周五机构强推买入 6股极度低估
东富龙（300171）:受益于产业升级和退城进园 业绩有望超预期
公司公告一季度归属于上市公司股东净利润8200万元~1亿元,同比上升20-50%,扣除所得税税率的影响(14年同期所得税率25%,15年所得税税率15%),同比增长10-40%。考虑到产业升级和退城进园为制药装备行业注入的成长动力,我们认为公司实际数据将接近预增上限,超出市场预期。
公司有望成为中国制药工业4.0的标准制定者。
公司已具备工程总包能力:1)系统化制造整个车间,提升单个客户订单规模,如单机设备订单仅600万元左右,而整包车间订单则接近2亿元;2)系统化设计协助客户升级到工业4.0,公司设备已联网并监测生产指标和预警机械故障。公司技术领先,14年净利润率27%,盈利能力高于国内外竞争对手(楚天科技16%,IMA7%),有望受益于制药工业4.0的产业升级浪潮。
制药企业“退城进园”有望成为制药装备行业成长新动力。
伴随中国城镇化进程,原地理位置偏僻的药厂被扩张的城区所吞没,对居民区形成环境污染:噪声、臭气和废水等。政府提出城市中工厂“退城进园”-退出城市,进入工业园区。我们认为,药厂搬迁将创造出新的制药装备需求,伴随中国城镇化进程,“退城进园”将推动药装行业持续稳健增长。我们估算在城的药厂数量超过全部药厂10%,未来有搬迁需求的药厂将不少于450家,按照平均每家采购2亿元制药装备估算,将有900亿元的市场需求逐步释放。
估值:目标价58.3元,重申“买入”评价。
我们根据瑞银VCAM现金流贴现模型得到目标价58.3元(WACC7.6%),对应15/16年44/35XPE。我们看好公司的长期发展,重申“买入”评级。瑞银证券
昆仑万维（300418）:投资趣分期 强势介入互联网金融
4日晚公司公告称,公司全资子公司认购Source Code L.P.美元基金1200万美元,并定向投资于趣分期公司。
2.我们的分析与判断。
公司定向投资趣分期,由游戏领域向消费及互联网领域拓展,符合公司打造“泛娱乐”的娱乐消费产业链的战略目标,公司互联网增值服务进入快速发展阶段。我们强烈看好公司海外游戏运营平台的稀缺性,以及公司未来鉴定进行平台化与消费金融的战略布局,继续给予“强烈推荐”评级。
(一)趣分期是中国最大的学生信用消费平台。
趣分期是一家针对大学生提供信用分期付款的网络消费商城,目前已经在全国数百个城市数千所大学开展分期购物业务,累计商业化用户120万。趣分期通过一端对接各大电商公司、线下商户,一端对接 P2P 投资理财平台为用户提供优质分期消费服务,同时拥有强大的风控能力和线下地面推广团队,对分期市场有深刻理解和丰富的经验。
(二)参投1200万美元开拓垂直分期市场。
公司参投1200万美元定向投资趣分期,由游戏领域向消费及互联网领域拓展,符合公司打造“泛娱乐”的娱乐消费产业链的战略目标。通过趣分期成型的商业模式,公司未来将考虑把游戏玩家流量向平台导入,以助力趣分期由大学生细分市场向互联网白领等领域拓展,打造为国内垂直分期领域标杆,成为公司互联网金融业务优质用户的入口。
(三)娱乐消费产业链整合提速。
目前公司在手游和页游的国内市场以及海外市场形成较为全面的运营网络,加上已有的IP 增值服务平台和力晨光、本地O2O公司DATA、移动互联网金融公司信达天下以及趣分期,多点布局已经搭建娱乐消费综合平台的雏形,未来协同效应发酵值得期待。
3.投资建议。
在不考虑参投项目的情况下,我们预计公司14-16年归属母公司净利润3.29/4.26/5.34亿元,约合EPS1.18/1.52/1.91元,对于PE68/52/42X。银河证券
汇中股份（300371）:超声水表市场爆发 技术横向扩张可期
公司是国内超声测流行业龙头,募投项目将打破公司产能约束:公司以超声测流技术为核心,产品线涵盖超声热量表、水表和流量计等三大板块。作为行业龙头,公司重视研发投入,具备很强的盈利能力。公司上市募集资金2.1亿元,募投项目逐步达产后,压制公司发展的产能约束问题将解决,公司有望走上快速发展期。
供热计量改革大背景下,公司充分受益于超声热量表行业的高景气度:国家大力推行供热计量改革,国内供热装置安装面积将呈现30%的年均增长且发展空间仍然巨大,预计供热计量表市场规模2015年为836万台,到2020年将达到3100万台。公司是超声热量表行业龙头,将充分享受行业的高成长性。
阶梯水价改革背景下,公司切入超声水表领域将进一步打开其成长空间:阶梯水价将促使智能水表的需求快速释放,行业有望保持30%左右的高成长性。公司的小口径水表完全满足一户一表的改造需求,有望抓住行业的需求点,打开自身成长空间。
公司或将从产品走向服务,打开新的成长空间:根据公司的远期规划,公司将打造城市供水、供热计量物联网。我们认为公司凭借其在超声测流领域的核心技术手段,实现在多个领域的应用。公司未来或将参考三川股份的模式,从产品走向服务,实现商业模式的转型升级,打开新的成长空间。
投资建议
我们预测公司在未来几年将受益于行业的高景气度和产能的逐步释放,业绩将保持较快增长,预测2015-2017年的主营业务收入分别为304百万元、414百万元和561百万元,同比增长50.7%、36.2%和35.5%;净利润为108百万元、148百万元和201百万元,同比增长45.7%、36.9%和35.6%;EPS 分别为1.13元、1.54元和2.09元。国金证券
开尔新材（300234）:三驾马车共发力延续高增长
事件评论
收入增长主要源自工业和地铁内立面贡献。全年收入增长65.5%,分产品看,工业保护搪瓷材料收入同比增长68%,主要是受益国家脱销政策利好,公司工业搪瓷材料销量同比增加30.87%至18.7万吨;内立面搪瓷材料收入同比增加53.5%,主要是轨交建设复苏下,产品销售量价齐升(销量同增21%);另外子公司晟开幕墙14年也放量,贡献714万元收入;毛利率1.2个百分点至45.4%;拆分看,工业搪瓷材料毛利率提升1.1个百分点,内立面提升3.7个百分点或是需求回暖下产品销售价格有所提升。
期间费率下降3.9个百分点至18.7%,具体看,销售费率和管理费率分别下降2.8、1.4个百分点或是因为销售规模扩大带来的摊薄;最终来看,业绩同比增长110%,延续爆发式增长。单季度看,Q4收入同比增长16.2%,增速有所放缓主要是基数过高问题(13Q4同期增速高达183%)。
工业领域需求充沛,配件更换、空预器、低温省煤器等接力改造业务,延续高增长。1、改造市场虽渐入尾声,但是3-5年的替换周期下,配件更换已经纷至沓来,市场空间约27亿。2、新建空预器市场空间较大,以年新装机量5000万千瓦估算需求至少在60亿元。3、新产品低温省煤器及烟气换热器掀开更大市场空间,至少200亿(详细测算见之前报告)。
地铁业务优势明显,需求复苏下水涨船高。公司成立之初就致力于内立面搪瓷业务,无论是技术品质、销售口碑、还是市场份额都在市场处于绝对主导地位。由于战略调整,12~13年该领域业务有所放缓;不过随着14年下半年轨交建设需求复苏,公司业务也水涨船高。从目前国家政策大力支持轨交建设来看,这一复苏趋势有望延续,公司将持续受益。
大股东及主要客户参与增发,彰显对公司长期发展信心。公司3月公告向大股东邢翰学和主要客户康恩贝等定向增发3184万股,募集资金5.07亿主要用于技改及扩产,这也进一步体现了其对公司长期价值看好。
内生增长动力足,期待持续超预期。预计15-16年EPS 为0.54、0.72元,对应PE 为37、28倍,推荐评级。长江证券
益生股份（002458）:静候行情回暖与产能释放叠加
产能释放鸡苗价回暖提升业绩。相对2013年鸡苗市场行情回暖,公司主要产品价格回升。加之江苏益太90万套父母代项目的陆续达产及租赁中粮宿迁肉鸡养殖场的投入使用,使公司产能较上年显著提高。据我们估算,公司父母代肉鸡苗销量约2100万套,同比提高近14%;商品代肉鸡雏销量约2.1亿羽,销量增长约8成。同时据我们推算,父母代肉鸡苗和商品代鸡雏价格分别同比增长了14%和30%。
鸡苗价回升仍需保守观望。2012年以来肉鸡苗价格总体上在0.3元~4元/羽之间来回震荡,波动幅度巨大。进入2015年从1.5元/羽起步,1月23日最低下探至0.87元/羽后开始向上拐头,在2月27日摸至2.7元/羽后回落至近期的2元附近。鉴于我国白羽鸡上游受制于外,加之内业规模化生产比重提升导致竞争日趋激烈这种价格的大起大落难以避免,并可能成为常态。因此对于肉鸡苗价格预期应当慎重,不可过高预期。
2015年父母代鸡苗缩量,商品代鸡苗可能略有增长。2014年全国祖代白羽鸡引种量119万套,同比下降23%。公司引种量估计可能下降10%。未来随着养殖利润的恢复,补栏积极性的恢复,父母代鸡苗价格上涨可能性较大。但公司父母代鸡苗产销将受制于上年引种量的影响,预计下降一成。但考虑到公司新建产能的释放等因素,商品代鸡苗产销有可能略有增长。
盈利预测及评级:我们预计公司15~17年营业收入分别为10.5/13.3/14.9亿元,归属母公司净利润分别为1.1/2.6/3.7亿元,对应公司2015~2017年EPS为0.43/0.93/1.34元。对应2015年4月7日收盘价(15.03元)的市盈率分别为35/16/11倍。调高公司的评级为“增持”。留意公司产能释放与行情回暖的叠加带来的高弹性。信达证券
佳讯飞鸿（300213）:净利润同比大幅增长 “互联网+”助力公司跨越式发展
1、 净利同比增长63.50%,年末在手订单3.7亿。
报告期内,公司凭借自身产品与技术优势,在既有的各个市场领域均取得了良好的业绩增长,营业收入同比增长69.73%,归属于上市公司股东的净利润同比增长63.50%。从产品上看,公司优势产品指挥调度通信产品保持行业领先地位,同比增长73.41%;应急类监控及应急通信产品同比增长44.03%;防灾安全监控产品以及并表的航通智能都取得了较大突破,为公司业绩增厚做出明显贡献。报告期内,除北京地铁运营项目外,公司尚有268个在手订单,广泛分布于交通、国防、海关等多个行业,未执行订单金额为3.7亿元,比上年底多出1.3亿元,在手订单金额的快速增长是公司未来几年平稳快速发展的保证。
2、 “互联网+”助力公司跨越式发展。
公司在能源、交通、国防等行业深耕多年,拥有完整的指挥调度、安全监控、应急通信产品线,是国家“互联网+”战略开创工业4.0时代的重要环节,公司通过将物联网、大数据等新技术融入到传统的指挥调度系统中,牢牢抓住行业入口,拓宽了公司在既有市场领域的产品和技术应用,提升了公司在整个行业的市场竞争地位。报告期内,公司并购航通智能加强了海关领域的布局,其2014年度的实际盈利1639万元,略高于盈利预测数。国内海关信息化建设才刚刚开始,公司的海关智能监控系统顺利中标海关首个调度指挥信息化项目,为公司未来发展装上了新的引擎。
3、 参股臻迪智能,建设智慧型指挥调度企业。
投资无人机系统是公司未来发展的重要一环,公司会围绕指挥调度,把无人机变成数据采集的单元,然后通过物联网、大数据等技术,把传统以通信为主的指挥调度变成智慧的调度平台,从而实现无人化的指挥调度,将臻迪智能的优势项目与公司主业实现协同发展。
4、 投资建议
根据测算,2015-2017年EPS分别为0.44、0.73和1.08元,对应PE分别为73、44和30倍,考虑到公司在指挥调度行业的领先地位,以及在智慧型指挥调度的前瞻性布局,我们给予“推荐”评级。方正证券
