湘财证券策略周报：继续赶底，战略性建仓机会来临
上周A股延续2016年首周跌势，两市融资余额1.01万亿，较上周均继续下降。市场情绪在连续下跌下目前较为悲观，指数仍会继续赶底，但战略性建仓机会来临。
首先，目前境外无论是股票市场还是大宗商品市场的下跌之势仍未消停，这对A股产生负面影响；其次，美联储的加息和注册制的推进的不确定性继续对市场产生抑制作用；再者，市场期盼的养老基金入市还未有建设性进展。这些方面的连续共振使市场近期会继续疲软。
但是，市场积极的方面正在逐步聚集。一是市场的估值日趋合理。统计显示，按照TTM整体法，截至1月12日收盘，全部A股市盈率降至19.40倍。其中，沪深300市盈率已降至12倍，上证50市盈率也降至9倍，均接近历史低点。此外，上证A股的整体估值也仅有14倍，创业板整体估值也已由150多倍下降到70倍附近。主板市场，尤其是低估值个股已经具备吸引力。二是在目前位置对大股东减持意愿不强，相反，已有很多公司在增持股票；三是前面提到的几个利空因素已经在1月份以来的陡壁式下跌中得到很大程度上反映；四是亚投行正式开业，其是中国在国际金融市场扮演重要角色的里程碑。亚投行作为中国人民币国际化战略的重要手段，将有利于人民币币值的长期稳定，对人民币汇率形成利好，有助于减缓新年以来汇市对股市的冲击压力。最后需要说明的是台湾地区领导人选举已经结束，尽管民进党领导人蔡英文当选，但她对两岸局势“保持现状”的表态显示，台海局势基本没有变化，对A股市场的影响可以忽略不计。
技术方面，上周动量与反转组合均跑输基准指数，短期承压，但在经历了连续两周的大跌后，严重超卖，继续下跌空间有限。投资者不宜过分悲观，战略性投资者可择机建仓。预计未来一周上证指数波动区间为2750-3050点。
