纯达基金：密切关注可转债溢价率水平

　　上证报中国证券网讯 3月以来，可转债市场大幅异动，尤其是3月中旬，市场上出现小规模可转债价格狂飙的现象，甚至不乏转债脱离正股“空转”的情形。

　　对此，上海纯达资产管理有限公司（下称纯达基金）基金经理张一叶称，从交易数据来看，近期转债市场成交额相比2019年初，放大近20倍，某些转债品种价格暴涨暴跌，但正股价格不动，存在利用资金优势进行价格操纵的可能性。

　　张一叶认为，目前转债市场的风险点是溢价率水平较之前有一定幅度的上升。转债价格上涨的根本驱动力是上市公司股价的上涨，如果脱离股价而无序上涨，转债价格就会形成高溢价，虽然整体市场溢价自2019年以来就在不断抬升，但是对于部分余额较少的转债，溢价达到了一个较高的水平，暗藏了巨大风险。

　　据统计，3月1日至4月1日，深市128只可转债平均上涨7.84%，其中10只涨幅超过50%，主要涉及疫情防控、特高压、燃料电池、特斯拉、网红经济等热门题材，存在较为明显的市场炒作特征。

　　对于投资者，尤其是不具备定价能力的投资人而言，张一叶建议对市场、转债、正股基本面有深入认识后再做出交易决策，否则短期的价格暴动，容易造成短期内巨大亏损，进而对转债市场形成负面认识。对于涨幅较大的可转债，不应再将其视为安全性较高的债券类品种，需要关注强赎和回归基本面的风险。

　　针对后市，张一叶认为，短期内指数维持底部震荡，长期来看，可转债打新仍可持续参与，针对高价格债券，需要投资人对上市公司有深入的研究后，再做出买入决策，而低价格、低溢价的转债，可以适量购入，等待公司业绩的反转。（马嘉悦）