观察：国九条开启私募基金的外挂模式

　　国九条开启私募基金的外挂模式

　　盘点历次国九条“亮点”：
　　新版“国九条”最大的亮点无疑就是“培育私募市场”。首先天信投资顾问孙立鹏来纵向比较历年国九条的亮点以及未来的发展情况：
　　首先，2004年1月31日，针对股市连续低迷以及市场长期积累的股权分置矛盾，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，被市场解读为第一次“国九条”，同时也是第一次将资本市场升级到国家战略任务的高度。自此与2005年正式实施股权分置改革，资本市场迎来了第一次井喷，出现了被现在称为股市“黄金年代”的时光。
　　其次，2008年由于美国的次贷危机而导致的全球经济金融大萧条，国内的经济增长一度跌至6.8%，面对严峻的形势，在08年底的国务院经济会议上出台了金融促进经济发展的政策措施——货币政策、财政政策以及金融体制的升华！并在08年底出台了4万亿的投资计划，一举扭转了经济下滑的趋势，股市同样表现不俗，短短10个月上证指数实现翻番。
　　第三，于2013年12月28日出现的中小投资者保护意见稿被称为第三次“国九条”，这是当时资本市场的最大亮点，由于到目前时间较短，暂时还未看到更新的保护中小投资者的措施，但是顶层设计已经出现，中小投资者保护的文件定会在不远的将来颁布。
　　第四，5月9日国务院再次从顶层进行设计，颁布了新的“国九条”，本次的“国九条”最大的亮点是把“培育私募市场”写进文件，这可是开天辟地的第一次。

　　加上本次“国九条”的培育私募市场，私募基金正式有具有了自己的名分，预示着私募的未来发展不可限量。
　　美国的投资基金都是公司型、开放性，又称为共同基金，也就是类似我们的私募基金，可以说美国的公墓基金的规模是非常小的。私募在美国因其运作上具有诸多优势，受到许多投资者的推崇，在市场上指点江山，叱咤风云。作为市场投资主体的一个极其重要的组成部分，私募基金对维护美国市场的成熟发展功不可没。截至去年底，美国的对冲基金AUM大概是1～2万亿美元。而国内的私募基金的规模约300亿美元，与美国私募市场差距50倍以上。中国股票的市值大约是美国股市市值的1\4，私募基金的规模差为50倍，天信投资顾问孙立鹏认为中国的私募基金在规模上仍将有很长的路要走。
　　另外，中国的私募界除了阳光私募产品外，地下私募的规模不容小觎，有分析报告分析地下私募基金的规模约万亿。万亿的资产完全处于灰色地带，若出现问题必将对我们国家的金融市场形成较大的冲击，必须要让地下私募处于监管之下，使其阳光化、透明化，这样也利于国家金融体系的安全。
　　总之，国务院出台的纲领性文件，第一次鼓励私募基金发展。无论从政策方面还是与外国成熟资本市场私募基金的规模看，中国资产管理行业正进入快速发展的轨道，私募基金作为其中重要的组成部分，在为合格投资人提供差异化资产配置方面的优势越来越明显。在大力发展多层次资本市场的背景下，私募基金将迎来更加广阔的发展机遇。
　　（孙立鹏 A0830614010003）
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