新股爆炒步入“博傻”阶段 涨停板泡沫越炒越大
其中，以兰石重装（603169.SH）、良信电器（002706.SZ）、腾信股份（300392.SZ）为代表的典型概念型次新股股价大跌，这些大跌的次新股上市均已有一定时间，在经历了前期的炒作后，大部分已经步入“高转送”预期等为主题的第二轮炒作，估值偏离严重。
当兰石重装创出历史的24个涨停后，监管层终于还是出手了，虽然效果是立竿见影，但是明显只是治标之策。
“炒新”是A股市场的特有现象，炒新的危害不在于上涨的过程，而在于上涨的过程结束后，最后一班站岗的人，需要付出的代价可能极大。为此，为了抑制炒新，监管层多年来也是绞尽脑汁，但是仍未找到良方。
兰石重装13日成交金额12.85亿元，这背后对应的是多少个账户？有多少人会为此失眠？
实习记者 冉一方
监管层对于炒新终于还是出手了。
11月12日，上交所窗口指示券商营业部、各投资机构注意兰石重装投资风险，明令指出该股已经严重偏离自身价值，并规劝客户不要买入。
11月13日，交易所连夜对券商营业部下发风险提示的次日，次新股板块呈现颇为鲜明的两级分化走势。
当天次新股跌停潮开始涌现，截止收盘共计3只个股跌停，另有24只跌幅超过5%。而小盘次新股的暴跌亦带动中小盘股大幅回调，截至收盘，创业板指[0.14%]数下挫2.23%。
其中，以兰石重装（603169.SH）、良信电器（002706.SZ）、腾信股份（300392.SZ）为代表的典型概念型次新股股价大跌，这些大跌的次新股上市均已有一定时间，在经历了前期的炒作后，大部分已经步入“高转送”预期等为主题的第二轮炒作，估值偏离严重。
即便监管层、券商不惜以非市场化的方式直接劝阻，但21世纪经济报道记者从一些券商方面了解到，仍有很多客户明知“禁炒令”和爆炒风险，13日仍坚持买入了兰石重装。
另一边，新股的连续涨停仍未结束，以中科曙光（603019.SH）、宁波精达（603088.SH）为代表的15只新股当天再度直接封上涨停，保持连续涨停态势。这些新股上市时间一般在两周以内，因较低发行市盈率而处于第一波炒作阶段。
“对已经严重偏离价值的股票还在爆炒，这说明我们的投资者教育是存在问题的，与海外成熟市场情况不一样，我们的投资者不够理性，这导致监管制度的推行存在很大难度。”一位北京地区大型券商投行保代颇为无奈向记者指出。
在其看来，“兼顾改革和市场可承受力背后，过于注重投资者保护。经过几轮改革后，以零破发的方式保证打新收益率，这会让投资者产生依赖心理，为后续制度改革无形增添阻力。希望不要再宠坏这些孩子，而应进一步市场化，用市场之手给投资者上一门新股教育课。”
三回合博弈
金钱永不眠。
一边是监管层不断出手“灭火”，一边是投资者不断重燃行情。在兰石重装的24个涨停板背后，是市场资金对于金钱的贪恋追逐。
11月11日，兰石重装因创出连续23个涨停而召开投资者发布会，在这场仅1个小时的发布会上，公司对基本面情况的表述严格而谨慎，并提醒投资者注意风险，为市场爆炒“降火”的用意颇为明显。当天，兰石重装也因多日股价异动，被上交所停牌一日。
尽管在第一回合交锋中，监管层出手降温意味明显，但市场爆炒情结仍未消散，12日复牌当日，兰石重装最终仍然走出了一个颇具深意的涨停板。
尽管第一回合并未起到灭火作用，但这种熄火与点火力量间的相互博弈，已经在当日的“过山车”走势上得以充分体现。
11月12日开盘，兰石重装先是一度接近涨停开盘，随后大幅下挫至超过八个百分点，其后涨幅在百分之四和百分之七之间多次震荡，最终仍是封涨停板收盘。而当日52.28%的换手率亦说明，已有不少资金开始选择离场。
第二回合开始于11月12日晚，交易所连夜下发窗口指示令，在要求券商投资部门禁炒兰石重装的同时，亦要求券商营业部规劝客户撤单。
而禁炒令无疑对市场产生了较大影响，11月13日早盘，该股遭遇部分资金离场，导致早盘以跌停开盘，但之后被热炒资金快速被拉升至上涨超过8%，午后开盘不久，该股先是大跌超过7个点后，其后虽然震荡不已，但股价一路走低，截止收盘大跌6.09%，最终离场资金“超越”入场资金。
13日兰石重装乃至整个次新股的下跌或能说明，监管层的第一回合、第二回合的出手已经产生作用。
而第三回合则始于11月13日晚，证监会核准11家企业的IPO首发申请，包括5家上交所公司、3家中小板公司、3家创业板公司，明显带有以加快发审速度方式供应新股，压制“炒新”的含义。
“博傻”价值论
尽管对于兰石重装等新股的爆炒已经步入“博傻”阶段，但新股屡屡延续的涨停板仍在将泡沫越炒越大。
“现在新股遭到爆炒是新股发行节奏严控带来的，因为现在新股发行都是小盘股，上市之后稍微有点资金就可以拉出连续涨停，现在这也是一种‘坐庄’模式，通过连续拉高，然后高位出货，这样可以获得稳定的收益，下一段时间炒新的情况很难有根本性的变化。”南方一家大型公募基金经理告诉记者。
除了大资金热衷“坐庄”模式炒新，吸引大量散户跟进，导致炒新形成风潮外，市场人士指出，这一轮的新股“博傻”还源于三大因素，其一次新股的业绩避险功能；其二是高转送预期；其三是新股发行放缓下的“稀缺资源价值”。
值得注意的是，与前几轮新股爆炒不同的是，此轮爆炒新股大多存在较强的业绩预期，同时与年底预期高转送行情紧密挂钩，亦导致爆炒力度超乎预期，这亦给监管层灭火带来难度。
至于新股的“稀缺资源价值”，同花顺[-4.93% 资金 研报]IFIND统计数据显示，截至11月13日，6月1日至今披露招股日期的拟上市新股仅有56家，这与此前证监会主席肖刚承诺的年内100家新股上市发行预期，尚有较大距离。
而在前述券商保代人士看来，新股炒作的根本源于发行定价时为向打新的中小投资者让利，控制市盈率和超募，导致发行价较低，最终导致股价遭遇二级市场爆炒。
“根源在于，监管层不应依靠行政化的手段来为打新投资者‘背书’，新股必涨的神话使得无人关注企业内在价值，反而助长羊群效应，使投资者一旦遭遇市场化调节股价大跌就会申诉不断，再度影响监管制度推进，形成恶性循环。”该人士进一步指出。（编辑 简俊东）
