白酒:2014年3月31日,第90届全国糖酒商品交易会在成都世纪城新国际会展中心闭幕。从官方的统计来看,本届糖酒会商品成交总额208.26亿元,其中,酒类成交总额113.3亿元,食品饮料成交总额74.8亿元,调味品成交总额11.2亿元,食品机械及包装成交总额8.96亿元。本届糖酒会展览总面积12.5万平方米,参展厂商2653家。此次交易会,葡萄酒及国际烈酒企业占25.59%,超过传统白酒企业,酒类企业占24.38%,食品饮料及茶企业占21.48%。
从本届糖酒会较往年白酒参战企业出现明显减少,其中水井坊与沱牌舍得并未布置展位,其他白酒品牌均出现了规模的收缩。从本届糖酒会来看,存在以下特点:1、传统经销商普遍对于2014年白酒行业较为谨慎,但O2O销售获得经销商追捧,白酒销售渠道由线下到线上线下结合的模式获得了参会者的认同。2、高端白酒价格开始企稳,但中低端产品竞争逐渐激烈,价格依然没有见底。3、泸州老窖、五粮液与今年加入的山西汾酒继续发力定制酒,面向高端客户。4、小酒版热销,小酒瓶容量大致为100-125ml为主,主打年轻人,提倡合理、适量饮酒,风格较为清新。
行业投资策略:从本届糖酒会的总体情况来看,热度低于往年,酒企参展的规模与人员均出现下降。从行业判断,目前白酒行业调整尚未结束,二、三企业压力将继续增大,本届糖酒会中、低端白酒推出新品价位在100-150元左右,竞争相当激烈。由于高端白酒价格下沉,对二线白酒市场的挤压已经体现在2013年的业绩中,并且从1季度情况来看还在恶化,预计未来二、三线酒企将继续分化,并且部分酒企将出现亏损,行业的并购将此起彼伏。
对于电商的判断,目前从去年的数据看,电商渠道白酒销售仅占整体收入的1%,网上主要以葡萄酒销售为主,白酒次之。考虑到白酒线上垂直销售受到较大的局限性,酒企未来的出路还是自建平台为主,大规模的上线还更待时日,不过未来将成为酒企新的利润增长点,目前尚待观察。
预计未来板块走势将出现分化格局,建议继续关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液等一线白酒股。
风险提示:
1、限制三公消费政策从严,限酒令、反腐倡廉等作风改革。
2、企业盈利增长趋缓。
3、食品安全问题。（宏信证券）
