天津自贸区上万亿重点投资启动 概念股解析
天津自贸区主要承载体加快调整 上万亿重点投资启动
新年伊始,作为天津自贸区主要承载体,滨海新区产业领域优化调整加快布局:从2015年起,新区计划实施5000万元以上重点建设项目1359个,计划总投资12978亿元,仅在2015年计划投资就有3663亿元。
在列入此次投资计划的工业产业项目中,新区2015年将确保中石化国家原油储备库、光电产业化基地、九州通北方现代医药基地等项目年内竣工投产。
在科技创新项目方面,新区将确保北京大学新一代信息技术研究院、北斗民用卫星短消息服务系统、国产微处理器等一批项目竣工投产。同时,加快推动文化创意中心、科技金融服务中心、知识产权中心等各类科技创新服务平台建设,加快推动“中国硅谷”——滨海中关村科技园、京津合作示范区等重大科技合作项目建设,将新区打造成为具有世界影响力的产业创新中心。
天津市副市长宗国英认为,当前滨海新区面临着四大发展机遇,即开发开放国家战略、京津冀协同发展国家重大战略、自贸区申建和天津国家自主创新示范区建设。这些机遇叠加在一起将滨海新区发展形成强大推动作用。
按照滨海新区“三步走”的既定发展目标,宗国英表示,力争到2020年新区经济总量达到2万亿元,公共财政收入达到2千亿元,基本实现中央对滨海新区的功能定位。(新华网)
天津自贸区拟扩大高端制造业领域开放
中国证券网讯 (记者 宋薇萍)据天津日报报道,6日天津市委理论学习中心组进行集体学习,主题是加快推进自贸区建设。天津市委代理书记黄兴国在讲话中指出,天津自贸区是长江以北地区唯一的自由贸易试验区,腹地广阔,面临着京津冀协同发展、“一带一路”建设等重大战略迭加,一定要突出自身特色、找准定位,构筑不同于其他地区的竞争力,把天津自贸区建设成为区域协同的新平台、转型升级的新引擎、开放经济的新高地。
黄兴国指出,天津自贸区建设要体现特色、注重创新,围绕服务京津冀协同发展、扩大高端制造业领域开放、开展融资租赁创新、行政体制改革先行等,明确创新领域,加强创新积累。要精心准备,研究制定具体操作方案,抓紧开展招商引资工作,聚集一批大项目、好项目、总部机构,确保自贸区顺利挂牌启动,一炮打响。
黄兴国同时强调,自贸区建设的核心任务是制度创新。天津要按照可复制、可推广的基本要求,认真借鉴上海自贸区的成功经验,以开放倒逼改革,加大体制机制创新力度,加快形成一批创新型制度,努力为国家深化改革、扩大开放率先探索新路径、积累新经验。(中国证券网)
天津滨海万亿投资启动 3股将大幅受益
据悉,1月7日消息,新年伊始,作为天津自贸区主要承载体,滨海新区产业领域优化调整加快布局:从2015年起,新区计划实施5000万元以上重点建设项目1359个,计划总投资12978亿元,仅在2015年计划投资就有3663亿元。
天津万亿投资计划有望将大大带动天津基建类个股上涨。建议关注以下几股:
天保基建(000965):公司主营房地产开发和基础设施建设。是天津最大的基建公司之一。
滨海能源(000695):公司主营生产销售热力、电力产品,目前的供热市场范围涵盖整个天津开发区33平方公里,是开发区的热源供应企业之一。
津滨发展(000897):子公司天津津滨科技工业园投资有限公司是自贸区最大的从事市政通用基础设施业务的公司。(同花顺)
赛象科技:扩产高峰结束 业绩步入平稳增长阶段
业绩低于市场预期
2014 年前三季度,公司实现营业收入49,026.62 万元,同比增加4.35%;实现归属于上市公司股东净利润3,487.70 万元,同比增长0.86%;摊薄每股收益为0.18 元/股。三季度单季实现营业收入12332.10 万元,同比下降21.02%;实现归属于上市公司股东净利润971.45 万元,同比下降28.45%;同时由于季节性因素影响,收入和利润指标均出现环比下滑,整体表现略低于我们之前的预期。
扩产高峰周期结束 行业增长趋于平稳
2013 年公司的直接下游市场——轮胎制造行业的投资水平出现了触底反弹的快速回升,我国的轮胎市场也呈现出产销两旺的态势,在此带动下,全球橡胶机械的销售均实现了较大幅度的增长。2014 年,随着市场竞争的加剧,轮胎行业开始步入“价格下降、增产易增收难”的境地,随着峰值的消退,产能扩张的速度将趋于常态,并由此拉动赛象科技在内的橡机行业步入平稳增长通道。
产品结构持续改善 精细化管理有效控制成本
公司的主要产品包括成型设备、挤出设备、裁断设备、钢丝圈缠绕设备和检测设备等。由于在生产工艺、制造难度上存在客观差异,成型机产品是相关设备中单机价格和毛利率水平最高的产品。随着下游轮胎制造行业需求的回暖,公司在产品结构的优化进程中掌握了更大的主动权,成型机在产品结构中的占比不断提升。同时针对以销定产、产品定制化的特征,公司通过优化零部件选型、合理分配外协加工量、加强供应链及设计生产服务各环节的有序衔接等措施,以流程化制度化的方式形成成本控制机制,促进了公司产品生产效率的稳步提高。
盈利预测与投资建议
预计2014-2016 年公司将分别实现归属于上市公司股东的净利润0.70 亿元、0.86 亿元和0.99 亿元,同比分别增长45.44%、22.93%和15.27%,对应全面摊薄EPS 分别为0.35 元、0.44 元和0.50 元,综合考虑公司的主业经营业绩及外延扩张的能力,上调公司评级至“买入”。(渤海证券)
九安医疗:Ihealth海外延续高增长, 国内联手小米,蓄势待发
九安医疗是全球家用医疗健庩申子产品提供商,血压计销量位居欧洲第一,世界第二。公司希望借劣秱劢于联网发展带来的医疗器械行业洗牉的机会,从传统的ODM 企业转型升级为拥有自有品牉的创新型秱劢医疗企业。
投资要点:
Ihealth 系列海外销售已形成规模,未来高速增长将延续。经过2010-2013年的海外市场推广,ihealth 系列已经迕入Bestbuy、苹果与卖店等海外主流渠道,返几年大觃模人力、物力的投入和多次试错积累起来的海外拓展经验极成了公司的核心竞争力。2013 年ihealth 系列海外销售额突破1000万美金,今年预计销售额翻一番,未来高速增长可期。
联手小米发力ihealth 国内市场,共同打造国内市场移劢医疗领域人气单品。Ihealth 系列在海外市场成功销售得以验证后,公司今年7 月面向国内市场发售首款ihealth 系列产品,开始国内市场推广。今年9 月引入小米投资2500 万美元戓略投资,小米投资持有ihealth.Inc 公司20%股仹。合作中公司可免费享用小米的申商渠道资源,共同打造高性价比的人气单品,本次合作有望迅速打开ihealth 系列的国内市场。
移劢医疗行业空间巨大,公司率先探索多种合作方式。2017 年全球秱劢医疗健庩市场觃模将达到230 亿美元,2014 年我国移动医疗健康市场规模约28.4 亿元,预计2017 年将突破125 亿元,年复合增长率约64%。公司是秱劢医疗领域领头羊,有望分享秱劢医疗行业的高速增长。
定增投资移劢医疗周边生态,保障公司未来发展。公司拟募集丌超过8.1亿元资金,投资秱劢医疗周边生态及硬件研发基地、产品体验中心等。
首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。考虑到公司所处秱劢医疗行业前景广阔,作为行业领头羊,公司将分享行业的高速增长,短期业绩虽丌达预期,建议持续关注,我们测算2014-2016 年EPS 分别为0.02、0.04、0.12 元。
风险提示:ihealth 系列推广低二预期的风险、人民币升值带来的风险、国内企业竞争加剧的风险(中投证券)
瑞普生物:收入环比好转,但销售费用增长过快令净利润下滑幅度较大
(一)、 收入环比好转, 但费用大幅增加导致利润降幅较大
2014 年上半年家禽行业景气度继续低迷, 祖代鸡和种鸡厂开始陆续淘汰产能, 禽类存栏急剧下滑。据我们了解,种鸡场产能淘汰比例达到30%,而祖代鸡淘汰产能比例也有 10%左右。存栏大幅下滑从而影响了公司的需求量。 但从三季度开始,畜禽养殖行业景气度开始提升, 8 月份以来,肉鸡价格迅速突破 10 元/公斤的高点, 生猪价格也达到 16 元/公斤的高度。随着下游养殖行业逐渐回暖, 公司 三季度收入同比下滑幅度已大幅缩窄。 公司前三季度实现兽用生物制品 2.61 亿元,同比降低 13.27%,兽用药品实现收入 1.88 亿元,同比下滑 19.43%。
虽然收入下滑,但公司产品价格依然保持坚挺,前三季度公司 综合毛利率为 59.91%,和去年同期基本持平。公司前三季度全面落实“研产销一体化”战略,继续加大营销力度, 建立了华南和西南营销中心,强化内部管理, 增加销售人员, 使得公司 前三季度销售费用 率同比大幅增加达到了 33.95%, 较去年前三季度的 23.85%增加了 10.10 个百分点,管理费用率也增加至 17.15%,同比增加了 3.22 百分点。 综上, 公司前三季度净利率为 8.73%,较去年同期 18.03%大幅下降了 9.3 个百分点。
( 二)、 家畜事业部取得较好的增长
由于公司一直以来家禽产品占比较高, 且积累 时间较长, 销售团队是慢慢由家禽带起来, 很多业务人员包括业务骨干,以前都是以做家禽为主,这几年开始完善家畜销售团队,因此去年家畜疫苗销售仅 1 个多亿。公司去年年底招聘了 原同行知名 的总经理做家畜事业部总经理, 持续重视和加大研发畜类产品。
目前家畜事业部大区为经营单元管理模式, 19 个大区, 其中 河南分了三个大区,山东分了两个大区,河北分了三个大区等, 管理很系统。按销售目标来算,过 1000 万的有 6 个省份。目前公司疫苗和药品都做, 疫苗主要有 5 个产品: 猪瘟、蓝耳、圆环、伪狂犬和猪细小。抗生素也有 5个主打产品, 另外还有 5 个保健类药品主打产品。 渠道方面, 公司 疫苗以省级代理为主,药品以县级代理为主。经营方式主要是会议推广,做标杆客户及标杆经销商。目前家畜事业部一共 100 多个营销人员,有 20 多个技术人员。 今年前三季度,家畜事业部收入同比增长 8%,其中南方分中心家畜部分同比增长 16%。
(三)、 南方分中心渠道网点已铺好,蓄势待发
南方分中心于 2012 年 9 月成立,总部位于广州,主要业务覆盖在两广两湖+海南五省地区,主要以黄鸡和畜类为重点。瑞普之前业务发展重点一直在北方区域, 以前在南方更多的是经销商在做,但是南方市场潜力很大,从 12 年开始在整个南方市场加大投入,目前分中心总共 100 多人,其中家禽 60 多人,家畜 40 人。 公司在南方的销售渠道包括直销和经销,其中 对大客户直销, 对中小户走经销。 由于不同省份客户结构不同, 家禽大客户在两广能占销售收入的 70-80%,而在两湖渠道占收入 80%。家畜目前主要以渠道为主, 占收入 80%。今年下游行业盈利情况不理想,整体两广的黄羽鸡量下滑 30%以上,但公司现在整个渠道布局和网点都建好了, 如果行情好转,业绩将会爆发。
( 四)、 储备品种丰富,关注禽流感 DNA 疫苗和猪腹泻二联苗
公司 目前在研项目有 13 项,我们认为可重点关注禽流感 DNA( H5 亚型)和猪腹泻二联苗的进展: 目前禽流感 DNA 疫苗已经向农业部兽药评审中心提交补充材料,等待专家评审,公司工艺优化进展顺利。 猪腹泻二联苗通过农业部兽药评审中心专家初审,即将进行质量复核检验。
盈利预测和投资建议
随着下游养殖行业的回暖, 我们认为公司业绩环比改善将会更加明显, 预计 14/15/16 年公司净利润为 0.98/1.6/2.23 亿元, 同比增速为 -35.8%/63.7%/39.5%, EPS 为 0.25/0.41/0.57 元,继续给予“推荐”投资评级。(银河证券)
红日药业:业绩符合预期,血必净增长提速
销售势头良好,研发有序推进。分产品看,前三季度血必净销量增长约30%,中药配方颗粒收入增长接近50%。新品开发方面不断加大研发力度,目前已取得甲磺酸苦柯胺B(KB)、盐酸沙格雷酯2 个药品的临床批件,在CDE 在审评项目达到18 个。
非公开发行预案已获证监会受理。公司拟在证监会核准之日起六个月内择机向不超过5 名特定投资者发行股票,拟发行不超过4000 万股,募集不超过9.5 亿元,用于建设“中药产品自动化生产基地项目”。该项目拟建成年产各种单味中药颗粒共2500 吨、精制中药饮片3000 吨的中药产品自动化生产基地,实现中药配方颗粒和中药饮片产品的规模化、现代化、自动化生产,有利于公司形成中药产业链的横向和纵向延伸。
盈利预测调整
我们维持2014-2015 年EPS 预期0.80/1.13 元,给出2016 年EPS预期为1.47 元,同比增长35%/41%/30%。
估值与建议
2014-2016 年预期EPS 对应P/E 为35x/25x /20x。中药注射剂、中药配方颗粒是中药行业最令人向往的两个领域,红日两个主导产品(血必净、康仁堂中药配方颗粒)恰好身处这两大领域,两项主业都踩到了火山口上,维持“推荐”评级,目标价36 元。
风险
非公开发行预案尚需证监会核准;药品降价;中药注射剂不良反应事件;中药材及辅料价格大幅上涨;新药审批存在不确定性;中药配方颗粒生产资格放开。(中金公司)
国机汽车:业绩符合预期,持续成长可期
评论:
1、Q3 公司业绩良好增长,进口车行业面临一定压力。2014 年进口汽车市场进入三季度行业景气度有所下降。今年前三季度海关累计汽车进口量106 万辆,月均进口量达到11.8 万辆,呈高供给局面,而市场需求则呈增速回落态势,行业库存系数持续攀升,价格有下行压力。9 月价格优惠幅度高达8.2%,是今年2月以来的单月最大优惠幅度。
公司三季度整体收入增长17.4%,主要是批发业务客户克莱斯勒、Jeep、道奇、福特等品牌快速增长所致,拉动公司市场份额持续提高。公司通过优化全链条服务和升级港口物流等措施来不断提升服务能力,Q3 期间公司毛利率环比提升0.6 个百分点至3.3%,销售费用率和管理费用率之和同比持平,净利润率微升至1.0%,经营效率得以提升。
2、维持“强烈推荐-A”投资评级。公司是竞争力强的多品牌进口汽车综合贸易服务商,进口批发业务竞争力强,代理品牌福特和Jeep 保持快速增长势头;零售业务 “内生+外延”加速扩张;后市场业务广泛布局,是中长期发展看点。公司还受益于反垄断深化发展,进口车降价利于批发业务量的增长。预计公司2014、2015 年EPS 分别为1.36和1.65 元,当前股价对应PE 为12.3 和10.2 倍。公司在新兴业务良好拓展可提升估值水平,维持“强烈推荐-A”投资评级。风险因素在于进口车市场景气下滑超预期和汇率大幅波动。(招商证券)
津膜科技:内生增长平衡,期待工业废水处理业务新突破
投资要点:
内生驱动为主,业绩平稳增长
公司是专业从事以膜材料和膜过程研发、膜产品规模化生产、膜设备制造以及膜工程设计施工和运营服务为产业链的高科技企业,目前业务以膜工程和膜销售为主,2013 年两者营收占总营收比例分别约73%和26%。依靠内生发展模式,公司近几年增长较为平稳,2011-2013 年公司实现营收分别为2.18亿元、2.90 亿元和3.82 亿元,同比分别增长50.04%、32.99%和31.50%。根据公司持有的订单和主要工程进展情况,我们预计14 年公司全年营收约5亿元,同比增长约32.3%,持续较平稳发展。
坚持技术领先战略,持续巩固核心优势
作为国内膜行业龙头企业,目前已形成了以PVDF 中空纤维超、微滤膜及膜组件为特色的膜产品体系,拥有膜材料产能超过400 万平米;获得包括23 项发明专利、1 项获授权美国发明专利在内的43 项国家专利,这些专利均具备技术领先性并直接应用于公司的工程实践中。公司始终将技术研发作为企业发展首要战略,持续加大投入,2011-2013 年科研投入分别约1,079 万元、1,119 万元和2,576 万元,占同期销售收入的4.93%、3.85%和6.75%,下阶段计划投入8,656 万元,用于包括中空纤维纳滤膜、特种分离膜、反渗透膜等在内的产品中试及研发。我们认为,公司坚持技术领先战略,推动技术创新,将不断增强其核心竞争优势,为已有市场的巩固和新业务领域的拓展、实现可持续盈利构建起了强有力的支撑体系。
布局工业废水处理,业务发展值得期待
在巩固和深化市政领域水处理优势地位的同时,公司积极谋求在水处理产业链条上的业务延伸,布局工业废水处理领域。2012 年通过成立合资公司正式进军印染废水处理市场,目前印染废水处理项目拓展相对顺利,并已开始为公司实现部分盈利。印染废水处理项目的成功实施,将为公司后续在该行业推进及实现向更多工业行业领域的拓展奠定坚实基础。我们预计未来5 年工业废水处理市场需求规模年均在千亿以上,市场空间巨大,而随着排污标准的不断提高以及监管执法力度加大,治理需求将加速释放,公司在工业废水处理领域的发展值得期待。
增发缓解资金压力,助力业务拓展能力提升
随着公司全国化战略的进一步实施,项目储备数量在逐步增加,需要较大规模资金支持,另一方面,BOT/BT 等模式已逐步成为市政环保工程领域的主流商业模式,要承接更多的项目,同样需要充裕的资金。为进一步拓展市场、承接更多大型工程项目,公司拟通过发行非公开发行股票进行融资,拟向不超过5 家特定对象发行募资总额不超过3.988 亿元,用于东营项目、补充工程配套资金和新型膜材料研发与中试,进而补充资金实力。我们认为本次增发除能更好确保东营项目顺利推进、加快新产品研发进程外,部分募集资金将用于补充工程配套资金,不仅可以降低财务费用,在一定程度上提高公司利润水平,更为重要的是将提升公司的业务承接能力和区域拓展能力,进一步保障公司发展的可持续性。
盈利预测
我们预测公司2014-2016 年实现净利润分别为1.09 亿、1.48 亿和1.98 亿,每股收益EPS 分别为0.42 元、0.57 元和0.76 元,对应PE 分别为55X、41X和32X,公司目前估值不低,考虑到“水十条”所将开启的市场空间,以及新环保法正式实施后监管趋严所将带来的水处理需求的加速释放,行业高景气周期下,公司有望实现较快增长,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
1)市场竞争加剧导致毛利率水平下降;
2)在建工程项目进展不及预期;
3)工业水处理业务拓展低于预期。(渤海证券)