行业观点:我们认为,中国军工行业仅处于扩张初期,国防开支的增长可能长达十年以上。从相关公司前三季度业绩中可以看到,核心军品公司特别是海军、空军装备公司如中航飞机、光电股份、哈飞股份等实现了较大幅度的业绩增长;中国重工,北方创业等公司业绩增幅超预期,这与我们一贯的观点相同。我们认为,随着我国军事实力的快速提升、军品研制进程的提速和军品出口的大幅增长,军工企业将迎来黄金时代。我们认为,四季度面临嫦娥三号发射、中印联合军演、北斗订单落实等利好因素,军工行业在基本面,板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。
行业动态:
1)、我国将于今年12 月初在西昌卫星发射基地发射嫦娥三号探测器。目前,执行发射任务的长征三号乙运载火箭已运抵西昌卫星发射中心。
2)、《环球时报》10 月25 日报道称:有中国军方人士透露,过去中国武器出口以轻型武器、陆军武器为主,随着技术提高,现在这类武器出口比重已降到50%以下,航空、航天产品则大幅增加,如战斗机、远距离战术导弹等。产品结构从单一化向成建制化转变,过去单一出口子弹、火炮,现在则可以出口比如一个营的整个装备,包括各种战车、雷达、通信设备等。而且中国军工企业对北约武器系统研究很多,可以将自己的武器系统嵌入进去。这对一些国家格外有吸引力,让它们不用担心因国家关系的变化受制于人。
推荐组合:中国重工(海军军演力度加大、辽宁舰第6 次出海、公司军贸订单放量)北方创业(铁路货车海内外市场中标量增长、大股东兵器集团坦克装甲车资产有待注入)中国卫星(嫦娥三号12 月初发射在即)风险提示:军工重组政策不确定性,地区性冲突因素不可控制。（平安证券)
