瑞士百达资产管理：未来五年 中国国债将提供相对于风险的最佳回报潜力

　　上证报中国证券网讯（记者 范子萌）6月28日，瑞士百达资产管理发布《长期展望》报告显示，未来五年，新兴市场股票，尤其是中国股票具有吸引力。而且，中国国债将提供相对于风险的最佳回报潜力，也是全球多资产组合中分散投资的重要部分。

　　《长期展望》是瑞士百达资产管理发布的旗舰报告，旨在提供有关全球市场和回报驱动因素的五年展望。在今年的第十版报告中，瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示，未来五年，随着发达市场增长停滞，现有的资产配置方式将发生改变。
　　股票市场方面，报告称，全球经济扩张接近尾声、金融环境趋紧、美国就业增长见顶及产出缺口扩大等现象，均预示着未来两年内将出现经济衰退，股市回报预计将减少。但新兴市场股票，尤其是中国股票具有吸引力，而新兴市场得益于货币稳步升值，其债券的收益潜力也将进一步增强。
　　卢伯乐表示，未来五年，欧洲和中国股票市场将表现最佳，可实现约12%的年均回报率（按美元计）。就投资主题而言，医疗保健、自动化及清洁能源将在未来几年发力，成为超额回报来源。

　　债券市场方面，瑞士百达资产管理认为，尽管许多发达国家的通胀率将在2%-3%的区间内波动，但整体而言，2022年的通胀飙升相对短暂。未来五年，在美国以外的发达市场，固定资产的收益回报将下降至通胀水平之下。
　　“我们仍然认为，中国国债将提供相对于风险的最佳回报潜力，也是全球多资产组合中分散投资的重要部分。”卢伯乐说。
　　货币市场方面，瑞士百达资产管理认为，美元熊市或将来临。未来五年，按贸易加权计算，美元可能贬值超10%。虽然美元贬值，但日元的走向正朝完全相反的路线，且日本和全球其他国家在货币政策上的分歧将不会在长时间内持续。新兴市场中，人民币或将稳步走高，这是一种长期的结构性趋势。
　　另类投资方面，瑞士百达资产管理认为，未来五年，除传统能源外的大宗商品的回报可能远远超过通胀水平。我们的分析表明，房地产和私募股权的表现都将优于发达市场股票，这将提振投资组合的回报；而黄金、基础设施投资将有助于分散风险。