长江经济带概念或热炒 关注三领域投资机会(附股)
李克强:依托黄金水道建设长江经济带 谋划新棋局
4月28日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强在重庆主持召开座谈会,研究依托黄金水道建设长江经济带,为中国经济持续发展提供重要支撑。
会上,国家发改委负责人汇报了长江经济带建设总体考虑和相关规划。上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、四川、重庆、云南、贵州等11个长江经济带覆盖省(市)政府主要负责人汇报了对建设长江经济带的思考和建议。李克强与大家热烈讨论。
李克强指出,从沿海起步先行、溯内河向纵深腹地梯度发展,是世界经济史上一个重要规律,也是许多发达国家在现代化进程中的共同经历。长江横贯东中西,连接东部沿海和广袤的内陆,依托黄金水道打造新的经济带,有独特的优势和巨大的潜力。贯彻落实党中央、国务院关于建设长江经济带的重大决策部署,对于有效扩大内需、促进经济稳定增长、调整区域结构、实现中国经济升级具有重要意义。
李克强说,长三角地区是我国经济增长的重要一极,中西部具有经济发展最大的回旋余地。建设长江经济带,就是要构建沿海与中西部相互支撑、良性互动的新棋局,通过改革开放和实施一批重大工程,让长三角、长江中游城市群和成渝经济区三个“板块”的产业和基础设施连接起来、要素流动起来、市场统一起来,促进产业有序转移衔接、优化升级和新型城镇集聚发展,形成直接带动超过五分之一国土、约6亿人的强大发展新动力。
李克强指出,长江货运量已位居全球内河第一,但还有很大潜力。要更加注重发挥水运成本低、能耗少的竞争优势,加强航道疏浚治理,提高通航标准,推广标准化船型,增强长江运能。以沿江重要港口为节点和枢纽,统筹推进水运、铁路、公路、航空、油气管网集疏运体系建设,打造网络化、标准化、智能化的综合立体交通走廊,使长江这一大动脉更有力地辐射和带动广阔腹地发展。
李克强强调,建设长江经济带也是深化改革开放、打破行政区划壁垒、建设统一开放和竞争有序全流域现代市场体系的重要举措。要建立健全区域间互动合作机制,完善长江流域大通关体制,更好发挥市场对要素优化配置的决定性作用。实施东西双向开放战略,与依托亚欧大陆桥的丝绸之路经济带相联接,构建沿海、沿江、沿边全方位开放新格局。要把建设长江经济带同稳增长、促改革、调结构、惠民生紧密结合,使各项举措既利当前、更惠长远,增强发展韧性和抗风险能力,带动创业就业,为经济社会持续健康发展增添新动力。
李克强指出,长江生态安全关系全局,要按照科学发展的要求,处理好发展和保护的关系,避免产业转移带来污染转移。要加强生态系统修复和综合治理,做好重点区域水土流失治理和保护。在全流域建立严格的水资源和水生态环境保护制度,控制污染排放总量,促进水质稳步改善,确保一江清水绵延后世、永续利用,走出一条绿色生态的新路。(中国政府网)
长江经济带箭已上弦 三类受益股扬帆黄金水道
从整个中国地图上看,东部沿海地区就像是一把“弓”,长江就像一支“箭”,通过长江这条水系,把长江上游、中游、下游整个经济联系起来。习总书记去年在武汉提出建设全流域“黄金水道”,今年李克强总理也在政府工作报告中提到“依托黄金水道,建设长江经济带”,这让6300多公里长的古老长江,不再只是一个河流与地理概念。值得一提的是,据新华社消息,中共中央政治局4月25日召开会议,研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议提出,要继续支持西部大开发、东北地区等老工业基地全面振兴,推动京津冀协同发展和长江经济带发展。
对此,分析人士认为,从目前传递的信息来看,未来区域经济的格局将是沿海、沿边、长江流域同时推进开放、开发,形成东、中、西部一体化发展局面;长江经济带将作为承东启西的重要轴线,将会成为互动、传递的纽带。推动建设长江经济带,其战略意义重大而又深远,是带动东、中、西部整盘复兴的全局战略。长江经济带同时将与“新丝绸之路经济带”(亚欧大陆桥)呈现平行并进的战略格局,并与我国沿海的渤海湾、长三角、珠三角三大经济区形成“T”字形联动。过去沿海是开放高地,而今建设长江经济带,利用黄金水道,内地也可以成为开放高地。在京津冀得到市场认可的背景下,长江经济带作为一个新概念,有可能会成为拥有市场高度认同度的主流热点。
长江经济带是中国经济版图中的重要轴线,东起上海、西至云南,涉及云南、四川、重庆、湖北、湖南、江西、安徽、江苏、上海七省两直辖市。事实上,从长江经济带开发的战略构想提出,到上升为国家战略,其历程走了近30年。据悉,长江经济带的战略定位如下,一是依托长三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群;二是做大上海、武汉、重庆三大航运中心;三是推进长江中上游腹地开发;四是促进“两头”开发开放,即上海及中巴(巴基斯坦)、中印缅经济走廊。依托这4个定位,最终拓展我国经济发展空间,形成转型升级新的支撑带。
有三类个股有望受益长江经济带建设:
首先是港口股。相关概念股如重庆港九(行情,问诊)、南京港(行情,问诊、芜湖港(行情,问诊)、上港集团(行情,问诊)等。其中,重庆港九公司是长江上游最大的内河主枢纽港和西南地区的水陆交通枢纽,也是西部唯一的对外贸易口岸。地处中西部结合点,水路可达长江多个地区,陆路与成渝、襄渝、渝黔铁路、重庆至武汉、重庆至长沙、重庆至湛江的高速公路和即将建成的渝怀铁路相连。
其次是沿江基建股。市场普遍预计长江经济带内的沿江基础设施建设力度将进一步加大,相关受益股如华新水泥(行情,问诊)、国创高新(行情,问诊)等。
第三是沿江生态保护概念股。长江流域污染物排放实际上非常不乐观,特别是一些有机加工、化工、医药等企业,因为缺乏有效的监管,长期都有大量废水排放到长江里。市场人士预计,为了解决这一环境难题,长江流域有望率先划定沿江生态保护红线,将自然保护区、饮用水源保护区、重要湿地等纳入生态红线区域管理。相关概念股如武汉控股(行情,问诊),该公司完成重大资产重组后主营变更为城市污水处理、自来水生产与供应、隧道运营业务,其中,污水处理业务为公司核心业务。公司目前经营的污水处理业务拥有处理能力141万吨/日,全部位于武汉市主城区,为区域特许经营,占武汉市污水日处理能力的75.60%。
长江经济带概念或热炒 关注三领域投资机会
据中国政府网27日晚间消息,李克强总理27日在重庆万州港乘船考察长江环境水道时表示,长江黄金水道是贯通东中西部、通航能力最强的航道,要用黄金水道串起长江经济带“珍珠链”。
分析人士指出,长江经济带目前已经上升至国家战略高度,随着后续具体政策的持续推出,有望与京津冀经济带一起成为一南一北两大重点区域发展典型案例。预计“炒地图”的战火将蔓延到长江经济带相关概念股,概念股中包括港口股、基建股和生态保护三方面个股有望率先获益。
长江经济带升为国家战略
资料显示,长江经济带整体开发的构想首次提出源自于国内著名经济地理学家陆大道在80年代末提出的关于长江流域“T”字形的发展战略,即由沿海为一个战略轴线,沿江为主轴线形成的整体空间格局。30年后的今天长江经济带的发展规划已经被明确为国家战略,预计该经济带建设将迎来高速发展时期。
继习近平总书记去年在武汉提出建设长江全流域“黄金水道”,以及今年李克强总理的政府工作报告中提到“依托黄金水道,建设长江经济带”之后,于4月25日召开的中共中央政治局会议上进一步提出了,要继续支持西部大开发、东北地区等老工业基地全面振兴,推动京津冀协同发展和长江经济带发展。
此外,国家发改委在北京召开了长江经济带建设课题汇报会,在国家发改委会同交通运输部2013 年 9 月下旬在京召开的关于《依托长江建设中国经济新支撑带指导意见》研究起草工作动员会议上提出的长江经济带开发开放的“四大战略定位”和“四大创新发展思路”;提出从综合交通、产业转型、新型城镇化、对外开放、生态廊道和协调机制六个方面再造长江经济带的基础上,进一步明确了长江经济带的范围包括上海、江苏、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、浙江和贵州在内的共九省和两个直辖市。
资料显示,长江经济带四大战略定位为:一是依托长三角城市群、长江中游城市群、成渝城市群;二是做大上海、武汉、重庆三大航运中心;三是推进长江中上游腹地开发;四是促进“两头”开发开放,即上海及中巴(巴基斯坦)、中印缅经济走廊。最终达到拓展我国经济发展空间,形成转型升级新的支撑带的目的。
分析人士表示,长江经济带具有承东启西的重要作用,将开启东部、中部和西部协同发展,开放内地城市和西部地区,改变当前各地割据发展现状,通过统筹规划实现整体协调发展的局面。此外,该经济带还可以带动渤海湾、长三角和珠三角三大经济区联动发展,并与上海自贸区、新丝绸之路经济带、粤港澳自贸区、京津冀等区域经济形成互动。
宏源证券(行情,问诊)指出,长江经济带建设被明确为国家战略,将给长江黄金水道建设带来新的发展机遇,具体体现在三方面:一是充分发挥长江黄金水道的综合优势,坚持“软件”与“硬件”建设相结合,加快构建衔接顺畅、安全高效的综合运输体系;二是随着铁路、水运等交通的无缝对接,中上游地区能够主动承接长三角、珠三角地区的产业转移,同时通过技术的引进,促进内陆产业从低附加值向高附加值升级;三是通过发挥长三角地区的引领作用,大力建设江淮、两湖、成渝经济区等跨江联动的城市群,配套发展一批区域性大城市、卫星城市和中心集镇,形成多层次城市发展格局,推动新型城镇化进程。
概念或迎热炒 关注三领域投资机会
据wind数据显示,截止今日中午收盘,在各主要指数及行业指数全面收阴的背景下,长江经济带6只题材股平均涨幅逾2%,表现相对亮眼。
分析人士指出,从过去京津冀等区域热点受到资金热捧,以及在近期热点相对缺乏的背景下,长江经济带建设相关概念股作为新热点概念,未来一段时间内受到资金追捧的可能性较大。其中,三大领域有望率先获益:首先是长江流域的港口股,如重庆港九(行情,问诊)、南京港(行情,问诊)、芜湖港(行情,问诊)、上港集团(行情,问诊)等;其次是受益于长江经济带内基础设施建设力度加大的基建类公司股票,如华新水泥(行情,问诊)、国创高新(行情,问诊)等;最后就是受到长江经济带开发带动的生态保护概念股票,如武汉控股(行情,问诊)、巴安水务(行情,问诊)、钱江水利(行情,问诊)、国中水务(行情,问诊)等。
此外,如云天化(行情,问诊)、宜昌交运(行情,问诊)、天原集团(行情,问诊)等处于该经济带范围内的相关上市公司未来也有望受益于经济带建设,投资者可适当关注。(中证网)
重庆港九:立足保税港区,受益内陆开放
首次覆盖给予“增持”评级。公司集装箱业务有望受益于内陆开放政策,外贸箱量将迎来强劲增长,预测2013-15 年公司每股收益分别为0.29 元、0.60 元和0.70 元。参考A 股集装箱港口公司估值水平,且重庆港九未来成长性优于同行业可比上市公司,给予目标价10 元,对应2013 年市盈率为35 倍,对应市净率为1.6 倍。
集装箱业务将受益于内陆开放政策。公司集装箱码头在重庆地区占据主导地位,腹地经济发展支持港口吞吐量稳步增长。上海自贸区设立伊始即提出“可复制可推广”模式,重庆作为自贸区热门备选之一,具有长江流域枢纽港、渝新欧铁路桥头堡等优势,未来设立自贸区的概率较大。上海自贸区范围主要以原保税区为基础,重庆若设立自贸区,很有可能涵盖寸滩保税港区,重庆港九是寸滩港区唯一的集装箱码头运营商,将直接受益于贸易便利化政策带来的外贸箱量增长。另外新丝绸之路、长江经济带规划、国企改革等政策陆续落实都将为公司提供绝佳的发展机遇。
经营改善将提升盈利水平。2013 年装卸业务毛利率明显提升,我们认为这主要得益于公司加强成本控制的措施。未来随着寸滩集装箱码头吞吐量增长、长寿化工码头培育渐趋成熟、逐步退出低收益项目(九龙坡港等),公司资产收益能力有望稳步提高。
催化剂:重庆设立自贸区,新丝绸之路、长江经济带规划出台。
风险提示:区域内港口竞争加剧,自贸区等政策落实低于预期。
南京港:投资收益增加,对冲毛利减少
2012年上半年,公司实现营业收入8735.7万元,同比增长2.7%;营业利润2622.3万元,同比增长0.03%;归属母公司所有者净利润2216.7万元,同比增长5.4%;基本每股收益0.09元。
二季度业绩进一步提高。2012年二季度,公司实现营业收入4428.7万元,同比增长2.9%,环比增长2.8%;营业利润1383.2万元,同比增长4.3%,环比增长11.6%;归属母公司所有者净利润1174.8万元,同比增长9.1%,环比增长12.8%。
收入规模扩大主要系成品油装卸储存收入增加所致。分产品来看,公司来自于原油、液体化工和成品油的装卸储存收入分别为3674.1万元、2044.4万元和2658.5万元,同比增长-0.5%、1.7%和9.3%。
利润水平提高主要系投资收益增加所致。报告期内,公司取得投资收益1303.8万元,同比增长36.5%,占本期营业利润的49.7%。其中,公司持股25%的龙潭公司业务量明显增加,累计完成集装箱装卸量93.4万TEU,同比增长23.7%,实现营业收入1.7亿元,同比增长16.3%,贡献投资收益1099.5万元,同比增长40.6%;公司持股40%的中化扬州新开发客户、装卸储存量增加,实现营业收入3218.8万元,同比增长11.5%;贡献投资收益204万元,同比增长17.8%。
成本明显增长,盈利能力下降。由于成本增速(6%)明显快于收入,公司本期综合毛利率同比下降1.6个百分点至48.4%。此外,财务费用大幅增长46.4%,导致期间费用率同比提高2.8个百分点至29.6%。
维持“中性”评级。我们预计公司2012年和2013年的每股收益分别为0.16元和0.18元,按2012年8月16日收盘价5.16元计算,对应动态市盈率分别为33倍和29倍,给予“中性”的投资评级。
风险提示:国内经济增速减缓,油品装卸储存需求增速下降。
芜湖港:打造全国最优秀的大宗电商产业链
投资要点
从传统物流贸易企业向大宗电商服务企业转型。近年来公司充分利用所拥有的港口、铁路,依托现有的商贸物流服务体系资源,着力构建集港口物流、商业贸易、铁路运输、航运服务等多功能现代化物流体系。随着公司电商、配煤、集装箱等业务逐渐成型,公司以传统物流产业为依托,着力打造大宗电商的宏伟蓝图呼之欲出。在信息化、互联网改造传统行业的大趋势下,我们认为芜湖港的大宗发展模式是高效合理且具有较大的发展潜力。其主要优势体现在:(1)大股东淮南矿业的全力支持。(2)提供线上线下全封闭式一站式服务发展模式。(3)有较强品牌影响力以及整合社会资源的能力。
2012年芜湖港全资子公司淮矿物流收购斯迪尔电商平台50%股权,成为斯迪尔的控股股东,并迅速成为国内最大的第三方钢材现货交易平台。公司创新性提出并推行基于“平台+基地”的全流程监管下供应链管理模式,获得政府及业内的高度认可。构建了“厂商+物流企业+电子商务平台+终端客户+银行参与的供应链金融服务”五位一体的交易体系。目前斯迪尔平台交易量呈现爆发式增长,盈利快速增长可期。
依托股东背景,配煤业务大有可为。目前公司具备国际一流水平的配煤中心2000万吨产能已投入运行,标志着传统煤炭装卸正式向储配业务转型。该中心依托芜湖港良好的区位优势、两淮矿区丰富的煤炭资源以及自营铁路港口运输网络优势,打造煤炭储备、精配、中转、配送物流基地,构建煤炭电子交易平台,建立适应个性化需求的煤炭超市,实现煤炭产品的“私人定制”。依托大股东淮南矿业集团参股电厂做市场推广,以示范项目带动集群效应。我们预计公司的配煤业务有较大的市场空间,2014~2016年产量目标400万吨、1000万吨、2000万吨,盈利前景十分可观。
在港口产能投放和外部政策的刺激下,公司集装箱业务有望实现快速成长。公司港口作业逐渐淡出传统对外的煤炭、干散货装卸业务,重点放在集装箱业务发展。随着朱家桥码头二期建成投产,公司集装箱吞吐能力达到60万标箱。随着朱家桥后续改扩建工程进入实施阶段,未来芜湖港集装箱周转能力将向100万标箱目标迈进。在上海自贸区的辐射效应下,公司集装箱业务将加强与上海地区的业务合作,形成集装箱板块的集聚效应。而安徽省政府也将强力支持把芜湖港打造成为安徽的外贸枢纽品牌,业务量自2014年起将实现快速增长。
投资策略:公司整体的转型和战略定位都非常清晰,且具备前瞻性。2013年~2014年是公司业务模式转型的过度时期,之前以物流贸易、铁路运输、港口装卸为重点的发展模式,逐渐向大宗电商及物流、配煤、集装箱为重点的发展战略。配煤、电商、集装箱三块业务将陆续成为公司未来主要利润增长点。我们认为,公司的各项业务均不是孤立存在,正是由于公司把线上线下,以及物流和港口设施相互融合,才具备完美的协同效应,实现1+1+1>;;3。基于此,我们认为公司的合理估值,应该大于采取各项业务简单相加的估值结果。预测2014~2016年净利润分别为2.93亿元、4.19亿元、6.7亿元。对应EPS(考虑新增发后股本)分别为0.10元、0.15元和0.23元,2015年将开始业绩将开始爆发式增长。若以2015年业务量计算估值,我们保守认为公司市值至少应在140亿元以上。因此给予公司“买入”评级,目标价4.83~5.31元。
风险提示:斯迪尔平台与其他第三方平台的竞争风险,宏观经济波动对商贸、港口业务的冲击风险,配煤业务市场拓展风险等。
上港集团:港口主业符合预期,改革预期与自贸红利催化股价
报告要点
事件描述
上港集团 2013年实现营收281.62亿,同比下降0.77%,毛利率同比上涨1.59个百分点至33.66%,归属净利润52.56亿,同比增加5.76%,EPS 为0.231元;公司同时公布利润分配预案,每10股派发现金红利1.27元(含税)。
事件评论
主营业务稳定增长,商业地产锦上添花。公司营业收入同比下降0.77%,主要原因是上海港务工程公司改制,不纳入合并报表范围,按同口径计算营收同比增长2.9%,略低于3.8%的集装箱吞吐量增速。营业成本同比下降3.09%,毛利率上涨1.59个百分点到33.66%。归属净利润同比上涨5.76%,除了随主业收入和毛利率相应提升以外,还因为:1)汇山地块地产结算,实现投资收益5.32亿,同比增加0.83亿;2)营业外收入增加。增值税即征即退款同比增加1.32亿,营业外收支净额同比增加6.63%。
单季度来看,4季度公司实现营业收入70.35亿,同比上涨1.33%,毛利率同比上涨3.40个百分点至31.37%。归属母公司所有者净利润下跌10.53%至12.92亿。主要原因是投资收益同比下跌48.17%,去年汇山西块项目4季度结算贡献投资收益4.48亿元。
集箱业务增速稳健,单箱毛利微幅下降。因为“营改增”的原因,物流服务的收入占比超越集装箱业务,但因毛利率较高,集装箱业务仍是利润贡献比例最高的。公司集装箱吞吐量同比增加3.82%,低于全国6.7%的增速,不过连续4年位居全球第一大集箱港。集箱收入同比上涨5.33%。全年实际单箱收入314元/TEU,同比上升1.3%,单箱毛利168元/TEU,小幅下降0.58%,在班轮行业盈利趋势向下、华东地区人工成本上升的背景下,单箱毛利仅微幅下降实属不易。
维持“谨慎推荐”。考虑集装箱业务自然增长、商业地产继续结算和上海银行投资收益等因素,我们预计上港集团2014年利润增速保守估计在13%,如果地产结算进度加快、上海银行股权认购比例较高或利润增速超预期,上港的利润增速则需要上调,而2015年后每年预计有5%以上的业绩增速。催化剂方面,上海国资改革、自贸区红利兑现是公司股价近期表现活跃的主要驱动力。我们预计公司2014-2016年的EPS 分别为0.26元、0.28元和0.29元,维持“谨慎推荐”评级。
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