本立而道生 久功必善成 五大公募掌门人畅谈“以投资者为本”

　　易方达基金董事长（联席）兼总经理 刘晓艳

　　华夏基金总经理 李一梅

　　广发基金总经理 王凡

　　博时基金董事长 江向阳

　　嘉实基金总经理 经雷

　　近期，政策暖风频吹，监管层投入了更多关切，强调“要突出以投资者为本的理念”，资本市场期待新气象。

　　建设以投资者为本的资本市场，需要发挥基金公司等机构的重要作用。在财富管理行业迈向高质量发展的进程中，作为中流砥柱的公募基金，如何肩负使命、奋楫向前？上海证券报记者近日邀请易方达、华夏、广发、博时、嘉实五家头部基金公司掌门人，请他们畅谈资本市场的新变化和行业发展的新机遇。

　　在上述基金公司掌门人看来，在市场和行业的艰难时刻，更应该坚持原则，做“难而正确”的事情，以投资者利益为先，大力提升投研能力，做好投资者陪伴和基金投顾。

　　君子务本，本立而道生，久久为功，善作必善成。

　　政策暖风频吹 营造行业新生态

　　记者：今年以来，政策面利好频出，对资本市场呵护有加。在您看来，政策“组合拳”将对公募行业产生哪些积极影响？

　　刘晓艳：监管部门的政策和表态，巩固了资本市场平稳健康发展的基础，公募基金要增强专业管理能力，加大产品和服务创新，更好地满足投资者财富管理需求。具体而言，针对 “建设以投资者为本的资本市场”，公募基金将一以贯之地坚持投资者利益至上原则，进一步提升投研核心能力和客户服务能力，将“让广大投资者有回报、有获得感”落到实处。

　　李一梅：这些政策彰显监管层对市场的重视，将有力提振市场信心。我们有理由相信，市场将进入经济基本面与资本市场共振向上的新阶段。

　　王凡：作为机构投资者，我们切实感受到在监管层的大力推动下，资本市场生态正在发生积极变化：上市公司分红导向更加强化、中长期资金权益投资空间进一步被打开、投资者交易成本下降等。这些变化将为公募基金践行长期投资、价值投资提供更加优质的投资标的，营造更加友好的投资环境，也为市场参与者注入了更多信心。

　　江向阳：以投资者为本的思路将持续完善市场交易制度、推动资本市场改革走实走深，进一步增强市场投资信心。

　　从基金管理人角度来看，要进一步增强服务实体经济的能力，提升基金产品的中长期业绩，逐步积累财富效应，增强基金投资人的获得感，引导居民资金增加对资本市场的配置。同时做好投资人的教育和陪伴，稳定投资人的预期，帮助投资人形成正确的投资理念。

　　经雷：作为普惠金融的重要践行者，公募基金是连接投资者和实体经济的载体。“以投资者为本”是公募基金迈向高质量发展之路的要义，也是公募基金回归资管本源、服务国民财富保值增值的根本责任和初心。

　　站在当下，公募基金在推进普惠金融方面依然空间巨大，公司将履行好“服务财富增长，助力产业腾飞”这一使命，持续升级服务客户的专业能力，通过产品和服务持续提升投资者获得感。

　　全方位迭代 提升投资获得感

　　记者：近期监管层发声，倡导证券公司与基金公司积极发挥作用，注重投资者回报。您觉得基金公司如何真正做到重视投资者回报？怎样更好地发挥自身的专业优势？

　　刘晓艳：在投研方面，继续迭代升级投研体系，提升发掘优质企业的能力，提高对投资组合波动和回撤的控制能力，在促进上市公司完善治理中发挥更加积极的作用，提升上市公司质量及其长期内在价值。

　　在服务方面，加快从产品销售模式向顾问式服务转型，建设专业化、高水平的投资顾问人才队伍，提供贯穿投资全周期的知识传递、投资咨询、资产配置、投后陪伴等服务，帮助投资者增强投资认知、提高投资技能、优化投资行为，让投资者获得更好的投资体验与投资回报。

　　李一梅：如果用一个公式来表示投资者获得感，那就是投资者获得感=账户收益+认知提升+信任增强，对应的能力体系建设需要基金公司从产品、投研、风控等多个角度进行综合提升。

　　具体而言，要在产品创设、基金风格稳定、绩效考核等方面进行优化，坚持逆周期思维，坚持低位布局，加大对稳健类产品的开发和管理，形成不同风险收益特征的产品；要减少对单个明星基金经理的依赖，建设工业化、平台化、一体化的投研体系；要更关注长期业绩回报和稳定性，提升客户体验。此外，还要做好投资者陪伴和基金投顾，帮助投资者提高认知，理解市场波动，缓解净值波动时投资者的焦虑情绪，重塑信心。通过多层次、精细化的服务体系为客户提供个性化服务，提升客户体验。

　　王凡：围绕提升投资者回报的目标，基金公司要重点从两个方面发挥专业优势：一是推动投研能力不断进化，提升为客户创造价值的能力。从投资者需求出发，通过丰富投资策略、创新管理模式、优化投资流程，打造稳定可持续的投资能力；通过提升研究的广度、深度和前瞻性，不断增强发现价值的功能。二是搭建以客户为中心的产品管理体系，做好与客户端的匹配和联接。基金公司要建设以客户为中心的产品管理体系，持续做好产品品质管理工作，确保投资策略、风险收益特征的稳定性，实现投资结果与客户需求的有效匹配。

　　江向阳：公募基金要不断提升为客户创造价值的能力，着力提升基金持有人的获得感。为此，要从以下几个方面发力：一是着力提升研究能力，把具备核心技术、具有核心竞争力、拥有优秀企业家团队、尊重投资人利益的好公司选出来，把财务造假、欺诈发行的坏公司筛出去。二是着力提升股票定价能力，发挥长期投资人和机构投资人的力量，促进股票价格真实反映企业长期价值，为上市公司合理定价。三是着力提升风险管理能力，为投资者提供更加稳健的组合表现。四是着力提升资产配置能力，通过多资产的组合配置更好地分散风险，为投资人丰富收益来源。五是着力提升为客户服务的能力，让客户的资金属性与基金产品的风险更精准地匹配，更好地为客户提供财富管理的顾问建议。六是着力打造“以投资人为核心”的行业生态，围绕为投资人创造价值，优化完善行业的生态。

　　经雷：波动是资本市场的一个特征，对于公募基金来说，要夯实投研能力建设，提高基金收益的稳定性和持续性，以专业性持续回馈和陪伴客户。

　　需要指出的是，收益与风险是投资的一体两面，嘉实基金始终将合规风控作为发展的底线，在风险与收益之间找到更好的平衡点，为投资者守好防范风险这条底线。

　　逆周期布局 相信“长期的力量”

　　记者：过去三年，公募行业发生了很大变化，未来将面临怎样的机遇和挑战？

　　刘晓艳：展望未来，公募基金是资本市场专业投资者，提升投资者获得感、增强投资者对资本市场的信心，进而促进居民储蓄向投资转化、提升直接融资比重，促进形成资本市场与实体经济、居民财富的良性循环，是新时代公募基金的使命和责任。

　　李一梅：面对机遇和挑战，公募基金大有可为。华夏基金坚定看好当下权益市场长期配置价值。从长期视角来看，当前A股市场处于阶段性底部，正是逆向布局权益类资产的好时机。面对市场波动，我们要坚定践行专业投资者的责任与担当，发挥长期资金的“压舱石”作用，强化逆周期布局，壮大“耐心资本”，积极以自购提振投资者信心，抓住指数化投资的发展机遇，大力发展权益类基金，加大中长期资金引入力度，积极培育壮大长期投资力量。

　　王凡：公募行业已步入高质量发展的新阶段，行业变化主要体现在以下三个方面：一是更加关注投资业绩的稳定性；二是产品供给更加丰富；三是更加注重客户体验，加大产品逆周期力度，大力发展基金投顾，积极参与养老第三支柱建设。

　　展望未来，无论是加快建设金融强国，还是建设以投资者为本的资本市场，都对公募基金提出了更高要求。公募基金要全面增强投资供给、产品创新、营销服务等专业能力，切实提升投资者获得感，更好地发挥服务居民财富保值增值的作用。

　　江向阳：公募基金承载着服务实体经济、服务资本市场、服务居民财富管理需求的多重使命。中央金融工作会议提出“要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，这为公募基金高质量发展提供了根本遵循。

　　展望未来，技术的日新月异、产业竞争格局的加速演变、企业经营状况的快速变化给成长投资带来更多的不确定，对新兴产业的投资研究和估值定价提出更高要求，需要在投研方法、组织架构、定价模式、相关配套机制等方面进行一系列的变革，这样才能更好地服务实体经济的科技创新。

　　打通提升客户体验“最后一公里”

　　记者：具体而言，在转变“重销售轻服务”观念、提升专业管理能力、加大产品和服务创新，更好地满足投资者财富管理需求方面，头部基金公司如何发挥表率作用？

　　刘晓艳：引导投资机构转变“重销售轻服务”的观念，更好地满足投资者财富管理的需求，要为客户提供贯穿投资全周期的投教、配置建议及陪伴服务，从以产品为导向的销售模式向顾问式服务模式转型。

　　在广东证监局、广州市委市政府的推动和指导下，易方达基金与省内多家金融机构联合发起设立国内第一家投资顾问人员的专门培训机构——广州投资顾问学院，凝聚行业协会、机构和高校各方理念，建设专业化、高水平的投顾培训体系，为行业培育优秀投资顾问人才。

　　李一梅：公募基金与投资者最紧密的“接触面”是基金产品，所以我们必须结合中国资本市场的特点和投资者需求持续进行产品创新，为投资者资产配置提供更为丰富的工具。

　　华夏基金一直紧跟行业创新节奏，在出现任何重大政策性、市场性机会时，迅速跟进风口，积极把握产品创新机遇，持续走在行业前沿。

　　此外，在销售端，我们要以提升投资者获得感为目标，避免“重首发轻持营”，以专业化服务提升信赖感，多做有利于构建信任、长期难而正确的事情。

　　王凡：针对基民在投资中面临的“择时难”“选基难”等痛点，基金公司要以优质的投顾和投教服务为抓手，打通从基金产品到客户体验的“最后一公里”。

　　在具体实践中，广发基金积极推动服务模式的优化升级。一是搭建以投资者为中心的投顾业务体系，帮助投资者选择适配的产品并形成合理预期。2023年我们也在监管部门的指导和支持下，参与设立了广州投资顾问学院，希望为行业培养专业化投资顾问队伍、加快买方投顾转型贡献更大力量。二是持续加大投教服务力度，锚定不同投资者群体，有针对性地打造阶梯式、兼顾专业和意趣的投教内容体系，探索开展讲座、比赛、游戏等创新投教活动形式，推动科学投资理念、投资知识的普及。

　　江向阳：博时基金将从五个方面发挥作用。第一，在投研能力上加快创新发展。完善适应科创投资的估值方法，按照产业的生命周期和企业的经营周期给成长性行业估值定价，加强对一级市场、一级半市场、二级市场等定价力量、定价因素的关联研究和海外对标研究。第二，在产品体系上加快创新发展。一是丰富产品体系以对接不同的养老需求；二是不断推出适应产业发展和技术进步的新产品。第三，在数字技术上加快创新发展。发挥科技是第一生产力的特性，对内提质增效，完善流程与机制。第四，在客户服务上加快创新发展。在“普”和“惠”上下功夫，提升基金产品的价值含金量，让基金产品惠及更多客户。第五，在商业模式上创新发展。不断延伸资管服务的链条，探索新的商业模式。在股权投资、财富管理、REITs、海外投资、投资顾问、养老金融等方向，通过培育专业的子公司，加快商业模式的创新发展。

　　经雷：嘉实基金将主要从三个方面发力。第一，结合行业变化，为客户提供能满足不同理财需求和风险偏好的产品与综合解决方案。第二，发挥专业沉淀优势，加强投资者教育与陪伴服务。基金公司不仅要为客户提供产品与解决方案，而且要提供贯穿售前、售中与售后的全周期服务。第三，持续升级科技力量，提升资产管理水平与服务质效。

　　重视国际化建设 迎接高水平开放

　　记者：近年来，监管部门积极支持专业机构“走出去”，续写新的发展篇章。请问公司在拓展海外业务方面有哪些具体举措或者规划？

　　刘晓艳：在推进金融高水平开放背景下，易方达基金加快“走出去”步伐，统筹规划、稳步拓展海外业务。在组织架构上，设立了涵盖母子公司的全球业务委员会，促进母子公司资源的整合协同，建立健全海外客户服务体系。在业务拓展上，加强与境外行业协会及专业机构的交流与沟通，提升品牌的国际知名度，并通过举办全球机构投资者日等活动，邀请欧洲、中东、北美、东南亚等多个地区的海外客户走进中国、了解中国，吸引境外长线资金配置中国资产。

　　李一梅：我们认为，资管机构要重视国际化建设，树立全球视野，开展全球研究，实现全球配置，提供全球服务。作为一家中国资管公司，在加强国际化建设的同时要立足中国市场，服务于中国客户投资全球市场以及全球客户投资中国市场的跨境需求。

　　华夏基金是境内最早开展国际业务的基金公司之一，有20多年的海外投资服务经验。目前，华夏基金国际投资部投资范围涵盖了多个境外市场和领域。2008年华夏基金成立全资子公司华夏基金（香港），开始在港发展离岸及跨境资产管理业务。经过13年的耕耘，华夏基金（香港）已成为海外市场领先的中资资产管理公司之一。

　　未来，华夏基金基金将坚持“走出去”战略，积极拓展海外业务，持续提升投资能力，为客户提供更好的产品和服务。

　　王凡：国际化是广发基金整体发展战略的重要组成部分。经过多年探索，广发基金已形成总部与境外子公司“协调统一、互为配合”的发展模式。

　　为更好地把握资本市场高水平双向开放下的发展机遇，更好地服务投资者需求，公司将从三个方面发力。一是提升全球投资能力，通过推进投研团队建设、丰富跨境产品供给，满足境内投资者的全球资产配置需求。二是加强境外子公司建设，构建专业高效的海外展业平台，通过拓展服务区域，跟上中国投资者、中资企业“走出去”的步伐。三是加大海外资金拓展力度，与海外机构及个人投资者密切联系、建立信任，帮助更多境外投资者了解中国、配置中国。

　　江向阳：目前，博时基金旗下博时国际聚焦于提升在港影响力和风险防范能力，以更好地服务境内外居民和企业财富管理需求。博时国际管理规模已发展到近千亿元港币，建立了完整的资产管理业务平台和投研体系，受市场的高度认可。

　　在海外业务的拓展方面，博时国际既拥有“接地气”的理解客户的本土经验，也对成熟市场的文化和产品有着深度的理解，在服务境内客户“出海”投资方面独具优势。

　　经雷：在拓展海外业务方面，嘉实基金有着长期的实践经验和丰富资源，并在此基础上形成了前瞻而深刻的认知。

　　首先，结合跨境投资者配置需求的变化，持续进行前瞻性的战略部署与业务布局。随着全球环境的变化，海内外投资者的配置需求也在变化，要求拥有跨资产配置经验的专业资管团队从过去注重单一市场、单一策略的投资转向提供涵盖全球市场和多种策略、不同资产类别的综合解决方案。

　　其次，在“投资中国，全球配置”方面，积极发挥引导作用。针对当下海外业务的发展趋势，进一步强化“走出去”和“引进来”的能力。嘉实基金是第一批在境外开设分支机构的资产管理公司之一，目前服务的客户覆盖东南亚、中东、日韩、北美与欧洲等地区。