随着“一带一路”(“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”)规划实质性举措即将浮出水面,建筑建材、交通运输、电力油气、商贸旅游等行业将明显受益。
导读:
“一带一路”实质性举措呼之欲出 区域性发展新机会凸显
“一带一路”形成我国未来十年政策红利
丝路基金:“一带一路”的加速器
能源互联互通:“一带一路”撬动基建投资
“一带一路”起飞先带动七大板块
丝绸之路概念热炒周期股行情曲折 新疆股望成“领头羊”
丝绸之路带动港口和西部基建股崛起
央企争夺海外基建蛋糕新政助力机械股反弹
个股点将台
“一带一路”实质性举措呼之欲出 区域性发展新机会凸显
“我国正处于风云变化的国际环境当中,寻找多元的经济合作伙伴、开辟新的合作关系是未来发展的重要途径。”接受《证券日报》记者采访的相关专家表示,大力发展经济带预示着我国经济发展要发生质变,而资本市场作为反映国民经济的晴雨表,也将因经济带的发展和建设获得更多积极的影响。
“与京津冀一体化等块状发展模式不同,‘一带一路’带来的是带状的机遇,东西部多个地区都可能受惠于此。”上述专家表示,基建行业在构建“一带一路”中处于基础性的地位,管线、铁路、港口、机场、电信、核电等基础设备和能源需求量将会上升,并且这些行业的发展将促成资本市场相关板块的投资机会。
以“丝绸之路经济带”为例,申银万国研究报告指出,国家的相关政策将给西北省份的基建、能源、消费、旅游等多个产业带来新的发展契机,对区域经济形成实质性利好,也为西部建设带来巨大的发展。由此,丝绸之路上的新疆、陕西、甘肃和宁夏四个省区有望直接获益。
“‘丝绸之路经济带’建设对外有助中国与中亚贸易、文化交流,对内有助西部大发展,平衡区域发展。”海通证券认为,三个产业将从丝绸之路经济带的建设中获利:第一,油气产业链,中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等;第二,陆上丝绸之路建设会带动西部旅游业发展;第三,电网设备等基建公司的对外扩张机会显现。
与“丝绸之路经济带”同步的是,在国家力推、政策驱动、地方响应的背景下,“21世纪海上丝绸之路”概念也在资本市场上焕发活力,相关政策的进展,将推动A股市场相关板块的上涨。
兴业证券研究报告指出,21世纪海上丝绸之路地域首推福建和广西,重点关注交通运输。福建对我国台湾有独特交往优势,而广西是我国唯一与东盟海陆相连的省份,是海上丝绸之路的“通道”和“门户”,所属地港口将直接受益。
“21世纪海上丝绸之路建设将直接提升北部湾城市群,以及广东、福建、海南、浙江等省港口城市的投资热度,而在上市公司层面,港口类上市公司首先受益。”大同证券投资顾问张诚表示,从二级市场来看,在区域内领先的港口型公司,以及在远洋运输行业具有一定规模的公司,都备受投资者关注。
“一带一路”形成我国未来十年政策红利
专家称,大力发展“一带一路”经济带的建设将使我国资本市场获得更多积极的影响
“发起并同一些国家合作建立亚洲基础设施投资银行,为‘一带一路’有关沿线国家的基础设施建设提供资金支持,促进经济合作。设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持‘一带一路’建设。”日前,国家主席、中央财经领导小组组长习近平在主持召开的中央财经领导小组第八次会议上提出了“一带一路”的战略目标和战略规划,这也使“一带一路”顶层设计方案呼之欲出。
在日前举行的加强互联互通伙伴关系对话会上,为推进亚洲国家互联互通建设,习近平就深化“一带一路”务实合作提出五点建议,并宣布中方将出资400亿美元设立“丝路基金”,支持“一带一路”项目建设。此举无疑将使“一带一路”的建设更加受到世界的关注。
“一带一路”是习近平去年代表中国政府提出共同建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的倡议,随即,“一带一路”概念便成为了我国经济发展过程中新的战略思想。
业内专家认为,建设“一带一路”除了有利于我国西部开发,实现产业升级,还将对沿海地区依靠全球的贸易更加便利。在“一带一路”的建设过程中,将依托沿线交通基础设施和中心城市建设,以综合交通通道的开拓为发展空间,对域内贸易和生产要素进行优化配置,促进区域经济一体化,并且实现区域经济和社会同步发展。
中国贸促会会长姜增伟认为,“一带一路”沿线国家要素禀赋差异明显,经济发展水平不一,可以实现优势互补、共同发展。
“‘一带一路’的建设既加强了与沿线国家经济文化方面的交流,开拓国际市场,发展对外贸易,将为国内产业发展提供更广阔的市场空间。” 中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受《证券日报》记者采访时表示,大力发展“一带一路”经济带的建设还将使我国的经济发展现状获得质的变化,经济的高速增长必然促进资本市场的火热,而我国资本市场也将因经济带的发展和建设获得更多积极的影响。
民生证券研究院执行院长管清友认为,“一带一路”要解决中国过剩产能的市场资源的获取、战略纵深的开拓和国家安全的强化这三个重要的战略问题。“一带一路”战略将是我国未来十年的重大政策红利,初期大规模基础设施建设,紧接着资源能源开发利用,随后全方位贸易服务往来,带来多产业链、多行业的投资机会。
丝路基金:“一带一路”的加速器
11月6日,官方公布消息称,两天前召开的中央财经领导小组第八次会议,研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划、发起建立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金。
丝路基金一提出,立马引起市场广泛关注。6日下午引发新疆等省份板块翻红,基建相关个股强势涨停。国家主席习近平在中央财经领导小组会议上指出,要以创新思维办好亚洲基础设施投资银行和丝路基金,同时还指出设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。
这个基金钱从哪来?什么叫创新思维设立丝路基金?“一带一路”作为国家战略,涉及到周边多个国家,外国资本是否能介入?这一系列的问题,还有待官方最终敲定。
主权基金还是合伙式基金?
为配合“一带一路”国家战略,提出设立的丝路基金,无疑是一个大手笔。利用我国资金实力直接支持“一带一路”,有市场人士想到了中投公司。
中投公司成立于2007年,是经国务院批准成立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司,也为全球最大的主权财富基金之一。注册资本金为2000亿美元,来源为财政部发行的特别国债,成立宗旨是为了实现国家外汇资金的多元化投资,在可接受风险范围内实现股东权益最大化。
中投资本金完全来自于政府,实行公司化管理。在“一带一路”战略提出之后,地方政府有尝试成立其他类型的基金。
如今年5月18日,福州市政府、国开行福州分行、中非发展基金合作成立了“海上丝绸之路基金”,预计总规模为100亿元,希望能通过基金的市场化运作,参与“21世纪海上丝绸之路”建设,支持福州市作为中国古代“海上丝绸之路”的重要发祥地,打造国家“一带一路”战略枢纽城市。
发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平对21世纪经济报道记者表示,主权财富基金要保障资金的流动性,主要投资在证券市场,有少量房地产等产业投资。丝路基金是要配合“一带一路”战略,投资方向为相关基础设施建设,类似产业基金,不同于主权基金。
中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才对21世纪经济报道记者表示,丝路基金不同于中投或者淡马锡这类主权基金,他们都是公司化管理,有注册资本金,是相对封闭式的管理。丝路基金应该是基金型运作,委托一个公司管理;支持“一带一路”建设,需要资金规模很大,需要不断有资本进入。
创新融资:吸引各方资本
习近平指出要以创新思维办好丝路基金。牵涉到政府投融资改革创新,同样涉及基础设施建设,已经有项目在探路,如今年成立的铁路发展基金。
今年4月2日,国务院常务会议上确定了设立铁路发展基金,吸引社会资本投入,使基金总规模达到每年2000亿-3000亿元。
7月8日,发改委印发《铁路发展基金管理办法》,指出铁路发展基金采用公司型基金形式,存续期15-20年,由中国铁路总公司作为基金的主发起人,吸引社会投资人作为优先股股东,共同投资设立中国铁路发展基金股份有限公司。基金中不低于70%的资金用于充当国家铁路项目资本金,其余资金将投资于土地综合开发等经营性项目。
9月25日,中国铁路总公司与中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、兴业银行等四家银行的投资平台,共同签署了《出资人协议》和《公司章程》,标志着铁路发展基金正式设立。
中国铁路发展基金股份有限公司成立后,将作为铁路市场化投融资主体,进一步吸引社会资本投资,持续为铁路建设和发展筹措资金,重点保障中西部地区铁路建设资本金来源。
吴亚平指出,丝路基金更偏向于产业投资基金,这块政府比较有经验,很多地方政府成立有风险投资基金、文化产业基金、创新成果转化基金等,都是政府先注入部分资金,再吸引各路资本。像“一带一路”这种跨区域的战略,如果国外资本要进入,我国政府可能也是比较欢迎的。
徐洪才表示,实行基金化管理,市场化运作的PE有很多经验可借鉴。基金的管理需要按照市场机制来进行,政府不能完全主导,找专业人员进行管理。
或需政府一定程度上兜底
习近平指出,推进“一带一路”建设,要抓住关键的标志性工程,力争尽早开花结果。要帮助有关沿线国家开展本国和区域间交通、电力、通信等基础设施规划,共同推进前期预研,提出一批能够照顾双边、多边利益的项目清单。要高度重视和建设一批有利于沿线国家民生改善的项目。要坚持经济合作和人文交流共同推进,促进我国同沿线国家教育、旅游、学术、艺术等人文交流,使之提高到一个新的水平。
陕西社科院学术委员会副主任张宝通对21世纪经济报道记者表示,一带一路建设还是要交通先行,先把与周边各国的交通大动脉打通。国内丝绸之路经济带,从东到乌鲁木齐基本有高速公路,高铁除部分在建线路基本也通畅,但我国跟哈萨克斯坦等国铁路现在还没并轨,类似这样的项目有待资金投入。
中国社科院亚太与全球战略研究院研究员赵江林,对21世纪经济报道记者表示,交通项目,像中亚一些国家,可能存在大雪封路,受气候等条件影响,这些项目可能回报率不会太高。但出于国家对外开放战略,打开国际市场,这些投资需要跟进。
哪些资本愿意进入呢?徐洪才表示,现在国内产能过剩严重,很多社会资金没有合适的投资领域,这些可以跟着国家战略参与丝路基金。另外,像保险公司、社保基金这类机构投资者,对投资回报要求不太高,适合长期投资的,也可参与。
徐洪才进一步表示,“一带一路”基础设施项目,主要是一些资本密集型、周期较长的项目,需要引入各类投资者,创新融资方式,来分散风险。
吴亚平表示,社会资本本来就存在不同的风险偏好,可以适当引入。但要更好调动社会资本,在一些项目上,可能需要政府兜底。现在还仅仅提出丝路基金这个概念,未来具体如何注资、如何管理、如何分配回报等,还有很多工作要做。
如最近由财政部和科技部两部委启动的国家科技成果转化基金,就有类似的安排。该基金主要通过引导基金采用市场化运作方式,吸引和带动金融资本、民间资本、地方政府和其他投资者共同发起设立子基金。
引导基金不以盈利为目的,针对子基金出资人有一些奖励。如子基金出资人可优先购买引导基金股份,在一定期限内,可以引导基金原始出资额转让;子基金存续期结束时,引导基金还会以其一定收益奖励子基金管理机构。
能源互联互通:“一带一路”撬动基建投资
“加强全方位基础设施和互联互通建设”是本次APEC峰会的主要议题之一。中国希望借助“一带一路”规划,推动与亚太周边国家互联互通,实现经贸、社会、文化合作。推动能源基础设施建设、维护能源市场安全稳定可持续是亚太地区及世界各国共同的命题。
11月4日,中央财经领导小组召开第八次会议,研究丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路规划。中共中央总书记、国家主席习近平指出,要抓住关键的标志性工程,帮助有关沿线国家开展本国和区域间交通、电力、通信等基础设施规划,提出一批能够照顾双边、多边利益的项目清单。
目前,在中国与亚欧、非洲、美洲等国家的对外合作中,电力、油气等能源合作已经启动,并成为维系大国能源外交的生命线。中国希望全方位加强国际合作,实现开放条件下能源安全。
在APEC项下共建亚太能源安全新体系
在世界能源格局中,亚太地区中心地位突出。能源安全问题与环境气候问题交织,公平、透明、开放的清洁能源市场环境有待完善,能源价格趋于国际化。基于此,在今年9月2日召开的第11届APEC能源部长会议上,中国呼吁共建亚太能源安全新体系。
国家发改委副主任、能源局局长吴新雄在会上说:“我们倡导开放、包容、合作和可持续的亚太能源安全能源观。一方面维护亚太地区能源供应多元化和能源供应安全,推动能源价格平稳机制;另一方面不局限于双边合作安全,更应建立多边、地区安全机制。”
北京大学国际关系学院教授査道炯认为:“与‘一带一路’的战略不同,在APEC的机制下,各国更多是直接商讨推动节能减排技术进步、减少能源消费环节的补贴、协调各国能源政策。”
具体而言,倡议各方在低碳城镇、智慧社区、可再生能源、非常规油气、洁净煤技术等领域进一步加强优势合作;通过建立公平开放的可再生能源市场,安全高效发展农业,推进清洁能源技术创新这些合作,为亚太可持续能源合作营造良好的环境。
而在“一带一路”的战略下,“中国与亚太地区的能源合作,将立足于能源项目、工程建设、装备制造、市场与资源互换等领域。在能源合作的前期,电力及油气基础设施建设将是重点,随之而来的是资源的开发利用,人流、物流、资金流、信息流等贸易服务的往来。”
对外经贸大学教授王炜瀚说。
王炜瀚认为,随着国家能源经济战略的调整,我国对外能源合作不仅是单向引进油气资源、能源技术装备,逐渐向对外输出核电等技术装备,资源与市场合作开发等方面转变,合作的广度和深度将加大,实现各国共享机遇、共迎挑战、共创繁荣。
在能源合作战略上,査道炯提出要推进多元化能源外交,体现买方市场优势,变被动为主动。以石油为例,在巩固与中东国家能源合作的同时,我们还要不断深化与拉美、俄罗斯以及中亚国家能源合作。我国应建立和巩固能源多边合作机制,广泛参与国际能源事务和规则制定。
“但在‘一带一路’规划具体项目合作上,需要考虑各方舒适度,欲速则不达。需要与合作国不断磨合,讲究外交艺术,避免项目合作中途告退。”査道炯提醒。
电力装备、工程基建需求加大
国家鼓励能源装备企业“走出去”。在“一带一路”的战略构想下,我国将通过合作投资推动周边国家基础设施建设,带动国内制造业、盘活庞大的外汇储备。习近平特别提出,要提出一批能够照顾双边、多边利益的项目清单,包括交通、电力、通信等基础设施领域。
行业内的分析认为,此举可以加快煤炭、电力、新能源等领域国际合作,推动煤炭装备、新能源装备、电工电气、坝工技术等技术装备出口和工程承包。
民生证券分析认为,“一带一路”的核心是打造能源通道,必然带动铁路、公路、油气管道等基础设施的建设,随后中国西部以及中亚地区煤炭、油气资源将逐步打开区外市场,拉动区域内能源消费增长。
显然,与能源基础设施相关的燃煤、燃气设备出口,工程基建需求将在国际市场放大。预计,在“一带一路”战略实施中,国内的汽轮机、发电机厂商、电网设备厂商将获得大量订单。
中国电科院副总工程师蔡国雄说:“随着国内电网规模和技术的发展,电网企业开始走向国外,并购国外电力企业,输出特高压技术、电力系统运营技术、新能源输电技术,电网之间的互联互通也在提高。”
蔡国雄介绍,目前东南亚等周边国家能源基本是独立的。我国西南、东北边境已有少量电力贸易,可以一次作为踏脚石,扩展电力互通的范围。“中国有大电网互联技术,可以将电网与越南、老挝、柬埔寨、缅甸等国家互联,实现境内外资源的双向互通。东南亚国家在水电丰水期,可以外送中国;在枯水期也可以通过电力输入,解决供应问题。”
在能源互联问题上,国家电网公司董事长刘振亚提出“构建全球能源互联网”的构想。全球能源互联网由跨洲、跨国骨干网架和各国各电压等级电网构成,连接“一极一道”(北极、赤道)大型能源基地,适应各种集中式、分布式电源,能够将风能、太阳能、海洋能等可再生能源输送到各类用户。
中亚、中俄油气管道是生命线
在油气管道建设上,我国已经形成西北、西南、东北、海上四大油气战略通道,包括中俄、中亚天然气管道,中缅油气管道、海上进口通道。
在“一带一路”的能源合作中,中亚是中国油气进口的重镇。目前,中哈原油管道、中国-中亚天然气管道是“丝绸之路经济带”的生命线,连接中亚资源地与中国市场。
中哈原油管道是我国首条长距离跨国输油管道,西起哈国西部的阿特劳,途经肯基亚克、库姆科尔和阿塔苏,从中哈边界的阿拉山口进入我国新疆境内,全线总长度2800余公里。目前,中哈原油管道增输扩建改造工作已完成,管道实际输送能力已达到年2000万吨。
中国-中亚天然气管道是跨国能源动脉。中国-中亚天然气管道A/B线与国内西气东输二线相连,C线与西气东输三线相连。继A/B/C线之后,中国-中亚天然气管道D线开工建设,计划2016年投产,与国内正在规划的西气东输五线相连。届时,中国从中亚进口天然气输气能力将从每年550亿立方米提升到850亿立方米,成为中亚地区规模最大输气系统。
除中亚外,中俄油气管道互联互通是另一战略重地。今年5月,俄罗斯天然气工业公司与中国石油签署了对华供气合同。依据双方商定,从2018年起,俄罗斯开始通过中俄东线天然气管道向中国供气,输气量逐年增加,最终达到380亿立方米。
中石油集团10月9日披露,中国石油管道公司近日已收到《国家发改委办公厅关于中俄东线天然气管道项目有关问题的复函》,标志着中俄东线管道工程项目又向前迈进一步。中俄东线管道预计2015年上半年开始中国境内段建设,争取2018年竣工投产。
在中俄东线管道天然气合作的同时,中俄天然气西线管道谈判也开始。俄气总裁米勒9月1日表示,该公司已准备好11月,在俄中两国领导人会晤框架下,与中国石油天然气集团签署经西线对华供气合同。通过西线管道(另称“阿尔泰管道”),俄罗斯在未来的30年内每年向中国出口300亿立方米天然气。
业内专家认为,中俄东线、西线建成投产后,全球陆上供气中心将向亚太地区转移。
“一带一路”起飞先带动七大板块
“一带一路”从APEC时间起飞了。11月7日,在APEC会议期间,中国国家主席习近平在“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上发表了题为《联通引领发展伙伴聚焦合作》的重要讲话。习近平指出,“如果将‘一带一路’比喻为亚洲腾飞的两只翅膀,那么互联互通就是两只翅膀的血脉经络。”
“一带一路”将以交通基础设施为突破,实现亚洲互联互通的早期收获。受“一带一路”正面积极影响,基建承包商、电力设备、工程机械、铁路设备、通信设备、物流等行业将全面受益。据亚洲开发银行测算,2020年以前亚洲地区每年基础设施投资需求高达7300亿美元。
“一带一路”有助于解决我国产能过剩、需求不足的矛盾,为经济注入增长动力,有助于资本市场表现。上周二,市场受到APEC会议上将重点讨论区域经济一体化、加强全方位互联互通和基础设施建设的影响,中国制造相关板块大幅拉升,其中主要包括工程建设、机械、铁路基建。
值得注意的是,此次APEC会议期间,中国政府提出将出资400亿美元成立丝路基金,为“一带一路”沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持。丝路基金是开放的,可以根据地区、行业或者项目类型设立子基金,欢迎亚洲域内外的投资者积极参与。这意味着,基建承包商、电力设备、工程机械、铁路设备、通信设备、物流等六大板块获益“一带一路”的同时,国内金融板块也将长期受益。
犹如“一带一路”点亮亚洲各国一样,“一带一路”将同时首先照亮中国国内七大板块的发展之路,带动七大板块的发展与增长。
丝绸之路概念热炒周期股行情曲折 新疆股望成“领头羊”
本周市场对俗称中国版“马歇尔计划”蓝图一度热炒,传统基建、机械等受益的周期股大涨。不过,投资者也要对此仔细分析,“一带一路”不仅仅是一个主题性机会,更多的是个大战略,但出海战略并非一帆风顺。目前不少周期股短期涨幅较大,存在一定短线风险,周四、周五盘面已经显现出这种迹象,所以,投资者更应从中线角度去布局考虑。
老周期启动海外战略新故事
四季度以来,随着政府经济政策的转向,加大投资力度,引发铁路基建、航运、电力、钢铁板块的整体上涨,引领了大盘强势反弹,并也导致了近期市场风格的显著变化。本周市场对俗称中国版“马歇尔计划”蓝图的炒作无疑是最热的焦点,传统基建、机械等受益的周期股大涨。
产能和资本双输出政策路径
11月4日,中央财经领导小组第八次会议强调,加快推进“一带一路”(即丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)建设。而本周召开的APEC会议一个重要主题就是加强全方位基础设施与互联互通建设,而这也正是与中国产业、资本加速走出去的战略相契合。
宏观层面,从新一届政府一系列经济外交政策可以观察到“产能和资本双输出”的全球大战略政策路径:2013年底,习近平提出“一带一路”规划,尽管目前这一战略仍未具象化,但其潜在经济、军事、能源等多重战略意图已经不言而喻。2014年以来李克强在多个外交场合提及的“高铁外交”、“核电外交”则是中国高端制造业产业输出的载体,中国渴望摆脱低廉的“世界工厂”代名词;这个重大国家战略在2014年下半年发展迅速,7月15日,在巴西福塔莱萨”中国发起成立“金砖国家开发银行”、10月24日,以中国为首成立亚洲基础设施投资银行,成为中国向全亚洲进行资本输出的战略性平台。未来还有上合银行、丝路基金,其战略意图是金融铺路,资本保障,最后再辅之以人民币不可阻挡的出海之势……投资者眼中的中国版的“马歇尔计划”(美国马歇尔计划正式名称为欧洲复兴计划,在1948年4月签署,其目的在于帮助欧洲复兴从而抵御苏联的扩张。)蓝图大抵如此。
申银万国最新研报指出,在金砖国家开发银行、亚投行成立后,“一带一路”规划已水到渠成,随时存在出台可能。“一带一路”建设作为新时期国家战略将助力中国走出去,为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大作用;同时有助于解决中国产能过剩、需求不足的矛盾,为中国经济增长寻找新的增长动力。
资本市场周期股面临重估
在A股市场小盘成长股科技股被反复炒作之后,市场也需要一个更大的、更持续的战略性容纳大规模资金的新热点。“一带一路”出台恰逢其时。据机构测算,这至少有一个近1.12万亿美金的大市场,并且这个市场每年的增速都在扩张,这就相当于6万~8万亿人民币的一个大蛋糕展现在“中国制造”、“中国建造”的面前。而从资本市场的角度来看,在中国版“马歇尔计划”实质性推进的背景下,海外需求最大的中国基建产业链有望受益最为明显。
更为关键的是,兴业证券分析,随着中国经济投资增速的系统性放缓,传统的铁公基和相关产业链行业面临着产能严重过剩的压力,在资本市场上,投资者一再压低了这些行业的估值。但在国家战略思想转变过程中,具有全球比较优势的中国“铁公基”内相应行业和公司,存在着巨大的盈利和估值双重修复投资机会。
据此,中金公司分析,“走出去”战略初期体现主要集中在基础设施建设领域,认为下列三类企业将率先受益:1)基础设施工程类公司:包括中国铁建、中国中铁、中工国际等在内的工程类公司将受益于基础设施规划与兴建;2)设备及配套类制造业公司:包括高铁、港口、工程机械、特高压电网、核电等领域的设备制造类公司,也将受益于发展中国家基础设施的兴建;3)原材料类公司:与兴建基础设施相关的原材料,包括钢铁、建材、有色等类别的公司将受益,特别是“一带一路”相关省份相对集中的东南、西北地区的原材料类公司将受益。
大主题概念还需冷静分析
不过,投资者也要对此仔细分析。国金证券最新报告通过数据细看“中国马歇尔”中分析认为,之前的主题还是限于A股惯常的炒地图,目前的逻辑是讲老周期再启的大故事。所谓4万亿海外投资规模显然是被人为夸大了,目前中国OFDI规模为1000亿美元,就算很快增加到美国的当量也才3000亿美元(1.8万亿人民币),离4万亿还很遥远。另外,基建在目前中国OFDI占比中10%都不到,规模仅在100亿美金级别。即使未来基建模式大行其道,就算按照3000亿×20%=600亿规模来计算,也才相当于国内交运年投资的10%,国内(基建+地产)投资的2%,这个数量级想要拉动中国周期的产能似乎还远远不够。
国金证券的结论是,目前A股市场因为杠杆资金持续流入而情绪亢奋,因此近期以快速的主题轮换为主要特征。如果说小股票贴现的是未来转型的预期,这一点在逻辑上短期很难证伪的话;现在则是要贴现全球市场需求拉动旧周期,它更多反映的是投资者当前信心的膨胀,而非其真的具有成为现实的可能性。
另外,出海战略除了自身还依赖于相关国家的合作与支持,最新消息显示墨西哥突然撤消中国公司11月3日的高铁投标结果,并决定重启投标程序。看来出海战略并非一帆风顺。再如作为强周期性行业代表的工程机械行业,其走出去的步伐也不会迅速加快,其发展与目前国内宏观经济更直接相关,所以其盈利改善仍需时间,工程机械类股票近期也出现了较大反弹。但机构对行业前景和去产能化依然比较谨慎。
“一带一路”行情的延续性如何?兴业证券本周电话会议也谈到,“一带一路”不仅仅是一个主题性机会,更多的是一个大战略,但其也认为,“一路一带”主题投资炒作可能就像一阵风一样,刮起的很猛很快,数周之后也不排除退潮甚至会一地鸡毛,但是,受益于“一路一带”大战略的系统性行情将可能继续延续3~5年,是慢牛长牛。
低估值蓝筹品种更应从中线布局考虑
沪指近日连续保持在两千亿以上的成交额,一定程度上表现出增量资金入场的偏好,并非是估值高高在上的小盘股,而是估值明显偏离的低价、低估值蓝筹品种。如中国中铁、振华重工这样的大盘股短期也能暴涨30%以上,中字头概念股崛起也很明显。所以,在国家保增长和走出去战略和今年国企混合制改革新突破的大背景下,投资者受益于保增长、低价、资金抢筹的二线蓝筹股,进行逢低布局。对此,政策敏锐的机构也及时加大了相关蓝筹的配置,如混沌投资葛卫东持有平安银行达10亿元级别,而重阳投资持有长江电力市值也超10亿。
由于目前两市低价股蓝筹股主要分布在银行、交运、电力、钢铁、机械、建材等几大板块,他们的上涨引发了低价股的集体暴动。但不少周期股短期涨幅较大,存在一定短线风险,周四周五盘面已经显现出这种迹象,所以,投资者更应从中线布局考虑。
总体看,超跌低价蓝筹股仍将是四季度的重要热点,在与成长股的板块轮动中有了更多的机会,相关领域的补涨机会将是下一阶段挖掘的重点。
另外,金融板块中券商股值得重视,券商行业的转型、创新业务的发展让券商摆脱以往靠天吃饭的特点,在两市融资融券进入迅速增长的背景下,在沪港通消息的刺激下,券商股中线行情也值得期待。
丝绸之路带动港口和西部基建股崛起
“一带一路”是中国新一轮开放和走出去的战略重点。从地区上看,“一带一路”所覆盖的省份与节点城市范围极广,而实际受益程度则呈现差异化。申银万国分析认为,新疆、江苏、浙江、福建、广东、广西以及重要枢纽城市连云港、宁波港、北部湾、泉州、厦门、广州“六省六港”值得重点关注,交通运输、建筑建材、电力油气、商贸旅游以及受益于走出去的高铁核电工程承包等比较优势行业将明显受益。
海上丝绸之路首推福建和广西
建设21世纪海上丝绸之路,是2013年10月习近平总书记访问东盟国家时提出来的。21世纪海丝战略符合中国和东盟的共同利益和共同要求。“海上丝绸之路”将对接东南亚临海港口,可能涵盖的范围有三个主港(泉州、广州、宁波)和其他支线港及东部六省(广东、福建、浙江、云南、广西、海南)。从海上丝绸之路的方向看,海上丝绸之路将强化中国西南与东盟的互通互联。中国已经成为东盟第一大贸易伙伴,东盟是中国第三大贸易伙伴。东盟是海上丝绸之路经济带建设的核心合作区域。海上丝绸之路建设构想的落实将推进互通互联、产业合作、商贸物流以及沿边金融等方面的国家合作。
兴业证券对海上丝绸之路地域的机会首推福建和广西,行业推荐交运。福建的地理位置具有对台交往的独特优势,且目前正在申请海西自贸区;广西是我国惟一与东盟海陆相连的省,是海上丝绸之路中的“通道”和“门户”,现代的“海上丝绸之路”将中国和东南亚国家临海港口城市串起来,所属地港口将直接受益。但其中不少个股近期涨幅巨大,也应注意短期风险。
丝绸之路经济带看好新疆和陕西
“丝绸之路经济带”在古丝绸之路的基础上横贯东亚,包括西北五省(陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆)与西南四省区市(重庆、四川、云南、广西)新丝绸之路是我国连接中亚甚至欧洲的重要桥梁。2013年由中国国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲时提出。“丝绸之路经济带”的大战略将打通从太平洋到波罗的海的运输大通道,逐步形成连接东亚、西亚、南亚的交通运输网络,为各国经济发展和人员往来提供便利。这个过程,不但中国的“过剩”产能“走出去”,它伴随着的是装备、技术、管理与标准的输出。
“丝绸之路经济带”沿线省区也纷纷制定了发展战略。其中新疆要建设“核心区”,甘肃提出“黄金段”和大景区战略,陕西提出“新起点”概念,宁夏与青海都提出“战略支点”。相继,西安申报自贸区、甘肃发布“丝绸之路建设带”总体方案、连云港中哈国际物流基地也已启用等等。后续推动丝绸之路的建设政策还将继续。
同时,丝绸之路沿线的省份城市也纷纷被分析师看好,如陕西、甘肃、宁夏等地也都将进一步受益。其中新疆和陕西更被机构看好。陕西位于古丝绸之路的起点,一旦该经济带建设推进,对基础设施建设的需求和国际间人员的往来将倍增,相关的文化旅游方面的股票亦被市场看好。曲江文旅、秦岭水泥、西安旅游、达刚路机等有望受益。而甘肃和宁夏板块,由于丝绸之路途经金城郡(今兰州)、玉门关(敦煌)等地,甘肃省亦有望从丝绸之路经济带中获益;区域内的上峰水泥、祁连山等有望从中受益。而宁夏板块方面,受益股有银星能源、宁夏建材等。而与丝绸之路经济带关系最为密切的石油、天然气领域,最大受益者新疆的能源企业宜值得重点关注。
新疆成丝绸之路经济带的“领头羊”
在新丝绸之路规划建设上,新疆将成为最直接受益的地区,而新疆板块个股也因此表现亮眼,成为本轮新丝绸之路概念股中的“领头羊”。
新疆与周边多国接壤,是陆上丝绸之路的要塞之地,作为丝绸之路经济带建设的重中之重,是联系中西亚的重要纽带,政府予以高度重视。新疆自治区发改委此前就已提出把新疆打造成“丝绸之路经济带”重要交通枢纽中心和我国能源资源陆上大通道和战略基地的目标。“丝绸之路经济带”的建设将缓解西部油气资源开采和运输端的瓶颈,缓和油气市场的供需关系,减缓油气价格上涨的速度,利好油气行业下游的天然气化工和燃气等子行业。除此之外,记者了解到,今年新疆丝绸之路的南北通道有望加快建设。其中新疆库尔勒至青海格尔木铁路建设资金已经全部落实,有望在今年年底前开工建设。该项目对推动“丝绸之路经济带”建设,具有十分重要的战略意义。据有关人士透露,“新疆有望在未来七八年内形成三条战略性国际铁路大通道。其中,中吉乌铁路和中巴铁路即将全面开工,预计“十三五”期间建成。
对于新疆板块,分析师重点推荐了基建类和能源类龙头公司。如北新路桥、新疆城建、西部建设、青松建化和能源类公司如新疆浩源、广汇能源等。其中,有兵团背景且目前股价创出新高的北新路桥,已打入阿富汗基建领域;与此同时,在中央推进国企改革的大背景下,本次新疆兵团要逐步开始实现从“屯垦戍边”向“建城戍边”转变。而公司在国内承建的项目主要集中在新疆、内蒙古、四川、重庆等西部12省区为主,将是丝绸之路经济带建设的受益者。另一家公司新疆城建在乌鲁木齐市政建设市场份额达90%以上,随着“丝绸之路经济带”的建设,以及中央政府对新疆建设支持的逐步落实,新疆相关基础设施建设将步入高速发展期,从而拉动公司及市政建设等业务的快速增长;而青松建化是水泥行业新疆区域龙头,尽管受疆内需求低迷、价格下跌等影响,公司三季度业绩继续下滑未能扭亏,但股价在新疆区域概念催化下短期表现仍较为突出。随着“一带一路”的落地和基建项目的扩张,公司业绩届时有望重返增长。新疆浩源前三季度净利润同比增长36.64%,净利润增速大幅高于行业水平。近几年业务增长主要原因是下游燃气需求保持较快增长,预计全年净利润增长在10%~30%之间。未来随着募投项目逐步投产对业绩提升具有预期。
央企争夺海外基建蛋糕新政助力机械股反弹
央企坐享海外基建蛋糕大份额
与当年的“马歇尔计划”相似,“一带一路”的规划实施和中国走出去战略都要求中国公司在海外建设更多的基础设施,包括港口、铁路、公路、能源通道等。因此拥有大量海外基建业务的上市公司无疑将成为国家实施同类项目的生力军,未来则更有望成为中国最早的一批成熟海外基建项目综合服务提供商。
今年中报的数据显示,上半年海外基建承包公司共完成营业收入1482.95亿,其中10大央企即占据其中逾87%的市场份额,而排名居前的五大央企中国交建、中国建筑、中国电建、中国中铁、中国铁建更直接切走蛋糕的60%(各自比例为18.07%、13.84%、12.96%、7.96%、7.74%)。业内认为,这五家央企公司或是此前能够借助政府多重鼓励政策“走出去”,并从海外市场蛋糕切分中已有最实质获利的央企公司。
不过,中国资本输出计划实施或带来不同的景象。根据WIND的数据,主营海外业务的中工国际(海外业务占主营收入96.65%),营收增长率在2013年略有停滞后今年上半年再次呈现爆发式增长。查询资料后发现,该公司截止到中报,在手的合同余额累计为67.24亿美元。除斯里兰卡、孟加拉国、玻利维亚等十余个重大项目在建或进入安装调试外,公司又新签尼泊尔、俄罗斯等在内的5国订单8.12亿美元。除此之外,公司还通过投资收购等模式的积极探索谋求转型升级。对于该公司,分析师表示,目前的海外合同将逐步进入交付期,业绩的爆发可以期待。而作为央企中有海外基建业务的惟一一家中小板公司,其高速的成长必会成为当前中小盘股行情中的一大焦点。
对于同样是中小盘的中国海诚,分析师则提示,应防范概念性跟风资金短炒后的风险。据公司称,目前海外业务遍布东南亚、非洲及南美洲等市场,但记者始终无法查到公司海外业务的相关数据。而且,公开资料显示,该公司仅在今年3月前后签订过海外造纸订单,约定承担理文集团越南后江省年产40万吨包装纸生产线项目的工程设计、基建施工等。但是这并未在其报表中体现。另外,根据公司透露所暗示的海外业务受当地政策、法律以及汇率的波动影响较大等细节,该业务是否顺利展开需要存疑。
在10大央企中,与中工国际一样海外业务稍高毛利率具备稳健成长性的还有多家公司,如中国交建、中国电建、中材国际、中国机械工程等。这确实与以低毛利率著称的国内传统基建类公司颇有些不同。根据西南证券的数据,基建公司毛利率一般低至平均6%~12%,业内个位数是普遍现象。而以中国电建、中国交建为例,两公司海外毛利率年均都在14%以上,中国电建更是高达19%。中国电建在三者中增速偏缓,但这与公司继续保持稳健经营的战略相吻合。而且公司以高端电力项目为主,致力于寻求进一步进军全球海上风电市场。特别是今年上半年,国际油价下行下的煤炭价格持续走低也成为公司同比增长明显的重要因素。
同样关注中高端市场的中国交建营收连年保持递增态势,2013年更有高达46.25%的表现。查询资料可发现,今年上半年公司已新签海外订单达550.43亿元,占总订单金额的19.69%,同比增长73.42%。虽然今年中报增幅仅有4.9%,但随着新订单逐步开工和交付使用,业绩的爆发也会随之到来。在关注该类高成长公司的同时,分析师也提醒,中国中铁从2013年赢利能力才有所改善,而中国中冶则仅是今年的中报相对较好。前者主要受益于稳地产、铁路网大增速,后者则是前期海外4个项目在今年上半年的兑现获利。两公司后续境外业务能否持续还有待进一步观察。
去产能化助推工程机械估值修复
11月4日,习近平主席强调加快“一带一路”建设,标志着中国海外建设投资的确进入了加速期。当日,A股市场工程机械板块整体以涨停式启动表达“产能走出去”的迫切渴望。事实上,在经济结构调整、固定资产投资增速放缓的大背景下,作为周期性品种的工程机械市场已然深陷需求持续不振、产能过剩及应收账款风险中,急需政策放松来进行对冲。另外,有公开数据显示,20世纪60年代末,日本工程机械出口比重占据其国内生产的50%左右,2011年提升至70%左右。而目前我国工程机械出口比重仅为20%。前有加大国际市场开拓的欲求,后有同是亚洲国家日本的先例,业内预计,工程机械板块已然曙光在前。
对此,中金研报称,“一带一路”规划或即将出台,海外出口复苏及国内需求企稳将给工程机械板块带来机会。WIND数据显示,工程机械类公司PB普遍较低,确有底部复苏的迹象,适逢“一带一路”等强政策面刺激,后市下跌的风险较小,在周期股板块轮动和工程机械需求增加的前提下可以期待继续反弹。以走势强劲的山河智能、中联重科为例,多重的政策面变化有望提升其基本面表现。中报显示,山河智能海外业务同比大增88.85%,虽然由于主营承压未能实现整体预期增长,但由于该公司自2012开始海外业务呈现稳定增长,尽管基数偏小,但有政策面利好的推动,未来超预期快速递增存在可能。作为工程机械中的中小盘品种,分析师同样对其未来的表现相对乐观。中联重科也是为数不多实现海外业务主营收入增长的公司。除海外业务今年上半年同比增加6.5%外,公司自2011年至今亦是每年都有稳定的增长。
另外,从交易席位数据看,著名游资在11月4日后对以柳工、山推股份、徐工机械等为首的多只工程机械股提前有所布局。其中,柳工方面,公司在进行工程机械智能化,为其阶段性表现提供了一定的素材。而徐工机械,分析师则提示后市重点留意,虽然该公司中报海外业务大幅下滑,但是该公司提供的数据显示,其海外布局的步伐正在进一步加快。而凭借海外业务17%的较高占比,24.94%的高毛利率,公司的业绩有望在四季度得到改善。而徐工巴西制造基地的竣工投产,也有利于进一步巩固其全球行业前三位的市场占有率。
不过,WIND提供的数据另外显示,多家工程机械股中报海外业务多是负增长,整体业绩也因全球市场的需求低而整体难有起色。对此,业界有一定的共识,即虽然有重大政策利好的驱动,但该类品种筑底还需要一定的时间。
个股点将台
新疆城建(600545)
公司是乌鲁木齐国有资产经营有限公司下属企业,在乌鲁木齐市政建设市场分额达90%以上,是乌鲁木齐及新疆区域内的建筑龙头。随着丝绸之路经济带的建设,以及中央政府对新疆建设支持的逐步落实,新疆相关基础设施建设将步入高速发展期,从而拉动公司建筑及市政建设等业务的快速增长。
分析认为,国务院批准新疆设立霍尔果斯市,定位为丝绸之路经济带,该区的基础设施将全面铺开。作为主营业务为工程施工建设的本地股,丝绸之路经济带为公司发展提供了巨大的机遇,也为业绩的增长提供新动力。
特变电工(600089)
公司是一家从新疆成长起来的世界第一的变压器制造商,并且初步实现了重资产制造业向轻资产工程服务业转型的良好开局,公司在中亚国家的电力工程服务领域已经占据龙头地位。未来将的持续受益推进的丝绸之路经济带建设、新疆大开发建设。
分析认为,未来几年,新疆的煤炭、火电、新能源和电网等能源基础建设都将处于持续加速建设时期,新疆的工业经济发展处于持续增长时期。同时,伴随着丝绸之路建设的推进,与中亚国家的基础设施逐步互联,将有望极大促进中亚国家的工业经济发展,进一步推动中亚国家的能源基础设施大开发,可为公司带来大量的工程服务订单。
曲江文旅(600706)
曲江文旅地处年西安,为曲江系历史文化景区经营商,经营着西安多家优势的景区资源(包括国家5A级景区),资源优势较突出。并面临了难得发展机遇:《西安市十二五规划》明确指出要“大力推进旅游产业转型发展”积极壮大旅游产业总体规模,努力把旅游产业培育成为西安的支柱产业。
公司作为西安曲江文化产业投资集团旗下唯一上市公司,未来有望成为其融资平台,并有望成为陕西省文化旅游资源整合平台,有较大的外延拓展空间。此外,公司实际控制人曲江文投政府背景雄厚,且旅游资源十分丰富,可以为公司外延式扩张提供有效支撑。未来临潼、杜陵、轻轨、未央宫等项目均有可能注入上市公司。
新华百货(600785)
公司为宁夏商业龙头,近年来,积极整合宁夏商业资源,目前在银川零售市场垄断核心商圈,相关数据显示,公司百货、超市和家电业务占银川市场份额分别为40%多、50%左右和50%以上。另,据建设,未来公司占营业收入半壁江山的百货业务门店营业面积将增加160%。
而值得关注的是,公司大股东物美控股(在香港上市),对战略投资者的3年承诺将至,其回归步伐渐近。而公司作为物美控股在A股市场的唯一平台,有被整合预期。此外,沿黄经济区跨越式发展和城市规划逐步推进将为公司带来新的机遇。