土豪依顿电子手握10亿现金 匆忙IPO原因成疑

　　在冲击IPO阵营当中，依顿电子显得比较另类。这不仅是昔日的“污点”被否后，该公司还接二连三的誓把上市归，而且IPO招股书经过鸟枪换炮的更新，依顿电子已成为名副其实的土豪。截止2013年12月31日，该公司手握超10亿元货币现金。其短期借款一栏中已无任何数字，资金充足、无借款压力，为何依顿电子如此急匆匆的上市？

　　被否的IPO 在质疑声中前行

　　2011年2月25日，证监会的一则工作会议补充公告断送了依顿电子上市梦。证监会发布会议补充公告，宣布“鉴于广东依顿电子科技股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实”，决定取消发审委会议对依顿电子发行申请文件的审核。

　　对于取消依顿电子IPO审核的原因，证监会虽并未给予详细说明，但业内普遍分析认为，依顿电子首次IPO折戟的原因，可能与其在2008年所受到的处罚有关。该公司因其多次、连续偷逃税款，且数额巨大、手段恶劣等，被海关予以处罚。

　　在“污点”阴影下，2012年8月公司虽向证监会提交招股说明书补充预披露材料，但依顿电子一直陷入沉寂。

　　期间，依顿电子还由于对员工学历的模糊表述，比如中专和大专学历员工占比列入同一概念，导致媒体质疑公司是伪高新技术企业。因为按照高新技术企业的认定条件，一家公司被认定为高新技术企业，必须满足：具有大专以上学历的科技人员占企业职工总数的30%以上，其中从事高新技术产品研究开发的科技人员应占企业职工总数的10%以上。但公司的招股书是如此叙述的，中专及以上为41.96%，而大学本科及以上仅有3.16%。

　　披着高新技术企业，让公司尝到足够甜头。近年来，受益于15%的税收优惠，让公司的每年的净利润提升超10个百分点。

　　有意思的是，于本周呈递的招股书，仍然对媒体质疑置若罔闻，其员工学历一栏，仍然是延续旧报表模糊表述。也即是中专和大专学历人数占比总员工人数混合在一起。

　　变身“土豪”

　　抛开质疑，新递交的招股书，着实令投资者眼前一亮，特别是公司财务报表。根据招股书披露，截止2013年12月31日，公司货币资金高达10.75亿元，而公司总资产也不过30.9亿元，这意味着公司将手握10.75亿元的现金，足以应付公司运转以及业务拓展。与此同时，公司2013年短期借款为“—”代替，这表明短期借款为0，长期借款一项中，连续三年为“—”代替，这说明公司几乎没有任何还款压力。而观察公司资产负债率，连续三年呈现下降趋势，目前已降至28%左右。

　　由此看来，依顿电子已鸟枪换炮，强大现金流已显示公司并不缺钱，为何公司仍执意上市？本次公开发行股票总量不超过12,000 万股，其中，公司发行新股不超过12,000 万股，公司股东公开发售股份不超过6,000 万股。公司募集资金项目用于年产110 万平方米多层印刷线路板项目和年产45 万平方米HDI 印刷线路板项目，共计13亿元。公司表示，本次募集资金将有效解决企业面临的资金缺口，以提高企业生产能力以及核心竞争力。照此理解，公司的潜台词，还是面临缺钱！

　　一边是公司充足的现金流量，一边是公司争着上市要钱。有分析指出，实际上并没有融资的需要，但上市后，最大的受益者就是大股东，股东通过套现以此获得资本的高回报。目前公司只是在列预披露阶段，能否成功登陆A股，尚需等待发审委的意见！