星光农机14日网上申购 顶格需22.46万元

　　中国证券网讯 星光农机（603789）周一公告称，公司首次公开发行A股的发行价格为11.23元/股，发行市盈率21.19倍 ，网上申购日为2015年4月14日。

　　发行价格：11.23元/股

　　申购代码：732789

　　顶格申购：22.46万元

　　申购数量上限：20,000股

　　本次发行采用网下向投资者询价配售和网上向持有上海市场非限售A股股份市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行。其中网下初始发行股数为3000万股，占本次发行总量的60%；网上初步发行数量为2000万股，占本次发行总量的40%。

　　【公司简介】

　　星光农机股份有限公司主营业务为联合收割机的研发、生产与销售，主要产品为星光系列联合收割机，可用于水稻、小麦及油菜等农作物的收获，是国内水稻和油菜联合收割机的主流机型，也是小麦联合收割机的两大机型之一。本次公开发行新股募集资金拟将全部用于新建年产2万台多功能高效联合收割机项目。项目总投资额为4.98亿元，全部使用募集资金投入。

　　【研究报告】

　　星光农机：农机行业又一标的:联合收割机行业前三甲

　　兴业证券

　　公司主要产品为星光系列联合收割机,可用于小麦、水稻及油菜等农作物的收获。下游包括流通渠道提供商和终端的农机使用者。公司属技术密集型和资本密集型产业。近年来,公司品牌影响力不断提升,客户基础持续巩固,已建立起良好的品牌知名度和客户基础;2012年在联合收割机领域的市场占有率为1.01%。

　　2011~2014年,公司营收和净利润出现一定波动。2011年公司实现营业收入5.05亿元,实现归属于母公司净利润1.08亿元,至2014年公司实现营业收入5.76亿元,归属于母公司净利润1.26亿元。其中,2012年公司营收和净利润分别实现50%和63%的大幅增长,而2013年和2014年公司营收和净利润分别出现一定的下滑。

　　公司产品未来需求或平稳发展。我国目前收获机械行业的市场需求主要来自于新增需求和更新换代需求。根据工信部的需求预测,2011至2015年,联合收割机总需求量约80万台,平均每年15万台以上。同时,我国联合收割机2012年保有量达到127.88万台,已形成了持续的更新换代需求。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2015年EPS为0.74元。参照可比公司新研股份、江淮动力和一拖股份的估值,考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力,及当前新股受追捧的投资风格,我们认为给予公司2015年30~40倍较为合理,合理股价为22.2~29.6元。

　　风险提示:产品结构单一的风险;市场占有率较低、市场控制能力较弱的风险;政策变化风险;生产经营季节性波动的风险。