聚焦郑州银行拟香港H股上市
观察目前中国A股市场来看，由于IPO的暂停与排队，已使得中大型金融公司无法再登主板市场，如果选择登陆新三板挂牌，其毕竟只是挂牌；如果继续等待，则时间上则可能较长，也将使得公司战略拖延。观察发现，香港证交所公开资料显示，继青岛银行向港交所递交IPO申请仅一个月后，河南省第二大城商行郑州银行于9月30日提交在港上市预披露文件，成为第七家赴港申请IPO的城商行。
【公司发展】 笔者研究公司发展来看，郑州银行的前身郑州市商业银行成立于2000年2月，2009年12月正式更名为“郑州银行”。自成立以来，郑州银行坚持“商贸物流银行、中小企业融资专家、精品社区银行”的市场定位，秉持“中意你我他”的品牌理念，专注小微领域，服务实体经济，坚持走特色化、差异化发展之路，近年来，各项业务不断取得历史性突破，市场竞争力和综合实力不断增强。
截止2014年12月底，郑州银行在职员工2941人，分支行94家，其中省内分行6家；发起设立村镇银行3家；资产规模2043亿元，存款余额1326亿元，贷款余额780亿元；资本充足率为11.12%，不良贷款率0.75%，拨备覆盖率达到301.66%，各项主要监管指标均达到监管要求。
凭借良好的经营业绩和优质的金融服务，我行的品牌形象稳步提升。郑州银行连续两年获得资产规模1000-2000亿元城商行财务评价竞争力第3名，资产规模和一级资本排名均进入世界银行500强，先后荣获中国银行家论坛—2015中国商业银行竞争力评价报告“2014年度最佳城市商业银行”，中国社科院金融研究所、金融时报颁发的“2014年度最佳中小银行”、“2013年度最具竞争力中小银行”和“2012年度最具成长性中小银行”，中国银监会河南监管局颁发的“2013年度小微企业金融服务先进单位”。
表： 郑州银行近年发展历程情况
时间 事项
1996年7月 中国人民银行批准筹建。
1996年8月 中国人民银行同意开业
1996年11月 正式注册成立，当时的名称为“郑州城市合作银行股份有限公司”。
2000年2月 更名为“郑州市商业银行股份有限公司”
2009年4月 成立小企业金融事业部，实现对小企业贷款业务的独立核算、独立考核。
2009年10月 经银监会批准，更名为“郑州银行股份有限公司”。
2009年12月 作为主发起人组建的中牟郑银村镇银行正式开业。
2010年8月 首家省内地市分行—南阳分行挂牌成立，标志着该行进入跨区域发展的新阶段。
2011年12月 首家小企业专营支行—正光路支行正式挂牌，标志着该行在小企业贷款专营方面迈出了坚实的第一步。同时完成增资扩股工作，以2.72元价格增发新股25.08亿股，募集资金68.22亿元。
2013年6月 在市场上推出了国内信用证、国内保理、商业承兑汇票、预付款融资、订单融资等五项国内贸易融资新产品。
2013年7月 获得外汇存款、外汇贷款、外汇汇款和外币兑换四项外汇业务经营资格，填补了外汇业务空白。
2013年8月 该行博士后科研工作站获批成立。
2013年12月 获中国银监会河南监管局批准取得跨境人民币结算业务资格。
2014年6月 获批信用卡业务资格。同时，根据《银行家》杂志，本行资产规模、一级资本跻身世界银行500强。
2014年7月 成为市场利率定价自律机制成员机构。
2015年2月 成为中国人民银行2015 年度公开市场业务一级交易商成员。
2015年7月 获得大额存单发行资格。
2015年10月 向香港联交所提交申请拟发行H股上市
注：上述信息笔者依据公司公开资料整理
【最新相关指标情况】从香港相关上市文件显示，郑州银行上市集资所得款项用于补充资本金。对于拟募集金额以及上市时间表，郑州银行均未披露。
观察其相关指标来看，银行业转型背景下，郑州银行也启动资产结构调整。
从资产期限看，郑州银行以短期贷款为主。过去三年，该行短期贷款在公司贷款余额中的占比均超过75%。今年上半年，这一占比降为75.8%。对此，郑州银行表示，“贷款组合中短期贷款占比较高可能对本行利息收入的可靠性及稳定性构成不利影响。”
从业务类型看，小微业务是其信贷业务的半壁江山，支持中小微企业政策可以理解为符合国家产业政策方向。近几年，该行小微企业贷款占公司贷款的比例均超过50%，今年上半年已升至57.1%。河南地区小微企业众多，成为该行上市“卖点”之一。
值得注意的是，传统贷款支撑的收入结构已出现变化。该行多年倚重的公司业务收入占比逐年下降，同时资金业务占比快速上升。
最新资料显示，2012年至2014年，该行公司银行业务的营业收入占总营业收入的65.1%、58.7%、50.9%。今年上半年，这一占比骤然缩小近10个百分点至41.3%。与此同时，资金业务收入占比从2012年的11.5%，大幅提升至今年上半年的39.5%。
该行的资金业务主要包括货币市场交易、证券及其他金融资产投资、债券承分销，票据转贴现及再贴现等。2012年至2014年，该行资金业务的营业收入复合年增长率为99.3%。今年上半年，资金业务营业收入15.22亿元，同比大增133.4%。
由此带动的中间业务收入占比迎来猛增。截至今年6月30日，郑州银行手续费及佣金收入占营业收入比为8.63%，比去年同期提高3.22个百分点。
为应对利率市场化挑战，郑州银行谋求构建综合化经营平台。2014年至今，该行陆续取得信用卡、同业存单、跨境人民币、国际结算、对外担保、外汇拆借及大额存单等业务资质。
【准备设立金融租赁公司】从郑州银行相关信息来看，目前公司正准备向监管机构提交申请，设立金融租赁公司。该公司注册资本10亿元，郑州银行将持有其中51%。
【资产质量】资产质量方面，和大多数城商行类似，郑州银行面临“双升”压力。截至今年6月末，郑州银行不良贷款余额为9.16亿元，不良贷款率1.06%，较年初上升0.31个百分点。 申请材料显示，截至今年6月末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.55%、8.55%和10.92%，分别比年初下降0.11、0.11和0.2个百分点。
郑州银行在材料中提示风险，“本行满足现有监管资本充足率要求的能力，可能因本行财务状况下滑及资产质量恶化，及盈利能力下降而受到不利影响。”
【观察结论】由于城商行异地经营的政策限制，目前该行在河南省外无分支机构，108个分支行分布在河南省7个城市。截至今年6月末，该行资产总额2254.1亿元，较年初增长10.3%。如果此次募集H股成功，则立于公司战略发展，也利于企业资本金的提升，但在国际资本市场，其募集资金量或较为理性，市盈率方面的评判有待其发行价格与对应动态金融业的变化而定。
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