曹凤岐：推行注册制应去行政化

　　?日前，在金融界网站与北大金融和证券研究中心联合主办的“多层次资本市场建设与发展”专题研讨会上，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，构建多层次资本市场是增强金融服务实体经济能力的关键。

　　曹凤岐认为，目前国内资本市场的发行和交易制度具有行政化、计划化、审批化色彩，不是由市场决定，而是由行政决定，这是中国资本市场发展缓慢的主要原因。推进资本市场改革，管理者的职能需要转变。从核准制过渡到注册制，要做到监审分开，发审权应下放到交易所。企业发行股票和上市应首先由证券交易所来审，在证券交易所初审后，再上报证监会审查，证监会对拟发行公司不作价值判断，主要审查是否合规，信息披露是否真实。

　　他建议，中小板市场和创业板市场应合并，建立真正的创业板市场。创业板市场改革要降低财务准入门槛，申报企业不应限于新能源等9大行业。今后应在创业板率先试点注册制，交易所审查通过后即可发行上市。

　　关于时下热门的众筹，曹凤岐说，众筹与目前的风险投资、私募、股权基金是不同的。众筹之后，需要成立公司，而这家公司属于有限合伙性质。最终不是由普通的投资人来控制公司，而是由被投资的对象所控制，他们不负无限责任，而是负有限责任，按照实际投资情况进行回报。现在的风险投资火爆，但存在很多问题，比如，私募股权会先画饼、画图，再“圈”钱，很多并没有实际项目。他提醒投资者必须重视众筹，特别是网络股权众筹。此类众筹容易吸引中小投资者，中国需要发展此类众筹，而目前监管层也在考虑出台相关条例和办法进行行业规范。