民生证券策略周报：情绪修复，反弹延续
我们在报告《休养生息，徐图修复》中认为2月市场有望出现反弹。目前来看，市场的演变基本符合预期，反弹顺利开启。我们认为短期国际国内市场不确定性有所缓和，从当前到两会前后，在不出现黑天鹅冲击事件前提下，市场进入风险缓和窗口期，市场情绪修复驱动反弹展开将会为投资者提供交易性机会。
国际方面来看，春节期间资本市场的过度反应有所缓和
其一，德意志银行回购54亿美元债券举动，有效缓解了市场对于德银成为雷曼第二的担忧；其二，市场对于美联储3月加息概率大幅下降，除此之外市场预期欧央行和日本央行货币政策在3月中旬有望进一步宽松；其三，四大主要产油国达成有条件冻产协议。
国内方面来看，短期内市场风险情绪获得四重支撑
第一，李克强总理近期关于稳增长的表态、8部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》、1月社会融资规模数据均显示稳增长值得期待；第二，春节之后，人民币贬值预期与资本外流预期显著缓解；第三、监管层的人事变动；第四，两会召开在即。
短期投资者仍有必要重点关注几个方面显示出的风险因素
一是金油价比创新高，往往对应着地缘政治事件，这一情况或对市场情绪形成压制；二是美债长短期利率持续收窄，历史上美国长短期利差创新低均在经济危机爆发时，这一情况或增加市场对于美国经济担忧；三是两会对于供给侧改革调结构与需求侧管理稳增长相对强弱的表态，这一因素或扰动市场对于经济下行压力预期。
在市场反弹的基本判断下，建议重点关注市场弹性较好的板块
重点关注三类行业：第一，新兴产业，重点关注国防军工（地缘政治趋紧）、传媒（业绩相对良好，VR）、计算机；第二，稳增长加码与供给侧增量改革，重点关注建筑建材、钢铁、房地产(稳增长叠加供给侧改革预期)、机械、农林牧渔；第三，良好的市场股性特征，重点关注ST板块(保壳)、次新股、高送转预期。
投资日历
国际动态、国内经济和行业主题。详细内容见报告正文
个股推荐
详细标的见报告正文
风险提示：经济加速下行，汇率风险暴露，政策不及预期，企业业绩无法兑现
