郭施亮：这一次，肖钢又说了些什么？

　　“政策市”是中国股市的一大特征。每逢遇到证监会官员乃至央行官员，对股市进行评论，往往都会起到举足轻重的影响。
　　例如，在今年3月份前后，前有证监会主席的发言，后有央行行长的表态，均向股市传递出积极的声音。于是，中国股市也最终摆脱了长达两个多月的横盘走势，并上演了加速突破的行情。
　　进入4月份，随着股市的加速上涨，并一举突破了4000点大关。对此，股市的过度疯狂表现也引发了管理层的注意。
　　就在今年4月16日，中国证监会主席肖钢在上海出席上证50和中证500股指期货上市仪式时，就强调了新入市的投资者要充分估计股市的风险。随后，在证监会接连的警示言论下，股市呈现出冲高回落的走势。时隔个多月的时间，股市再度回落至4月中旬的位置附近。
　　如今，肖钢再度现身在“公平在身边”投资者保护专项活动的启动仪式上，并作出了重要的讲话。此时，肖钢的发言再度引起了市场的高度关注。更有甚者，还将肖钢的言论作为今后股市的走向指标。
　　针对此次发言，肖钢主要强调了三方面的内容。
　　其一、让中小投资者公平获得信息，让中小投资者公平享有信息知情权。
　　其二、他再度提醒中小投资者，尤其是新入市的投资者，要牢固树立风险意识，审慎决策，理性投资，自担风险，量力而行。
　　其三、肖钢则表示了新股发行决定不了股指的涨跌，强调了投资者不必过于担忧IPO扩容。
　　实际上，对于肖钢的此次发言，不少投资者并不感到陌生。因为，在其发言过程中，仍然强调了股市的投资风险，由此给新入市的投资者敲响了警钟。
　　对此，笔者认为，此时肖钢的发言，确实会给逐渐降温的股市带来了一定程度的影响。但是，鉴于其发言的观点，确实存在部分值得争议的地方。
　　其中，新股发行节奏加快，对股市的影响确实不应该轻易忽视。
　　其实，自去年6月份重启IPO以来，A股市场的新股发行节奏却骤然加速。首先，新股的发行数量也由之前每月的11家，增长至今年年初的20家左右。而后，随着市场投资热情的持续升温，自今年5月份以来，A股市场的新股发行节奏也由原来的每月核准一批，演变为每月核准两批，每月累计发行的新股数量或多达50家。
　　显然，在新股发行节奏加快的同时，其在市场冻结的资金规模也会随之大幅提升。于是，随着新股发行节奏的加快推进，也将会给市场的资金量带来一定程度的影响。
　　纵观上一轮大牛市行情，新股发行节奏的持续加快也成为了牛市衰竭的一个主因之一。其中，在2007年，新股发行节奏开始出现了持续加快的格局。全年累计IPO融资额突破了4000亿元，月均市场融资额也创下了那个年代的最高纪录。
　　于是，随着新股融资进程的加速推进，实则进一步削弱了新增流动性以及存量流动性对市场的推动力。与此同时，在当时政策环境以及市场环境持续转弱的背景下，也给市场带来了致命性的影响。
　　时至今日，虽然股市的活跃度已较之前有了极大的提升，但是A股市场的融资圈钱力度并未衰减，而是有着愈演愈烈的态势。据机构的不完全测算，预计今年年底之前，有望全面铺开注册制度，由此来实现降低市场准入门槛，实现真正市场化的目标。
　　笔者认为，注册制取代核准制，本来属于市场进步的表现。
　　在实际操作中，随着发审委的逐步取消，中介机构的责任也将会随之而提升，至于监管机构的监管模式也必然发生巨大的变化。但是，注册制度的全面落地，也往往预示着发审委这一道最后的审核关卡将会取消，未来企业的质量问题也将会成为市场关注的焦点。换言之，如果操作不慎，盲目降低市场准入门槛，却容易毁掉来之不易的牛市环境。
　　经历了长达数年的熊市行情，不少投资者仍然未能摆脱熊市思维，而在长期熊市下，其对投资者的心理打击却是漫长而又沉重的。显然，对于证监会而言，时下，维护好长期牛市的市场氛围尤为重要。对此，新股要发，但不能滥发；而证监会给股市降温，也切忌用力过猛。