华泰证券策略周报：上半年的反弹好窗口，珍惜
主要观点：物价反弹，优惠准备金率部分取消，货币政策趋于中性，存量博弈格局下不影响反弹。汇率短期企稳，助力市场反弹。资金面承压，产业资本连续2周净减持，两融融资增加，但场内融资杠杆率下降。当前正是上半年的反弹最好窗口期，两会行情仍将延续“两会前涨、会议期间修整、会后续涨”的模式，即两会行情一波三折。推荐三大投资方向，供给测改革、新兴产业是最重点、主题性机会。
物价反弹，货币政策趋于中立：1月食品价格大幅反弹引发CPI反弹，PPI环比连续25个月环比负增长。央行表示少数银行将不再享受优惠准备金率。此前我们判断货币政策仍将降准降息，目前看来需作出一定微调，央行对宽松会趋于慎重。市场在当前趋于反弹格局，货币政策只需中性即能确保存量博弈格局无忧。
汇率短期企稳，助力市场反弹：下周G20会议上全球汇率特别是人民币汇率将是一个重要议题，在此期间人民币汇率将保持稳定。我们认为汇率企稳，股市反弹。
产业资本继续净减持，场内融资杠杆率下降：上上周银证转账净减少1724亿元。上周沪股通净流出1.2亿元。上周（2月18日）融资余额为8827亿元，相比上上周末增加128亿元，两融融资/自由流通市值比值下降至5.1%。产业资本净减持32.2亿。沪股通+融资+产业资本+偏股型基金的资金净流入为107亿元。
史上两会行情的两大经验：两会行情正在展开，我们提炼出历史上有关两会行情的两大经验。一是市场在两会前有行情，两会期间调整，两会后会有延续性的第二波；二是会前风格偏小，会后风格偏大。主板在两会期间会有修整，创业板会有小幅度上涨。两会之后，主板的表现会强于创业板，创业板也会上涨。
上半年的反弹好窗口，珍惜新兴产业机会：维持16年年度策略报告中的两个观点：市场机会上半年好于下半年；创业板机会好于主板。两会行情正在逐步明确地兑现这两大判断。行情仍将延续两会前涨、会议期间修整、会后续涨的模式。
推荐三大投资方向：供给侧改革、新兴产业、主题性机会。供给侧改革是贯穿2016年的机会，钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业迎来投资机会；新兴产业：仍是需求和政策的双导向。建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等。主题性机会：地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长等主题投资机会。
建议关注标的：武钢股份（钢铁）；比亚迪（新能源汽车与智能汽车）；首航节能（节能环保）、中科曙光、东方国信（云计算大数据）、弘高创意（虚拟现实）、巨星科技、科远股份（机器人）、新安股份（无人机）、歌华有线（京津冀一体化）、*ST华赛（海绵城市）、山东黄金（黄金）、威创股份、时代出版（教育）。
风险提示：本文所涉及受益标的的梳理不代表投资建议，具体的投资建议，请以我司相关行业和公司研究为准。
