正如我们前期四季度策略报告《四季度建筑有行情,迎来建仓机会》所论述,“经济定调稳增长,地方结束政策观望,加快加大投资”,“强烈看好建筑板块四季度行情”,8月投资数据验证了我们之前判断。8月份经济增长超预期,基建投资加速成为拉动经济增长主要动力。1-8月投资增长20.3%,比1-7月加快0.2个百分点,其中基建投资增长29%,比上1-7月23%的增速加速明显。基建投资加速地方投资启动是重要原因,1-8月地方投增长20.8%,加快0.3个百分点。自7月以来,中央定调稳增长下限,基建投资作为重要政策方向加以推动,地方普遍明确加快投资建设,信贷资金支持方面也持续改善。我们重申四季度建筑行情景气向上的判断,重申看好四季度建筑板块行情。
国家系列政策稳增长、调结构、促改革综合举措已见成效,经济回升趋势渐显,民间投资与新型城镇化有望成为投资新的驱动力
近期国家一系列稳增长、调结构、促改革综合举措取得了实效,经济回升趋势渐显,尤其是8月份主要的经济指标包括先行指标,像PMI、PPI、工业增加值、用电量、货运量等等,都出现了回升向好的势头。而后续我们认为民间投资与新型城镇化有望成为投资新的驱动力。近期国务院常务会议落实民间投资政策细则,认为民间投资有助于发挥市场活力,是稳增长、调结构的重要力量,要求尽快在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域向民间资本推出一批项目。同时对于新型城镇化预计三中全会将出台相关改革计划于规划,随着新型城镇化推进,投资的有效性将显著提升。
改革红利不断激活大盘蓝筹股,三中全会继续释放改革红利预期强烈,大盘蓝筹股估值修复行情将持续深化
目前政府改革红利不断释放,上海自由贸易区、广州自由贸易区、优先股推出等正不断激活蓝筹股,三中全会继续释放改革红利预期强烈。大盘蓝筹股长期底部徘徊,沪深300自2011至今已下跌30%多,最新市盈率只有10倍,估值极低。我们认为熊极必反,目前改革红利正不断释放,经济回暖趋势明显,大盘蓝筹板块有望被激活,我们认为大盘蓝筹股估值修复行情已经来临,强烈看好未来一段时期的行情。
重申看好四季度建筑行情,建筑大盘蓝筹股相对投资优势明显,强烈建议买入中国化学、中国建筑等相关受益个股
目前建筑大盘蓝筹股估值十分低,大部分13年估值只有5-10倍,而13年增长普遍在10%-20%以上,相对其他大盘蓝筹股投资优势明显。随着大盘蓝筹估值修复行情不断推进,建筑大盘股有望走出大行情。强烈推荐中国化学、中国建筑、中国水电、中国铁建等个股,同时关注海油工程、中国交建、中国中铁、中国中冶等个股投资机会。民生证券