A股炒地图风暴重来 西藏板块火线潜伏8只个股
中央西藏工作会议关注度升温 A股炒地图重来
3月以来，包括申万宏源、民生证券、东方证券在内的多家券商推出西藏板块报告，建议把握西藏五年一万亿的投资机会。
今年是西藏自治区成立50周年，明年是西藏解放65周年，中央可能有大的援藏动作，猜测很可能举行第六次西藏工作会议。
历史上看，由中央层面召开的针对特定地区的工作座谈会仅有新疆与西藏。建国以来，中央共举行过5次西藏工作会议，基本上每届政府都要举行一次，分别在1980、1984、1994、2001和2010年。今年是西藏自治区成立50周年，明年是西藏解放65周年，因此第六次西藏工作会议很可能于今年召开。相比于2010年2014年两次新疆会议，西藏会议的间隔期平均要长很多，由此带来的潜在动能与增量可能更大。
除了中央的西藏工作会之外，不排除最高领导人赴藏调研。十八大之前，习近平曾经以中共中央政治局常委、国家副主席、中央代表团团长的身份赴藏调研，传达贯彻中央第五次西藏工作座谈会精神。十八大之后，全国政协主席俞正声曾三次赴藏考察，但三中全会之后尚没有新的动作。预计今年可能有更高级别的领导赴藏调研。
从过去的定位来看，中央想在西藏重点打造的产业包括：第一，矿产资源开发加工及深加工；第二，特色农产品及农产品加工；第三，文化推广；第四，旅游。从过去几年的实际发展来看，发展最快的是矿产；第二个亮点是旅游；中华民族特色文化保护地这五年中主要是保护，传承和开发并不足；高原特色农产品基地主要是满足于本地旅游和土特产品，对于区外开发仍然不够。整体来看战略资源储备基地有突破；世界旅游目的地有亮点；高原特色农产品基地和中华民族特色文化保护地挖掘不够。
无论从国家战略布局诉求还是西藏本地经济发展需求来看，交通基础设施的建设都是至关重要的一步。西藏目前的出境方式较少，铁路公路等基础设施建设亟待完善，要担负起作为南亚，东亚地区的重要枢纽的重任，未来基础设施建设的空间很大。
西藏有望成为喜马拉雅经济带西部地区的桥头堡。西藏政府工作报告中明确提出扩大对内对外开放举措，2015年将加快建设南亚大通道，对接一带一路“和孟中印缅经济走廊，推动环喜马拉雅经济合作带建设。西藏是一个地域辽阔、地貌壮观、资源丰富的重要地区。地理上，北面与新疆、青海相邻，东面和东南面同云南、四川接壤；南部与西部自东而西与缅甸、印度、不丹、尼泊尔等国以及克什米尔地区毗邻，国境线长约3842公里，不仅是走出去的重要地区，也是连接国内其他地区的重要枢纽，西藏毫无疑问是推进”一带一路战略的西部桥头堡。
机构建议重点关注基建、旅游、稀缺资源、医药等板块上市公司，相关个股如下：
（证券时报网）
西藏药业：三年复合增长率至少54%
按照公司 20mg*20 粒规则在大部分省份中标价都在 21 元/盒左右，我们按照 20%的增值税和配送费来考虑，公司高开模式下的出厂价 17.5元/盒，则相当于公司 2015~2017 年诺迪康收入分别为 1.4 亿元、 1.92亿和 2.54 亿元，相比公司 2014 年 7000~8000 万元的收入，分别同比增长 100%、37.5%和 31.8%，三年符合增速 54%，这还是按照双方约定销售任务量计算出来的下限，实际销售额有望超出上述测算值。双方约定，推广费用占供货价的比例约 55%，即高开模式下，给康哲药业的销售费用返回在 55%，与新活素的结算类似，预计最终诺迪康胶囊的净利润率有望达到 25%。公司同时披露，新活素 2014 年销售收入 2.3 亿元(含税)，扣除增值税后收入 1.97 亿元，同比增长 60%，符合我们此前预期。
公司在新任管理层与董事会改选完成后，立即实现了诺迪康委托康哲代理的协议，并制定出了增长较快的销售任务量，显示出了双方对诺迪康胶囊未来的销售潜力充满信心。
公司除了新活素和诺迪康胶囊外，还拥有十味蒂达、雪山金罗汉止痛涂膜剂、小儿双清等多个独家特色品种，具有较大潜力，同时，全球创新药重组人白细胞介素 1 受体拮抗剂滴眼液预计今年获批，未来具备 3~5 亿元销售潜力，考虑到新活素和诺迪康胶囊已经委托康哲药业代理销售，实际上，公司未来对新任管理层的考核，反而转移到了除了这两个品种之外的其他产品销售增长上，我们预计，未来上述多个二线品种将实现快速增长，且销售费用率有望大幅下降。
公司新任管理层与董事会已经完成更换，未来将形成良好的决策机制，大股东康哲药业与二股东西藏华西药业均具有医药行业的深厚底蕴，历史上股东之间分歧导致的公司管理混乱已经不复存在，我们预计，公司将迎来重大经营拐点，业绩将环比大幅改善。同时，考虑到公司大股东是激励机制良好的康哲药业，及公司现有较薄弱的经营状况，我们判断，在公司经营管理理顺后、制定出合理业绩目标后，适时推出激励制度对新任管理层实行激励是大概率事件。
我们预计，公司 2014~2016 年收入分别同比增长 18%/-54%/50%(我们判断明年公司医药商业有望剥离，造成公司合并报表收入表观下滑)，医药工业收入分别增长 27%/66%/50% ， 净利润分别同比增长78%/196%/68%，实现 EPS 0.33 元/0.98 元/1.66 元，当前股价对应2015 年 PE40 倍，考虑到公司拥有多个心血管等慢性病领域优势品种，我们判断公司未来增长空间巨大，长期看市值将突破 100 亿元，给予“强烈推荐”的投资评级。西藏药业是我们重点推荐的个股，我们于2014 年 12 月 25 日发布了西藏药业深度报告《拥有两大心血管药物重磅品种，有望迎来经营显着改善和业绩拐点 》(24 日收盘价 34.26元)，并于 1 月 8 日列席公司股东大会，与公司新任董事长、总经理进行了深入交流。2015 年 1 月 14 日，我们发布了《西藏药业重大事项点评—诺迪康胶囊如期委托康哲代理，看好公司经营改善带来的业绩拐点》。详细内容，请详见我们上述报告。
风险提示：药品销售低于预期。( 方正证券)
西藏矿业：重组公司管理层，盐湖提锂量产或将提速
我们的分析与判断
(一)公司治理结构完善，大战略明晰
公司原总经理戴扬先生在此前实际已在执行公司董事长之职，本次被董事会正式扶正为公司董事长后，将使其对公司的管理更显得“名正言顺”。这将有助于公司的管理选择更为明确，公司的治理结构更为完善。而管理层之前所设计的未来几年全力开发扎布耶盐湖提锂的大战略，也将在本次人事变动后提升到更高的位置，公司上下对此战略的落实与执行也将变得更为坚决。
(二)引入矿山管理专家，加快盐湖提锂量产进程
公司管理层引入矿山管理专家，意欲加强公司矿山管理的专业水平，从而促进扎布耶盐湖锂矿量产化进程。本次被公司聘为常务副总经理与副总经理的徐金水先生、金国林先生皆是具备矿业工程一级建造师资质，并且拥有丰富企业管理经验和多年矿山建设经验的矿山管理专家。他们的加盟，将在很大程度上提升公司的矿山建设与管理水平，尤其是能进一步加快公司扎布耶盐湖提锂的开发步伐，有助于已经完全具备量产技术条件的扎布耶盐湖早日形成量产。此举也彰显了在下游新能源汽车销量不断超预期、碳酸锂价格持续上涨的形势下，公司欲尽快开发其锂资源、实现盐湖提锂量产，并借此契机做大做强的迫切意愿。
投资建议
我们预计公司采用工业新技术后实现扎布耶盐湖提锂量产化为大概率事件，且其量产化进程或将超出市场预期。加之扎布耶盐湖近200 万吨的碳酸锂储量(扎布耶盐湖锂浓度和镁锂比两个指标皆处于全球最好水平)，和公司量产后10000 万/吨左右的碳酸锂预期生产成本(远低于其他锂资源巨头20000 万/吨的生产成本)，我们看好公司盐湖提锂一旦量产后将冲击现有的锂行业产业格局，成为全球锂资源新巨头，维持“推荐”的公司评级。
4。风险提示
1)新能源汽车等新兴行业的下游增速不及预期；
2)扎布耶盐湖的量产进度不及预期；
3)白银扎布耶二期的投资、投产进度不达预期。(银河证券)
奇正藏药：收入增长逐季提速，基药红利逐步释放
三季度收入增长明显提速：第三季度，公司收入同比增长8%，较前两季度增长明显提速(一季度收入增长同比下滑30%，二季度下滑1%)，主要因为药材业务逐渐企稳。前三季度，公司综合毛利率同比提高10.57个百分点，主要受低毛利率的药材收入占比下降影响；销售费率相应提高7.25个百分点；管理费率基本持平；财务费率提高0.67个百分点。
消痛贴膏基药红利继续释放：前三季度，贴膏剂(主要是公司核心产品消痛贴膏)收入同比增长10-15%，今年以来，消痛贴膏陆续在广东、山东、吉林、安徽、甘肃等地基药市场中标，随着基药招标进程加速，消痛贴膏增长有望加快。消痛贴膏目前仅覆盖二级以上医院(总数近万家)约3000家，基层终端覆盖率也有巨大提升空间，目前公司已扩充销售队伍200余人专做基层市场；软膏剂(主要品种有白脉软膏、青鹏软膏等品种)收入同比增长约15%，青鹏软膏是唯一经验证可有效治疗湿疹的纯天然中药品种，白脉软膏已进入广东、青海、甘肃等地基药增补目录，公司正对这两大品种落实产品定位，并加强学术推广；丸剂(主要品种有红花如意丸、如意珍宝丸等品种)收入同比增长约5%。
药材业务逐步恢复增长：前三季度，公司药材业务收入同比下滑超过50%，主要因为主营的虫草等药材价格下降所致。为此，公司一方面围绕渤海商品交易所等新平台进行交易，另一方面，逐渐改善品种销售结构，党参、当归、黄芪和枸杞品种销售大幅提升。此外，公司正抓紧建设药材生产及加工基地，万亩枸杞种植基地正在建设中，年加工能力达到1000 吨的枸杞加工厂和每年可供应高品质饮片4,000 吨的陇西工厂均已建设完工。目前虫草价格已经企稳，随着新增产能的陆续释放及渤商所新平台的启用，公司药材业务有望恢复增长。
维持“推荐”评级：公司专注藏药，消痛贴膏继续分享基药红利，二线品种潜力较大，药材业务有望恢复增长。预计2014-2016年EPS 分别为0.65 元、0.81 元、1.00 元，维持“推荐”评级。(长江证券)
