各路资金加速进场
北向资金流入规模创去年7月来新高 海外资管公司积极布局中国资产
2月21日，随着A股市场向好，北向资金全天大幅净买入135.95亿元，创下去年7月以来单日净买入额的新高。全球资金流向监测平台EPFR公布的最新数据显示，2月以来中国股票基金的资金流入量不断攀升：截至2月16日，2024年以来流入中国股票基金的资金总额已突破440亿美元。
从外资机构动向来看，近期部分海外资管公司积极推出中国主题交易型开放式指数基金（ETF），如美国金瑞基金（KraneShares）于纽约证券交易所新上线两只中国主题ETF。
中国股票基金的资金流入量不断攀升
周三，北向资金全天净买入135.95亿元。其中，沪股通获净买入96.41亿元，深股通获净买入39.54亿元。盘后数据显示，当日沪深股通前十大成交股中净买入个股居多：贵州茅台净买入额居首，获净买入近14亿元，已是连续三日获北向资金大幅加仓；招商银行和五粮液净买入额分位居第二、第三。
2月以来，北向资金加仓A股的态势显著。截至2月21日收盘，北向资金本周合计净买入70.99亿元，2月净买入282.68亿元。在春节长假前夕，北向资金一度出现连续8个交易日净买入，其中2月6日北向资金大幅净买入额已超百亿元，达126.05亿元。
EPFR公布的数据显示，2月以来中国股票基金的资金流入量不断攀升。在截至2月16日的当周，虽然A股因春节假期休市，但整体流入中国股票基金的资金仍然达到了前一周总额的约六分之一。至此，2024年以来流入中国股票基金的资金总额已超过440亿美元大关，而2023年全年中国股票基金净吸引资金额为770亿美元。
海外资管公司积极布局中国资产
值得注意的是，近期部分海外资管公司积极推出中国主题ETF，押注中国市场复苏，这或是海外资金买入中国股票的推手之一。
当地时间2月8日，美国金瑞基金于纽约证券交易所新上线两只中国主题ETF，分别为KPRO和KPUF。这两只ETF聚焦中国互联网行业的增长机会，这是继2024年1月铭基亚洲（Matthews Asia）推出主动管理型中国ETF（MCHS）后，又一全球资产管理机构力推投资工具布局中国市场。
“我们看到中美股市之间的估值差距创下新高，并认为现在是投资中国资产的好时机。”金瑞基金首席运营官乔纳森·谢伦表示。官网资料显示，美国金瑞基金为一家总部位于纽约的资产管理公司。截至目前，美国金瑞基金旗下的KraneShares中国海外互联网ETF（KWEB）为美国上市规模最大的中国ETF，该ETF于2013年推出，目前管理着逾50亿美元的资产，主要跟踪中国互联网指数。
在更早之前，2023年12月，国际金融服务公司摩根士丹利抛出一项自购计划，将以现金收购旗下A股主题基金（摩根士丹利中国A股指数基金，纽约证券交易所上市ETF）最多20%的已发行份额，涉及金额或超过5000万美元。
外资机构：A股中长期布局机会已现
近期，还有不少外资机构表达了对中国市场的积极看法。富达国际最新发表的2024年分析师调查报告显示，中国市场的经济提振措施渐有成效。约63%的富达中国分析师认为，其所覆盖的中国企业目前正处于商业周期的扩张阶段，随着更多稳增长政策出台，中国企业将逐步调整并适应新经济环境。
在瑞银证券中国股票策略分析师孟磊看来，当前诸多政策信号显示，A股市场价格已经接近历史底部水平，中长期投资者已经迎来较好的布局机会。
孟磊表示，受益于较高的盈利确定性以及潜在的场外资金净流入，2024年大盘股或将跑赢小盘股。对于市场持有积极观点的投资者可以考虑买入基本面稳健且机构投资者仓位集中的食品饮料、医药和新能源等领域；对市场持谨慎立场的投资者可以考虑高股息板块作为防御性持仓的一部分。
A股迎来积极变化。数据显示，随着新春“开门红”行情延续，沪深北两融余额结束之前持续10个交易日“缩水”的状态，自2月19日以来连续2个交易日回升，其中融资余额合计增加215.2亿元。
融资意愿快速提振
截至2月20日，A股融资融券余额为14416.82亿元，较前一交易日增加61.11亿元。其中，融资买入额为654.64亿元，融资偿还额为593.99亿元，净买入额为60.65亿元；融券卖出量为3.19亿股，较前一交易日的5.14亿股大幅减少。
从融资量上看，融资余额两连升，合计增加215.2亿元，融资客交易积极性回升。2月20日，融资买入额占A股成交金额的比重达8.29%，为今年以来最高水平，融资意愿的提振贡献了重要的买方力量。
从融资流向来看，申万所属行业中，融资余额增加的行业有27个，增加金额最多的行业是非银金融，融资余额增加9.53亿元；其次是电子、计算机行业，融资余额分别增加7.41亿元、7.03亿元。具体到个股来看，2月20日融资余额出现增长的股票有2026只，占比近六成，其中295只个股融资余额增幅超过5%。
“春节前，融资余额加速下降，市场杠杆留有充足空间。整体来看，在连续10个交易日净卖出后，融资余额终于止跌回升，并走出了两连升的步伐，两融困境有所缓解。”某中型券商相关人士表示，融资资金会否持续加大杠杆，还要等待更多积极信号。
融券卖出持续低迷
相比融资余额的企稳回升，融券余额则持续在低位徘徊。数据显示，融券余额从1月的600亿元至700亿元下滑至不足450亿元，融券卖出量从1月的10亿股左右下滑至最低不足1亿股。
节前，中国证监会从三方面加强融券业务监管：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
上海证券报记者了解到，为贯彻落实证监会对融券业务的监管要求，已经有部分券商暂停融券券源供给。受此影响，融券业务明显收缩。截至2月20日，A股融券余额为449.85亿元，连续两日在450亿元下方徘徊。
融券卖出量也达到了冰点。数据显示，2月20日融券卖出量为3.19亿股，连续5个交易日处于10亿股下方，较今年的峰值（15.89亿股）下滑近八成。
2月21日，A股全天低开高走，三大指数盘中最高涨幅均超过2%，沪指一度逼近3000点。截至收盘，上证综指报2950.96点，涨0.97%，强势收获六连阳；深证成指报8975.97点，涨0.79%；创业板指报1752.48点，涨0.36%。沪深两市合计成交额达9803亿元，较上个交易日放量1909亿元。北向资金全天大幅净买入135.95亿元，创2023年7月以来新高。
盘面上，汽车产业链全面上扬，一体化压铸、汽车零部件、新能源车方向涨幅居前；大金融板块持续强势，平安银行涨停；食品饮料板块回暖，酿酒方向领涨，重庆啤酒、兰州黄河涨停；地产股盘中拉升，荣丰控股、皇庭国际涨停；光伏板块震荡走强，瑞和股份、海源复材涨停。
汽车产业链全线上涨
昨日，汽车产业链全面上扬，一体化压铸、汽车零部件、新能源车方向涨幅居前。截至收盘，中捷精工以20%幅度涨停，美晨生态、宁波方正涨超10%，汉马科技、威帝股份、海马汽车、中通客车、浙江黎明、合力科技等多股涨停。
中国汽车工业协会近日发布数据，1月，我国汽车产销量分别完成241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%。其中，新能源汽车产销分别完成78.7万辆和72.9万辆，同比分别增长85.3%和78.8%；纯电动汽车产销分别完成48.9万辆和44.5万辆，同比分别增长63.9%和55.1%。
行业层面，比亚迪近日宣布王朝网旗下秦PLUS荣耀版正式上市，官方指导价7.98万元起，起售价较原冠军版车型下降2万元。与此同时，五菱、长安汽车、哪吒汽车、北京现代、上汽通用等车企集体宣布多款车型降价。
方正证券认为，春节前后购车优惠政策持续，驱动销量上行。2024年1月，国内乘用车市场零售达到203.5万辆，同比增长57.4%，主要是春节临近以及价格战刺激销量增长。预计2月汽车价格战对销量刺激效果延续，有望助力板块上行。
东莞证券表示，春节假期后，车企陆续开启降价促销，有望带动新能源汽车市场逐步回暖。随着电池成本下降，供给持续丰富，以及快充、智能驾驶等新技术加快应用，全年新能源汽车销量有望维持较快增长。
地产股借利好走强
在多重利好提振下，地产股全天走势活跃。截至收盘，荣丰控股、皇庭国际涨停，财信发展、迪马股份接近涨停，渝开发、中迪投资、国创高新、城建发展等涨超5%。
2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。
同日，住房和城乡建设部表示，截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立城市房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。
国金证券表示，五年期LPR超预期下调25个基点，充分显示中央对房地产行业的重视，利率下调或与近期房地产融资协调机制的落地，以及各城市因城施策出台宽松政策形成合力，促进房地产市场平稳健康发展。
银河证券认为，头部房企优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。
机构：短期关注可选消费及小微盘风格
展望后市，中信建投证券表示，总体来看，虽然当前A股在经历近期上涨后估值仍处于历史偏底部区域，但预计市场的反弹不会一蹴而就，后续指数或仍需震荡磨底，沪指3000点关口仍然存在震荡整固需求，注意把握其中结构性机会，建议后续密切关注政策和产业的积极变化。
东方证券分析称，市场反弹固然有资本市场政策面利好因素的刺激，同时也是在宏观经济陆续转暖背景下产生的，如本次5年期以上LPR下调，释放了逆周期调节和稳增长的积极信号，为推动经济持续回升提供了有力的支撑。只有经济恢复基础稳固，投资信心才能得以恢复，当下出台的各种政策正是恢复经济增长和增强投资信心的具体体现。当然，从市场角度来看，股指经过连续反弹后，短期基本到达重要技术压力位，不排除出现宽幅震荡的可能，对短期涨幅过高过快的个股要注意减仓。
财信证券认为，当前股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看，股票资产配置的价值已经凸显，短期可博弈可选消费及小微盘风格，中期建议把握以下四大结构性机会：一是TMT板块，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；二是新能源赛道，如光伏、新能源车、锂电池等赛道；三是生物医药板块，例如创新药、CXO；四是外资重仓板块，例如白酒、家电。
在行业及主题配置方向上，据华龙证券梳理，根据2月历史胜率、政策及行业动态等因素，大类风格上，关注周期、医药医疗、科技方向；细分行业上，关注钢铁、计算机、通信、机械设备等方向；主题方面，关注国企改革、共建“一带一路”、科技创新等。
