久之洋6月2日创业板上市 定位分析

　　中国证券网讯 据交易所公告，湖北久之洋红外系统股份有限公司人民币普通股股票将于2016年6月2日在深交所创业板上市。证券简称为“久之洋”,证券代码为“300516”，公司发行价22.5元/股，市盈率22.98倍，行业市盈率50.75倍。

　　公司人民币普通股股份总数为120,000,000股，其中首次公开发行的30,000,000股股票自上市之日起开始上市交易。

　　【公司简介】

　　湖北久之洋红外系统股份有限公司是一家专门从事红外热像仪、激光测距仪等产品研发、生产与销售的高新技术企业，获得湖北省科学技术厅、湖北省财政厅、湖北省国家税务局和湖北省地方税务局联合颁发的高新技术企业证书。

　　公司所研制的产品大致可分为三大类，一类是红外热像仪系列产品；第二类是激光测距仪系列产品；第三类是融合上述两类技术，根据用户需求定制的红外/激光组合系列产品。公司其他产品例如光学系统、红外成像组件以及激光器等产品均为上述系列产品的配套组件或重要构建。上述产品应用领域广泛，是典型的军民两用产品。在军用方面，主要用于昼夜监视、情报获取、目标探测、观瞄、测距等；在民用领域，主要应用于海洋监察、维权执法、安防监控、森林防火监控、水上交通安全监管和救助、搜索救援、电力巡线、工业检测、检验检疫以及辅助驾驶等领域。

　　该公司2013年至2015年的营业收入分别为2.52亿元、3.05亿元、3.86亿元；2013年至2015年归属于母公司股东的净利润分别为7869万元、9310万元、1.2亿元。

　　【研究报告】

　　久之洋：集红外成像、激光测距、光学等高新技术为一体

　　上海证券

　　投资要点：

　　公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业公司是一家专门从事红外热像仪、激光测距仪等产品研发、生产与销售的高新技术企业。

　　募投项目

　　1）红外与信息激光产业园建设项目

　　项目建成投产后，公司红外热像仪产品年生产能力将增加 1，800 台套，激光测距仪产品年生产能力增加 600 台套，达产后预计可新增销售收入 55，907.51 万元。

　　项目建设期 2 年。第 3 年生产能力达到生产目标的 70%，第 4 年为达到产能的 100%。公司公告2015 年末项目工程进度39.35%。

　　项目的经济效益分析：项目达产后新增销售收入 55，907.51万元，年均新增利润总额 12，075.00 万元，项目投资回收期为7.50 年。

　　盈利预测

　　预计募投项目的建设进度，初步预计2016-2018 年归于母公司的净利润将实现变化-3.3%、62.7％和16.5％，相应的稀释后每股收益为0.97、1.57 元和1.83 元。

　　定价结论

　　综合考虑可比同行业公司的估值情况，我们认为给予久之洋合理的定价为94.20 元-113.04 元，对应2017 年每股收益的60～72 倍市盈率。