伊之密14日网上申购 顶格需15.98万元

　　中国证券网讯 1月13日凌晨，伊之密（300415）发布定价公告，公司首次公开发行A股的发行价格确定为13.32元/股，对应2013年摊薄市盈率为22.69倍。该股将于2015年1月14日实施网上、网下申购。

　　申购价格：13.32元

　　申购代码：300415

　　顶格申购所需资金：15.98万元

　　单一账户申购上限：12000股

　　公司此次公开发行股份总数量为3000万股，全部为新股。网下初始发行1800万股，占此次发行总量的60%；网上初始发行量为1200万股，占此次发行总量的40%。

　　发行人所属行业为专用设备制造业（C35）。截至2015年1月9日，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为42.21倍。

　　投资者在在1月12日（T-2日）前20个交易日持有深圳市场非限售A股股份市值日均值1万元以上（含1万元）方可参与新股申购。每5000元市值可申购一个申购单位。每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，且最高不得超过本次回拨前网上初始发行股数的千分之一，即1.2万股。

　　【公司简介】

　　广东伊之密精密机械股份有限公司是专业从事模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司主要产品为注塑机、压铸机和橡胶注射机。此次募集资金将用于注塑机和压铸机生产基地项目和技术中心升级项目。公司本次发行的募投项目计划所需资金额3.61亿元，新股发行预计募集资金总额为4亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额3.61亿元。

　　【研究报告】

　　华鑫证券：伊之密合理估值区间为30-35倍PE

　　公司主营收入快速增长。公司专业从事模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。

　　公司主要产品为注塑机、压铸机和橡胶注射机，所在行业属于国家鼓励和扶持的先进装备制造业，产品广泛应用于家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C 产品等重要行业和领域。公司2011 年、2012 年、2013 年，公司分别实现销售收入7.59 亿元、8.43 亿元、10.65 亿元元，年均复合增长率达15.15%，成长性良好。公司总体盈利能力保持稳定，压铸机毛利率不断升高。

　　国产模压成型装备快速成长，进口替代进程加速。公司所属行业为模压成型装备行业。近年，我国模压成型装备行业技术进步加快，控制技术、测量技术、智能化技术、新结构、新材料等不断得到应用，技术突破带动了行业进步，产品结构不断优化，应用领域持续拓展，行业地位进进一步提升，国产进口替代进程也随之加速。

　　公司技术水平国内领先。公司入选了2014 中国塑机制造业综合实力25 强企业和2014 中国塑料注射成型机10 强企业名单，目前拥有专利91 项，其中，发明专利14 项。

　　此外，公司多款注塑机、压铸机和橡胶注射机产品代表了我国模压成型技术的较高水平随着公司业务规模的不断增强，公司行业地位和核心竞争力保持稳定，从而有利于维持公司的持续盈利能力。

　　募投项目前景良好。本次IPO 拟募集资金3.61 亿元，募集资金全部用于注塑机和压铸机生产基地项目以及技术中心升级项目。项目前景良好。

　　盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016 年营业收入分别为10.57、14.82 和18.11 亿元，实现归属母公司净利润9347、11407、12806 万元，EPS 分别为0.78、0.95 和1.07元（考虑IPO 发行后股本为12,000 万股计算）。选取了机械公司作为可对比公司，选取的可比公司2014 年平均PE为51.65 倍，谨慎起见我们认为公司30-35 倍估值较为合理，对应的公司每股价格为28.5-33.25 元。

　　风险提示：1）塑胶制品需求下滑；2）产品技术落后。