列化、个性化的USBKey产品；此外，加密算法升级换代、数字证书存在有效期、OTP动态令牌产品电池寿命期有限等将推动存量市场的产品更新换代。

　　技术研发创新能力强，参与多项行业标准的制定截至2013年末，公司已获授权的专利共560件（境内523件，境外37件），其中发明专利383件（境内346件，境外37件）；另外，公司还持有计算机软件著作权登记证书135件、软件产品登记证书14件。目前已通过PBOC、CFCA、SHECATRUST、欧盟CE认证、美国FCC认证、北京数字证书认证中心、公安部信息安全产品检测中心等机构的认证和检测。

　　盈利预测与估值我们根据公司的募投项目及发行费用，假设发行1，850万股，预计公司2014年-2016年营业收入增速分别为42.35%、33.58%、32.68%，净利润增速分别为41.59%、34.48%、31.85%，EPS分别为3.05、4.10、5.40元。

　　风险提示对重大银行客户的依赖风险、毛利率下降风险、高成长难持续的风险。

　　飞天诚信：国内领先的身份认证信息安全产品提供商

　　2014-06-13 类别：新股 机构：安信证券 研究员：胡又文[摘要]

　　国内领先的身份认证信息安全产品提供商。公司深耕身份认证市场多年，产品线齐全，包括ePass系列USBKey、OTP系列动态令牌、ROCKEY系列软件加密锁、飞天智能卡及读写器等。公司业务保持持续高增长态势，2009-2013年，营业收入和净利润分别保持57.7%和84.0%的年均复合增速。2013年，公司实现营业收入8.46亿元，净利润2.01亿元。

　　网上银行业务繁荣推动USBKey市场发展。随着互联网的普及，消费者越发习惯使用网上银行业务，网上银行的使用人数、交易规模日益上升，推动了USBKey市场的发展。考虑到USBKey存储的数字证书一般均有有效期，到期后必须更换数字证书，这将带动USBKey存量市场的更新需求。中国信息产业商会智能卡专业委员会研究显示，预计2015年我国USBKey市场容量年将达到1.8亿支左右，市场规模约50-60亿元，销量年均复合增长率将持在20%左右。

　　市场占有率位居行业前列，用户资源丰富。公司USBKey产品的市场占有率居行业前三位，银行客户覆盖率广阔，拥有工商银行、农业银行、中国银行、招商银行等180多家银行用户。广泛的客户群体为公司进一步推广OTP动态令牌产品和智能卡、读写器等产品奠定了基础。

　　注重研发，技术储备丰富。公司一贯重视技术及产品的创新，截至2013年末，公司已获授权的专利共560件，其中发明专利383件；另外，公司持有计算机软件著作权登记证书135件、软件产品登记证书14件。同时，公司还参与多项密码行业标准的制定工作，及时把握产品升级的方向。

　　建议询价区间30.2-39.3元。预计公司2014-2016年营业收入分别为12.17亿元、17.36亿元、24.13亿元，净利润分别为2.82亿元、3.92亿元、5.28亿元，EPS分别为3.02元、4.20元、5.65元（假设存量发行500万股）。

　　我们综合考虑此次发行的政策和市场环境、此次募集资金总量和发行股本，建议询价区间30.2-39.3元；根据二级市场同行业平均PE，建议定价区间为60.4-75.5元。

　　风险提示：对重大银行客户的依赖风险；竞争加剧导致毛利率下滑风险；技术进步与替代风险。

　　6月18日龙大肉食申购指南||###||###||###　　6月18日龙大肉食申购指南

　　龙大肉食此次发行总数为5459万股，网上发行2159万股，发行市盈率19.58倍，申购代码：002726，申购价格：9.79元/股，单一帐户申购上限21500股。

　　1、龙大肉食IPO初步询价及推介公告日程　

　　

序号 日期 发行安排
1 T-6 日2014 年6 月10 日（周二） 登载《招股意向书》 刊登《初步询价及推介公告》
2 T-5 日2014 年6 月11 日（周三） 初步询价起始日（9:30 开始）初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
3 T-4 日2014 年6 月12 日（周四） 初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
4 T-3 日2014 年6 月13 日（周五） 初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介 初步询价截止日（15:00 截止）
5 T-2 日2014 年6 月16 日（周一） 刊登《网上路演公告》 定价日
6 T-1 日2014 年6 月17 日（周二） 刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》 网上路演
7 T 日2014 年6 月18 日（周三） 网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之 前） 网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00） 网下申购资金验资
8 T＋1 日2014 年6 月19 日（周四） 网上申购资金验资 确定网上、网下最终发行量 确定网下配售比例
9 T＋2 日2014 年6 月20 日（周五） 刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》，网下申 购款退款，网上发行摇号抽签
10 T＋3 日2014 年6 月23 日（周一） 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻

 

　　2、龙大肉食基本资料 　

　　

发行状况 股票代码 002726 股票简称 龙大肉食
申购代码 002726 上市地点 深圳证券交易所
发行价格（元／股） 9.79 发行市盈率 19.58
市盈率参考行业 农副食品加工业 参考行业市盈率（2014-06-13） 23.01
发行面值（元） 1.00 实际募集资金总额（亿元） 5.34
网上发行日期 2014-06-18 周三 网下配售日期 2014-06-18 周三
网上发行数量（股） 21，590，000 网下配售数量（股） 33，000，000
老股转让数量（股）   回拨数量（股）  
申购数量上限（股） 21500 总发行量数（股） 54，590，000
顶格申购所需市值（万元） 21 市值确认日 T-2 日2014 年6 月16 日（周一）
 
 
申购状况
中签号公布日期 2014-06-23 周一 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-06-23 周一 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数（万股） 627550 初步询价累计报价倍数 190.17
网上有效申购股数（万股）   网下有效申购股数（万股） 302350
中签号 中签号公布日期 2014/6/23
 
 
承销商
主承销商 国信证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产（元） 5.49 发行后每股净资产（元） 6.4
股利分配政策 公司本次公开发行股票前所滚存的可供股东分配的利润由公司本次公开发行股票后新老股东依其所持股份比例共同享有。
 

 

　　3、龙大肉食公司简介及主营业务

　　公司主要从事生猪养殖，生猪屠宰，冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售。经过多年经营发展，发行人已逐步发展成为一家集种猪繁育、饲料生产、生猪养殖、屠宰分割、肉食品加工及销售，以及食品安全检测为一体的“全产业链”肉食品加工企业。龙大牌鲜冻分割猪肉、龙大牌低温肉制品被国家质量监督检验总局评为“中国名牌产品”（2007年-2012年）。“龙大肉食”商标被山东省工商行政管理局评为“山东省著名商标”。公司产品先后通过HACCP、ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系等认证，公司获得“中国肉类工业50强”“中国肉类工业影响力品牌”等荣誉，拥有专利“自然养猪法中采用的圆水沟排污装置”。公司主营 生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。

　　4、龙大肉食筹集资金将用于的项目　

　　

序号 项目 投资金额（万元）
1 年出栏31万头生猪养殖（2.85万吨优质自养猪肉产品）项目 43765.6
2 6，000吨低温加工肉制品新建项目 6034.4
投资金额总计 49800
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 3643.61
投资金额总计与实际募集资金总额比 93.18%

 

　　5、龙大肉食近三年财务指标　

　　

财务指标/时间 2013年 2012年 2011年
总资产（亿元） 12.37 10.308 9.749
净资产（亿元） 9.332 8.496 8.218
少数股东权益（万元） 3457.94 3449.10 3151.99
营业收入（亿元） 31.5833 25.3997 21.6713
净利润（亿元） 1.16 1.08 1.16
资本公积（万元） 35828.35 35828.35 35828.35
未分配利润（亿元） 3.19 2.49 2.38
基本每股收益（元） 0.71 0.65 0.72
稀释每股收益（元） 0.71 0.65 0.72
每股现金流（元） 0.13 -0.31 1.33
净资产收益率（%） 13.7 13.41 16.03

 

　　6、龙大肉食主要股东　

　　

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例（%）
1 龙大食品集团有限公司 102，200，000 62.45
2 伊藤忠（中国）集团有限公司 43，650，000 26.67
3 莱阳银龙投资有限公司 17，800，000 10.88
合计 163，650，000 100

 

　　7、龙大肉食研报分析

　　安信证券：龙大肉食（行情，问诊）建议询价区间为11.11 元-13.58 元

　　龙大肉食为山东地区的肉类龙头企业。在已上市同类企业中收入规模居前六。公司自成立以来，主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工，公司生猪产品主要供内部屠宰用，对外销售的主要产品为冷鲜猪肉、冷冻猪肉、熟食制品（中式卤肉制品、低温肉制品），2013 年营业收入中占比分别为 73%、17%和 8%，合计达 98%。

　　竞争优势主要体现在：全产业链”发展优势和销售渠道优势。

　　财务分析：1）成长性：在冷鲜肉增长的推动下，收入增速在行业内相对领先；净利增长居中；2）盈利能力：盈利能力行业居中，未来随着规模的扩张毛利率及净利率均有较大的提高空间；3）公司具有较好的公司与可比公司对比具有较好的费用控制力，13 年期间费用率较龙头公司双汇发展低3.4pct。

　　盈利预测及估值：预计2013-2015 年净利润增速分别为15.9%、33.9%和36.2%。按照发行5，460 万股来计算，全面摊薄的EPS 分别为0.62 元、0.83 元和1.13 元。根据可比上市公司2014 年PE 估值的对比，我们认为给予公司2014 年PE 为18-22 倍相对合理，建议询价区间为11.11 元-13.58 元，定价区间为12.77 元-15.61 元。

　　风险提示：发生疫病的风险；生猪价格波动风险；饲料价格波动风险。

　　齐鲁证券：龙大肉食目标价为11.3-12.4 元

　　公司是山东特别是胶东地区的生猪屠宰龙头企业，2013 年收入31.58 亿，其中山东市场占比75%。公司2013 年生猪屠宰量为198 万头，冷鲜肉和冷冻肉销售占比近90%，肉制品占比8%。

　　行业乐观，受益生鲜猪肉品牌化升级。国内猪肉消费总量难增，但生鲜猪肉的品牌化大趋势已经确立，品牌猪肉预计未来十年年均增长17.5%，公司冷鲜肉具有区域品牌认可度，并在现代渠道上提前布局，将显著受益于消费升级大潮。

　　同业比较显示盈利能力中上水平。公司屠宰和肉制品毛利率、净利润率、ROE 虽低于龙头双汇，但均处于行业中上水平，盈利能力较强；但存货周转率和应收账款周转率低于行业均值，运营效率仍有待提升。

　　业务区域聚焦，有一定差异化。公司屠宰业务聚焦山东区域市场，重视商超及加盟店等现代零售渠道，收入占比达50%。未来成长性来自区域扩张和渠道扩张，2013 年莒南龙大的建成投产将继续巩固山东优势市场并辐射华东，而公司规划未来3 年龙大加盟店将从目前的2670 家扩张至5000 家。公司肉制品体量较小，肉制品主打“原料全部来自自养生猪”概念，构成了公司一个差异化的产品卖点。

　　公司本次发行不超过5460 万股，预计募集资金净额为4.98 亿元，用于年出栏31 万头生猪养殖项目和6000 吨低温加工肉制品新建项目。

　　我们预计 2014-2016 年龙大肉食实现营业收入37.12、43.77、52.02 亿元，同比增长17.53%、17.93%、18.83%：实现归属于母公司净利润1.18、1.42、1.68 亿元，同比增长1.28%、20.21%、18.60%，假定本次发行不含老股转让，新增股本5460 万股，则对应2014-2016 年EPS 分别为0.54、0.65、0.77 元。参考行业平均估值、公司竞争优势以及成长性，合理相对估值为21-23x2014PE，目标价格11.3-12.4 元。

　　风险提示：生猪价格波动对盈利波动影响、食品安全问题、产能增加后销售能力没有相应增强

　　6月18日联明股份申购指南||###||###||###　　6月18日联明股份申购指南

　　联明股份此次发行总数为2000万股，网上发行800万股，发行市盈率13.43倍，申购代码：732006，申购价格：9.93元/股，单一帐户申购上限8000股。

　　1、联明股份IPO初步询价及推介公告日程　

　　

序号 日期 发行安排
1 T-6日2014年6月10日 刊登《招股意向书摘要》和《发行安排及初步询价公告》
2 T-5日2014年6月11日 接收网下投资者提交文件截止日（17:00 截止）
3 T-4日2014年6月12日 初步询价（通过上交所网下申购电子化平台）
4 T-3日2014年6月13日 初步询价截止日（15:00 截止）
5 T-2日2014年6月16日 确定发行价格 刊登《网上路演公告》
6 T-1日2014年6月17日 刊登《投资风险特别公告》、《发行公告》 网下申购缴款起始日（当日 9:30-15:00） 网上路演
7 T日2014年6月18日 网上资金申购日（当日 9:30-11:30，13:00-15:00） 网下申购缴款截止日（当日 9:30-15:00） 确定是否启动回拨机制、确定网下配售结果
8 T+1日2014年6月19日 网上、网下申购资金验资 网上申购配号
9 T+2日2014年6月20日 刊登《网下发行结果及网上中签率公告》 网下未获配申购资金退款 网上发行摇号抽签
10 T+3日2014年6月23日 刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》 网上申购资金解冻

 

　　2、联明股份基本资料 　　

　　

发行状况 股票代码 603006 股票简称 联明股份
申购代码 732006 上市地点 上海证券交易所
发行价格（元／股） 9.93 发行市盈率 13.43
市盈率参考行业 汽车制造业 参考行业市盈率（2014-06-13） 13.43
发行面值（元） 1.00 实际募集资金总额（亿元） 1.99
网上发行日期 2014-06-18 周三 网下配售日期 2014-06-18 周三
网上发行数量（股） 8，000，000 网下配售数量（股） 12，000，000
老股转让数量（股）   回拨数量（股）  
申购数量上限（股） 8000 总发行量数（股） 20，000，000
顶格申购所需市值（万元） 8 市值确认日 T-2日2014年6月16日
 
 
申购状况
中签号公布日期 2014-06-23 周一 上市日期  
网上冻结资金返还日期 2014-06-23 周一 网下配售认购倍数  
初步询价累计报价股数（万股） 397980 初步询价累计报价倍数 331.65
中签号 中签号公布日期 2014/6/23
 
 
承销商
主承销商 中信建投证券股份有限公司 副主承销商  
承销方式 余额包销 上市推荐人  
发行前每股净资产（元） 5.53 发行后每股净资产（元） 6.29
股利分配政策 经公司第二届董事会第十四次会议及2014年第二次临时股东大会审议通过，若公司本次公开发行股票并上市成功，则首次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后新老股东依其所持股份比例共同享有.
 

 

　　3、联明股份公司简介及主营业务

　　公司致力于汽车零部件业，是专业从事汽车零部件生产的制造商，产品主要是为汽车整车厂提供汽车车身零部件（冲压及焊接件总成零部件）。公司是著名整车制造商上海通用的一级供应商，并与其保持良好的战略伙伴关系。2005年，公司通过德国TüV莱茵公司ISO/TS16949:2002质量体系认证。2011年，公司通过德国TüV莱茵公司ISO/TS16949:2009质量体系认证。多年来，公司秉承“诚信、团队、速度、创新”的经营理念，企业经营业绩快速增长，并保持良好的发展趋势。公司在全国多地拥有多个大型生产基地，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。随着公司的不断发展壮大，公司在技术开发、生产设备、质量保证和公司管理等各方面的投入和实力均在不断提高。公司将秉承“不断努力以超值的产品和周到的服务赢得顾客的首选”的质量方针，致力于将公司打造成为具有全球竞争力的汽车零部件制造商。公司主营汽车冲压及焊接总成零部件的开发、生产与销售。

　　4、联明股份筹集资金将用于的项目　　

　　

序号 项目 投资金额（万元）
1 汽车大型冲压零部件生产基地（一期）及模具研发项目 12300
2 汽车冲压及焊接零部件生产基地项目 5300
3 补充流动资金 7400
投资金额总计 25000
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） -5140.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 125.88%

 

　　5、联明股份近三年财务指标　　

　　

财务指标/时间 2013年 2012年 2011年
总资产（亿元） 4.777 3.9 3.455
净资产（亿元） 3.317 2.714 2.203
营业收入（亿元） 4.0499 3.5703 3.2494
净利润（亿元） 0.60 0.51 0.53
资本公积（万元） 2441.33 2441.33 2441.33
未分配利润（亿元） 2.28 1.70 1.22
基本每股收益（元） 1 0.85 0.89
稀释每股收益（元） 1 0.85 0.89
每股现金流（元） 0.84 1.19 0.95
净资产收益率（%） 19.99 20.77 27.43

 

　　6、联明股份主要股东　

　　

序号 股东名称 持股数量 占总股本比例（%）
1 联明投资 42，000，000 70
2 吉蔚娣 3，560，000 5.93
3 徐培华 2，920，000 4.87
4 张桂华 2，910，000 4.85
5 秦春霞 2，400，000 4
6 陶永生 1，200，000 2
7 黄云飞 1，200，000 2
8 杨华 1，200，000 2
9 杨艳萍 900，000 1.5
10 杨燕华 600，000 1
合计 58，890，000 98.15

 

　　7、联明股份机构定位分析

　　联明股份（行情，问诊）：优秀的车身冲压及焊接总成供应商

　　2014-06-13 类别：新股机构：光大证券研究员：熊伟

　　[摘要]

　　新股动态◆合理申购价区间：13.8～14.0元，预计合理价格11.3～14.6元我们预计公司2013/14/15年发行后完全摊薄EPS为0.81/0.90/0.96元（根据IPO发行2000万股后的总股本计算），结合同行业相关公司估值，考虑到公司业务面临客户及市场风险，我们预计合理询价区间为11.3～14.6元，对应2014年14～18倍市盈率。

　　◆优秀的车身冲压及焊接总成供应商公司提供汽车车身冲压及焊接总成零部件，产品分为四类：车身前部、后部、侧围部、底盘冲压及焊接件。公司在技术开发、生产工艺、质量保证及管理等方面能力不断提高，管理层致力于将公司打造成为具有全球竞争力的汽车零部件制造商。

　　◆收入缓步增长，毛利率平稳，模具盈利略有下滑2012/13年营收同比增长10%/13.2%，公司收入增长趋势与主要客户上海通用销量增长情况基本相符，车身零部件收入占主营收入95%以上。13年车身零部件产品毛利率27.5%，同比升1.5个点，模具毛利率略有下滑。

　　◆营收主要来自上海通用，预计公司对通用配套将进一步提升公司客户以上汽集团旗下企业为主，重点客户为上海通用及其关联方。来自上海通用、通用北盛、通用东岳营收占比95%以上。重点客户上海通用2013年乘用车销量157.5万辆，市场份额9.6%。2014年上海通用将有3款新车在国内上市，预计今明两年公司对通用配套总量持续提升。

　　◆募投项目情况公司本次拟公开发行新股2，000万股，项目总投资约3.3亿元，拟使用募集资金2.5亿元投资于如下项目：汽车大型冲压零部件生产基地（一期）及模具研发项目（1.7亿元）、汽车冲压及焊接零部件生产基地项目（8，450万元）。项目建成后，产能提升的同时，有助于提高公司对通用东岳、通用北盛的配套业务规模。

　　◆风险提示客户集中度较高、汽车行业周期性波动、主要原材料价格波动、新增产能利用不足风险。（本报告预测的股本和摊薄后每股收益皆以公司公告计划发行股数为依据，可能存在因实际发行股数不同而产生差异的风险。）