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IPO发审会断档1个月即将开审
下半年北京房地产调控思路已经确定
道指上周五小幅下跌
新时代证券:反弹行情有望深化
主板反弹进入攻坚阶段
多只基金积极调仓换为白酒、中药股
国药一致、老板电器、大富科技
IPO发审会断档1个月即将开审
证监会7月25日发布公告称,主板发审委将于7月30日召开2014年第109次发审会,审核华懋(厦门)新材料科技股份有限公司的首发申请。证监会正进行创业板发审委例行换届工作,在委员结构和来源方面作了调整IPO发审会在断档一个月后即将开审。证监会7月25日发布公告称,主板发审委将于7月30日召开2014年第109次发审会,审核华懋(厦门)新材料科技股份有限公司的首发申请。根据证监会发布的公告,前一次发审会审核IPO企业的时间是6月27日。当天,发审委审核了四家公司的首发申请。但是,随后的近一个月时间里,发审委都没有公布最新的IPO企业上会信息,出现断档局面。这一状态一直持续到7月25日。
此前,证监会新闻发言人张晓军曾对后续的发审节奏问题做出过表态。他说,今年内,主板(包括中小板)发审会、创业板发审会每周分别各召开一次,每次会议大致安排2家左右企业。与此同时,根据证监会昨日公布的数据,截止到7月24日,处于IPO正常审核状态的企业为45家,其中,上交所15家,深交所中小板6家,创业板24家。这一数据较此前一周增加了5家。同时,中止审查企业为580家,较此前一周减少5家。其中,上交所260家,深交所中小板123家,创业板197家。值得关注的是,创业板发审委将迎来换届。张晓军25日介绍,中国证监会第五届创业板发行审核委员会即将任期届满,为保证发行审核工作正常进行,证监会正在进行创业板发审委例行换届工作。依照相关规定,就各单位推荐的委员候选人向社会公示。公示期限为7天,从7月26日8:30起至8月2日17:00止。
"为落实新股发行体制改革的相关要求,本次创业板发审委换届在委员结构和来源方面作了调整。"张晓军介绍。"换届后,创业板发审委委员的代表性和专业领域更加广泛,有利于促进新股发行体制改革的顺利推进。"张晓军说。此外,根据安排,证监会将对IPO企业,在上发审会前对发行人信息披露质量进行抽查。目前,已经有3家企业被抽中。
简评:大盘上周明显持续上涨,此次IPO发审会即将开审将对市场造成一定冲击,利空市场。
下半年北京房地产调控思路已经确定
下半年,北京房地产市场将不再"限价",适度放开高端商品房项目。此外,还将适时合理调整享受税收优惠的普通住宅价格标准。记者上午从市住建委了解到,对于下一步北京的房地产调控思路,将按照分类调控的思路,采取系列措施,保证供应,稳定市场。此外,对已供地的自住房项目,逐个梳理,主动服务,促进项目尽快上市销售。同时,加强销售环节的管理,指导企业做好网上申购、现场确认、资格审核以及摇号、选房等工作,争取年内完成3万套以上销售。
适度放开高端楼盘
北京将完善价格引导机制,保证商品房市场供应,对定价基本符合市场实际的项目加快审批,督促项目尽快销售。适度放开高端项目,加强税收征管。继续加强房价监测,保持房价基本稳定。从去年下半年以来,北京对价格较高的高端商品房的入市控制较严,甚至传出"4万元以上新盘不批预售"的说法。而且对商品房实行"限价令",要求商品住宅在申请预售时上报的定价,不得超过前期开盘的价格或是周边同品质楼盘的价格。不过今年上半年以来,对于高端项目的控制已有所松动,一些价格较高的楼盘也陆续入市。此次则明确提出将适度放开高端项目,并称对定价基本符合市场实际的项目将加快审批,这将比之前"限价"的原则有所松动。
普宅标准将适时调整
市住建委表示,将发挥二手住房市场的作用,满足居民自住型、改善型需求。适时合理调整享受税收优惠的普通住宅价格标准,促进二手房流通,缓解供需矛盾。北京目前的普通住宅标准也是2011年12月开始执行的,按照房屋的区位不同设定了不同的房价标准,其中,四环内北部地区的上限为38880元、南部地区为34560元;四至五环北部地区为32400元、南部地区为28080元;五至六环北部地区为25920元、南部地区为21600元;六环外地区为17280元。
随着近几年的房价上涨,这种普宅价格已经与实际房价产生差距,六环之外的很多刚需楼盘,按照售价都不是普通住宅,"被豪宅"了。而且,普通住宅在买卖中可以享受到税收的优惠。如个人将购买超过5年的普通住房对外销售的,免征营业税;个人购买非普通住房,是按照3%税率征收契税,而对个人购买普通住房,且该住房属于家庭唯一住房的,减半征收契税;对个人购买90平方米及以下普通住房,且该住房属于家庭唯一住房的,减按1%税率征收契税。
专家表示,调整普宅标准,将可降低房屋交易的税费,对于加速二手房的交易,减少购房成本有利。上半年,受宏观经济等因素影响,北京商品住房成交量为近年低位,新建商品住房价格涨幅趋缓,二手住房价格持续回落。上半年,全市商品住房签约679.7万平方米、6.7万套,套数同比减少50.7%,为近年低位。6月,新建商品住房价格指数环比上涨0.1%,涨幅连续4个月回落;二手住房价格指数环比下降1.3%,降幅较上月扩大0.4个百分点,已连续3个月环比下降。
简评:市住建委已实时研判市场形势,有针对性地采取了一些措施,促进市场稳定。房地产涉及产业链非常多,对GDP贡献明显,房价大幅波动将对经济造成不良影响,保持维稳态势是较好选择。
道指上周五小幅下跌
北京时间7月26日凌晨消息,美国股市周五收低,道指跌逾120点,连续第三个交易日走低。大企业财报不佳拖累美股市场,亚马逊因业绩欠佳股价重挫近10%,星巴克股价也有所下跌。道琼斯工业平均指数下跌123.23点,跌幅0.72%,至16960.57点;纳斯达克综合指数下跌22.54点,跌幅为0.50%,至4449.56点;标准普尔500指数下跌9.64点,跌幅为0.48%,至1978.34点。盘面上,多数板块下滑,能源、公用事业和科技板块领跌。
一些分析师表示鉴于投资者担心俄罗斯或者加沙地带的地域政治局势可能更加紧张,因此周五市场可能会放缓步伐。经济数据面,美国商务部周五(7月25日)公布的数据显示,美国6月耐用品订单表现好于市场预期,暗示美国第二季度末经济动能强劲。数据显示,美国6月耐用品订单月率上升0.7%,好于预期的上升0.5%,前值修正为下降1.0%,初值下降0.9%。
公司消息面,全球电商巨头亚马逊隔夜公布的财报显示,由于数字内容和电子产品等新领域的高额投资,该公司二季度亏损超出市场预期,股价下跌了11.6%,该公司周四收盘后报告的二季度亏损额要高于预期。互联网电台公司潘朵拉媒体下跌11.2%,该公司昨日收盘后宣布季度亏损额有所扩大。穆迪发布第二季度财报,二季度每股收益1.12美元,超市场预期0.11美元。二季度营收8.735亿美元,同比上涨15.5%,超市场预期1.17亿美元。施乐二季度每股盈利27美分,较预期高出1美分;营收52.9亿美元,同比下降2.0%,较预期低2000万美元。
简评:上周五道指大跌跌破多条均线,对A股开盘构成利空,沪指或低开,若道指继续下跌则将对沪指构成不利影响。
新时代证券:反弹行情有望深化
尽管本周新股密集发行冻结市场巨额资金,但在政策利好与汇丰PMI数据向好等消息刺激下,沪深两市大盘强势反弹,金融、地产等低估值蓝筹板块迅速崛起,带动大盘成功向上突破。总的看,本轮反弹行情还会持续,但由于本周涨幅过大,下周大盘有可能震荡加剧,在冲高后有可能回抽2100点或年线,震荡整固后大盘将继续向上拓展空间。
基本面上,周四汇丰公布7月份PMI初值为52.0%,较上月终值上升了,创18个月以来最高水平,连续四个月回升,显示制造业景气度继续上升。汇丰7月PMI再创新高,显示政府"微刺激"政策继续发酵,经济企稳回升的态势比较明显。
流动性上,本周央行在公开市场上暂停正回购操作,连续第十一周净投放。市场资金面结构性宽松持续,银行间资金利率总体波动不大。但由于本周新股密集发行,交易所资金利率大幅飙升,显示A股市场资金需求旺盛。
技术面上,本周沪市大盘收一根放量中阳线,一举向上突破60周均线,且成交量配合理想,显示大盘底部崛起向上突破的形态,中线趋势明确向好,一轮中级反弹行情开始启动。操作策略上,建议投资者逢低积极介入低估值蓝筹股、国企改革以及新兴产业板块。
华泰证券:本周大盘周期股和小盘成长(4013.44,33.380,0.84%)股出现明显的风格转换,场内资金从小市值股票向大盘蓝筹股腾挪转移。场内存量资金的博弈有助于行情的启动,但中期看,如果存量资金博弈困境不能通过场外资金有效介入进行缓解的话,风格转化也将面临后劲不足的隐忧。因此,场外资金跑步入市才会助推行情向纵深方向发展。
除资金因素外,宏观经济的企稳才是周期蓝筹股上涨的源动力。从本周刚公布的7月汇丰PMI指数初值为52%来看,较上月终值50.7%升1.3个百分点。汇丰PMI指数连续第四个月攀升,升幅超出预期,为三季度经济开了个好头,也说明经济企稳仍在延续,前期经济刺激政策的效果正在逐步显现。同时,就业指数虽仍在枯荣线下,但继续好转。库存指数与价格指数继续上升,佐证需求的好转。
此外,市场中的驱动性事件也助推了周期蓝筹股的上涨,沪港通步入快车道,投资标的基本为市场中的大盘周期股;各系统的国资改革正逐步推进,而国资系统在资本市场中基本也多以周期股居多。这些事件无疑加深了周期蓝筹股的市场吸引力。加之周期股估值水平较低,为资金提供了较高的安全边际。
主板反弹进入攻坚阶段
近两日蓝筹股持续发力,促使沪综指一举突破2100点,市场中主板与创业板的分化格局进一步凸显。不过周五各个市场板块普涨,但主板强势格局仍在延续。目前沪综指直面的下一个压力位是4月10日创下的阶段高点2147点,这一强压力位能否有效突破,将直接决定沪综指后市是保持强势还是震荡回调,这使得资金面和政策面对蓝筹股的鼎力支撑变得更加关键。
沪指直面2147点压力位
昨日沪深两市主板市场小幅高开后维持震荡走势,10点30分之后逐步震荡走高,午后涨幅进一步扩大,最终上证综指报收2126.61点,涨幅为1.01%;深证成指报收7578.12点,涨幅为1.00%。沪深两市的成交额依然双双维持在千亿元上方,分别为1114.12亿元和1064.81亿元。
值得关注的是,中小板综指和创业板指数一扫此前的阴霾,周五涨幅双双超过了1%。不过分析人士指出,市场风格转换在本周得到多次强化,蓝筹强势格局被逐步夯实,且短期蓝筹在估值、政策面等均具备优势,投资者大可不必担心市场风格就此逆转。
A股各行业昨日迎来普涨,不过涨幅居前的行业仍以周期性行业居多,有色金属上涨2.85%,居所有行业之首;采掘、计算机、汽车、传媒、钢铁等行业的涨幅均超过了1%。相应的,概念方面改革题材和成长题材均有所表现,去IOE、稀土永磁、云计算、油气改革等涨幅居前。由此A股市场成就了22只涨停股,仍是以主板个股居多。
从沪综指走势上看,继周四一举攻破2100点这一压力位之后,市场信心明显增强,本周五市场延续了上攻态势,最高触及了2127.22点。而今市场面临的下一个压力位在2146.67点。当时创下这一高点,主要是受到稳增长政策预期以及优先股落地传闻等政策面利好的推动,不过随后主板市场便陷入了漫长的调整期,期间重心虽有所上移,但市场风格重新转向了成长股。
当前,市场再度迎来蓝筹股的活跃,能否突破2147点成为了市场能否延续攻势的重要判断指标。分析人士指出,如果指数能够像周四突破2100点那般突破下个压力位,则意味着市场做多的动力很强,后市走势就比较乐观;若无法突破,则意味着资金尚未积蓄足够的上攻力量,量能不足的情况下,在目前阶段高点附近指数震荡调整不可避免。
突破压力需要双重助力
本周主板市场的强势出乎意料,在充足的量能支撑下,沪综指轻松拿下压制已久的2100点,不过短线的调整压力也在不断增加。在经济面企稳预期得到印证之后,后市指数能否一鼓作气突破压力位,要看资金面与政策面是否能够对蓝筹板块形成鼎力支持。
资金面上,需要看存量资金是否继续腾挪、增量资金能否驰援以及政策面能否加码。本周沪综指实现上攻的重要因素,就是沪市吸金力强使得量能有效放大。五个交易日中,沪市成交额从周一的757.06亿元开始快速攀升,后面四个交易日分别达到了987.02亿元、1067.02亿元、1286.78亿元和1114.12亿元。由此,沪综指上攻步伐较为稳定。但是,从主板和创业板大多数时候呈现出的跷跷板效应,可见市场存量资金博弈的格局仍未改变。而从整体市场依然呈现资金净流出的状况可以看出,从高估值成长股中撤离的资金也并非均进入了主板市场。
由此,当前市场中的资金能否继续从中小盘(2868.10,30.570,1.08%)股流向蓝筹股,以及能否吸引增量资金入场,就成为量能能否保持乃至放大的关键因素。考虑到本周三和周四新股密集申购冻结了大量的资金,而这些资金有望在下周逐步解冻,这些资金能否回流到二级市场助力蓝筹行情,将决定短期市场能否保持强势。
政策面上,前期政策的推进落实速度和新政策的出台,均有望成为行情的催化剂。前期稳增长政策的累积效应已经逐步体现,经济数据一再印证经济企稳的现状。后期值得关注的政策包括:沪港通的推进落实情况、国企改革的推进速度、房地产行业政策放松情况以及引导外资入市投资蓝筹股的实施情况等。如果这些政策能积极推进,则市场的兴奋点料不会缺乏,有望进一步增强蓝筹股的吸引力,保持成交活跃态势。
多只基金积极调仓换为白酒、中药股
在"沪港通"临近的刺激下,白酒股喜迎估值修复,前期已经调仓白酒的基金坐享收益,没有提前调仓的基金近期也忙于配置相关个股。有基金人士透露,其实基金已经完成了调仓,主要是调到了白酒和中药板块上。"之前成长股已经炒得差不多了,该换成低估值、股息率比较高的个股了,正好借着沪港通的这个时机调仓。"该人士同时表示,近期买入白酒的既有境内基金也有QFII资金。而近期房地产的上涨主要是因为之前跌得较多,价格很便宜,再加上有政策放松的预期所致。
一些基金抢占了先机,在二季度末之前就已经对白酒进行了加仓,近期业绩表现抢眼。如易方达中小盘股票,二季度增加了对贵州茅台和五粮液的配置;再如鹏华消费,该基金在二季度不仅增持了五粮液、山西汾酒,而且将贵州茅台、洋河股份新纳入其十大重仓股名单;国富焦点驱动混合二季度也大手笔增配白酒,不仅增加了五粮液、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台的配置,古井贡酒也新晋成为其第十大重仓股。随着"沪港通"正式启动的临近,市场开始进入"沪港通"主题炒作周期,相关板块迎来估值修复行情。
一家机构推荐国药一致
投资要点:2014年起将迎来又一轮快速增长期,维持增持评级和59元目标价。公司作为国内最大医药央企国药集团旗下重点上市公司之一,多年来工、商业协同发展,经营稳健。2006~2012年公司净利润CAGR达33%,在医药商业和抗生素这两个红海行业,管理层的经营能力已经受了历年的考验;2013年因政策和自身结构调整增速放缓但实现了平稳过渡;2014年3月完成对大股东单一定增,获得19.4亿元注资,有望内生/外延并举,实现工业从单一产品线向多领域专科药转型,迎来又一轮加速成长期。预计2014~2016年EPS为1.90、2.57、3.41元/股,未来3年复合增速有望超过30%。维持增持评级,目标价59元,对应2015PE23X。
医药分销业务结构优化,稳健增长。收入最大来源地广东省2009年后未招标,2014年上半年完成招标,公司作为区域龙头有望在行业洗牌中再次获得份额提升良机。制药业务度过调整期,2014年将恢复增长。2013年受限抗、新GMP认证等多重影响,制药业务收入下降。随着调整及时完成,我们判断2014年制药业务恢复性增长。致君坪山新基地预计2015年中期实现首期投产,全面转型非抗生素专科药,成为内生性增长新引擎,公司目前的产品梯队已有多领域专科药报批贮备。国药集团支持旗下化药公司各自做大做强是合理路径。市场有观点认为集团几家化药企业的发展是"非此即彼"的关系,我们认为相比涉及A/B/H股上市公司极其复杂困难的资产整合,各自做大做强的路径更现实。
风险提示:医药分销受政策影响增速波动;坪山基地建设进度不达预期。(国泰君安)
一家机构推荐老板电器
投资要点:不惧地产因素影响业绩依旧超预期盈利预测与投资评级:公司作为厨电行业龙头企业,在地产销售下降趋势之时,业绩增长依然稳定超预期,充分证明自己优秀的品牌经营和管理能力,后续有望依托龙头地位保持超越行业的增长穿越周期,我们上调14-16年盈利预测至1.69元、2.16元和2.86元,目前股价(26.70元)对应PE分别为15.8倍、12.4倍和9.3倍,考虑到地产政策放松预期渐起,前期老板电器作为地产产业链而估值受压有望缓解,重申"买入"评级。
二季度收入增速环比放缓,但中报业绩仍超预期:老板电器14年中报共实现营业收入16.0亿元,同比增长38.74%,归属上市公司股东净利润为2.17亿元,同比增长50.51%(扣非同比增长42.91%),对应EPS为0.68元,超出我们我们的预期(0.64元,+41%),业绩增速贴中报预告上限。经营性现金流量净额为4.0亿元,同比增长53.95%。公司同时公告三季报增长区间30-50%。
电商渠道高增速持续,油烟机产品维持领先。公司各项业务并未显著受到地产增速下降的影响,油烟机、燃气灶和消毒柜均录得较佳的增长表现,上半年收入增速分别为42.4%,39.2%和26.7%。对比中怡康行业数据,1-6月累计增速分别为9.72%,6.10%,-1.35%,充分体现出龙头企业在行业增速放缓之际竞争优势显著。小家电中新品类电烤箱、蒸汽炉因基数小继续维持高增长,分别同比增长107%和111%,传统品牌电磁炉、压力煲等分别录得同比下滑。上半年公司继续深耕渠道,主力KA渠道依旧保持了30%的增长,而线上渠道高增速继续,整体获得了100%的增长。
谨慎预提销售费用,单季度利润率稳步提升。新品销售占比提升导致公司毛利率进一步的稳定上升,Q2单季度毛利率达到54.6%,同比提升1.4%。而公司期间费用率小幅波动,同比小幅提升1.1%,而环比则下降0.8%,其中,销售费用率稳重略有提升至34.38%,2011年以来最高单季度水平,但参考递延所得税资产项和其他应付款的注解,显示公司在销售费用计提方面较谨慎,公司上半年预提的销售费用已高达2.33亿元,而去年同期仅为9796万元,显著高于收入同比增速。公司单季度净利润率提升至13.89%,同比环比均有较显著改善,显示出优秀的品牌经营与管理能力的结果。公司中报确认政府补贴1398万元,其中大部分于Q2确认,这是导致业绩大幅超越预期的主要原因。(申银万国)
一家机构推荐大富科技
大富科技:收入大幅增长景气度持续提升收入大幅增长,业绩环比持续提升。14年上半年实现收入13.2亿元,同比增长75%;归属于上市公司股东的净利润3.75亿元,同比增长13倍,超出此前预告上限,符合我们乐观预期。剔除投资收益后,Q1实现净利润6960万元,Q2净利润8800万元,Q3预告净利润8413万-1.1亿元,业绩环比持续提升。
射频器件受益4G,收入大幅增长。公司上半年射频器件实现收入11.8亿元,同比增长118%,是收入和业绩增长的主要驱动力。目前国内基站出货量处于历史最高点,FDD试验网牌照发放后,电信和联通还将加大对4G的投资,行业景气度持续提升,将保障公司业绩持续释放。毛利率大幅提升,费用管控成效显着。上半年公司毛利率恢复至28.1%,同比大幅提升9个百分点。后续随高毛利率4G产品占比提升及公司生产自动化程度的提高,毛利率还有提升空间。费用方面,上半年管理费用1.2亿,同比下降22%,费用率下降10.4个百分点,得益于研发费用的控制;销售费用支出1499万元,费率下降1个百分点,我们认为费用管控将贯穿全年。
打造共性制造平台,奠定公司长远发展。大富科技的战略是打造共性制造平台,今年以来先后拓展了电动汽车、智能终端及可穿戴设备等新业务,切入了特斯拉和国际一线终端大厂,奠定公司长远发展。此外,旗下华阳微电子的RFID业务及母公司大富配天下的机器人、数控机床等资产也值得重点关注。
短期看业绩,长期看转型,维持强烈推荐-A。受益于射频器件行业的高景气度,公司的业绩将持续释放。长期而言,公司打造共性制造平台,拓展电动汽车、智能终端、可穿戴设备等新业务领域,奠定长远发展。上调14-16年EPS为1.84/1.48/1.87元,维持"强烈推荐-A"评级,上调目标价至55.2元。
风险提示:系统性风险,减持风险,新业务不达预期,设备商压价。(招商证券)
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